顧家如

摘要：作為企業(yè)運(yùn)營的一種高級形式，資本運(yùn)營是國有企業(yè)運(yùn)營中最有效的、最關(guān)鍵的一種途徑。不論從主觀方面還是從客觀方面，資本運(yùn)營在國有企業(yè)的實(shí)際操作中都產(chǎn)生了很多的現(xiàn)實(shí)性問題。從我國的實(shí)際情況來看，通過國有資本的運(yùn)營，國有企業(yè)能夠以最快的速度、最低的成本發(fā)展企業(yè)進(jìn)而壯大實(shí)力。

關(guān)鍵詞：資本運(yùn)營；國有企業(yè)；問題及對策

國有企業(yè)是我國企業(yè)發(fā)展中的佼佼者，而資本運(yùn)營作為最重要的組成部分，一直是我國國有企業(yè)運(yùn)營的關(guān)鍵切入點(diǎn)。資本運(yùn)營在國有企業(yè)中的重要地位是被所有人都熟知的，但是在資本運(yùn)營中也存在許多亟須解決的因素。本文主要分析了我國在當(dāng)今國情下國有企業(yè)中資本運(yùn)營存在的問題，提出了相應(yīng)的對策。

一、國有企業(yè)資本運(yùn)營管理中存在的客觀問題

（一）資本運(yùn)營的外部條件十分惡劣

企業(yè)擺脫困境最有效的一項(xiàng)措施就是減員增效、下崗分流，但是由于現(xiàn)實(shí)條件的因素，這項(xiàng)有效措施遲遲不能在中國這樣一個(gè)人口大國實(shí)行起來。我國的失業(yè)保證制度很不完善，不足以承擔(dān)減員下崗后造成的巨大社會壓力。

在現(xiàn)行的企業(yè)制度中，有很多的制度都是不合理的，對資本運(yùn)營管理起著阻礙作用。國有企業(yè)中實(shí)行的財(cái)稅制度并不適合中國的國情，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)稅制度不能作用于股份制企業(yè)和資產(chǎn)重組企業(yè)?，F(xiàn)行的金融體制不能夠隨著區(qū)域靈活的周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)跨地區(qū)兼并之后不能實(shí)現(xiàn)資金的跨地區(qū)。企業(yè)所有的投資項(xiàng)目都是由政府決定的，在這種投資體制下導(dǎo)致企業(yè)投資供求脫節(jié)，影響投資的效益。在企業(yè)進(jìn)行兼并之后，分配體制的不完善也會束縛著企業(yè)的正常運(yùn)營。

市場經(jīng)濟(jì)是它的本質(zhì)上來說就是一種法制經(jīng)濟(jì)，但是在如今的企業(yè)經(jīng)營中，法制仍然需要不斷的完善。在我國資本市場中，法制這一環(huán)節(jié)一直是比較薄弱。在利益當(dāng)前，部門只考慮自身利益，忽視了相關(guān)的法律法規(guī)，有些法規(guī)的定制甚至出現(xiàn)了自相矛盾的現(xiàn)象。在許多非法的法律實(shí)施面前，存在著大量的違法現(xiàn)象。而在這些不健全的體制之下，資本運(yùn)營根本就不會實(shí)現(xiàn)真正意義上的運(yùn)營。

資本市場的發(fā)展還需要進(jìn)一步的努力，完善自身存在的不足。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中國的金融機(jī)構(gòu)直接融資占全社會融資的十分之一，這反映了中國資本市場總量規(guī)模偏小。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，雖然資本市場融資總量占當(dāng)前國內(nèi)生產(chǎn)總值也達(dá)到了10%，提高了五個(gè)百分點(diǎn)，但是仍然存在發(fā)育程度較低的現(xiàn)象。資本市場內(nèi)部，即直接融資和間接融資存在結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。企業(yè)發(fā)展所有的資本都是依靠銀行貸款，股票與債券所占的比例十分少。這不僅增加了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且會對企業(yè)的債務(wù)產(chǎn)生沉重的負(fù)擔(dān)。

