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        我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負影響因素研究

        2017-02-23 10:46:37王麗艷王煊
        商業(yè)會計 2016年22期

        王麗艷 王煊

        中圖分類號:F235 文獻標識碼:A 文章編號:1002-5812(2016)22-0040-03

        摘要:文章選取2009—2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本建立實證模型,基于實際稅負的基本理論,以所得稅實際稅率作為衡量實際稅負的指標,通過實證的方法研究企業(yè)實際稅負的影響因素。研究發(fā)現(xiàn):資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權集中度與企業(yè)實際稅負負相關,第一大國有股權比例與企業(yè)實際稅負正相關,而資本結構對企業(yè)實際稅負沒有顯著影響。

        關鍵詞:實際稅負 所得稅率 醫(yī)藥行業(yè)

        一、引言

        近年來,隨著人口老齡化的不斷加劇,醫(yī)療保健制度也在不斷完善,《中華人民共和國藥典》的出臺,進一步提升了藥品的標準,建立起了完善、高水平的藥品質(zhì)量體系等。這些政策的頒布無疑加快了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展,滿足了人們用藥方面的需求,改善了生活健康水平,切實提高了我國醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新性和積極性。從企業(yè)角度來看,企業(yè)所繳納的稅收,直接影響了企業(yè)的現(xiàn)金流量和最終的利潤額,作為被動的一方,必然要遵守市場價格波動的規(guī)律,但如何利用規(guī)律的波動來減少企業(yè)實際稅負,而不是逃稅避稅,也成為每個醫(yī)藥企業(yè)面臨的一大難題。因此,本文研究我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素,為企業(yè)合理制定降低實際稅負政策提供參考依據(jù)。

        二、研究設計

        (一)理論假設

        1.資本結構對企業(yè)實際稅負的影響。資產(chǎn)負債率作為資本結構的一項重要指標,是衡量企業(yè)負債水平的綜合性指標,也是衡量公司利用債權人的資金來進行經(jīng)營活動的指標,其表示上市公司的總資產(chǎn)中有多少資金是通過負債來籌集的。2009年我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率均值達到46%左右,而2013年有所下降達到43%,到2014年降到39%,由此可得我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率在不斷下降,企業(yè)負債水平在減少,負債的抵稅效應在降低,稅負水平將會提高,因此本文認為,醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負債率越低,企業(yè)承擔的實際稅負就越高。據(jù)此,提出假設:

        假設1:上市公司實際稅負與資產(chǎn)負債率負相關。

        流動比率指流動資產(chǎn)與流動負債的比值,是衡量企業(yè)短期債務到期之前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務的情況,若企業(yè)的流動資產(chǎn)越高,說明企業(yè)的流動性越大,短期償債能力強。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的流動比率普遍不高,流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度相對較低,當流動資產(chǎn)不變的情況下,流動負債越高,企業(yè)的流動比率就越低,債務程度就越高,則企業(yè)所要承擔的實際稅負就越低。據(jù)此,提出假設:

        假設2:上市公司實際稅負與流動比率正相關。

        長期負債比率又稱為資本化比率,若此值越小,說明企業(yè)負債的資本化程度越低,長期償債的壓力就越小,一般情況下,大公司往往傾向于選擇長期債務,而小公司則會選擇短期債務,因為大公司可以在發(fā)行長期債務的同時取得規(guī)模效益,若長期負債比率越高,說明企業(yè)的規(guī)模越大,現(xiàn)金流較為穩(wěn)定,則所需要繳納的稅負就越少。據(jù)此,提出假設:

        假設3:上市公司實際稅負與長期負債比率負相關。

        2.資本密集度對企業(yè)實際稅負的影響。上市公司的資本密集度主要用固定資產(chǎn)比率來衡量,可以用固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比率來表示。根據(jù)我國會計準則,固定資產(chǎn)折舊產(chǎn)生的相關費用要計入到當期費用中,當期費用可以在計算稅負時予以扣除。醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)總額中,固定資產(chǎn)占有較大份額,屬于資產(chǎn)密集度較大的行業(yè),所以計提折舊會對企業(yè)稅負產(chǎn)生較大的影響。據(jù)此,提出假設:

        假設4:上市公司實際稅負與資本密集度負相關。

        3.盈利能力對企業(yè)實際稅負的影響。反映企業(yè)盈利能力的指標包括營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率等,本文選用銷售凈利率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標。盈利能力較強的行業(yè),是國家稅收的重要來源,受到稅務機關的監(jiān)管力度較大,因此,盈利能力較強的企業(yè),更有能力有動機進行稅收籌劃,更有利于減少企業(yè)稅負。據(jù)此,提出假設:

