譚姊燁

【摘要】對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資都是促進(jìn)江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，它們之間聯(lián)系緊密。本文應(yīng)用協(xié)整檢驗(yàn)、多元回歸、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，利用江蘇省1996～2015年的數(shù)據(jù)，對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明：江蘇省進(jìn)口與江蘇省對(duì)外直接投資有替代關(guān)系，江蘇省出口與江蘇省對(duì)外直接投資有互補(bǔ)關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】對(duì)外直接投資 對(duì)外貿(mào)易 替代關(guān)系 互補(bǔ)關(guān)系

一、引言

江蘇省外向型經(jīng)濟(jì)顯著，對(duì)外貿(mào)易發(fā)展迅速，進(jìn)出口貿(mào)易總額從1985年的19.87億美元增加到2015年的5456億美元，貿(mào)易規(guī)模和發(fā)展速度在全國(guó)均處于領(lǐng)先地位。其中2015年出口額為3386億美元，進(jìn)口額是2069億美元，進(jìn)出口貿(mào)易總額占江蘇省生產(chǎn)總值的48%。與此同時(shí)，江蘇省的對(duì)外直接投資也在不斷發(fā)展，2015年江蘇省對(duì)外直接投資額已經(jīng)達(dá)到103億美元。但是江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間還存在很大差距。對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資都是促進(jìn)江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，它們之間聯(lián)系緊密。因此，研究江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文基于江蘇省的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量的方法來研究?jī)烧咧g的關(guān)系，以期對(duì)江蘇省的對(duì)外直接投資于對(duì)外貿(mào)易有所益助。

二、理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述

（一）理論基礎(chǔ)

關(guān)于對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的理論研究有兩種比較重要的理論：替代關(guān)系理論和互補(bǔ)關(guān)系理論。

1.替代關(guān)系理論。蒙代爾（R.A.Mundell 1957）利用兩個(gè)國(guó)家、兩個(gè)產(chǎn)品和兩種生產(chǎn)要素的赫克歇爾——俄林（H-O）模型，得出以下結(jié)論：存在貿(mào)易壁壘的情況下，對(duì)外投資廠商在利潤(rùn)最大化的目標(biāo)下安排自己的生產(chǎn)，從而使得對(duì)外投資處于最佳的效益或者最低的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)換成本之上，這樣能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)外直接投資對(duì)商品出口的完全替代。按照蒙代爾的邏輯：資本要素的國(guó)際流動(dòng)與商品之間存在相互替代關(guān)系，即限制資本流動(dòng)可以促進(jìn)貿(mào)易，增加貿(mào)易障礙可以刺激資本流動(dòng)。

弗農(nóng)（R.Vemon）于1966年提出了產(chǎn)品生命周期理論，他將產(chǎn)品的生命周期劃分為3個(gè)連續(xù)的時(shí)期：創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。這三個(gè)階段產(chǎn)品的要素密集型會(huì)發(fā)生變化，因而具有比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)地點(diǎn)也會(huì)變化，各生產(chǎn)國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易也會(huì)發(fā)生變化。第一階段：創(chuàng)新階段的產(chǎn)品往往是知識(shí)密集型產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新國(guó)是生產(chǎn)國(guó)，也是理所當(dāng)然的出口國(guó)；第二階段：技術(shù)逐漸穩(wěn)定，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)仿制者和競(jìng)爭(zhēng)者，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性增大，為了降低成本，創(chuàng)新企業(yè)開始對(duì)外直接投資，出口減少，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易發(fā)生替代效應(yīng)。第三階段：生產(chǎn)過程和機(jī)器設(shè)備都標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品由技術(shù)密集型變?yōu)閯趧?dòng)密集型，產(chǎn)品的創(chuàng)新國(guó)完全成為該種產(chǎn)品的進(jìn)口國(guó)。

2.互補(bǔ)關(guān)系理論。日本學(xué)者小島清（Kojima，1977）在其代表作《對(duì)外直接投資論》一書中提出了對(duì)外直接投資理論，他認(rèn)為，對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，這種對(duì)外直接投資能過擴(kuò)大本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的幅度，帶動(dòng)相關(guān)的產(chǎn)品出口，并且促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加就業(yè)，加速技術(shù)的創(chuàng)新，從而將對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易兩者結(jié)合起來。20世紀(jì)80年代，Markuson也認(rèn)為對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間是互補(bǔ)的關(guān)系，對(duì)外直接投資可以促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，對(duì)外貿(mào)易也能促進(jìn)對(duì)外直接投資。

