顧家如

摘要：作為企業(yè)運營的一種高級形式，資本運營是國有企業(yè)運營中最有效的、最關(guān)鍵的一種途徑。不論從主觀方面還是從客觀方面，資本運營在國有企業(yè)的實際操作中都產(chǎn)生了很多的現(xiàn)實性問題。從我國的實際情況來看，通過國有資本的運營，國有企業(yè)能夠以最快的速度、最低的成本發(fā)展企業(yè)進而壯大實力。

關(guān)鍵詞：資本運營；國有企業(yè)；問題及對策

國有企業(yè)是我國企業(yè)發(fā)展中的佼佼者，而資本運營作為最重要的組成部分，一直是我國國有企業(yè)運營的關(guān)鍵切入點。資本運營在國有企業(yè)中的重要地位是被所有人都熟知的，但是在資本運營中也存在許多亟須解決的因素。本文主要分析了我國在當今國情下國有企業(yè)中資本運營存在的問題，提出了相應的對策。

一、國有企業(yè)資本運營管理中存在的客觀問題

（一）資本運營的外部條件十分惡劣

企業(yè)擺脫困境最有效的一項措施就是減員增效、下崗分流，但是由于現(xiàn)實條件的因素，這項有效措施遲遲不能在中國這樣一個人口大國實行起來。我國的失業(yè)保證制度很不完善，不足以承擔減員下崗后造成的巨大社會壓力。

在現(xiàn)行的企業(yè)制度中，有很多的制度都是不合理的，對資本運營管理起著阻礙作用。國有企業(yè)中實行的財稅制度并不適合中國的國情，在計劃經(jīng)濟體制下的財稅制度不能作用于股份制企業(yè)和資產(chǎn)重組企業(yè)?，F(xiàn)行的金融體制不能夠隨著區(qū)域靈活的周轉(zhuǎn)，導致企業(yè)跨地區(qū)兼并之后不能實現(xiàn)資金的跨地區(qū)。企業(yè)所有的投資項目都是由政府決定的，在這種投資體制下導致企業(yè)投資供求脫節(jié)，影響投資的效益。在企業(yè)進行兼并之后，分配體制的不完善也會束縛著企業(yè)的正常運營。

市場經(jīng)濟是它的本質(zhì)上來說就是一種法制經(jīng)濟，但是在如今的企業(yè)經(jīng)營中，法制仍然需要不斷的完善。在我國資本市場中，法制這一環(huán)節(jié)一直是比較薄弱。在利益當前，部門只考慮自身利益，忽視了相關(guān)的法律法規(guī)，有些法規(guī)的定制甚至出現(xiàn)了自相矛盾的現(xiàn)象。在許多非法的法律實施面前，存在著大量的違法現(xiàn)象。而在這些不健全的體制之下，資本運營根本就不會實現(xiàn)真正意義上的運營。

資本市場的發(fā)展還需要進一步的努力，完善自身存在的不足。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中國的金融機構(gòu)直接融資占全社會融資的十分之一，這反映了中國資本市場總量規(guī)模偏小。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，雖然資本市場融資總量占當前國內(nèi)生產(chǎn)總值也達到了10%，提高了五個百分點，但是仍然存在發(fā)育程度較低的現(xiàn)象。資本市場內(nèi)部，即直接融資和間接融資存在結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。企業(yè)發(fā)展所有的資本都是依靠銀行貸款，股票與債券所占的比例十分少。這不僅增加了銀行的信貸風險，而且會對企業(yè)的債務(wù)產(chǎn)生沉重的負擔。

（二）國有企業(yè)存在資金不足甚至負債的現(xiàn)象

根據(jù)調(diào)查顯示，全國預算內(nèi)國有企業(yè)總資產(chǎn)在七萬億余元左右，負債達到了五萬多億元，所有者權(quán)益僅有兩萬億元，負債率竟然高達71%。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時期，國有企業(yè)因為諸多因素導致市場競爭力下降，經(jīng)濟開始全面滑坡。在如今的國有企業(yè)資本運營管理中，國有企業(yè)的負債率呈上升趨勢，企業(yè)的債券限制十分嚴格，在這兩種現(xiàn)象下國有企業(yè)的資本運營基本上已經(jīng)與市場分離。

國有企業(yè)的資金現(xiàn)在嚴重不足，有的企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了負債的現(xiàn)象。在國有企業(yè)的融資環(huán)境日益惡化的情況下，國有企業(yè)的積累能力逐漸變得薄弱，甚至阻礙了資本運營方案的正常實施。

二、國有企業(yè)資本運營管理主觀上存在的弊端

（一）經(jīng)營理念和思想還處于落后階段

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，買賣和兼并企業(yè)的現(xiàn)象開始泛濫，這不僅導致了我國國有資產(chǎn)的流失，而且導致資本運營管理日趨艱難。雖然買賣和兼并并不被多數(shù)人支持，但是這種主觀的想法仍然流行在企業(yè)運營中。在這種經(jīng)營思想下，大量的資產(chǎn)被封鎖在經(jīng)濟效益低下的企業(yè)中，無法實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值和增值。

在某些國有企業(yè)領(lǐng)導錯誤的思想領(lǐng)導下，資本運營只是被作為企業(yè)產(chǎn)生利潤的最佳途徑，只是作為一種證券投資而存在。在這種錯誤的思想下，國有企業(yè)指望在股票交易中獲得巨大的利潤，最終卻造成了一系列的消極影響。企業(yè)的產(chǎn)品逐漸失去了市場的地位，甚至擾亂了國家的地位，阻礙了國家經(jīng)濟的發(fā)展。

