【摘要】隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)行，對(duì)外貿(mào)易在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)了越來越重要的作用。2005年以來的數(shù)據(jù)顯示，恰逢浮動(dòng)匯率制的實(shí)施，我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易迅猛發(fā)展，隨后貿(mào)易順差又自2009年的人民幣平穩(wěn)升值期之后，連續(xù)3年持續(xù)減少。人民幣升值對(duì)出口貿(mào)易的影響引起了廣泛的研究興趣，本文也基于此進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)，以期豐富這一領(lǐng)域的研究。

【關(guān)鍵詞】人民幣升值 進(jìn)出口貿(mào)易 匯率管制

一、導(dǎo)論

自2003年中國(guó)加入WTO以后，我國(guó)出口貿(mào)易逐年增長(zhǎng)，導(dǎo)致中國(guó)的外匯儲(chǔ)備順差隨之上升。這一貿(mào)易順差引發(fā)了各國(guó)對(duì)自己利益的考量，產(chǎn)生了對(duì)人民幣升值的強(qiáng)烈要求。因此，中國(guó)于2005年開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度。

2005年至2008年是人民幣的加速升值期，也是我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易迅速發(fā)展的時(shí)期，人民幣對(duì)美元匯率平均每年升值約5%，與此同時(shí)，中國(guó)的貿(mào)易總額和貿(mào)易差額也發(fā)生著同步的顯著變化，在2008年達(dá)到了進(jìn)入21世紀(jì)以來最大的貿(mào)易順差。而隨著人民幣在2009年進(jìn)入平穩(wěn)升值期之后，連續(xù)3年我國(guó)外貿(mào)順差又持續(xù)減少。這一同步性的現(xiàn)象引人深思：人民幣匯率的升值對(duì)我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生了怎樣的時(shí)效作用，平穩(wěn)的人民幣升值期間貿(mào)易順差是否會(huì)一直減少？為了探索這些問題，本文對(duì)人民幣匯率變化影響中國(guó)對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易額的作用進(jìn)行了實(shí)證性的分析檢驗(yàn)。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究綜述

國(guó)外學(xué)者對(duì)于匯率與進(jìn)出口的關(guān)系早有研究：從金本位制下的“價(jià)格——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”（Home David，1752），到“馬歇爾一勒納”條件（Joan Robinson，1931）：如果一國(guó)處于貿(mào)易逆差會(huì)引起本幣貶值，在進(jìn)出口需求彈性之和大于1時(shí)而本幣貶值會(huì)改善貿(mào)易逆差。

隨后紛紛有學(xué)者驗(yàn)證了匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的反影響，基于亞洲國(guó)家截面數(shù)據(jù)的研究表明匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易有著顯著的負(fù)向影響（Frankel和Wei，1996）；美國(guó)的數(shù)據(jù)也顯示匯率貶值對(duì)改善貿(mào)易收支的作用（Kruguman，1991），只是存在一定的時(shí)滯效應(yīng)，也即匯率對(duì)貿(mào)易收支的“J曲線效應(yīng)”。

20世紀(jì)50年代詹姆斯·米德（J.Meade）等學(xué)者使用貨幣分析法從理論上解釋了匯率貶值在短期內(nèi)改善貿(mào)易收支的運(yùn)作機(jī)制：當(dāng)本幣貶值時(shí)，本國(guó)商品的價(jià)格將相應(yīng)提高，導(dǎo)致物價(jià)上升使本國(guó)實(shí)際貨幣余額減少，進(jìn)一步降低本國(guó)的支出，從而減少對(duì)外支出，改善貿(mào)易狀況。而在長(zhǎng)期內(nèi)，貿(mào)易順差增加了國(guó)際儲(chǔ)備，從而加大國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量，國(guó)內(nèi)支出的上升減少對(duì)外貿(mào)易差額，會(huì)使匯率貶值的影響逐漸下降。

我國(guó)關(guān)于匯率影響出口貿(mào)易的探討自1994年匯率并軌后才受到業(yè)界重視。裴平（1994）首次考察了匯率并軌對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。戴祖祥通過假設(shè)匯率完全傳遞考察了中國(guó)貿(mào)易收支的價(jià)格彈性。殷德生（2004）使用單位根檢驗(yàn)和協(xié)整方法考察得出目前人民幣匯率彈性較低的結(jié)論。楊帆否定了通過人民幣貶值來發(fā)展貿(mào)易這一思想。

其中有對(duì)之前國(guó)外學(xué)界研究觀點(diǎn)的認(rèn)同，如對(duì)1994年以來十年內(nèi)人民幣的加權(quán)實(shí)際匯率與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的研究定量地驗(yàn)證了J曲線效應(yīng)的存在（盧向前和戴國(guó)強(qiáng)，2005）。張軍，李君君（2010）應(yīng)用ADF檢驗(yàn)和Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的研究結(jié)果也證實(shí)了美國(guó)GDP、中國(guó)匯率和進(jìn)出口商品價(jià)格對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易的顯著影響；另一些研究則產(chǎn)生了截然不同的結(jié)果，比如韓螈（2007）使用脈沖響應(yīng)函數(shù)的檢驗(yàn)顯示人民幣升值使出口反而受商品結(jié)構(gòu)的及時(shí)調(diào)整形成正向的沖擊，并沒有如理論所示導(dǎo)致出口下降。更有學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)階段通過人民幣匯率政策來調(diào)節(jié)貿(mào)易收支的并非是一個(gè)有效的手段（謝建國(guó)、陳漓高，2002）。