（二）國有企業(yè)存在資金不足甚至負(fù)債的現(xiàn)象

根據(jù)調(diào)查顯示，全國預(yù)算內(nèi)國有企業(yè)總資產(chǎn)在七萬億余元左右，負(fù)債達(dá)到了五萬多億元，所有者權(quán)益僅有兩萬億元，負(fù)債率竟然高達(dá)71%。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)期，國有企業(yè)因?yàn)橹T多因素導(dǎo)致市場競爭力下降，經(jīng)濟(jì)開始全面滑坡。在如今的國有企業(yè)資本運(yùn)營管理中，國有企業(yè)的負(fù)債率呈上升趨勢，企業(yè)的債券限制十分嚴(yán)格，在這兩種現(xiàn)象下國有企業(yè)的資本運(yùn)營基本上已經(jīng)與市場分離。

國有企業(yè)的資金現(xiàn)在嚴(yán)重不足，有的企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)債的現(xiàn)象。在國有企業(yè)的融資環(huán)境日益惡化的情況下，國有企業(yè)的積累能力逐漸變得薄弱，甚至阻礙了資本運(yùn)營方案的正常實(shí)施。

二、國有企業(yè)資本運(yùn)營管理主觀上存在的弊端

（一）經(jīng)營理念和思想還處于落后階段

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，買賣和兼并企業(yè)的現(xiàn)象開始泛濫，這不僅導(dǎo)致了我國國有資產(chǎn)的流失，而且導(dǎo)致資本運(yùn)營管理日趨艱難。雖然買賣和兼并并不被多數(shù)人支持，但是這種主觀的想法仍然流行在企業(yè)運(yùn)營中。在這種經(jīng)營思想下，大量的資產(chǎn)被封鎖在經(jīng)濟(jì)效益低下的企業(yè)中，無法實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值和增值。

在某些國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)錯(cuò)誤的思想領(lǐng)導(dǎo)下，資本運(yùn)營只是被作為企業(yè)產(chǎn)生利潤的最佳途徑，只是作為一種證券投資而存在。在這種錯(cuò)誤的思想下，國有企業(yè)指望在股票交易中獲得巨大的利潤，最終卻造成了一系列的消極影響。企業(yè)的產(chǎn)品逐漸失去了市場的地位，甚至擾亂了國家的地位，阻礙了國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在單純追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的片面思想下，資本運(yùn)營僅僅是為了擴(kuò)大資產(chǎn)的規(guī)模，而不考慮自身的經(jīng)濟(jì)情況。企業(yè)僅僅是為了增產(chǎn)擴(kuò)股，而不考慮長遠(yuǎn)的計(jì)劃，不計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益，最終偏離了資本的效益原則，導(dǎo)致國有企業(yè)的資本運(yùn)營管理混亂，國有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。

（二）政府干預(yù)力度過大

在市場的運(yùn)營中，企業(yè)作為資本運(yùn)營的主體受到了政府的過多干預(yù)。在政府過多的干涉下，企業(yè)資產(chǎn)重組的結(jié)構(gòu)受到了嚴(yán)重的影響：企業(yè)之間存在過度的競爭，導(dǎo)致許多重復(fù)的建筑出現(xiàn)，資本配置主體出現(xiàn)錯(cuò)位。政府的過多干預(yù)，還會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)的部門開始出現(xiàn)分割的現(xiàn)象，在區(qū)域上也會出現(xiàn)分裂。

（三）中介組織缺乏規(guī)范化的組織領(lǐng)導(dǎo)

中國的國有企業(yè)或者是說金融體系中，比較偏重的是傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)，側(cè)重發(fā)展的是商業(yè)銀行，對于能夠?qū)Ξa(chǎn)權(quán)介入動作的中介媒體很少關(guān)注。產(chǎn)權(quán)交易最關(guān)注的就是產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)方面的問題，而缺少中介媒體的作用，資產(chǎn)的正常流動就難以實(shí)現(xiàn)，交易成本也會變高。調(diào)查中顯示，我國的投資銀行起步較晚，對于企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理、服務(wù)意識等知之甚少，所有的精力都放在市場的炒作上。在中介組織的評估中，評估結(jié)果也令人大跌眼鏡，有的時(shí)候竟然超過了50%。

