李開江，尹宗成

（安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)，安徽合肥，230036）

內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量相關(guān)性研究

李開江，尹宗成

（安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)，安徽合肥，230036）

依據(jù)修正的Jones模型測(cè)算上市公司盈余管理的程度，在此基礎(chǔ)上利用滬深兩市A股上市公司2013年和2014年度有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和內(nèi)部控制數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量的關(guān)系。研究結(jié)果表明，當(dāng)公司內(nèi)部控制存在缺陷時(shí)其盈余管理的程度較高，公司的盈余質(zhì)量較低；研究結(jié)論還反映出我國(guó)上市公司在進(jìn)行內(nèi)部控制體系建設(shè)方面存在著一定的問題，還有相當(dāng)一部分企業(yè)的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在一定的缺陷，監(jiān)管部門要引導(dǎo)上市公司進(jìn)一步完善其內(nèi)部控制體系建設(shè)。

內(nèi)部控制缺陷；上市公司；盈余質(zhì)量

自2001年安然會(huì)計(jì)丑聞事件曝光以后，世界通信、施樂、環(huán)球通訊等國(guó)際型上市公司的會(huì)計(jì)丑聞事件層出不窮，一系列大型國(guó)際上市公司的會(huì)計(jì)造假案件充分說明內(nèi)部控制信息披露的制度缺陷。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)也曝出一系列的會(huì)計(jì)造假案件，如瓊民源、銀廣夏、猴王等會(huì)計(jì)造假案件，這給監(jiān)管部門敲響了警鐘。財(cái)政部于2007年1月1日正式實(shí)施新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一定程度上抑制了企業(yè)盈余管理濫用的行為。例如：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—資產(chǎn)減值》有關(guān)規(guī)定，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回（資產(chǎn)處置、對(duì)外投資等情況除外），這在一定程度上抑制了企業(yè)管理層利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回來(lái)隨意調(diào)節(jié)盈余的行為。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—存貨》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本時(shí)應(yīng)當(dāng)采用如下方法：先進(jìn)先出法、移動(dòng)加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法，相比較舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則取消了公司在確定發(fā)出存貨實(shí)際成本時(shí)采用后進(jìn)先出方法的有關(guān)規(guī)定，這在一定程度上抑制了企業(yè)管理層利用發(fā)出存貨計(jì)價(jià)方法來(lái)調(diào)節(jié)盈余的行為。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施說明監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)的盈余管理行為愈加重視?；谶@樣的契機(jī)，研究如何抑制上市公司對(duì)盈余管理的濫用，提高公司盈余質(zhì)量就顯得尤為重要。

一、文獻(xiàn)綜述

如何控制上市公司的盈余管理行為歷來(lái)是中國(guó)證券市場(chǎng)上的熱門話題，也是現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)及公司治理研究的前沿課題之一，國(guó)內(nèi)外學(xué)者就如何提高上市公司盈余質(zhì)量進(jìn)行了廣泛探討。Cohen基于委托代理理論分析了2078家非金融類樣本企業(yè)在《薩班斯法案》實(shí)施前后的盈余質(zhì)量變動(dòng)情況，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在《薩班斯法案》實(shí)施之前，樣本企業(yè)的盈余管理呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)盈余質(zhì)量較低，在《薩班斯法案》實(shí)施之后，樣本企業(yè)的盈余管理呈下降趨勢(shì)，企業(yè)盈余質(zhì)量較高。［1］Bedard分析了《薩班斯法案》第302條和第404條對(duì)上市公司內(nèi)部控制的要求，對(duì)披露當(dāng)年的非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制缺陷和其非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)顯著相關(guān)。［2］Doyle等收集整理了705家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和內(nèi)部控制數(shù)據(jù)，研究披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司盈余質(zhì)量與內(nèi)部控制缺陷的關(guān)系，實(shí)證分析結(jié)果表明，披露內(nèi)部控制缺陷的公司盈余質(zhì)量更低。［3］

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)上市公司內(nèi)部控制信息披露的研究主要集中于上市公司內(nèi)部控制信息披露的狀況研究，關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的實(shí)證研究較為少見。蔡吉甫收集整理了2003年A股上市公司有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了我國(guó)上市公司進(jìn)行內(nèi)部控制信息披露的影響因素。研究分析發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)中盈余質(zhì)量越高的企業(yè)更加自愿性地披露企業(yè)內(nèi)部控制信息。［4］雷英等選取了滬市A股2010年、2011年的有關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析研究?jī)?nèi)部控制審計(jì)和企業(yè)盈余質(zhì)量的相關(guān)性。結(jié)果表明，獨(dú)立第三方進(jìn)行的內(nèi)部控制審計(jì)對(duì)提高公司的盈余質(zhì)量有益。［5］劉全貴、楊敏等通過對(duì)上市公司的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)可以有效提高我國(guó)上市公司披露的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的可信度。

