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        淺談企業(yè)負債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

        2017-03-05 00:50:28徐明玉
        商情 2016年44期

        徐明玉

        【摘要】企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)營活動當中,合理適當?shù)膫鶆?wù)融資能夠幫助企業(yè)降低一定的風險,同時也能提高企業(yè)的價值。企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)是否合理對于一個企業(yè)的未來的經(jīng)營有著十分重要的作用,同時企業(yè)負債結(jié)構(gòu)的情況對于判斷一個企業(yè)的價值也有著重要的參考作用。本文將簡單分析一下對于企業(yè)負債結(jié)構(gòu)能產(chǎn)生影響的重要因素,針對如果優(yōu)化企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)提出一些可行的措施,進而幫助企業(yè)降低財務(wù)風險。

        【關(guān)鍵詞】債務(wù)融資 負債結(jié)構(gòu) 企業(yè)價值

        一、負債結(jié)構(gòu)

        (一)負債結(jié)構(gòu)的概念

        負債結(jié)構(gòu)主要包含三個部門,分別是負債總體結(jié)構(gòu)、負債類型結(jié)構(gòu)以及負債期限結(jié)構(gòu)。負債總體結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)的負債與企業(yè)總資本的比重。負債類型結(jié)構(gòu)指的是通過不同方式籌到的資金之間的比例關(guān)系。負債期限結(jié)構(gòu)指的是在企業(yè)的負債當中,長期負債和短期負債所占的比例關(guān)系。本文中主要研究的是企業(yè)的負債期限結(jié)構(gòu)。

        (二)負債期限結(jié)構(gòu)

        負債期限結(jié)構(gòu)指的是在企業(yè)的負債當中,長期負債和短期負債所占的比例關(guān)系。企業(yè)的負債期限結(jié)構(gòu)對于投資者和管理者來說是一個重要的數(shù)據(jù)信息,如果長期負債和短期負債之間的關(guān)系是否合理,將會影響到企業(yè)未來的正常經(jīng)營情況,如果這個關(guān)系不合理,可能會造成企業(yè)的財務(wù)危機。

        1.短期負債。與長期負債相比較,短期負債的償還壓力比較大。從企業(yè)的償還順序來看,企業(yè)首先償還短期負債,然后償還長期負債。但是當長期負債將要到期的時候,就自動轉(zhuǎn)變?yōu)榱硕唐谪搨?,再加上企業(yè)自身已有的短期負債,對于企業(yè)的償還壓力來說十分大。

        對于企業(yè)來說,短期負債具有相對穩(wěn)定的特點。大多數(shù)短期負債都具有經(jīng)常占用性的特點,比較穩(wěn)定。例如企業(yè)在儲備一些工業(yè)的原材料或者存貨等的時候,會利用短期借款,但是這筆短期借款通常會循環(huán)使用,也就是短期借款長期使用。

        2.權(quán)衡長短期負債。通常來說,企業(yè)獲得長期負債的利息率要高于短期負債的利息率,因此所要付出的成本要高于短期負債。并且當企業(yè)獲取長期負債之后,在這期間不確定性比較大,如果在這期間并沒有資金的需求,那么這筆資金就會閑置而且企業(yè)還需要繼續(xù)付利息。

        短期負債的財務(wù)風險通常要高于長期負債,這主要是因為企業(yè)的短期負債容易出現(xiàn)到期難以償還本金的情況,而且由于短期負債更新的比較快,其利率也變動比較快,充滿了不確定性,這主要是由于金融市場上的短期負債利息不穩(wěn)定。

        與短期負債容易取得相對比,長期負債較難取得。這主要是由于企業(yè)在取得長期負債的時候,債權(quán)人需要承擔較大的財務(wù)風險,通常情況下債權(quán)人會對企業(yè)的財務(wù)狀況進行一個評估,判斷出其到期的償債能力,有些時候甚至需要企業(yè)提供一些抵押品。

