金莉+張詩雨+向勁靜+周月明

聯系上市公司董秘并能圓滿解決問題是A股市場中讓人頭疼的難題。到底有多難？《投資者報》從電話溝通的難易程度和網絡平臺溝通的順暢與否兩個維度進行了深度體驗

在100家中國最大市值上市公司中，有近四成的投資者聯絡電話始終無人接聽，網絡平臺則是半數樣本公司要平均一個月左右才會對投資者問題做出反應

在與投資者的交流互動中，也有表現出極大誠意的公司，寶鋼股份、長安汽車、東旭光電等10家公司不僅熱線電話、郵件溝通暢通，對投資者在網絡平臺的提問也能夠及時回復

面對投資者的質疑，董秘們也在申辯，“真的是在忙”，一天下來通常是身心俱疲，一年到頭不得安寧；不僅要有“三頭六臂”，還得能“到什么山上唱什么歌”

董秘職責眾多，工作中的壓力如影隨形；風險點也無處不在，一不小心就會有“翻船”的風險。無怪乎每年有數百位的董秘辭職，“換手率”驚人

在各大門戶網站的股吧里，“董秘難找”或許是被廣大投資者吐槽最多的話題。

“上午打電話，董秘在開會；下午打電話，座機沒人接；第二天再打，董秘已經出差了?！?/p>

那么，投資者尤其是個人投資者想要跟上市公司董秘進行交流互動，到底有多難呢？

為獲得最直觀的體驗，《投資者報》公司部多位記者以總市值居滬深兩市前100位的上市公司為樣本，歷時近三個月，選取不同日期、不同上班時段多次撥打這些公司聯系電話（包括董秘辦公室、證券事務部或投資者關系部）。與此同時，本報記者還對這100家公司近半年來在滬、深交易所投資者網絡交流平臺上與投資者的互動情況進行了數據收集和分類統(tǒng)計。

匯總兩大渠道的互動情況，記者發(fā)現，在100家樣本公司中，有近四成上市公司公布的投資者聯絡電話始終無人接聽（至少撥打三次以上），網絡平臺則是半數樣本公司要平均一個月左右才會對投資者問題做出反應。

尤其是其中與投資者互動情況最差的9家公司，不僅對投資者熱線電話置若罔聞，就連網絡平臺上已經堆積的數十條投資者提問也不聞不問。個人投資者想要聯系到上市公司并解決疑問，難度之大可見一斑。

那么，董秘去哪兒了？他們其實也挺忙。

“不是別人找我開會，就是我找別人開會。”建設銀行董秘陳彩虹在接受《投資者報》記者采訪時，用這句話來概括自己的日常工作。

更有董秘反向記者訴苦：董秘身份看著光鮮，但誰干誰知道，這其實是個“賣藝又賣身”的苦逼職業(yè)，概括起來就是：一天下來身心俱疲，一年到頭不得安寧；不僅要有“三頭六臂”，還得能“到什么山上唱什么歌”。即便如此，也還是會一不小心就“翻了船”。

但不管董秘如何忙于公司內部事務，其肩負的一項最重要工作就是“對外負責公司信息披露、投資者關系管理”，而且在“百度百科”和“百度知道”提供的董秘職責答案中，對外職責的排序都優(yōu)先于對內職責。

找董秘真的很難

聯系上市公司、順利提出問題和得到滿意答復，這是投資者尋求答疑解惑過程中需要闖過的三道關。將本應正常的溝通比喻為闖關并不為過，因為聯系上市公司并能圓滿解決問題，實在是A股市場中讓人頭疼的難題。

2016年11月下旬至2017年2月上旬近3個月時間里，《投資者報》記者以這期間總市值居滬深兩市前100位的上市公司為樣本，對電話溝通的難易程度進行了深度體驗。

匯總體驗數據記者發(fā)現，在100家樣本公司中，有37家上市公司公布的投資者熱線電話始終無人接聽（分時段撥打三次以上）。最令記者無奈的情況是，其中4家公司的熱線電話會自動轉至語音或忙音狀態(tài)，再接通幾無可能。

其余63家則在記者撥打1次至3次的過程接聽了熱線電話。這其中，東方航空、東旭光電和寶鋼股份3家公司的熱線電話是董秘本人接聽，其余60家公司的電話都由證券事務代表或其他工作人員代為接聽。