目前國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要聚焦于內(nèi)部控制信息披露的現(xiàn)狀分析和內(nèi)部控制報(bào)告評(píng)價(jià)方面，如何結(jié)合我國(guó)上市公司的實(shí)際狀況，對(duì)內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量的相關(guān)性加以實(shí)證研究顯得尤為重要，而國(guó)內(nèi)學(xué)者在此方面的實(shí)證研究還有待深入挖掘。

二、盈余管理的測(cè)算

（一）盈余管理的概念

美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家Katherine Schipper在其《盈余管理評(píng)述》一文中首次提出了盈余管理的概念。他認(rèn)為，所謂盈余管理是指管理層為獲取私有收益而有目的的干預(yù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的行為，從而改變報(bào)告盈余；Dechow和Skinner認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理層合法的使用會(huì)計(jì)選擇的行為。國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于何為盈余管理也是眾說紛紜，寧亞平在分析了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于盈余管理的定義后，分析認(rèn)為企業(yè)盈余管理不同于盈余操縱和會(huì)計(jì)信息造假；章永奎通過分析研究認(rèn)為盈余管理是上市公司為了特定目的而對(duì)公司盈余信息進(jìn)行操縱的行為；徐晉通過分析研究認(rèn)為，企業(yè)的盈余管理是公司管理層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理的過程，但其前提是不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

綜上所述，盈余管理的根本目的是企業(yè)管理層有目的地干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余信息進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而影響財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的利益和決策，以達(dá)到自身利益最大化的行為。［6］目前學(xué)術(shù)界主流觀點(diǎn)認(rèn)為盈余管理是指企業(yè)利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的彈性有目的的干預(yù)或影響財(cái)務(wù)報(bào)告的合法行為，這里的盈余管理概念不包括濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也不包括會(huì)計(jì)信息造假。

（二）盈余管理程度的測(cè)算

分析盈余管理所面臨的困難主要在于上市公司盈余管理的程度無(wú)法直接觀測(cè)，難以直接測(cè)量。為了解決實(shí)證研究所面臨的困難，學(xué)者們提出了應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離模型，該模型也是測(cè)算公司盈余管理程度最常用的計(jì)量模型。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離模型假定在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，公司的盈余包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，該模型將總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分解成正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（NDA）和非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（DA），并用非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量上市公司盈余管理的程度，非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)越大，公司盈余管理程度越高。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，公司盈余質(zhì)量和盈余管理的程度呈反方向變動(dòng)，即公司盈余管理程度越高，盈余質(zhì)量越低。因此，本文采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離模型測(cè)算公司盈余管理的程度，進(jìn)而反映公司盈余質(zhì)量的高低。

目前關(guān)于盈余管理的實(shí)證研究，學(xué)者們主要采用的模型是基本Jones模型和修正的Jones模型。

1.基本Jones模型

Jones指出，隨著企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和固定資產(chǎn)規(guī)模的增加，企業(yè)的應(yīng)收項(xiàng)目、應(yīng)付項(xiàng)目和固定資產(chǎn)的折舊額也會(huì)隨之增加，因此正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是公司營(yíng)業(yè)收入和固定資產(chǎn)規(guī)模的函數(shù)。［7］因此有：

其中：NDAt表示公司第t期的正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，△REVt是公司第t期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)額，△PPEt表示公司第t期的固定資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)額。

在考慮公司資產(chǎn)規(guī)模的影響后有：

其中：At-1表示t-1期的總資產(chǎn)，a1、a2、a3是行業(yè)特征參數(shù)。a1、a2、a3的估計(jì)值可以利用以下模型回歸取得：

其中：ETAt表示公司第t期的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，ξ表示殘差。a1、a2、a3是α1、α2、α3的OLS估計(jì)值。ETAt的計(jì)算公式如下：

其中：EBITt表示公司第t期的息稅前利潤(rùn)，CFOt表示公司第t期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額。