        二、優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)的重要性

        在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)當中,負債結(jié)構(gòu)是一個重要的組成部門。負債結(jié)構(gòu)如何是企業(yè)在計劃籌資決策時候的一個重要的因素。決定一個有沒有足夠的償債啊能力,不僅需要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,還需要對其債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)進行較為合理的安排。如果企業(yè)想要更好的實現(xiàn)其經(jīng)營目標,合理的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)十分的重要。主要有以下幾方面的表現(xiàn):

        1.負債結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)籌資總成本和總風險。如果企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)不同,所產(chǎn)生的籌資的成本以及風險也是不相同的。如果企業(yè)有一個合理的負債結(jié)構(gòu),那么企業(yè)就會以較低的風險和較低的成本來籌的資金。但是如果企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)不合理,那么企業(yè)就可能產(chǎn)生較大的風險以及較高的籌資成本。因此,企業(yè)在進行籌資活動的時候,可以對負債結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化,通過這種方式來盡可能的使企業(yè)的籌資成本和面臨的財務(wù)風險降到最低。

        2.負債結(jié)構(gòu)決策決定了企業(yè)負債多樣化的程度。通常來說,企業(yè)籌得的資金往往不可能單單從某一個渠道來取得,因為從單一渠道籌的資金的時候往往無法獲得保證。因此企業(yè)負債結(jié)構(gòu)的決策往往影響著企業(yè)的籌資范圍和渠道。

        3.短期負債結(jié)構(gòu)影響大。短期負債的資金成本雖然較低,但是所面臨的籌資風險卻是最大的。由于短期負債具有較為靈活、多樣的特點,因此在判斷一個企業(yè)的價值的時候,短期負債結(jié)構(gòu)投資者必須考慮的一個要素。

        4.負債結(jié)構(gòu)對企業(yè)的籌資能力和市場競爭力有重要影響。如果一個企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)較為合理,那么將會對企業(yè)的籌資能力產(chǎn)生重要影響。例如一個企業(yè)的短期債務(wù)較多,那么它將面臨的利息負債很重,進而造成短期償債能力下降,不利于企業(yè)的籌資能力。

        三、如何優(yōu)化企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)

        (一)量力而行,選擇合適的負債結(jié)構(gòu)

        企業(yè)在進行負債結(jié)構(gòu)決策的時候,應(yīng)盡可能選擇適合自身實際情況的負債結(jié)構(gòu),應(yīng)盡可能的使企業(yè)的息稅前利息大于負債的利息費用,進而保證企業(yè)能夠及時償還債務(wù)的利息和本金。

        (二)比較分析,選擇切實可行的籌資方式

        隨著我國的資本市場越來越完善,企業(yè)進行籌資的方式也越來越多,例如:從銀行貸款、企業(yè)發(fā)型債券、企業(yè)內(nèi)部員工集資等等方式。企業(yè)在選擇何種方式進行籌資的時候,應(yīng)對這些籌資方式的籌資成本、財務(wù)風險等等因素進行一個較為綜合的考慮,最后所選擇的籌資方式盡可能的籌資成本低,財務(wù)風險低。

        (三)審時度勢,采取適宜的舉債策略

        企業(yè)在進行籌資的時候,需要對籌資獲取的資金的收益進行一個預(yù)判,對企業(yè)何時進行借款以及何時歸還借還有一個清晰的計劃。只有一個充分的計劃,在面臨多變的市場的時候,企業(yè)才會處亂不驚。

        (四)提高營運資金的流動性

        企業(yè)應(yīng)該對其資金進行一個合理的安排,盡可能的避免因為資金的安排不合理而造成的財務(wù)風險。只有當企業(yè)資金的流動性增強,變現(xiàn)能力增加的時候,企業(yè)才能很好的抵御償債風險。

        四、結(jié)束語

        由以上可以看出,負債融資是企業(yè)進行融資的一個重要手段,調(diào)節(jié)企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)是企業(yè)在進行財務(wù)管理工作的時候的一個重要內(nèi)容。特別是在日益激烈的市場競爭當中,優(yōu)化企業(yè)的負債結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的資金使用效率是企業(yè)必須重視的一項工作,只有這樣才能在未來的發(fā)展當中越來越好。

        參考文獻:

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        [2]汪群.負債結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資行為[J].商業(yè)時代,2006,17.

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