        假設5:上市公司實際稅負與公司盈利能力負相關。

        4.公司規(guī)模對企業(yè)實際稅負的影響。醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)近幾年發(fā)展迅猛,我國已經(jīng)成為全球原料藥材的生產(chǎn)和出口大國之一,醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模較大,公司規(guī)模較大的企業(yè),其相應的設備以及資源與小型公司相比較為豐富,其可用資源也較多,在繳納稅收方面則會占有較大的優(yōu)勢,會通過企業(yè)內(nèi)部政策繳納相對較少的稅額,從而降低企業(yè)的實際稅收負擔。據(jù)此,提出假設:

        假設6:上市公司實際稅負與公司規(guī)模負相關。

        5.股權結構對企業(yè)實際稅負的影響。國有股權比例是衡量企業(yè)股權的重要指標之一,許多國外學者在研究上市公司實際稅負影響因素的時候,把股權結構也列入其中假設。醫(yī)藥行業(yè)的國有股權比率平均每年為35%左右,且醫(yī)藥行業(yè)股權集中度較高。大多醫(yī)藥企業(yè)的管理層為了確保自身在社會經(jīng)濟中的競爭地位,會積極迎合政府的相關政策,積極納稅,維護企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的地位。據(jù)此,提出假設:

        假設7:上市公司實際稅負與國有股權比例正相關;

        假設8:上市公司實際稅負與股權集中度正相關。

        (二)變量選取與模型構建

        1.解釋變量。衡量企業(yè)實際稅負的方法一般分為三種:波士頓矩陣法、稅負的評價指標法和實際稅率法。實際稅率法是衡量企業(yè)微觀稅負水平的基本方法,很多外國學者在無法取得重要數(shù)據(jù)的前提條件下,一般采用平均實際稅率法,該方法是研究企業(yè)實際稅負影響因素問題的較好的替代方法,有助于提高研究結論的準確性,因此本文采用實際稅率法衡量醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負,企業(yè)的實際稅率等于企業(yè)實際繳納的各種稅費與企業(yè)所得的比值,所得稅與流轉(zhuǎn)稅是主要的兩大主體稅種,但是,由于消費者是流轉(zhuǎn)稅的最終承擔者,而企業(yè)的稅負主要體現(xiàn)在所得稅上,所以本文以企業(yè)所得稅率作為衡量企業(yè)實際稅負的標準。

        2.被解釋變量。本文選取資本結構、資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模以及股權結構作為被解釋變量,具體定義如表1所示。

        3.模型構建。本文采用多元線性回歸模型對我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素進行實證分析,根據(jù)上述所提出的研究假設構建的實證回歸模型如下:

        ERT=α+β1 LEV1it+β2 LEV2it+β3 LEV3it+β4 CIit+β5 NPMit+β6 SIZEit+β7 GQit+β8 GZ it+θit

        其中,i表示第i家上市公司,t表示從2009到2014年度,α指截距項,β表示自變量的估計系數(shù),θ表示回歸分析后的殘差。

        (三)樣本選取

        本文選取2009—2014年在滬深公開上市的醫(yī)藥行業(yè)公司,按照證監(jiān)會行業(yè)分類,以A股上市公司為樣本,查找最新調(diào)整后的數(shù)據(jù),在此基礎之上,還執(zhí)行了以下篩選:(1)剔除財務報表數(shù)據(jù)不完整的上市公司;(2)剔除以前年度有虧損,且在本年度尚未彌補完的上市公司;(3)剔除利潤總額或所得稅費用小于0的上市公司;(4)剔除所得稅實際稅率小于0或大于1的公司;(5)剔除樣本在研究期間某一年度被ST或PT的公司。最終經(jīng)篩選,得出42家醫(yī)藥行業(yè)上市公司共252個有效樣本,數(shù)據(jù)來源于國泰安金融數(shù)據(jù)庫和銳思金融數(shù)據(jù)庫。統(tǒng)計分析軟件運用Excel和SPSS 19.0。

        三、實證結果分析

        (一)描述性統(tǒng)計

        1.所得稅實際稅率的描述性分析。從表2可以看出,所得稅實際稅率的最大值為2013年的52.08%,最小值為2009年的0.97%,實際稅率的不斷波動意味著納稅人的稅收負擔在不斷改變。2013年的所得稅實際稅率平均值和標準差與其他年份相差較大,說明實際稅率值和平均值之間差異較大,稅負不穩(wěn)定。

