【摘要】隨著資本市場的發(fā)展出現(xiàn)了越來越多的分析和交易方法，有的循規(guī)蹈矩，有的卻劍走偏鋒；有的能夠千古留存平淡卻有效，有的猶如曇花一現(xiàn)絢爛而短暫。現(xiàn)在我將對其中能夠長久在市場中存活下來的兩種方法進(jìn)行比較分析，希望能夠幫助那些在資本市場中摸爬滾打的人們找到適合自己的交易方法。

【關(guān)鍵詞】商品期貨 趨勢交易法則 海龜交易法則 交易系統(tǒng)

資本市場從誕生至今，成就了很多人同時也讓更多的人走向了絕望，如過根據(jù)二八定律來說，有兩成的人能獲得成功而有八成的人要失敗。在中國商品期貨市場中經(jīng)過了無數(shù)前輩的總結(jié)，事實應(yīng)該是十個人中，有八個會輸有一個平手只有一個能贏。如果你想在市場中獲利，你必須有一套適合自己的交易系統(tǒng)。

一個好的交易系統(tǒng)由三個部分組成，合理的資金管理，良好的心態(tài)以及一個期望收益為正的交易方法。那么我們主要分析兩種上期在市場中表現(xiàn)良好的交易方法，其中會有一部分資金管理的要求。

一、趨勢交易法則和海龜交易法則

趨勢交易法則和海龜交易法則同屬技術(shù)分析，技術(shù)分析有三個理論基礎(chǔ)：

第一，市場的行為包含并且反映了基本面、心理因素、政治因素等一切會影響市場價格的因素，也就是說市場價格反映供求關(guān)系，供求關(guān)系決定市場價格。

第二，市場的走向會具有一定的趨勢性，會沿著現(xiàn)在趨勢繼續(xù)運動。

第三，歷史會重演，由于人貪婪的本性和追求利益的最大化，在出現(xiàn)特定的價格形態(tài)時將會出現(xiàn)相應(yīng)的市場反應(yīng)。

基于以上理論基礎(chǔ)就產(chǎn)生了一系列和趨勢有關(guān)理論，其中有比較著名的理論如《道氏理論》、《艾略特波浪理論》和《江恩理論》，再通過這些理論的支撐就出現(xiàn)了趨勢交易方法和海龜交易方法。

（一）趨勢交易法則

趨勢交易法則是杰拉德投資有限公司董事長鹿希武把長達(dá)16年的交易驗總結(jié)出來的一套簡單易學(xué)的交易方法。趨勢交易法提到，市場總是在上升、下降和橫向整理三種模式中交替進(jìn)行。這里，我們簡單介紹一下艾略特波浪理論，該理論認(rèn)為市場走勢不斷重復(fù)一種模式，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成。艾略特波浪理論將不同規(guī)模的趨勢分成九大類，最長的超大循環(huán)波（grand supercycle）是橫跨200年的超大型周期，而次微波（subminuette）則只覆蓋數(shù)小時之內(nèi)的走勢。但無論趨勢的規(guī)模如何，每一周期由8個波浪構(gòu)成這一點是不變的。

在使用趨勢交易法的時候，我們通常會將當(dāng)前運行模式看成一個價格通道，這個通道具有上下邊界，在上升趨勢中，我們會連接最高點的前一個低點（下跌浪的底部）和一個相對低點就是上升趨勢線，再平移上升趨勢線至一個相對高點，兩條線就形成了上升通道，上升趨勢線就是下邊界；同理，在下降趨勢中，連接最低點的前一個高點（上升浪的頂部）和一個相對高點就是下降趨勢線，平移下降趨勢線至一個相對低點，兩條線就形成下降通道。在橫向整理時，較多低點連接成的橫線形成下邊界同時也是重要支撐位，較多高點連接成的橫線形成上邊界也是重要阻力位。

根據(jù)趨勢交易法，我們在價格接近通道上界和突破通道下界的時候做空，在價格接近通道下界和突破通道上界的時候做多。但是眾所周知，反市場而為會具有較高的風(fēng)險，因此我們只在上升趨勢中做多，在下降趨勢中做空。

趨勢交易法的頭寸規(guī)模：我們以賬戶凈值的1%為一個單位，每次在回調(diào)結(jié)束和正向突破時增加一個單位，單一市場4個單位，最多持有20個單位趨勢交易法的止損設(shè)置為固定金額止損，為了方便比較我們使用和海龜交易法則相同的止損設(shè)置即以賬戶凈值的2%作為分析依據(jù)。

趨勢交易法中在趨勢有反轉(zhuǎn)征兆的時候即反向突破原趨勢通道的時候離場。

（二）海龜交易法則

1983年年中，著名商品投機家理查德·丹尼斯（Richard Dennis）和他的朋友比爾·埃克哈特（Bill Eckhart）進(jìn)行了一場關(guān)于偉大的交易員是天生的還是后天培養(yǎng)的辯論。理查德認(rèn)為，他可以通過后天培養(yǎng)出偉大的交易員。比爾則認(rèn)為遺傳與天性決定一個人是否能成為偉大的交易員。

