閆軍

銀行理財產(chǎn)品收益率連續(xù)3個月上漲，華南地區(qū)漲幅高于全國。不少銀行受訪者表示，資金面趨緊更多的是政策的原因

資金面趨緊讓銀行理財產(chǎn)品收益率自去年年末以來“漲聲”不斷。普益標(biāo)準發(fā)布的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月第一周在發(fā)行銀行理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率達4.2%，和去年12月的3.85%相比，漲幅近三成。

對資金向來敏銳的華南地區(qū)更是聞風(fēng)而 動，《投資者報》記者梳理Wind資訊數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前總部位于華南地區(qū)的銀行在發(fā)行產(chǎn)品數(shù)為156只，除了招商銀行25只產(chǎn)品未披露預(yù)期年化收益以外，其余產(chǎn)品平均年化收益為4.24%，高于行業(yè)平均水平。

據(jù)融360分析師王夢升預(yù)計，鑒于未來貨幣政策或仍趨緊，進而導(dǎo)致銀行資金短缺情況持續(xù)，短期來看銀行理財產(chǎn)品收益率仍有上升空間。但展望2017年，銀行理財將會重回下跌通道，不過跌幅不會太大。

此前有媒體報道稱，未來央行將牽頭實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)監(jiān)管統(tǒng)一，多位受訪人士表示，今年銀行理財將迎來嚴禁表內(nèi)理財、產(chǎn)品不得嵌套等嚴格監(jiān)管。

平安銀行包攬前三

Wind數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計最高年化收益排名前三被平安銀行包攬，其中，3月7日起售，鎖定期為92天的2017年平安財富——結(jié)構(gòu)類（掛鉤黃金）37期人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率上限達到8.4%，下限為1.3%。去年以來，黃金作為避險投資渠道獲得市場的追捧，國際金價也節(jié)節(jié)攀升，包括珠海華潤銀行、招商銀行等多家銀行也發(fā)行黃金相關(guān)產(chǎn)品。平安銀行此款產(chǎn)品掛鉤XAUUSD黃金現(xiàn)貨價格，3月7日買入價格為1216.65元，當(dāng)?shù)狡谌拯S金指數(shù)價格超出上浮8個點與下浮6個點的范圍時，投資者僅能獲得1.3%的收益。該行預(yù)計下邊界價格和上邊界價格分別是1143.65元和1313.98元。

平安銀行兩只是保本型的掛鉤股票的資產(chǎn)管理產(chǎn)品收益率也高于華南其他銀行產(chǎn)品，此兩只產(chǎn)品鎖定期為一年和半年，也規(guī)定了收益區(qū)間，對應(yīng)的年化收益率分別為0.5%～6%和0.5%～5.5%。從平安銀行官網(wǎng)披露的產(chǎn)品公告可知，股票標(biāo)的為中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國太保等金融藍籌股。

此外，廣東華興銀行、珠海華潤銀行、東莞銀行等多家銀行也有年化收益率超過5%的產(chǎn)品。不過從投資品種來看，大宗商品和股票的理財產(chǎn)品相對較少，大部分還是圍繞債券、貨幣市場工具、信托計劃、銀行存款、債券回購、券商資產(chǎn)管理計劃、同業(yè)存單、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺等其他金融資產(chǎn)進行投資。有理財需求的投資者可以根據(jù)銀行對標(biāo)的選擇的偏好進行選擇投資。銀行理財流動性太差，大部分無法提前贖回或者轉(zhuǎn)讓，需要做好流動資金的準備。

值得注意的是，雖然銀行理財收益率一改去年以來的下行趨勢，最近3個月以來持續(xù)走高，但是并不意味著“資產(chǎn)荒”的結(jié)束。多位華南地區(qū)的業(yè)內(nèi)人士向《投資者報》記者表示，經(jīng)濟下行階段，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)標(biāo)的原本難求，銀行未打破剛性兌付的當(dāng)前，追求低風(fēng)險、高收益項目更難。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，華南地區(qū)156只產(chǎn)品中，有47只承諾100%保本，占比超三成。

“收益率上升，從一般邏輯上來講應(yīng)該是‘資金荒，但在這種表現(xiàn)上，從缺資產(chǎn)轉(zhuǎn)向缺資金的原因是央行去杠桿的舉措?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士稱，央行通過上調(diào)逆回購利率和常備借貸便利（SLF）利率，變相抬高了銀行同業(yè)存單負債成本，進行去杠桿，弱化風(fēng)險。他表示，但從貨幣政策來講，未來可能還是趨緊的，進而可能導(dǎo)致銀行資金短缺情況持續(xù)。

政策將更加嚴格

此前，央行聯(lián)合證監(jiān)會、銀監(jiān)會等多個監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，雖為意見討論稿，打破剛性兌付、資產(chǎn)不得嵌套等涉及銀行理財?shù)囊?guī)定讓業(yè)內(nèi)驚呼“嚴格”。

雖然上述意見稿在征求意見后還需要進一步完善和修改，距離最終落實還有一段時間，但在近期國新辦新聞發(fā)布會上，銀監(jiān)會主席郭樹清的講話被業(yè)內(nèi)解讀為銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則會是“嚴”字當(dāng)頭。銀監(jiān)會副主席曹宇也表示，銀監(jiān)會將進一步完善理財業(yè)務(wù)體制，將嚴控期限錯配和杠桿投資、嚴控嵌套投資。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，全國銀行業(yè)理財資金賬面余額大于30萬億元，銀行理財為客戶創(chuàng)造的收益是9773億元。

中信建投分析師楊榮認為，銀行資管業(yè)務(wù)已經(jīng)具備了系統(tǒng)重要性，作為單獨的一種業(yè)務(wù)類型，需要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準，加強協(xié)調(diào)。監(jiān)管層將引導(dǎo)銀行理財產(chǎn)品更多地投向標(biāo)準化金融資產(chǎn)，并要求理財產(chǎn)品與所投資產(chǎn)相對應(yīng)，單獨管理、單獨建賬、單獨核算。此外，嚴控期限錯配和杠桿投資，不得開展?jié)L動發(fā)售、混合運作、期限錯配、分離定價的資金池理財業(yè)務(wù)。減少表外資產(chǎn)擴張則是加強理財業(yè)務(wù)監(jiān)管的主要途徑，擴大表內(nèi)資產(chǎn)，加快金融去杠桿。

華南一位銀行從業(yè)者向《投資者報》記者表示，隨著這些政策的落地，對高收益投資標(biāo)的限制之后，銀行理財產(chǎn)品收益率或?qū)⑾滦?。不過，上述意見稿擴大了銀行理財產(chǎn)品的投資范圍，類似公募產(chǎn)品可以投向股票，將考驗銀行的主動管理能力，也利于打破剛性兌付。