在63家“說上話”的公司中，能夠在電話里耐心與記者繼續(xù)溝通的公司卻不足兩成，絕大多數接聽者都會要求記者把問題發(fā)到董秘郵箱并等待回復，還有兩家公司沒等我們把話說完就不耐煩地掛斷電話。

考慮到個別公司電話無人接聽或許存在偶然因素，加之網絡互動日益普及，《投資者報》研究員又對這100家樣本公司在“上證e互動”或深證“互動易”投資者交流平臺上與投資者溝通的情況進行了數據收集和分類統(tǒng)計。

記者注意到，在這100家樣本公司中，能夠在當天或者次日就認真回復投資者提問的公司鳳毛麟角，只有綠地控股、寶鋼股份、美的集團3家。此外還有29家公司能夠在一周之內對投資者的提問做出答復，而且也是有問必答，態(tài)度真誠。二者合計，網絡平臺與投資者積極互動的公司占比基本達到樣本公司的1/3。

與上述積極回應投資者的公司形成鮮明對照的是，有17家上市公司平均需要一個季度甚至半年以上才會對投資者的提問做一次答復。其中與投資者互動最差的要數中國神華和中國中車等幾家公司了。盡管其網絡交流平臺上已經堆積了數十條投資者提問，但近半年來，這些公司始終沒有對任何問題做出過答復。

其余的50家上市公司，其網絡互動平臺則處于維系狀態(tài)，平均一個月左右會更新一次答復。記者體會，這一回復頻率或許就是當前A股市場上市公司與投資者互動的主流工作節(jié)奏。對于心中有疑問的投資者而言，提出問題后一個月左右才能得到答復，時間肯定有些漫長。

但就在這種互動節(jié)奏下，還有不少公司在答復投資者問題的過程中“注水”。以國泰君安為例，該公司不僅很久不對投資者提問作答，而且無論投資者提出何種問題，其答復幾乎都是“尊敬的投資者您好！相關業(yè)務問題請咨詢公司客服電話95521?！?/p>

對熱線電話和網絡平臺兩大渠道的互動情況進行匯總后，記者發(fā)現，100家樣本上市公司中，投資者“最難聯系公司”要數貴州茅臺、中國神華、中國中車、中國中鐵、國泰君安、中國核電、南京銀行、康美藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥9家公司。這些公司不僅對投資者熱線電話置若罔聞，而且在2016年四季度甚至近半年時間里，其對網絡平臺上投資者的提問也幾乎是“零回復”。

相比之下，寶鋼股份、長安汽車、東旭光電、綠地控股、上海萊士、東方航空、蘇寧云商、溫氏股份、浙能電力、興業(yè)銀行10家公司則在與投資者交流互動中表現出了極大的誠意，不僅熱線電話、郵件溝通暢通，對投資者在網絡平臺提問也能夠及時回復，且有問必答，態(tài)度認真、內容詳盡，說得上是對投資者“很真誠”的上市公司。

其中，寶鋼股份和綠地控股對于網絡平臺投資者的提問不僅有問必答，而且基本能夠做到當天問題當天答復，非常及時。長安汽車和東旭光電則在2016年四季度分別回答了投資者303條和150條提問，可謂誠意十足。

在熱線電話和網絡互動平臺之外，投資者還可以通過哪些渠道與上市公司進行及時溝通呢？針對這一問題，一些接受采訪的董秘或證券事務代表給出了建議。

興業(yè)銀行人士向記者表示，公司每年的季報業(yè)績說明會主要由機構參加，年報說明會則會全程視頻播放，投資者可以在會議期間盡情提問。溫氏股份證券事務代表也在電話中表示，每年4、5月份公司都安排有年度的業(yè)績說明會，但實際上參加的散戶投資者一直比較少。

相比前述三種互動途徑，到上市公司做實地調研這一方式對普通投資者而言就顯得不太現實了。多家公司證券部人士都向記者表示，公司目前還沒接待過散戶投資者來訪或調研。

“我們董秘平時較忙，機構來了都未必能接待上，何況是散戶呢?！辈恢挂晃蛔C券部人士在電話里這樣向記者表示。

在采訪中記者也了解到，為做好投資者關系工作，一些上市公司也在不斷研究創(chuàng)新工作方法和溝通方式。

上汽集團董秘王劍璋在接受《投資者報》記者采訪時表示，公司為了讓投資者關系部的工作人員及時了解和掌握公司的最新運營情況，每個月都會由董秘牽頭召開投資者關系、財務、運營管理等相關部門參加的信息溝通會。此外，公司還按月收集匯總投資者關心的熱點問題或者重點項目信息，編寫成《投資者常見問題》冊子，以提高投資者關系工作的標準化程度。