（二）文獻(xiàn)綜述

針對(duì)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了很多研究。國(guó)內(nèi)學(xué)者張應(yīng)武（2007）運(yùn)用2000～2004年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易和對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)資料，使用引力模型分析得出對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在顯著的互補(bǔ)性。魏剛（2009）根據(jù)我國(guó)1983 ～2007年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析得出進(jìn)口貿(mào)易與對(duì)外直接投資沒有因果關(guān)系，出口貿(mào)易對(duì)對(duì)外直接投資有長(zhǎng)期顯著的拉動(dòng)作用。李良新（2011）運(yùn)用湖南省1985～2005年的數(shù)據(jù)，通過協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰檢驗(yàn)表明湖南省對(duì)外直接投資是對(duì)外貿(mào)易的原因，而對(duì)外貿(mào)易不是對(duì)外直接投資的原因。胡兵（2015）根據(jù)我國(guó)2005～20014年的數(shù)據(jù)分析得出我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)出口存在穩(wěn)健的促進(jìn)效應(yīng)，認(rèn)為隨著生產(chǎn)銷售型對(duì)外直接投資規(guī)模擴(kuò)大，可能會(huì)與出口存在替代效應(yīng)。

國(guó)外學(xué)者Wakelin（1998）對(duì)11個(gè)國(guó)家的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間存在替代效應(yīng)。Lipsey（2000）對(duì)美國(guó)和日本對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)日本對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易存在正相關(guān)關(guān)系，并且這種關(guān)系隨時(shí)間越來越強(qiáng)。Head（2001）運(yùn)用日本的數(shù)據(jù)分析了日本制造業(yè)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系與投資的方式有有關(guān)。以垂直的方式進(jìn)行對(duì)外直接投資，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系互補(bǔ)；以水平方式進(jìn)行對(duì)外直接投資，兩者關(guān)系是替代的。

國(guó)內(nèi)外的實(shí)證研究大多集中在研究整個(gè)國(guó)家對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系，分省份分地區(qū)研究的比較少，本文試圖通過實(shí)證分析來研究江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取

本文研究江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系，故選取江蘇對(duì)外直接投資額作為被解釋變量，選取江蘇省進(jìn)口額、出口額作為解釋變量。用符號(hào)OFDI表示江蘇省對(duì)外直接投資額，用符號(hào)IM表示江蘇省進(jìn)口額，用符號(hào)EX表示江蘇省出口額。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文采用的是1996～2015年的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)都來自于江蘇省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。其中，江蘇省對(duì)外直接投資額（OFDI）選取江蘇省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒中的中方協(xié)議投資額來表示。江蘇省進(jìn)口額和出口額均是初級(jí)產(chǎn)品和工業(yè)制成品的總額。為了降低異方差的影響，對(duì)所有數(shù)據(jù)都取對(duì)數(shù)Ln。

四、實(shí)證分析

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于非平穩(wěn)的時(shí)間序列會(huì)出現(xiàn)偽回歸問題，所以本文首先對(duì)上述序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1。

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

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注：D（）表示變量的一階差分；檢驗(yàn)類型（c，t，1）中的c代表有截距項(xiàng)、t表示時(shí)間趨勢(shì)、1表示滯后1階。

從表1中可以看出，上述時(shí)間序列的原序列在10%的顯著水平下不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，因此原序列是非平穩(wěn)的。而其一階差分序列均在10%的水平下通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，說明上述變量都是一階單整的，可以繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

雖然一些經(jīng)濟(jì)變量本身是非平穩(wěn)序列，但是，它們的線性組合卻可能是平穩(wěn)序列。若它們的線性組合是平穩(wěn)的，則變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，也就是協(xié)整關(guān)系。本文采用檢驗(yàn)多變量協(xié)整關(guān)系的Johansen檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

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跡檢驗(yàn)和最大特征值檢驗(yàn)結(jié)果都表明在5%的顯著水平下拒絕沒有協(xié)整關(guān)系、至多有1個(gè)協(xié)整方程、至多有2個(gè)協(xié)整這三個(gè)原假設(shè)，說明方程至少存在三個(gè)協(xié)整方程。由此可以得出結(jié)論，變量OFDI、IM、EX之間存在某種長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

