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        國際石油價格波動與我國通貨膨脹關(guān)系的實證分析

        2017-03-04 00:20:30尹浩東
        商情 2016年32期
        關(guān)鍵詞:通貨膨脹

        尹浩東

        【摘要】近年來,我國石油對外依存度不斷提高,這使得我國物價水平容易受國際油價的影響。本文以VAR模型為基礎(chǔ),通過單位根檢驗、格蘭杰因果檢驗以及脈沖響應(yīng)和方差分解等方法,考察了2007年1月至2015年12月國際石油價格與我國通貨膨脹水平之間的關(guān)系。研究表明,國際石油價格波動對我國原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)與工業(yè)品出廠價格指數(shù)具有顯著直接影響.但對居民消費價格指數(shù)的直接影響并不明顯,存在間接影響,由此提出相應(yīng)的政策建議。

        【關(guān)鍵詞】石油價格;通貨膨脹;金融危機

        一、國際油價波動與我國通貨膨脹關(guān)系的實證分析

        (一)數(shù)據(jù)來源與處理

        本文選取的樣本期為2007年1月至2015年12月.選取美國西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨價格作為國際石油價格,數(shù)據(jù)來源于美國能源信息署EIA.WTI原油期貨作為世界三大原油期貨定價標(biāo)準(zhǔn)之一.是目前世界上最活躍的商品期貨交易品種.為全球原油價格的風(fēng)向標(biāo)。選取我國居民消費價格指數(shù),與工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)以及工業(yè)企業(yè)原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)(PPIRM)作為衡量我國通貨膨脹水平變動的指標(biāo),數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。我們首先運用X12程序?qū)υ紨?shù)據(jù)進行了季節(jié)調(diào)整.然后對數(shù)據(jù)進行對數(shù)變換以減少波動性與異方差.數(shù)據(jù)記為LNWTI、LNCPI、LNPPI、LNPPIRM。

        (二)單位根檢驗

        (三)Johansen協(xié)整檢驗

        只有平穩(wěn)的時間序列或存在協(xié)整關(guān)系的時間序列才能做回歸分析,否則就可能造成偽回歸。因此筆者使用Johansen和juselius提出的基于VAR模型的Johansen協(xié)整檢驗法對LNWTI、LNCPI、LNPPI、LNPPIRM四個變量做協(xié)整檢驗。

        結(jié)果如上表所示。從協(xié)整檢驗的特征根跡檢驗的結(jié)果看出,我們可以在95%的置信水平下拒絕無協(xié)整關(guān)系的原假設(shè).這說明我們的變量之間存在協(xié)整關(guān)系:我們接受至少存在兩個協(xié)整關(guān)系的假設(shè),拒絕至少存在三個協(xié)整關(guān)系的假設(shè)。因此,在5%的顯著水平上存在兩個協(xié)整關(guān)系,即:LNWTI、LNPPI、LNCPI、LNPPIRM四組時間序列存在長期協(xié)整關(guān)系。

        (四)格蘭杰因果關(guān)系檢驗

        為了驗證各變量之間的相互關(guān)系,還要對DLNWTI、DLNCPI、DLNPPI、DLNPPIRM間關(guān)系進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。在做格蘭杰因果關(guān)系檢驗時要選擇滯后階數(shù).滯后階數(shù)的不同可能會導(dǎo)致不同的結(jié)論。根據(jù)似然比統(tǒng)計量(LR)、施瓦茨準(zhǔn)則(SC)、赤池信息準(zhǔn)則(AIC)選定模型的滯后階數(shù)為4。表3 Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果(略)。

        Granger因果關(guān)系檢驗分析結(jié)果表明.在5%的顯著性水平下,DLNWTI是DLNPPI的單向Granger因果原因,同時也是DLN-PPIRM的單向Granger因果原因。因此,國際石油價格波動將會直接影響到我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)和我國原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)(PPIRM)。所以說我國是國際油價波動的被動承擔(dān)著;DLNPPIRM也是DLNPPI的單向Granger因果原因.同時,DLNPPI與DLNCPI之間存在著雙向的Granger因果原因。

        綜上所述.可以發(fā)現(xiàn).國際石油價格主要是通過兩大途徑來影響我國的通貨膨脹水平的。一是WTI→PPI→CPI,二是WTI→PPIRM→PPI→CPI。也就是說石油價格既可以直接又可以間接影響我國通貨膨脹水平。

        二、結(jié)論及政策建議

        從上述實證分析以及檢驗結(jié)果中可以得到以下基本結(jié)論:第一.國際石油價格上漲會造成我國發(fā)生輸入型通貨膨脹.但是從目前的情況看,國際石油價格上漲并未對我國的經(jīng)濟增長造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。第二,國際石油價格波動對通貨膨脹水平影響的程度取決于傳導(dǎo)路徑是否通暢。國際油價上漲會拉動國內(nèi)原油、天然氣等能源價格上漲,進一步帶動鐵礦石、鋼材等基本原料價格的上漲壓力。

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