李冠華

【美】《彭博商業(yè)周刊》 2017年1月6日

對于特朗普政府，一個很重要的挑戰(zhàn)是如何處理房利美和房地美公司的問題。這兩家受美國政府資助的企業(yè)擁有或擔(dān)保了全美大約一半的住房抵押。特朗普提名的財政部長史蒂文·努欽曾說過他計劃把住房基金返還到私人手中。這個想法是很明智的，但也將面臨很多困難。

房利美和房地美雖然可以提供住房貸款，但它們其實都是私營企業(yè)公司。它們之所以能獲得很大利潤并取得了主導(dǎo)地位，要感謝人們相信在緊急情況下政府會救它們，且這種想法在2008年也被證明是正確的。過去的幾年，房利美和房地美一直在出售一種新型的可以把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到私人投資者身上的抵押品。假如有了充足的資金，那政府就可以通過向私人企業(yè)保證在危機(jī)來臨時提供支撐而向它們收取一小筆可承受的費(fèi)用。但一個失敗的改革方案將使人們失去對私有化的信心。例如，政府把房利美和房地美的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到資本不足的銀行，那結(jié)果將顯而易見：私人股東在經(jīng)濟(jì)形勢良好時獲利，而納稅者將在經(jīng)濟(jì)不好時被套牢。