劉盼朱 晨孫家 靖孫嬌

云南民族大學(xué)管理學(xué)院云南昆明650000

論企業(yè)商譽(yù)評(píng)估

劉盼朱 晨孫家 靖孫嬌

云南民族大學(xué)管理學(xué)院云南昆明650000

本文從理論和實(shí)踐角度對(duì)商譽(yù)的概念、評(píng)估的條件、評(píng)估中應(yīng)注意事項(xiàng)以及評(píng)估方法選擇等問(wèn)題進(jìn)行一系列的分析。

資產(chǎn)；資產(chǎn)評(píng)估；無(wú)形資產(chǎn)；割差法；超額收益法

一、商譽(yù)的概念

商譽(yù)一詞于16世紀(jì)中后期最早出現(xiàn)，由英國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家最早對(duì)商譽(yù)進(jìn)行記錄。初期商譽(yù)指企業(yè)在從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所取得的一切有利條件。1901年英國(guó)的稅收專(zhuān)員案中，法院將商譽(yù)定義為形成習(xí)慣的吸引入的力量、企業(yè)的良好名聲、聲譽(yù)和往來(lái)關(guān)系帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。20世紀(jì)，商譽(yù)演變?yōu)閷?dǎo)致超額利潤(rùn)的一切因素。由此可見(jiàn)，隨著時(shí)間的推移、社會(huì)的發(fā)展、科技的進(jìn)步，人們對(duì)商譽(yù)的認(rèn)識(shí)有了進(jìn)一步的深入了解。而現(xiàn)在對(duì)于商譽(yù)的定義則為商譽(yù)往往是指一個(gè)企業(yè)由于所處的地理位置優(yōu)越，或由于信譽(yù)好而得到了客戶(hù)的信任，或由于組織得當(dāng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率高，又或是技術(shù)先進(jìn)等原因形成的無(wú)形資產(chǎn)，是企業(yè)能夠擁有或控制的，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)未來(lái)超額經(jīng)濟(jì)利益的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，這種無(wú)形價(jià)值具體表現(xiàn)在該企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)資源。

二、商譽(yù)評(píng)估的條件

作為資產(chǎn)評(píng)估中的資產(chǎn)，商譽(yù)盡管已經(jīng)符合資產(chǎn)評(píng)估中資產(chǎn)的規(guī)定，可由于商譽(yù)是不可確指無(wú)形資產(chǎn)，它并不能離開(kāi)企業(yè)而單獨(dú)存在，因此，商譽(yù)評(píng)估的必然性和企業(yè)整體評(píng)估密切相關(guān)，從評(píng)估目的上看大致有企業(yè)兼并、企業(yè)收購(gòu)、公司合并、股權(quán)變更、企業(yè)清算等。這些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的共同的特點(diǎn)就是涉及到整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變更。但需要說(shuō)明的是并不是只要對(duì)企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估就會(huì)有商譽(yù)評(píng)估的存在，而是只有在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提條件下，并且原有企業(yè)名稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)地址主要管理人員等因素不發(fā)生變化情況下，才會(huì)存在商譽(yù)，才能進(jìn)行商譽(yù)評(píng)估。

商譽(yù)既是一項(xiàng)資產(chǎn)，也是一種信譽(yù)，是人們對(duì)于某個(gè)企業(yè)的信任程度。商譽(yù)如果形成，就會(huì)在顧客頭腦中形成一種固定的觀念和消費(fèi)習(xí)慣。

商譽(yù)的形成至少來(lái)源這五個(gè)方面：（1）源于公司產(chǎn)品層面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；（2）源于人才和技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；（3）企業(yè)歷史傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)；（4）企業(yè)地理位置優(yōu)勢(shì)；（5）源于戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、商譽(yù)評(píng)估的方法

特定評(píng)估目的以及資產(chǎn)的特征是評(píng)估方法選擇的依據(jù)。目前商譽(yù)的評(píng)估方法有兩種:

（1）割差法，根據(jù)企業(yè)整體評(píng)估價(jià)值與各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值之和進(jìn)行比較確定商譽(yù)評(píng)估價(jià)值的方法。用一個(gè)計(jì)算式來(lái)表達(dá)，即:商譽(yù)的評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值一企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和(含可確指無(wú)形資產(chǎn))

（2）超額收益法，把企業(yè)可預(yù)測(cè)的若干年預(yù)期超額收益進(jìn)行折現(xiàn)，把其折現(xiàn)值確定為企業(yè)商譽(yù)價(jià)值。