以上幾點(diǎn)都是國有資本運(yùn)營管理中存在的弊端，雖然受客觀條件限制較大，但是主觀的人為因素也有很多。根據(jù)這些弊端，提出相應(yīng)對策是重中之重。

三、國有企業(yè)資本運(yùn)營管理的對策與建議

（一）打破舊觀念，樹立新觀念

受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營思想并不適合現(xiàn)今的企業(yè)制度。轉(zhuǎn)變思想成為改善資本運(yùn)營的關(guān)鍵。首先，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營；樹立不斷創(chuàng)新的思想，在市場經(jīng)濟(jì)中，不斷否定、不斷創(chuàng)新，謀得企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展；緊跟改革的步伐，在懂得經(jīng)營的高素質(zhì)企業(yè)家隊(duì)伍的帶領(lǐng)下，樹立增值為核心的資本經(jīng)營管理理念，與發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，不盲目跟風(fēng)。

（二）加快金融體制改革的步伐，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)力

國有經(jīng)濟(jì)中的資本經(jīng)營已經(jīng)負(fù)債累累，嚴(yán)重影響了國有企業(yè)的發(fā)展，只有增強(qiáng)企業(yè)的輻射力，才能幫助企業(yè)走出困境。

建立國有企業(yè)資本金注入，健全資金注入機(jī)制。在企業(yè)的經(jīng)營管理中，應(yīng)該秉承政府企業(yè)政權(quán)分立的原則，由國有資產(chǎn)所有者掌握國有企業(yè)的利益、運(yùn)營等。在資金注入機(jī)制中，國家應(yīng)該建設(shè)項(xiàng)目資本金注入，企業(yè)所求高于國家的資本金，可以向銀行貸款。稅利分離，國有企業(yè)的利潤作為投資的利益，應(yīng)該用于國有企業(yè)的再投入。通過進(jìn)行土地轉(zhuǎn)讓金的操作，將土地轉(zhuǎn)讓金運(yùn)用于企業(yè)的再投資中，來降低國有企業(yè)的負(fù)債水平。

將銀行的債券轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)。共有企業(yè)的債務(wù)由于企業(yè)無力償還，最后都是銀行的不良資產(chǎn)。為了改變這一根本現(xiàn)象，可以將企業(yè)的債務(wù)改變?yōu)殂y行在企業(yè)的股權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組。在銀行參與企業(yè)的管理之后，要做好監(jiān)督者，減少企業(yè)在決策中的失誤。

（三）轉(zhuǎn)換政府職能，提高企業(yè)效率

在國有企業(yè)的資本運(yùn)營管理中，要取消政府的一部分職能，由市場來調(diào)節(jié)國有企業(yè)的資本運(yùn)營。政府的工作重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)移到改變市場的運(yùn)營環(huán)境和為企業(yè)出謀劃策中，而不是對企業(yè)的資本運(yùn)營進(jìn)行全面的干涉。在建立完善的法人治理機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，還有確保產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確，實(shí)現(xiàn)政企分離。

四、結(jié)論

本文在分析國有資本運(yùn)營存在問題的時(shí)候，一共分列了五點(diǎn)，在這些問題中，不論主觀因素還是客觀的因素，企業(yè)都應(yīng)該在資本運(yùn)營中加以注意。只有實(shí)現(xiàn)了國有資本的正常有序運(yùn)營，才能夠保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。在改革中還應(yīng)該進(jìn)一步完善社會保障制度，大力發(fā)展規(guī)范化的中介組織，完善資本市場，只有在法制的企業(yè)經(jīng)營中，才會實(shí)現(xiàn)國有資本運(yùn)營的不斷前進(jìn)。