高方方

短期來(lái)看，雖然有些市場(chǎng)擾動(dòng)因素可能引發(fā)市場(chǎng)震蕩，但依舊保持對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，周期和消費(fèi)相關(guān)行業(yè)板塊值得預(yù)期，市場(chǎng)震蕩上行的趨勢(shì)大概率不變

上周，市場(chǎng)整體是一個(gè)震蕩整理走勢(shì)，對(duì)此，前海開(kāi)源楊德龍表示，近日市場(chǎng)走勢(shì)再次證明，今年的慢牛行情是由藍(lán)籌股來(lái)主導(dǎo)的。最近中小創(chuàng)的反彈更多是階段性的反彈，而整體的行情仍然要看一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股。

針對(duì)近期市場(chǎng)行情，中歐基金則認(rèn)為，目前市場(chǎng)已進(jìn)入全國(guó)“兩會(huì)”期，各項(xiàng)議題或?qū)⒋呱幌盗薪Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，預(yù)期中期市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)震蕩上行格局?！皟蓵?huì)”各項(xiàng)議題或?qū)⒋呱h(huán)保、養(yǎng)老、食品安全、二胎等相關(guān)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，雖然有些市場(chǎng)擾動(dòng)因素可能引發(fā)市場(chǎng)震蕩，但依舊保持對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，周期和消費(fèi)相關(guān)行業(yè)板塊值得預(yù)期，市場(chǎng)震蕩上行的趨勢(shì)大概率不變。

3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在提升

前海開(kāi)源基金表示，央行公布了外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，2017年的2月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模是30051.24億美元，這也是近8個(gè)月外匯儲(chǔ)備以來(lái)首次重返了3萬(wàn)億美元以上。這是一個(gè)很好的現(xiàn)象，說(shuō)明熱錢(qián)外流的情況已經(jīng)大大得到改善，人民幣貶值的壓力也大大減輕。今年美國(guó)可能會(huì)更加注重出口，不會(huì)希望美元走勢(shì)過(guò)強(qiáng)，從而導(dǎo)致其他貨幣相對(duì)于美元貶值，不利于美國(guó)的出口。這樣，今年人民幣的貶值壓力大大減輕，外匯儲(chǔ)備可能會(huì)穩(wěn)定在3萬(wàn)億美元左右的水平，這是一個(gè)利好信號(hào)。美國(guó)原本向市場(chǎng)上釋放的信號(hào)是今年要加三次息，前海開(kāi)源基金認(rèn)為，可能最多就加一次息。至于幾月份加息可能存在一定的不確定性，但是加息的次數(shù)減少是確定的。這樣人民幣在今年的貶值壓力并不大，會(huì)逐漸地企穩(wěn)，甚至有可能出現(xiàn)小幅的升值。

大摩華鑫基金也表示，在全面強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫近日表示，若經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期，3月份加息是合適的，此外，其他諸多持有貨幣政策投票權(quán)的重量級(jí)官員也發(fā)布了偏鷹派言論。金融市場(chǎng)也給予相應(yīng)表現(xiàn)，美元指數(shù)維持自2月份以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，美股三大指數(shù)在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下均創(chuàng)下歷史新高。利率期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息為較高概率事件。

“一帶一路及軍工”貫穿全年

市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到“兩會(huì)”行情，“兩會(huì)”上提到一些受益政策的板塊近期比較活躍。比方說(shuō)“混改”、“一帶一路”板塊重新進(jìn)入大家視野，也是前段時(shí)間重點(diǎn)推薦的兩個(gè)板塊，有可能成為全年的主題。先說(shuō)軍工，在政府的工作報(bào)告中已經(jīng)對(duì)今年的國(guó)防預(yù)算進(jìn)行了重要部署?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略在今年還會(huì)有一些實(shí)際性進(jìn)展，政府工作報(bào)告中也多次提到 “一帶一路”戰(zhàn)略。這兩個(gè)板塊不僅僅是一季度有所表現(xiàn)，應(yīng)該可以說(shuō)是貫穿全年的。

縱觀當(dāng)下A股和港股市場(chǎng)，都具備比較強(qiáng)烈的補(bǔ)漲需求，今年對(duì)于藍(lán)籌行情仍然是繼續(xù)看好的，藍(lán)籌股會(huì)貫穿這一輪慢牛行情。第一，要選擇一些有業(yè)績(jī)支撐的好股票；第二就是減少頻繁操作，以長(zhǎng)線持股為主，用時(shí)間來(lái)?yè)Q空間。今年全年屬于震蕩上行的行情，或者說(shuō)是慢牛行情。在這種行情之下，通過(guò)頻繁交易、短期操作很難有超額收益，可以買(mǎi)入一些好股票用時(shí)間換空間，持有半年以上，這個(gè)收益還是不錯(cuò)的。

藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)致環(huán)保投資成主線

在今年“兩會(huì)”上，再次強(qiáng)調(diào)必須科學(xué)施策、標(biāo)本兼治、鐵腕治理，努力向人民群眾交出合格答卷。對(duì)此，華商基金研究員王達(dá)表示，此次涉及環(huán)保行業(yè)的內(nèi)容不斷增多和細(xì)化，特別是霧霾治理的內(nèi)容增幅更加顯著，體現(xiàn)出了政府對(duì)于環(huán)保工作的重視程度與治理的決心，同時(shí)投資機(jī)會(huì)也或?qū)⒓畜w現(xiàn)在清潔供熱、在線監(jiān)測(cè)、超低排放、工業(yè)污染治理幾個(gè)方面。

縱觀近幾年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告，涉及環(huán)保行業(yè)的內(nèi)容不斷增多和細(xì)化，特別是霧霾治理的內(nèi)容增幅更加顯著。綜合分析，相關(guān)投資機(jī)會(huì)或集中在以下四個(gè)方面，首先是清潔供熱。煤改電、改氣是以減少無(wú)末端處理的散燒煤為原則，所以清潔供熱企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；第二是在線監(jiān)測(cè)。需要污染監(jiān)測(cè)與系統(tǒng)集成相結(jié)合，相關(guān)標(biāo)的可以關(guān)注；第三是超低排放。以大氣環(huán)境治理為主業(yè)的標(biāo)的有望獲得更大發(fā)展；第四是工業(yè)污染治理。工業(yè)領(lǐng)域的治理固然重要，但治本的方法可能只有通過(guò)技術(shù)升級(jí)淘汰落后產(chǎn)能才能夠與“供給側(cè)改革”共同推進(jìn)， 打好藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)。

景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理?xiàng)钿J文表示，整個(gè)“十三五”時(shí)期，環(huán)保熱度將有望延續(xù)，中長(zhǎng)期都具有投資價(jià)值，其中既有短期的驅(qū)動(dòng)因素，也有長(zhǎng)期的催化理由。短期來(lái)看，2017年是《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》終期考核之年，相關(guān)部門(mén)將背水一戰(zhàn)。站在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，非?？春檬飞献顕?yán)的環(huán)保核查帶來(lái)的各種投資機(jī)會(huì)。環(huán)保核查前期主要體現(xiàn)于制造業(yè)龍頭的投資機(jī)會(huì)，中后期將會(huì)體現(xiàn)于優(yōu)質(zhì)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。除了環(huán)保核查帶來(lái)的各種投資機(jī)會(huì)，楊銳文也看好新能源汽車(chē)、醫(yī)療養(yǎng)老等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

發(fā)力“供給側(cè)改革”關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)

“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線很明確，國(guó)家推進(jìn)“供給側(cè)改革”的決心和執(zhí)行力毋庸置疑。華商基金研究員莊嘉赟認(rèn)為，2017年，煤炭鋼鐵去產(chǎn)能將繼續(xù)推進(jìn)。煤炭鋼鐵只是去產(chǎn)能的試點(diǎn)行業(yè)，預(yù)計(jì)今年還能看到去產(chǎn)能推進(jìn)到其他產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，比如電解鋁行業(yè)等。除了去產(chǎn)能，今年鋼鐵煤炭行業(yè)的國(guó)企改革和企業(yè)的兼并重組也值得關(guān)注。在“供給側(cè)改革”的大背景下，鋼鐵煤炭行業(yè)依然具有配置價(jià)值。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，進(jìn)入2017年，鋼鐵、煤炭行業(yè)延續(xù)了2016年的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，尤其是鋼鐵行業(yè)，隨著無(wú)效產(chǎn)能、低效產(chǎn)能的退出，在產(chǎn)能效率提高，行業(yè)結(jié)構(gòu)改善，行業(yè)內(nèi)公司的盈利能力將繼續(xù)得到明顯改善，在公司自身產(chǎn)業(yè)價(jià)值不斷修復(fù)的基礎(chǔ)上，企業(yè)投資價(jià)值也將不斷凸顯。

另外，對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)，華商基金趙媛媛指出，生物醫(yī)藥、發(fā)動(dòng)機(jī)等高端設(shè)備、能源、材料等需要技術(shù)突破，其他服務(wù)業(yè)也需要在互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)據(jù)化、云端化的道路上走得更遠(yuǎn)。這些新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)互相滲透，一起實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體的調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型；周期行業(yè)轉(zhuǎn)型同樣離不開(kāi)萬(wàn)眾創(chuàng)新。傳統(tǒng)壟斷行業(yè)需要混改等制度創(chuàng)新激發(fā)自身活力，重資產(chǎn)行業(yè)借助債轉(zhuǎn)股等金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)去杠桿，而基建和公用事業(yè)領(lǐng)域PPP本身也是民營(yíng)資本積極參與的創(chuàng)新。