2.修正的Jones模型

基本Jones模型是對(duì)公司盈余管理進(jìn)行實(shí)證研究使用較為廣泛的計(jì)量模型，但在實(shí)踐中基本Jones模型的不足也逐漸顯現(xiàn)，因?yàn)榛綣ones模型在進(jìn)行計(jì)量時(shí)沒有考慮盈余管理對(duì)公司主營(yíng)業(yè)收入的影響。之后的學(xué)者在此基礎(chǔ)上對(duì)其加以改進(jìn)認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的收入確認(rèn)受到管理層操縱時(shí)，基本的Jones模型在計(jì)量非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)時(shí)會(huì)出現(xiàn)偏差。修正的Jones模型在對(duì)公司的盈余管理進(jìn)行測(cè)算時(shí)考慮了收入確認(rèn)的影響，修正的Jones模型為：

a1、a2、a3是行業(yè)特征參數(shù)，a1、a2、a3的估計(jì)值可以利用以下模型回歸取得：

其中：△RECt表示公司第t期的應(yīng)收賬款變動(dòng)額。

關(guān)于盈余管理的實(shí)證研究采用何種模型度量效果較好，學(xué)者們進(jìn)行了廣泛的探討，夏立軍對(duì)計(jì)量盈余管理的各種模型進(jìn)行了比較研究，研究結(jié)果表明，使用修正的Jones模型對(duì)盈余管理進(jìn)行計(jì)量效果最好。［8］本文在借鑒前人已有研究的基礎(chǔ)上將采用修正的Jones模型對(duì)盈余管理進(jìn)行測(cè)算。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)指出，當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制存在重大缺陷時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)生重大錯(cuò)報(bào)的概率增加。［9］因?yàn)楫?dāng)公司的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行存在不足時(shí)，企業(yè)管理層或員工可能無(wú)法正常行使其職能。另外，當(dāng)公司的內(nèi)部控制較弱時(shí)，管理層更有可能凌駕于控制之上，從而做出有失偏頗的會(huì)計(jì)估計(jì)。

由以上分析可知，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行處于有效狀態(tài)時(shí)，企業(yè)可能更加自愿地披露其內(nèi)部控制信息，公司的盈余質(zhì)量應(yīng)該更高?；诖?，提出如下假設(shè)：

H：若公司內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在缺陷，則其盈余管理程度較高，盈余質(zhì)量較低。

（二）變量選取與模型構(gòu)建

采用回歸分析方法研究?jī)?nèi)部控制缺陷和公司盈余質(zhì)量的相關(guān)性，回歸模型主要包括以下變量：

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為公司的非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（DA），用來(lái)衡量公司盈余管理的程度。根據(jù)已有文獻(xiàn)的研究，公司非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)越高，盈余管理的程度越高，其盈余質(zhì)量越低。因此公司盈余管理程度的高低可以用來(lái)度量上市公司盈余質(zhì)量的高低。

2.解釋變量

本文的解釋變量為內(nèi)部控制缺陷（IC）。該變量為虛擬變量，若樣本企業(yè)存在內(nèi)部控制缺陷則賦值1，否則賦值0。

3.控制變量

影響公司盈余管理的控制變量較多，本文主要選取了企業(yè)營(yíng)業(yè)周期（cycle）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差（sdcfo）、財(cái)務(wù)杠桿（leverage）、審計(jì)意見（opinion）和企業(yè)規(guī)模（size）

變量及其含義見表1：

表1 變量定義

為了檢驗(yàn)前文所述假設(shè)，本文特構(gòu)建如下模型：

（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

選取2014年上海證券交易所和深圳證券交易所的A股上市公司作為研究對(duì)象。為保證數(shù)據(jù)的有效性，在選取數(shù)據(jù)的過程中遵循如下原則：剔除金融類上市公司（由于金融類上市公司具有行業(yè)特殊性，其內(nèi)部控制信息披露不同于其他行業(yè)，因此在選取樣本時(shí)予以剔除），剔除數(shù)據(jù)不連續(xù)的樣本，剔除數(shù)據(jù)不全的樣本，剔除ST和*ST公司。經(jīng)過篩選，最終共得到1830個(gè)樣本。本文樣本上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，盈余管理數(shù)據(jù)采用前述修正的Jones模型間接取得。

四、實(shí)證分析

（一）樣本企業(yè)內(nèi)部控制狀況

樣本企業(yè)2014年內(nèi)部控制狀況分行業(yè)統(tǒng)計(jì)情況如表2所示。

在選取的1830個(gè)樣本企業(yè)中，內(nèi)部控制存在缺陷的企業(yè)共有353家，占總樣本的19.29%。各行業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷的比例變化較大，其中交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷的企業(yè)數(shù)量所占的比例最高，雖然其他各行業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷的企業(yè)所占的比例基本都低于30%，但在一定程度上反映了我國(guó)上市公司在內(nèi)部控制體系建設(shè)方面仍存在一定的問題，樣本中還有相當(dāng)一部分企業(yè)的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在一定的缺陷。

