銀昕

1月4日，摩拜單車對外宣布完成2.15億美元的D輪融資，這是摩拜單車六輪融資以來最高的一次。值得注意的是，這已是摩拜單車在近半年時間內(nèi)的第5次融資。

如今，共享單車已經(jīng)吸引了越來越多的資本和創(chuàng)業(yè)者。隨著小藍單車、騎唄單車、優(yōu)拜單車等尾隨者紛紛入局，共享單車已從兩強爭霸變成了“百家爭鳴”。

據(jù)平安證券公布的預測數(shù)據(jù)，共享單車的實際市場規(guī)模有達到120億～200億元的潛力。然而，外界對共享單車盈利能力的質(zhì)疑一直未曾停歇。

共享單車背后的龐大市場潛力究竟是真實存在，還是被泡沫支撐的“偽市場”，目前眾說紛紜。

跟隨者“割據(jù)一方”

就在摩拜單車完成D輪融資當天，騎唄單車也宣布獲得了1億元人民幣的A輪融資。值得注意的是，后來者大都采取主攻某一城市（如騎唄單車主攻杭州）或中小城市（小藍單車瞄準二三線城市）的戰(zhàn)術(shù)。北京飛馬旅發(fā)起人郭昕對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示：“共享單車不是純線上業(yè)務，不可能一兩家公司在所有城市的線下鋪貨能力都足夠強，這的確會讓覬覦者看到‘割據(jù)一方的機會?！睋?jù)了解，騎唄單車在杭州已投入兩萬輛車，據(jù)稱日均使用次數(shù)達到4～6次。為了搶奪杭州市場，騎唄單車還打出了“免費騎一年”的旗號。

然而在摩拜單車的眼中，沒有什么讓他們瞧得上的同行。一名摩拜內(nèi)部員工表示，有些同行可能還沒有意識到免費騎行背后巨大的成本，“共享單車不僅要有線下鋪貨能力，還要有后續(xù)運營和管理的能力，如果僅在非一線城市運營，不可能有穩(wěn)定且強大的現(xiàn)金流做支撐”。

對于尾隨者的戰(zhàn)術(shù)，郭昕認為，在摩拜等品牌尚未進入的城市中提前卡位，等待在洗牌中被大品牌收購是可行的。摩拜單車聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO王曉峰則對收購不屑一顧：“摩拜不排除未來的任何可能性，但目前還沒有發(fā)現(xiàn)有收購價值的同行?！?/p>

值得注意的是，雖有大量新晉者入局，但更多的投資都集中在摩拜身上。ofo最近的一筆C輪融資為1.3億美元，而騎唄的A輪融資僅為1億元人民幣?！拔蚁脒@是因為春節(jié)前一些投資機構(gòu)的指標還沒有花完，對一些真正有未來意義的項目還看不太清楚，于是就去投共享單車這樣的‘風口行業(yè)，而且只投該行業(yè)中明顯處于領(lǐng)先位置的項目?！毙清Y本合伙人楊歌說。郭昕對此則評論道：“共享經(jīng)濟中可做的文章非常多。單車能成為‘風口，只能說明目前投資界缺乏熱點，大家對未來走勢判斷不清。”

共享單車流量價值低

“現(xiàn)在市面上的某共享單車項目曾被推薦給我們，但我們給否了，沒有安排與其接觸?！睏罡鑼Α吨袊?jīng)濟周刊》記者說，他認為共享單車是一個在商業(yè)模式上很難成立的項目?！肮蚕韱诬嚻鋵嵶叩氖橇髁磕Ｊ?，這種打法在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是比較老舊的?！痹跅罡杩磥恚钣袃r值的流量是類似于如今的微信和當年的搜狐網(wǎng)易等門戶網(wǎng)站，聚集效應明顯，可以很快將流量導流至游戲、電商和廣告等消費場景下，獲客成本也較低。“比門戶網(wǎng)站低一個級別的流量是軟件，比如殺毒軟件，軟件開在后臺，使用頻次與微信和搜索引擎這樣的前端程序肯定不能比，它的廣告價值也會縮水；再差一點的是O2O，這個過程需要線上與線下場景發(fā)生聯(lián)系，如滴滴打車、Airbnb等公司，在線下一端的成本極高?！睏罡枵J為，正是人們過度迷信流量模式，導致產(chǎn)品的流量價值一代比一代低，到了共享單車則更是如此?！笆紫葐诬囀瞧脚_自己造的，還要面對損壞和運維，是很重的商業(yè)模式；此外人們對單車的使用需求是低頻次的，一般不會騎超過3次?！?/p>