寶鋼股份董秘吳琨宗則在給本報的郵件回復中提到，除了傳統(tǒng)的溝通方式外，公司還設立了微信公眾號“寶鋼股份董秘室”和微信群“19鋼絲圈”等，以求更及時地與投資者聯絡。

董秘說自己真的很忙

說到董秘難找，一些接受本報記者采訪的董秘直言確有“難言的苦衷”。

“不是別人找我們開會，就是我們找別人開會?！苯ㄐ卸仃惒屎绲谋硎鏊坪跻徽Z中的，道出了多數董秘的無奈。

據記者了解，在上市公司中，董秘承擔著多重角色，既是上市公司公開信息披露的第一責任人，又是證監(jiān)會、交易所指定的聯絡人；既是溝通公司“三會一層”的紐帶，又是跟廣大投資者溝通的橋梁；此外還是公司資本運作的參與者，完善法人治理結構的催化劑。

這其中，僅是投資者關系一個方面董秘就承擔了巨量的工作。其不僅要組織并主持信息發(fā)布會、網絡說明會、業(yè)績路演，還要接待絕大多數機構投資者來訪，參加證券公司等機構組織的投資者交流會等等。

在和個人投資者溝通方面，雖然一些上市公司的投資者熱線電話和公用郵箱有董秘辦工作人員負責接聽、回復，但董秘本人也會盡量參與。遇到工作人員拿不準的問題，也需要向董秘請示。而在交易所網絡互動平臺上的問題，很多也需要董秘起草回復意見，或工作人員草擬回復意見后提交董秘修改。

榮獲2016年“金牌董秘獎”的中國鐵建董秘余興喜在接受本報記者采訪時表示，如果用具體數據來描述董秘所參與的工作的話，該公司2016年共接聽個人投資者電話2000余次，回復投資者電子郵件500余封。同年董秘本人參加的記錄在案的信息發(fā)布會、業(yè)績路演、網絡說明會以及機構投資者交流會等合計超過160場，接待的投資者合計也有555人次。

事實上，在董秘們看來，除了個人投資者最為關注的電話、網絡等“問答溝通”方式，公開的信息披露也是董秘認可的投資者了解公司的最主要渠道，而做好信息披露也是上市公司董事會秘書的重要職責，這其中的工作量之大也十分驚人。

仍以中國鐵建為例，因為公司規(guī)模較大，又在上海證券交易所和香港聯交所兩地上市，相應地其信披工作量也很大，每年該公司在滬、港兩地披露各種文件數量在300～400份之間。

2016年中國鐵建在兩地交易所披露的各種文件數量為348份，披露頻率超過了日均一份。而且這些文件還要求是“零紕漏”，即未出現過審核不通過或發(fā)現錯誤要求改正、需要補充披露、更正披露（俗稱“打補丁”）的情況。編制這些文件的工作量和壓力之大可想而知。

而上述這些，還僅涉及董秘所承擔的多項工作中“投資者關系”這一個方面。如果考慮到其還同時肩負著宣傳員、監(jiān)督員、公關、研究員、協(xié)調員等多重職責，用“三頭六臂”來形容這一職業(yè)的要求也不為過。

但實際情況是，即使是長出了“三頭六臂”，很多人也還是很難勝任這一職務，因為董秘還要有“到什么山唱什么歌”的內功。

在不同的場合展現不同的特質，也是對董秘的一個基本要求：譬如談判、融資、路演、組織三會，需要很好的溝通協(xié)調能力，而編制、審閱三會文件、融資文件或各種協(xié)議等，則需要十分謹慎心細。

“人的性格都有一定的傾向性，積極開放與保守謹慎難免會有一定的矛盾之處，但在董秘這里，兩方面的特質卻必須很好地結合并隨時轉換。”余興喜坦言，我們每年都要見很多投資者和媒體，心態(tài)不開放不積極會更累，也會遭到批評；但公開信息披露這樣的工作，又要求我們時刻保持如履薄冰，如臨深淵的狀態(tài)，再細心都不為過。