在單純追求經(jīng)濟發(fā)展的片面思想下，資本運營僅僅是為了擴大資產(chǎn)的規(guī)模，而不考慮自身的經(jīng)濟情況。企業(yè)僅僅是為了增產(chǎn)擴股，而不考慮長遠的計劃，不計算經(jīng)濟效益，最終偏離了資本的效益原則，導致國有企業(yè)的資本運營管理混亂，國有資產(chǎn)流失嚴重。

（二）政府干預力度過大

在市場的運營中，企業(yè)作為資本運營的主體受到了政府的過多干預。在政府過多的干涉下，企業(yè)資產(chǎn)重組的結(jié)構(gòu)受到了嚴重的影響：企業(yè)之間存在過度的競爭，導致許多重復的建筑出現(xiàn)，資本配置主體出現(xiàn)錯位。政府的過多干預，還會導致企業(yè)內(nèi)的部門開始出現(xiàn)分割的現(xiàn)象，在區(qū)域上也會出現(xiàn)分裂。

（三）中介組織缺乏規(guī)范化的組織領(lǐng)導

中國的國有企業(yè)或者是說金融體系中，比較偏重的是傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)，側(cè)重發(fā)展的是商業(yè)銀行，對于能夠?qū)Ξa(chǎn)權(quán)介入動作的中介媒體很少關(guān)注。產(chǎn)權(quán)交易最關(guān)注的就是產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)方面的問題，而缺少中介媒體的作用，資產(chǎn)的正常流動就難以實現(xiàn)，交易成本也會變高。調(diào)查中顯示，我國的投資銀行起步較晚，對于企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理、服務(wù)意識等知之甚少，所有的精力都放在市場的炒作上。在中介組織的評估中，評估結(jié)果也令人大跌眼鏡，有的時候竟然超過了50%。

以上幾點都是國有資本運營管理中存在的弊端，雖然受客觀條件限制較大，但是主觀的人為因素也有很多。根據(jù)這些弊端，提出相應對策是重中之重。

三、國有企業(yè)資本運營管理的對策與建議

（一）打破舊觀念，樹立新觀念

受到計劃經(jīng)濟的影響，企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營思想并不適合現(xiàn)今的企業(yè)制度。轉(zhuǎn)變思想成為改善資本運營的關(guān)鍵。首先，適應市場經(jīng)濟的發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營；樹立不斷創(chuàng)新的思想，在市場經(jīng)濟中，不斷否定、不斷創(chuàng)新，謀得企業(yè)的長遠發(fā)展；緊跟改革的步伐，在懂得經(jīng)營的高素質(zhì)企業(yè)家隊伍的帶領(lǐng)下，樹立增值為核心的資本經(jīng)營管理理念，與發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，不盲目跟風。

（二）加快金融體制改革的步伐，增強企業(yè)的財力

國有經(jīng)濟中的資本經(jīng)營已經(jīng)負債累累，嚴重影響了國有企業(yè)的發(fā)展，只有增強企業(yè)的輻射力，才能幫助企業(yè)走出困境。

建立國有企業(yè)資本金注入，健全資金注入機制。在企業(yè)的經(jīng)營管理中，應該秉承政府企業(yè)政權(quán)分立的原則，由國有資產(chǎn)所有者掌握國有企業(yè)的利益、運營等。在資金注入機制中，國家應該建設(shè)項目資本金注入，企業(yè)所求高于國家的資本金，可以向銀行貸款。稅利分離，國有企業(yè)的利潤作為投資的利益，應該用于國有企業(yè)的再投入。通過進行土地轉(zhuǎn)讓金的操作，將土地轉(zhuǎn)讓金運用于企業(yè)的再投資中，來降低國有企業(yè)的負債水平。

將銀行的債券轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)，減輕企業(yè)的負擔。共有企業(yè)的債務(wù)由于企業(yè)無力償還，最后都是銀行的不良資產(chǎn)。為了改變這一根本現(xiàn)象，可以將企業(yè)的債務(wù)改變?yōu)殂y行在企業(yè)的股權(quán)，進而實現(xiàn)對企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組。在銀行參與企業(yè)的管理之后，要做好監(jiān)督者，減少企業(yè)在決策中的失誤。

（三）轉(zhuǎn)換政府職能，提高企業(yè)效率

在國有企業(yè)的資本運營管理中，要取消政府的一部分職能，由市場來調(diào)節(jié)國有企業(yè)的資本運營。政府的工作重點應該轉(zhuǎn)移到改變市場的運營環(huán)境和為企業(yè)出謀劃策中，而不是對企業(yè)的資本運營進行全面的干涉。在建立完善的法人治理機構(gòu)的基礎(chǔ)上，還有確保產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確，實現(xiàn)政企分離。

四、結(jié)論

本文在分析國有資本運營存在問題的時候，一共分列了五點，在這些問題中，不論主觀因素還是客觀的因素，企業(yè)都應該在資本運營中加以注意。只有實現(xiàn)了國有資本的正常有序運營，才能夠保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。在改革中還應該進一步完善社會保障制度，大力發(fā)展規(guī)范化的中介組織，完善資本市場，只有在法制的企業(yè)經(jīng)營中，才會實現(xiàn)國有資本運營的不斷前進。