（二）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表3所示。

從表3中可以發(fā)現(xiàn)，變量IC（內(nèi)部控制缺陷）的平均值為0.193，中位數(shù)為0，這與表2中存在內(nèi)部控制缺陷的企業(yè)數(shù)量占樣本企業(yè)數(shù)量的比例19.29%相符。另外，變量公司營(yíng)業(yè)周期（cycle）、公司總資產(chǎn)（size）的標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明所選取的樣本企業(yè)在營(yíng)業(yè)周期、公司總資產(chǎn)方面存在較大波動(dòng)。

表22014 年內(nèi)部控制缺陷情況分行業(yè)統(tǒng)計(jì)表

表3 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（三）均值差異檢驗(yàn)

DA的均值差異檢驗(yàn)結(jié)如表4所示：

表4 DA均值差異檢驗(yàn)

在表3中，非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DA的均值為0.143，表4中內(nèi)部控制存在缺陷的樣本企業(yè)DA的均值為0.162，內(nèi)部控制沒有缺陷的樣本企業(yè)的DA均值為0.094。顯然，當(dāng)公司的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在缺陷時(shí)，其盈余管理的程度較高，公司盈余質(zhì)量較低，故本文假設(shè)得到初步驗(yàn)證。

（四）回歸結(jié)果及分析

回歸結(jié)果如表5所示：

表5 回歸結(jié)果

表5列示了模型的多元線性回歸結(jié)果，模型的R2為31.56%，說明模型總體解釋能力較強(qiáng)。表5顯示，解釋變量IC和DA在1%的水平上呈正相關(guān)，說明內(nèi)部控制存在缺陷的公司其非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)較高，即與內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面較好的公司相比，內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在缺陷的公司盈余管理程度較高，盈余質(zhì)量較低。因此本文前述假設(shè)得到進(jìn)一步驗(yàn)證。

控制變量方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差（sdcfo）與DA在1%的水平上呈正相關(guān)，說明當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量波動(dòng)越大，公司的非正常性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)越大，公司的盈余管理程度越高，其盈余質(zhì)量越低；企業(yè)規(guī)模（size）與DA在5%的水平上呈負(fù)相關(guān)，說明規(guī)模越大（總資產(chǎn)大）的公司，盈余管理程度越低，盈余質(zhì)量越高；營(yíng)業(yè)周期（cycle）、財(cái)務(wù)杠桿（leverage）、審計(jì)意見（opinion）與DA存在相關(guān)關(guān)系，但不顯著。

五、研究結(jié)論

依據(jù)修正的Jones模型測(cè)算公司盈余管理程度，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建模型對(duì)內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)：（1）我國(guó)上市公司在內(nèi)部控制體系建設(shè)方面還存在一定問題，還有相當(dāng)一部分企業(yè)的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在一定的缺陷。（2）與內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面較好的公司相比，內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面存在缺陷的公司盈余管理程度較高，盈余質(zhì)量較低。

研究結(jié)果的實(shí)踐意義：公司的內(nèi)部控制體系建設(shè)狀況可以作為投資者進(jìn)行投資決策所考慮的一個(gè)重要因素?；诒疚牡难芯拷Y(jié)論，市場(chǎng)投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)可以參照公司內(nèi)部控制體系建設(shè)狀況對(duì)其盈余質(zhì)量作出估計(jì)，進(jìn)而作出更加合理的投資決策。

盡管2012年8月，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合財(cái)政部頒布了有關(guān)政策規(guī)定，要求所有主板上市公司都應(yīng)當(dāng)開展建設(shè)內(nèi)部控制體系。但從分析結(jié)果來(lái)看，我國(guó)部分上市公司的內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面仍存在一定的缺陷，這不利于我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展。因此，監(jiān)管部門應(yīng)該繼續(xù)引導(dǎo)上市公司進(jìn)一步完善其內(nèi)部控制體系建設(shè)，使其內(nèi)部控制在設(shè)計(jì)或執(zhí)行方面更加科學(xué)合理，提高上市公司的盈余質(zhì)量。

［1］王蓉.內(nèi)部控制信息披露與盈余質(zhì)量相關(guān)性：文獻(xiàn)回顧及展望［J］.財(cái)經(jīng)縱覽，2013（02）：101-104.

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李開江（1991-），男，碩士研究生，研究方向?yàn)闀?huì)計(jì)理論與方法。尹宗成（1970-），男，博士，教授，研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。