通過對(duì)以上研究文獻(xiàn)的回顧與總結(jié)，可以對(duì)目前學(xué)術(shù)界關(guān)于匯率影響進(jìn)出口研究結(jié)論有一個(gè)初步的概覽：一部分學(xué)者的理論和實(shí)證驗(yàn)證了匯率貶值改善貿(mào)易狀況的觀點(diǎn)；另一部分學(xué)者結(jié)合目標(biāo)國(guó)實(shí)際政策規(guī)章和狀況的研究則認(rèn)為貨幣貶值并非如此有效地能改善對(duì)外貿(mào)易，試圖通過浮動(dòng)的匯率制度來影響對(duì)外貿(mào)易并非可行之道。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前中國(guó)貿(mào)易出口近況，使用Eviews來對(duì)人民幣升值之于中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響進(jìn)行實(shí)證性研究。

三、實(shí)證分析

（一）進(jìn)出口商品價(jià)格模型的建立

本文選擇匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易影響實(shí)證研究的常用模型：

其中，進(jìn)口國(guó)輸入中國(guó)的實(shí)際進(jìn)口額為Mt，由進(jìn)口商品價(jià)格Pmt，中國(guó)國(guó)民收入Yt和匯率Et（直接標(biāo)價(jià)法）決定；中國(guó)輸往出口國(guó)的實(shí)際出口額Xt，由出口商品價(jià)格為Pxt，出口國(guó)國(guó)民收入Yt*和匯率Et決定，εt為隨機(jī)誤差。由于我國(guó)的名義匯率較為穩(wěn)定，本文參照周宇（2008）的方法以實(shí)際匯率為核心變量來進(jìn)行分析。在假定進(jìn)口和出口商品價(jià)格之比和實(shí)際匯率存在一定關(guān)系的條件下，上述進(jìn)出口需求函數(shù)化簡(jiǎn)為一下兩個(gè)方程：

將進(jìn)口和出口需求化為本國(guó)/出口國(guó)生產(chǎn)總值和實(shí)際有效匯率的線性方程后，我們便可根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)分別模擬這兩個(gè)方程中各項(xiàng)的系數(shù)，進(jìn)行分析。

（二）數(shù)據(jù)整理

本文的樣本期從2000年開始至2010為止，這一區(qū)間囊括了人民幣匯率和進(jìn)出口貿(mào)易的極其一致同步的波動(dòng)時(shí)間段，具有研究的代表價(jià)值。

（三）實(shí)證結(jié)果

本文使用的計(jì)量軟件為Eviews 6.0。按照前面提出的方程（1）&（2），分別以進(jìn)口和出口為被解釋變量進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果如下表所示：

由以上回歸結(jié)果可以寫出具體的進(jìn)出口需求方程：

本國(guó)的進(jìn)出口分別與本國(guó)的國(guó)民收入和外國(guó)國(guó)民收入具有顯著地正相關(guān)關(guān)系；此外，本國(guó)進(jìn)口受到實(shí)際有效匯率的正向影響，而出口受到匯率的負(fù)向影響，驗(yàn)證了匯率上升導(dǎo)致凈出口額的下降，也即匯率貶值可以改善貿(mào)易狀況。

四、結(jié)論

本文基于1995～2014年這20年間的年度數(shù)據(jù)，通過OLS回歸方法檢驗(yàn)了中國(guó)進(jìn)出口額受到兩國(guó)國(guó)民收入和實(shí)際有效匯率的影響?；谶@一匯率影響進(jìn)出口的理論，并結(jié)合我國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，我們得出如下結(jié)論：人民幣升值對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生了負(fù)面的影響，又促進(jìn)了我國(guó)進(jìn)口額的上升，人民幣的穩(wěn)定升值將導(dǎo)致我國(guó)貿(mào)易順差的減少，隨著匯率改革程度的不斷加深，其對(duì)進(jìn)出口的影響作用也將越來越顯著。

人民幣升值使出口額減少，可以解釋為出口產(chǎn)品價(jià)格的上升使得外國(guó)對(duì)我國(guó)出口商品的需求減少，從而減少?gòu)奈覈?guó)進(jìn)口商品的數(shù)量；而人民幣升值則因?yàn)橥瑯拥牡览矶鴷?huì)帶動(dòng)我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)口的明顯上升。此外，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的能源、大型機(jī)械和生產(chǎn)資料進(jìn)口是很難被壓縮的，并且消費(fèi)品占我國(guó)進(jìn)口總額的比例也穩(wěn)中有升。經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的階段，我國(guó)的進(jìn)口需求會(huì)呈現(xiàn)出不斷增加的趨勢(shì)。

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作者簡(jiǎn)介：王黎雪（1993-），女，湖北荊州人，就讀于武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，碩士研究生，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融。