摘要：本文運(yùn)用價格模型的演化模型，借助R軟件對我國2010年到2013年A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，得出可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額和公允價值變動損益具有價值相關(guān)性的結(jié)論，從而證實(shí)了采用公允價值計(jì)量方法能夠增強(qiáng)會計(jì)數(shù)據(jù)對會計(jì)信息的解釋能力。

關(guān)鍵詞：公允價值；價值相關(guān)性；價格模型

1 引言

本文通過對公允價值在金融資產(chǎn)方面的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證分析，以實(shí)際數(shù)據(jù)來對當(dāng)前我國公允價值的應(yīng)用是否具有會計(jì)信息的價值相關(guān)性進(jìn)行研究，為我國公允價值理論提供實(shí)證依據(jù)，并為我國公允價值計(jì)量準(zhǔn)則的制定提供參考及為準(zhǔn)則具體應(yīng)用提出具有建設(shè)性的意見建議。

2 模型設(shè)定和變量定義

本文擬采用價格模型對金融資產(chǎn)公允價值的價值相關(guān)性進(jìn)行研究，引入公允價值變動損益中交易性金融資產(chǎn)的影響（DFVPS）和可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的凈額（AFPS）作為模型的解釋變量，從而將原本的EPS和NAPS加以分解，變?yōu)镈FVPS和扣減DFVPS的利潤表中的收益以及AFPS和扣減AFPS后的資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)。因此，本文將實(shí)證模型M設(shè)定如下：

3 價值相關(guān)性實(shí)證結(jié)果分析

數(shù)據(jù)選擇2010至2014年度A股上市非金融類企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本。樣本選擇剔除了每股公允價值變動損益及可供出售金融資產(chǎn)公允價值為零的企業(yè)，凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的企業(yè)，數(shù)據(jù)殘缺或者存在明顯異常的企業(yè)。最終，本文從Wind數(shù)據(jù)庫、Resset數(shù)據(jù)庫中選擇了106家符合條件的企業(yè)，收集整理得到共計(jì)4年數(shù)據(jù)。

模型M以樣本企業(yè)2010年到2013年4年間的年末收盤價P為被解釋變量，以DFVPS、AEPS、EPS-DFVPS、NAPS-AEPS為解釋變量，采用Eviews軟件對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，其分析結(jié)果如下所示：

從模型整體數(shù)據(jù)來看，表2中數(shù)據(jù)可以得到可決系數(shù)R2為0.893851，說明該模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合程度很好。F統(tǒng)計(jì)量為24.2578，說明在5%的顯著性水平下，該回歸方程是顯著的，即DFVPS、AEPS、EPS-DFVPS、NAPS-AFPS變量聯(lián)合起來對P有著顯著的影響。

從模型中單個變量來看，根據(jù)解釋變量的T統(tǒng)計(jì)量和P值，DFVPS在5%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，其回歸系數(shù)為7.1409，表明每股公允價值變動損益與股票價格成顯著的正相關(guān)，即每股公允價值變動損益的增加1%會引起股價的同步增加7.1409%。AFPS亦在5%的顯著性水平下通過了t檢驗(yàn)，回歸系數(shù)為0.3414，表明可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的凈額與股票價格也成正向相關(guān)，且每增加1%的AFPS，P會相應(yīng)的增加0.3414%。對比DFVPS與AFPS的回歸系數(shù)，每股公允價值變動損益的回歸系數(shù)7.1391遠(yuǎn)遠(yuǎn)的大于可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的系數(shù)0.3413，即在利潤表中表達(dá)的由交易性金融資產(chǎn)所引起的公允價值變動損益的價值相關(guān)性要大于在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的價值相關(guān)性。

表2回歸分析結(jié)果

上述實(shí)證分析結(jié)果表明，公允價值變動損益與可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額都具有價值相關(guān)性，并且進(jìn)一步得出公允價值計(jì)量具有增量的價值相關(guān)性，采用公允價值計(jì)量方法能夠增強(qiáng)會計(jì)數(shù)據(jù)對會計(jì)信息的解釋能力。

4 研究結(jié)論

本文分別從理論基礎(chǔ)與實(shí)證檢驗(yàn)，對我國特殊經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境下的公允價值的價值相關(guān)性進(jìn)行分析研究。從理論方面，本文列示了公允價值和價值相關(guān)性的定義，介紹了公允價值計(jì)量的理論基礎(chǔ)，從會計(jì)理論中分析說明公允價值應(yīng)具有價值相關(guān)性。從實(shí)證方面，本文利用價格模型對2010-2014年上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出如下結(jié)論：每股公允價值變動損益和每股可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額具有價值相關(guān)性，且與股票價格正向相關(guān)。

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作者簡介：許凡波（1991-），男，山東泰安，山西財經(jīng)大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生，研究方向：金融計(jì)量、計(jì)量模型應(yīng)用