他們經(jīng)過招募和篩選最后選定了13個人，有的對交易一竅不通，有的對交易有一定了解。在對他們進(jìn)行為期兩周的培訓(xùn)之后提供給他們一個賬戶進(jìn)行交易，這些人被稱為“海龜”。在之后的四年里，海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%收益的壯舉。理查德證明了用一套簡單的法則可以讓一個對交易沒有經(jīng)驗的人成為交易大師。

海龜使用一個被稱為N的概念來表示某個市場的波動性，N就是TR（True Range，真實波幅）的20日指數(shù)的移動平均，它表示在單個交易日某個市場的價格波動范圍，現(xiàn)在在指標(biāo)中更多的稱為ATR。海歸將1N代表賬戶凈值的1%，而建立的頭寸單位為賬戶的1%比上市場價值量波動性即：單位=賬戶的1%/（N*每點價值量）。最大頭寸限制為單一市場4個單位，高度相關(guān)的市場6個單位，低度相關(guān)的市場10個單位，最多持有12個單位。

海龜使用以唐奇安通道突破系統(tǒng)（Donchian`s channel breakout system）為基礎(chǔ)的20日突破和50日突破建倉，這里我們主要以20日突破建倉為分析依據(jù)。它的原理是當(dāng)價格突破特定天數(shù)內(nèi)的最高價或最低價時建立一個頭寸，之后以1/2N的間隔增加頭寸直到4個單位的頭寸。

海龜一般設(shè)置的止損為2N，即2%的賬戶凈值，同時為了保證全部頭寸的風(fēng)險最小，如果增加了單位頭寸，前面單位的止損就要提高1/2N。這意味著全部頭寸的止損將設(shè)置在距最近增加單位頭寸的2N處。

海龜?shù)碾x市：對于多頭頭寸為10日最低價，對于空頭頭寸為10日最高價。如果價格波動與頭寸背離至10日突破，則退出頭寸中的所有單位。

二、以螺紋鋼指15年初至16年末的數(shù)據(jù)為樣本，進(jìn)行趨勢交易法和海龜交易法的獲利比較

我們假設(shè)使用趨勢交易法和海龜交易法的賬戶初始凈值均為100萬元人民幣，并且在交易中不考慮交易成本（手續(xù)費和滑點）。且螺紋鋼的最低交易保證金為合約價值的7%。

交易具體如下：

由以上兩個表可以明顯看出使用海龜交易法在交易次數(shù)和收益上都比使用趨勢交易法的多，但是在勝率上使用趨勢交易法略高。下面我們可以得出分別使用兩種方法的賬戶凈值曲線，如下：

由圖1得出使用趨勢交易法的時候會有較高的勝率，但是實際收益卻并不高，這是因為在中國商品期貨市場中，趨勢通道并不會像在股票市場中的明顯，在加倉和離場的時候沒有固定的點位，需要一定的主觀判斷。最重要的是，趨勢交易法中，因為不會反趨勢而行，當(dāng)一波趨勢出現(xiàn)的時候并不會馬上建倉，而需要等待趨勢的確定。同樣，在離場的時候也需要等待趨勢反轉(zhuǎn)的確定，這樣實際利潤就只有趨勢的一部分。

反觀圖2可以看出在使用海龜交易法則的時候會出現(xiàn)多次回撤，但是每次回撤的幅度都比較小，這是因為在建倉是引入了ATR（平均真實波幅），結(jié)合波動性將每一次交易的風(fēng)險降低，使用條件止損，只要到達(dá)止損位馬上止損離場。在收益方面，使用海龜交易法能夠有效地抓住每一次大的趨勢，利用加倉來實現(xiàn)大幅盈利，真正做到截斷虧損，讓利潤奔跑。

這里只選用了一個交易品種兩年的交易數(shù)據(jù)，樣本空間比較小，真實情況可能會有所差別，但總體而言，海龜交易法則跟適合在有明確趨勢的時候使用，當(dāng)市場在來回寬幅振蕩的時候可能會產(chǎn)生連續(xù)止損，所以就海龜交易法來說，百分之九十五的利潤來自于百分之五的交易。做好資金管理和風(fēng)險控制是重中之重。

三、選擇適合自己的交易系統(tǒng)

如果你具有良好的心態(tài)和自控能力，你可以選擇帶有一定主觀交易成分的交易系統(tǒng)，自主選擇進(jìn)出場點、頭寸規(guī)模和止損設(shè)置。但如果你沒有較好的自控能力，建議你使用機械化的交易系統(tǒng)，完全按照交易系統(tǒng)進(jìn)行交易，不夾雜任何的個人情感，做到風(fēng)險可控，才能在市場中生存下去。最后，希望從事交易的人們都能找到適合自己的交易系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)

[1]鹿希武.趨勢交易法[M].北京：中國金融出版社，2008-10-1.

[2]托馬斯·卡爾博士.以趨勢交易為生[M].沈陽：萬卷出版公司，2009-12.

[3]戴若·顧比.趨勢交易大師[M].北京：地震出版社，2012-4.

[4]羅伯特·D·愛德華茲，邁吉.股市趨勢技術(shù)分析[M].北京：機械工業(yè)出版社，2010-1.

[5]柯蒂斯·費思.海龜交易法則[M].北京：中信出版社，2007.

作者簡介：周盛宇（1995-），男，漢族，云南昆明人，本科生，研究方向：金融工程。