多大的使用頻率才能為共享單車撐起一個合乎邏輯的商業(yè)模式？根據(jù)摩拜單車D輪融資領(lǐng)投者華平投資的行業(yè)研究，這個數(shù)字是6次。“政府運營的有樁借還單車每日利用率達6次，就是相對成熟的模型了，而摩拜單車的無樁優(yōu)勢更突出。”華平投資執(zhí)行董事胡正偉說。楊歌則認為這個數(shù)字很難達到，“每個人每天最多騎單車不超過半小時，而且很少有高頻用戶，如果市場上有70萬輛單車，活躍的不過千分之一”。

摩拜會進軍PPP嗎

互聯(lián)網(wǎng)公司的一個重要出路是演變成數(shù)據(jù)公司。王曉峰曾表示，摩拜單車所積累到的用戶短距離出行記錄是一項珍貴的數(shù)據(jù)，填補了交通出行數(shù)據(jù)中短距離出行的空白，可以為微觀交通規(guī)劃提供依據(jù)。楊歌對此并不贊同：“摩拜所積累的數(shù)據(jù)并非全場中最重要的數(shù)據(jù)，其商業(yè)價值有限。與之相比，滴滴出行積累的數(shù)據(jù)在整個交通出行領(lǐng)域更有意義。”

共享單車最遭質(zhì)疑的是尚未探索出成熟的商業(yè)模式。對此，王曉峰在宣布D輪融資后曾對媒體解釋道：“我希望別人給我錢，讓我活下去，比別人跑得快，一起尋找實現(xiàn)盈利的辦法。”

楊歌認為，在資本運作中積攢了足夠本錢的摩拜單車，未來不排除轉(zhuǎn)型的可能，“在大家都看不懂共享單車商業(yè)模式的時候，瘋狂融資是由流量模式向資本運作模式的轉(zhuǎn)變”。值得注意的是，摩拜單車對自行車生產(chǎn)環(huán)節(jié)供應鏈上下游的影響正在悄無聲息地進行著。如果摩拜繼續(xù)深入到自行車生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈中，未必不是一個出路。不過楊歌認為，向這個方向發(fā)展難度很大，“這樣一來摩拜的對手不再是跟在后面的共享單車，而是變成了捷安特、飛鴿、鳳凰等老品牌，（摩拜）不一定打得過?！?/p>

除了進入自行車生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈外，目前可以預見的范圍內(nèi)，還有一條路可走。摩拜單車曾與上海市長寧區(qū)政府達成合作協(xié)議，還參與了包括北京市交通委在內(nèi)的多個政府項目。若商業(yè)模式遲遲無法建立，摩拜單車是否會轉(zhuǎn)型進入PPP領(lǐng)域？

上述摩拜單車內(nèi)部人士的回答是：“摩拜單車現(xiàn)階段還是一家互聯(lián)網(wǎng)公司和創(chuàng)業(yè)團隊，參與政府項目所需的能力與我們目前所具有的能力有很大不同。此外，一旦進入政府項目，獲得補貼和未獲補貼的部分可能會說不清楚，摩拜還是希望能在市場中取得成功?！辈贿^他同時也表示，對未來的發(fā)展方向，摩拜單車不排除任何可能性。