（三）最小二乘估計(jì)

由于變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，所以回歸結(jié)果有可性度，用OLS進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表3

表3 回歸結(jié)果

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根據(jù)回歸結(jié)果，R2=0.934672，表明模型有很高的擬合優(yōu)度。每個(gè)變量的參數(shù)T統(tǒng)計(jì)量的P值都小于一般顯著水平0.05，說明各解釋變量對(duì)被解釋變量的單獨(dú)影響顯著?？梢越⑷缦履Ｐ停?/p>

OFDI=-18.98-4.03IM+5.77EX

從模型結(jié)果看，江蘇省進(jìn)口總額與江蘇省對(duì)外直接投資負(fù)相關(guān)，二者存在替代效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口總額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對(duì)外直接投資會(huì)降低4.03個(gè)百分點(diǎn)；江蘇省出口總額與江蘇省對(duì)外直接投資正相關(guān)，兩者存在互補(bǔ)效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口總額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對(duì)外直接投資會(huì)增加5.77個(gè)百分點(diǎn)。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步研究被解釋變量與解釋變量之間的因果關(guān)系，進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表4。

表4 格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

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由表4可以看出，在5%的顯著水平下拒絕IM不是OFDI的Granger原因、EX不是OFDI的Granger原因，說明江蘇省出口是江蘇省對(duì)外直接投資變化的原因，江蘇省進(jìn)口是江蘇省對(duì)外直接投資變化的原因。在5%的顯著水平下不能拒絕OFDI不是IM的Granger原因、EX不是IM的Granger原因，表明江蘇省對(duì)外直接投資不是進(jìn)出口變化的原因。

五、結(jié)論與建議

第一，江蘇省出口額、進(jìn)口額和江蘇省對(duì)外直接投資存在著長(zhǎng)期均衡的關(guān)系。并且江蘇省出口額、進(jìn)口額都是引起江蘇省對(duì)外直接投資變化的原因。江蘇省發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，是外貿(mào)大省，在國(guó)際貿(mào)易中獲得了貿(mào)易順差，為對(duì)外直接投資積蓄了動(dòng)力，對(duì)外直接投資獲得發(fā)展。

第二，江蘇省對(duì)外直接投資與進(jìn)口存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，即江蘇省對(duì)外直接投資與進(jìn)口之間存在替代效應(yīng)，江蘇省進(jìn)口每增加一個(gè)百分點(diǎn)，江蘇省對(duì)外直接投資會(huì)降低4.03個(gè)百分點(diǎn)。

第三，江蘇省對(duì)外直接投資與出口存在正相關(guān)關(guān)系，即江蘇省對(duì)外直接投資與出口之間存在互補(bǔ)效應(yīng)，江蘇省出口的增加會(huì)帶來江蘇省對(duì)外直接投資的增加。表明江蘇作為外貿(mào)大省，發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的同時(shí)將出口收益用于對(duì)外投資，逐步從“商品輸出”向“資本輸出”過渡。因此，江蘇省在促進(jìn)出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)江蘇出口貿(mào)易對(duì)對(duì)外直接投資的正面促進(jìn)作用，促進(jìn)企業(yè)走出去。

第四，江蘇省對(duì)外直接投資對(duì)江蘇省進(jìn)出口影響不明顯。這可能與江蘇省對(duì)外直接投資的規(guī)?？傮w比較小有關(guān)，江蘇省的對(duì)外直接投資處于起步階段。2015年，江蘇省對(duì)外直接投資額約103億美元，而江蘇省2015年的出口額為3386億美元，進(jìn)口額是2069億美元，從數(shù)據(jù)可知江蘇省對(duì)外直接投資規(guī)模較小，故對(duì)進(jìn)出口的影響不大。江蘇省政府需要正視對(duì)外直接投資的作用，鼓勵(lì)企業(yè)走出去進(jìn)行對(duì)外直接投資。

需要說明的是，上述分析結(jié)論是依據(jù)特定的樣本數(shù)據(jù)得到的。如果改變樣本的數(shù)量或者樣本涵蓋的時(shí)問，則上述結(jié)論可能會(huì)發(fā)生改變。也就是說江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系可能會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化。但總的來說，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間是相互作用，相互影響的。因此，江蘇省在積極發(fā)展對(duì)外貿(mào)易也要不斷擴(kuò)大對(duì)外直接投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的共同繁榮。

參考文獻(xiàn)

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