        2.自變量的描述性統(tǒng)計分析。從表3可以看出,醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率平均值為31.81%,表明企業(yè)具有一定的償債能力。從流動比率看,其標準差與方差值相比其他自變量而言相對較小,說明該行業(yè)數(shù)據(jù)波動較小,較為穩(wěn)定。固定資產(chǎn)比率的平均值為21.28%,由于本文研究的行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè),需要大量醫(yī)藥醫(yī)療機器設備的投入,固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大。從銷售凈利率看,極大值為173%,說明該行業(yè)的產(chǎn)出水平較好,銷售收入獲利的能力較強。公司規(guī)模的標準差為1.0882,值大于1,說明醫(yī)藥行業(yè)各個公司之間的規(guī)模存在較大差異。從持股比例來看,醫(yī)藥行業(yè)上市公司的第一大國有股東持股比例平均值為37.75%,股權集中度均值已超過了50%,說明醫(yī)藥行業(yè)第一大國有股東持股比例和股權集中度較高。

        (二)相關性分析

        下頁表4為各變量的相關系數(shù)表,從該表可以看出,與因變量存在顯著性的有長期負債比率(LEV3)與ETRs之間在0.05水平上顯著相關,銷售凈利率(NPM)與ETRs在0.01的水平上顯著相關,股權集中度(GZ)與ETRs在0.05的水平上顯著相關。自變量之間不存在多重共線性,相關系數(shù)最大的為第一大國有股權比例(GQ)與股權集中度(GZ)之間的關系,但未超過0.8,所以均可納入本文回歸模型中。

        (三)回歸結果分析

        回歸結果如表5所示,F(xiàn)值為5.445,Sig值為0.000,說明建立的模型通過了檢驗。反映資本結構的資產(chǎn)負債率(LEV1)、流動比率(LEV2)、長期負債比率(LEV3)三個指標對實際稅負的影響均沒有通過顯著性檢驗,與假設1—3不一致。從資本結構看,在整理醫(yī)藥行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn),2009年與2014年之間上市公司的變化較為突出,新興的醫(yī)藥企業(yè)占多數(shù),企業(yè)的資本結構處于不穩(wěn)定狀態(tài),資本結構對企業(yè)的實際稅負沒有產(chǎn)生顯著影響。

        固定資產(chǎn)率(CI)作為資本密集度的一個重要指標,上市公司實際稅負與固定資產(chǎn)率呈顯著的負相關關系,與假設4一致。醫(yī)藥行業(yè)作為技術密集以及資產(chǎn)密集的行業(yè),其生產(chǎn)經(jīng)營需要投入大量設備,資本密集度越高時,企業(yè)所要計提的折舊就越多,所得稅額就會越少,則稅負越低。

        反映企業(yè)盈利能力的指標銷售凈利率(NPM)與實際稅負呈顯著的負相關關系,與假設5一致。盈利是投資者本金與利息的來源之一,盈利能力強的企業(yè)更是國家稅收的重要來源之一,投資者會十分重視,因此投資者會通過稅收籌劃來減少企業(yè)實際稅負。

        公司規(guī)模(SIZE)與實際稅負呈顯著的負相關關系,與假設6一致。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的規(guī)模越大,其避稅的可能性就越大,另外,對于大型醫(yī)藥上市公司來說,稅務部門會為了擴大稅基,對醫(yī)藥上市公司給予更多的稅收優(yōu)惠政策,鼓勵其生產(chǎn)與經(jīng)營活動,從而使稅收部門得到更多的稅收,因此稅收負擔水平就會下降。

        第一大國有股權比例(GQ)與實際稅負呈顯著的正相關關系,與假設7一致。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司國有股權比例較高,為保證醫(yī)藥行業(yè)在市場經(jīng)濟發(fā)展中的地位,大股東會積極主動的參與納稅,目的是維護醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展地位,因此,第一大國有股權比例會對企業(yè)的實際稅負產(chǎn)生積極影響。

        股權集中度(GZ)與上市公司實際稅負呈顯著的負相關關系,這表明醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的股權集中度越高,企業(yè)需要承擔的實際稅負越低,假設8沒有得到驗證。

        四、研究結論

        本文對醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素進行實證分析,研究結果表明:資本結構對企業(yè)的實際稅負影響并不顯著,資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權集中度與企業(yè)的實際稅負率呈顯著的負相關關系,第一大國有股權比例與企業(yè)實際稅負率呈顯著的正相關關系。

        目前,我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)展迅速,醫(yī)藥行業(yè)不僅要面對政府對藥品價格的掌控,并且還要維護企業(yè)的順利發(fā)展與經(jīng)營,從微觀角度來說,醫(yī)藥企業(yè)應根據(jù)自身的發(fā)展狀況,通過不斷擴大企業(yè)的投資規(guī)模和研發(fā)力度,提高企業(yè)的盈利能力,完善企業(yè)的股權結構,更好地達到降低企業(yè)實際稅負的目的。J

        參考文獻:

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        作者簡介:

        王麗艷,南京理工大學泰州科技學院,講師;主要研究方向:財務理論與實務。

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