超額收益法確定企業(yè)商譽(yù)價(jià)值，更關(guān)注的是企業(yè)的整體盈利能力，更能體現(xiàn)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)涵義和本質(zhì)特征。另外，該方法中各種計(jì)量要素非常明確，因此該方法是商譽(yù)價(jià)值評(píng)估的較優(yōu)選擇。使用超額收益法評(píng)估商譽(yù)價(jià)值，關(guān)鍵在于確定三個(gè)基本要素:超額收益、折現(xiàn)率和收益年期。

①超額收益的確定。超額收益是指企業(yè)的收益與行業(yè)平均收益的差額。影響企業(yè)超額利潤(rùn)的因素很多，主要有：企業(yè)的素質(zhì)，企業(yè)員工的技術(shù)水平、加工工藝方法、企業(yè)管理以及設(shè)備、工具、資料等，這是對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)的綜合反映；市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率的大小、產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力等；企業(yè)及產(chǎn)品在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，是一般行業(yè)還是新興行業(yè)，是傳統(tǒng)企業(yè)還是高新技術(shù)企業(yè)。評(píng)估時(shí)均應(yīng)該綜合這些因素，合理預(yù)期企業(yè)由于商譽(yù)所帶來(lái)的超額收益。

②折現(xiàn)率的確定。由于存在資金的時(shí)間價(jià)值，等量的貨幣在未來(lái)并不具有與現(xiàn)在同樣的價(jià)值，所以必須將未來(lái)的超額收益進(jìn)行折現(xiàn)。商譽(yù)的評(píng)估選用的未來(lái)期望收益率主要是折現(xiàn)率和資本化率。折現(xiàn)率適用于一定時(shí)期未來(lái)收益折算成現(xiàn)值，資本化率適用于永久性、連續(xù)的、周期的未來(lái)收益。兩者只是表現(xiàn)形式不同而已，在實(shí)質(zhì)上是相同的，因此我們統(tǒng)稱(chēng)為折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是商譽(yù)評(píng)估中的重要參數(shù)，它的選取直接決定著評(píng)估結(jié)果。它體現(xiàn)三方面的影響：通貨膨脹的影響、能承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)、資金的時(shí)間價(jià)值。

③收益年期的確定。商譽(yù)的壽命應(yīng)與企業(yè)的存續(xù)期相同，所以一般不具體確定經(jīng)濟(jì)壽命，而視為無(wú)限期。當(dāng)然，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和條件的變化，導(dǎo)致某一商標(biāo)或某一企業(yè)商譽(yù)貶值，此時(shí)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)壽命就會(huì)短于法定、合同壽命或法定經(jīng)營(yíng)期限。所以，要維持商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)壽命，需要不斷的資本投入。實(shí)務(wù)中對(duì)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)一般采取分段處理的做法:在可預(yù)測(cè)的短期內(nèi)，分別預(yù)測(cè)各年的超額收益;此后的長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，假定未來(lái)收益保持穩(wěn)定，采用年金資本化折現(xiàn)的方式計(jì)算長(zhǎng)期收益現(xiàn)值。

四、結(jié)論

綜上所述，商譽(yù)價(jià)值評(píng)估，是一種特殊的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估。首先要界定商譽(yù)的概念和范圍，準(zhǔn)確的評(píng)估值才有可能得出。商譽(yù)價(jià)值決定于未來(lái)超額收益的大小，而與形成商譽(yù)的投入費(fèi)用無(wú)關(guān)；商譽(yù)與商標(biāo)反映兩個(gè)不同的價(jià)值內(nèi)涵。商譽(yù)價(jià)值評(píng)估應(yīng)首選超額收益法，其關(guān)鍵在于確定超額收益、折現(xiàn)率和收益年期這三個(gè)要素。其中，超額收益應(yīng)采用凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率來(lái)計(jì)算，而非總資產(chǎn)和總資產(chǎn)收益率，主要體現(xiàn)商譽(yù)歸屬于企業(yè)所有者，而非外源融資者。

[1]蘇曉鵬、馮文麗，商譽(yù)評(píng)估方法研究，價(jià)格理論與實(shí)踐. 2009年06期

劉盼，1990.2-，女，湖北鄂州人，云南民族大學(xué)管理學(xué)院，2016級(jí)會(huì)計(jì)碩士。