當然，面對這些海量的信息和龐雜的工作事項，絕大多數董事會秘書室的工作人員都會輔助董秘一起完成日常電話、網絡互動交流和微信公眾號交流等工作。

這其中，證券事務代表便是一個非常重要的角色。在上市公司中，除了董秘最忙外，證代其實也承擔了相當大的一部分工作——“每一個成功的董秘背后，都隱藏著一個辛苦的證代”——這句話或許能夠反映出默默無聞的證代們的心聲。

不過，也有市場觀察人士指出，“證代現象”反倒佐證著，“董秘很忙”不能成為上市公司拒絕與投資者溝通的合理理由。畢竟只要對投資者心懷尊重，上市公司應該會安排專人負責此類事宜，就很難出現熱線電話和網絡提問長期無應答的現象。

而且，董秘多和投資人直接交流，對改進其工作水平和完善公司治理水平必有幫助。

干得又久又好的董秘真的不多

2016年，滬深兩市又有377位董秘宣布辭職，這一數字在2015年的股市“大災年”是662人。事實上，每到歲末，“這一年間又有多少董秘離職”都會成為市場關注的一個焦點話題，有的媒體甚至還計算出了近年來滬深兩市的董秘“換手率”數據。

每年數百位的董秘辭職，似乎也在印證著“董秘難當”。據市場人士分析，高風險、壓力大是不少董秘選擇辭職的重要原因。

在“職場金領的耀眼光環(huán)”之下，董秘儼然已成為A股上市公司的高風險群體。

數據顯示，每年兩市都有幾十家上市公司董秘受到處罰。從監(jiān)管機構公布的信息看，除了部分董秘因為參與內幕交易等主動違法、違規(guī)行為被處罰外，也有不少董秘屬于“躺槍”——一旦上市公司出現違規(guī)事件，董秘就會首當其沖被追責，處罰小至譴責、罰款，大至被撤換甚至終身禁入證券市場。

一位前董秘在辭職后回眸任職期間的“血淚史”時表示，董秘職責眾多，風險點也無處不在。僅是公告要怎么寫、該怎么發(fā)這一個事項，都常常讓人“急得撓頭”。

“多少次已經到了發(fā)公告的時間，可因為手上掌握的信息不足或其他種種緣由，又實在不具備發(fā)布條件，那邊交易所卻在一次次地催促，那種急火攻心的感覺至今仍記憶猶新。正常一年要發(fā)幾十個、上百個公告，每一個公告都要字斟句酌，目的就是能給自己留個余地，把自己和公司的風險控制到最小范圍?！痹撊耸糠Q，很多時候真的是除了睡覺，其他的時間都在考慮怎么做能讓監(jiān)管和市場接受，怎么做能避免和化解公司與自己的風險。

除了一不小心就會有“翻船”的風險，董秘工作中的壓力也是如影隨形。

時至今日，接受記者采訪的市場各方人士還對2015年年中A股的那場史無前例的股災情景記憶猶新。彼時兩市曾上演過上千家公司同時停牌的奇觀?？梢韵胍?，其中的每一份緊急撰寫出的停牌公告，或許都是董秘們的“泣血之作”。

此外，由于董秘絕大部分工作都需要保密，即使在公司內部，也有很多人對董秘的工作不甚了解，甚至存在很多誤解。

譬如，董秘有提示和警示董事、監(jiān)事、高管合規(guī)事項的職責，但在上市公司中，董事、監(jiān)事、高管中大部分人的級別和地位都高于董秘，這常常導致董秘處于進退兩難的境地。

“向老板和公司高管做提示和警示，有的人心態(tài)開放，很包容，他會很愉快地接受，可能還會感激你；但有的人可就不那么容易說通了，所以很多時候公司內容協(xié)調起來是很困難的?！庇卸叵蛴浾咛寡浴?/p>

當然，雖然高危、高壓有諸多辛苦，但董秘這一職業(yè)普遍收入不菲。

數據顯示，2016年A股有近150家上市公司董秘年薪超過百萬，薪酬最高的泛海控股董秘陳懷東，其年薪高達699萬元。除了個別特殊情況外，董秘薪酬的最低年薪水平大都在30萬元以上。

“如果不是這種薪酬水平，每年辭職的董秘估計就不止幾百人了?！庇卸貞蜓缘?。

如此看來，既能夠對外做好信息披露工作，加強與投資人的交流，又能應付各種事務性工作，對得起高薪，還能長久干下去，這樣的董秘還真不好找。