祝藝倩

浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院

上市公司內(nèi)部控制分析和探討
——以冠豪高新“妖股”為例

祝藝倩

浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院

企業(yè)的內(nèi)部控制對企業(yè)來說是一件非常重要的工作，該項(xiàng)工作的目的在于通過促進(jìn)企業(yè)的管理水平的提高進(jìn)而增加企業(yè)的收益。本文根據(jù)公司財(cái)報(bào)分析冠豪高新2012~2015年間“妖股”產(chǎn)生的原因，結(jié)合搜集到的公司在這4年間的情況，分析冠豪高新內(nèi)部控制存在的問題。結(jié)合相關(guān)理論提出了該企業(yè)在內(nèi)部控制方面存在的薄弱環(huán)節(jié)，在最后給出了改善薄弱之處的對策。

冠豪高新；內(nèi)部控制；財(cái)務(wù)分析

1 冠豪高新2012~2015年間“妖股”分析

1.1 冠豪高新財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(1)公司股價(jià)波動(dòng)情況

自公司2013年4月股價(jià)達(dá)到最高32.24元／股，2014年股價(jià)更是一路下跌。2015年上半年股價(jià)有所回暖，5月漲至24.75元／股，2015年下半年又繼續(xù)暴跌，到2015年9月股價(jià)僅為6.93元／股。

2014 年下半年，冠豪高新也多次發(fā)布重大利好消息，比如擬進(jìn)軍油頁巖、高嶺土項(xiàng)目等，推動(dòng)股價(jià)大幅上漲，同時(shí)各路資金介入使得冠豪高新一時(shí)洛陽紙貴，股價(jià)狂飆。但之后利好消息被證明是虛空，同時(shí)，多位公司高層、大股東被爆內(nèi)幕交易或者違法《證券法》規(guī)定，被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

以上種種信息的曝出，使得冠豪高新的股價(jià)于2015年一落千丈。也正因?yàn)?年中，冠豪高新在股市上價(jià)格大起大落難以琢磨，故被稱為“妖股”?；诖耍治龉诤栏咝鹿蓛r(jià)大浮動(dòng)波動(dòng)背后與企業(yè)內(nèi)部控制相關(guān)的原因。

(2)冠豪高新2012~2015年間財(cái)務(wù)報(bào)表分析

冠豪高新2012~2015年間，營業(yè)收入逐年增長，2015年的營業(yè)收入增長百分比甚至達(dá)到34.55%，但歸屬于股東的凈利潤卻一直是負(fù)增長，這說明2013~2015年間公司的成長性盈利能力并不出眾。從表面上看起來，這是由于原材料漲價(jià)、競爭激烈及廣鋪銷售網(wǎng)絡(luò)所致，但公司主營業(yè)務(wù)利潤全被高額的各項(xiàng)費(fèi)用吞噬的主要原因還是公司內(nèi)部管理不善。

1.2 冠豪高新與同行業(yè)的對比分析

(1)與同行業(yè)公司2012~2015年間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比分析

中國特種紙上市公司比較有代表性的有5家，分別是廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司、民豐特種紙股份有限公司、浙江凱恩特種材料股份有限公司、齊峰新材料股份有限公司和牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司。

5家上市公司都是特種紙行業(yè)里的代表企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類似，可以做相應(yīng)的比較。由上兩幅圖發(fā)現(xiàn)，2012年、2013年冠豪高新的銷售毛利率遠(yuǎn)高于行業(yè)佼佼者齊峰新材和恒豐紙業(yè)，但在2014年，冠豪高新的銷售毛利率又驟然下降。這可能有兩個(gè)原因：第一，公司的產(chǎn)品價(jià)格具有競爭力；第二，產(chǎn)品具有競爭力。第一種情況下，企業(yè)業(yè)績不應(yīng)大幅超過同類企業(yè)，第二種情況下，銷售毛利率不會(huì)在2014年大幅下降，因?yàn)檫@意味著技術(shù)大幅退步。從中，可以懷疑2012、2013年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的合理性。

2 冠豪高新“妖股”分析后內(nèi)部控制存在的問題

2.1 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不夠到位

冠豪高新自2012年來就一直謀求資產(chǎn)重組以及開發(fā)不同領(lǐng)域的項(xiàng)目，以其獲得重大利好，但每一次重大利好消息的失敗往往給企業(yè)股價(jià)造成重創(chuàng)。例如，2013年上半年擬進(jìn)軍的油頁巖、高嶺土項(xiàng)目等，在2014年公司證券事務(wù)代表朱朝陽就公開表示，油頁巖項(xiàng)目還未有大的進(jìn)展，并不順利，這引發(fā)了2014年下半年股價(jià)的持續(xù)下跌。

2.2 內(nèi)部控制意識(shí)薄弱

由于對內(nèi)部控制概念存在一定誤解，冠豪高新甚至認(rèn)為一旦建立企業(yè)內(nèi)部控制制度會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展，降低其工作效率，沒有意識(shí)到內(nèi)部控制的積極作用。所以，冠豪高新不能及時(shí)降低存貨和應(yīng)收帳款，年均應(yīng)收帳款高達(dá)3億元，導(dǎo)致企業(yè)的利潤大幅度減少，其最關(guān)鍵的原因是冠豪高新不重視內(nèi)部控制，監(jiān)管意識(shí)不強(qiáng)。

3 冠豪高新對特種紙行業(yè)的啟示

3.1 制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略，合理評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)要想在激烈的市場競爭中脫穎而出，首先需要不斷提高其創(chuàng)新能力，運(yùn)用所掌握的先進(jìn)技術(shù)不斷擴(kuò)大盈利空間。但其創(chuàng)新能力的前提是要有一個(gè)合理的戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略規(guī)劃?；谄髽I(yè)過去和現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)成的目標(biāo)，以及行業(yè)發(fā)展的平均水平，輔之以企業(yè)的使命和愿景，來制定相應(yīng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

2016 年上半年，中國誠通控股集團(tuán)有限公司入選第二輪國資“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)。作為冠豪高新的絕對控股方，無疑是一個(gè)好的機(jī)遇制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

3.2 優(yōu)化組織構(gòu)架，改善公司的治理情況

按照《公司法》的相關(guān)規(guī)定，改變公司內(nèi)的組織結(jié)構(gòu)，完善治理制度，確保公司能夠正常經(jīng)營。現(xiàn)階段，無論是國有企業(yè)還是上市企業(yè)，都按照相關(guān)規(guī)定成立了董事會(huì)、經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，但是這些基本上都只是形式上的，因?yàn)槎聲?huì)成員基本上都是從企業(yè)內(nèi)部提拔的，形成“內(nèi)部人控制”的局面，在此情況下，董事會(huì)將不能有效行駛監(jiān)督職能，所以，無論冠豪高新制定的內(nèi)部控制制度多么完善，都不能達(dá)到事先預(yù)計(jì)的效果。所以，董事會(huì)以及審計(jì)部門要明確職責(zé)，尤其是董事會(huì)以及審計(jì)部門要將監(jiān)督職能落實(shí)到位，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)要在職責(zé)范圍之內(nèi)行使監(jiān)督權(quán)力。各部門之間要保持溝通，確保上級(jí)下達(dá)的指令能夠暢行無阻。

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