葉潮流，余新宏，孟倩倩

（1.合肥學院管理系，安徽合肥230601；2．安徽農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟技術學院，安徽合肥230011）

余額寶對商業(yè)銀行業(yè)務影響的的實證分析

葉潮流1，余新宏2，孟倩倩2

（1.合肥學院管理系，安徽合肥230601；2．安徽農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟技術學院，安徽合肥230011）

本文利用數(shù)據(jù)分析的和調(diào)查的方法闡述了余額寶的推出對中國傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成極的影響，包括銀行理財產(chǎn)品，活期存款和基金代銷等業(yè)務，余額寶的出現(xiàn)對他們的規(guī)模造成了一定的影響，對于這些影響，商業(yè)銀行應該怎么面對，本文也闡述了自己的觀點。希望通過研究這一問題，闡明余額寶和商業(yè)銀行之間的一些聯(lián)系，兩者都是中國金融重要的存在，若能互相取長補短，將是有益雙方及客戶的事。

余額寶；商業(yè)銀行；理財產(chǎn)品；活期存款；基金代銷

一、引言

2013年推出的余額寶，是由第三方支付平臺支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務。這是一款集高收益與方便快捷于一體的金融產(chǎn)品，為資金量少但想進行理財?shù)娜藗儙砹烁Ｒ?。一?jīng)推出用戶就爆炸式增長，截止到2015年底用戶總規(guī)模也達到了2.6億人，相當于每7個中國人中就有人使用余額寶。資產(chǎn)規(guī)模增長速度也讓人吃驚，最快的增長速度達到一季度增長227%，發(fā)展到現(xiàn)在也一直呈增長趨勢，余額寶成長速度之驚人，對于商業(yè)銀行這一龐大的金融機構(gòu)產(chǎn)生了一定的影響。

本文用數(shù)據(jù)分析和建立模型的方法闡述了余額寶對商業(yè)銀行的影響，突破了只用文字敘述的方敘述余額寶對商業(yè)銀行的影響的方法，通過更全面的調(diào)查分析與數(shù)據(jù)闡述了余額寶對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售規(guī)模，存款規(guī)模及代銷基金規(guī)模增長率的影響.

二、數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)來源于《余額寶官網(wǎng)》，《2015年十大理財產(chǎn)品排行》及相關年份《中國統(tǒng)計年鑒》和《各商業(yè)銀行官網(wǎng)》，時間跨度為2010—2015年。

三、指標選取

市場上貨幣的流通，借貸，支付都要通過商業(yè)銀行，其他金融機構(gòu)的發(fā)展也已商業(yè)銀行為基礎。商業(yè)銀行是信用中介，支付中介，通過吸收存款，發(fā)放貸款賺取利潤，存款者與貸款者不直接溝通，通過這個信用中介完成。除了這兩個業(yè)務，商業(yè)銀行還執(zhí)行著貨幣經(jīng)營業(yè)的職能。整個金融關系中商業(yè)銀行為中心，形成無始無終的支付鏈條和債權(quán)債務關系。在信用中介和支付中介的基礎之上還有信用創(chuàng)造的功能。人們將存款存入銀行收取著利息，商業(yè)銀行會將這些存款作為備付金貸給其他客戶。很少有人持大量現(xiàn)金在手上，所以大部分人還是會將貸的款項作為存款存在銀行中，所以貸款又成為存款，又可以繼續(xù)貸出去，這就成為了派生存款。除了以上三項功能，還有金融服務職能，發(fā)行銀行理財產(chǎn)品，為其他金融機構(gòu)代銷基金，網(wǎng)上銀行服務等，商業(yè)銀行職能越來越全面。

四、余額寶對商業(yè)銀行業(yè)務影響的的實證分析

（一）余額寶影響銀行理財產(chǎn)品交易規(guī)模年增長率

通過余額寶與商業(yè)銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)對比，可以看出余額寶收益率遠高于銀行理財產(chǎn)品，而且一直保持穩(wěn)定增長，高于銀行理財產(chǎn)品。從銀行數(shù)據(jù)可以看到商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的收益率大多為2%～3.5%之間，收益率較高的銀行理財產(chǎn)品門檻過高，且封閉時間長，對于資金量較少的客戶是達不到購買那種理財產(chǎn)品的要求的。

在整個經(jīng)濟體中，一個因素的變化可能受n各因素的影響，在研究銀行理財產(chǎn)品規(guī)模變化中，個人存款，保險，和人均收入的變化對其都有影響，由于近幾年房地產(chǎn)發(fā)展的特別火熱，將買房消費也加入在影響因素中。依據(jù)2013—2015年數(shù)據(jù)，以在銀行理財產(chǎn)品投入資金量為因變量Y，人均收入為X1，其他理財產(chǎn)品（包括證券，保險和基金）為X2，買房消費為X3，個人存款為X4，余額寶規(guī)模為X5，通過數(shù)據(jù)回歸分析得到方程：

從方程可看出，人均收入的影響因子高達0.93，所有的消費來自于收入，收入是購買量的最大影響因素，同時也看到余額寶的影響因子為負數(shù)數(shù)值較小，所以影響力較小，但余額寶的出現(xiàn)確實對銀行理財產(chǎn)品規(guī)模產(chǎn)生負面影響。

單獨看余額寶和商業(yè)銀行理財產(chǎn)品增長規(guī)?？梢钥闯鰞烧哧P系更加明顯。通過2013—2015年銀行理財產(chǎn)品和余額寶每季度規(guī)模，及各自規(guī)模增長率，得到回歸方程：

由方程得到兩者的相關系數(shù)為-0.094，且此方程的擬合優(yōu)度較高，則由此得到的結(jié)論是可信的。雖然兩個的相關系數(shù)較小，但可以看見銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增長率和余額寶規(guī)模呈負相關。而且可以明確看到銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增長率和余額寶的規(guī)模呈反方向變動。

（二）余額寶挑戰(zhàn)商業(yè)銀行活期存款規(guī)模增長率的影響

存款是銀行資金運營的基礎，銀行通過低利率吸收存款，然后以高利率帶出去，從中賺取利潤，這種價差是銀行收入的主要來源，存款的多少直接關乎著銀行的利潤。銀行存款中很大一部分是活期存款，人們?nèi)粘Ｉ畹南M，會選擇活期存款的方式，便于人們存取。當然在方便的同時，活期存款的利率極低，通過四大國有銀行活期與定期存款的利率數(shù)據(jù)可知,商業(yè)銀行活期存款利率在0.3%-0.5%之間波動，定期存款的利率較活期高出很多在整體在1.5%-3.5%之間波動，但是較余額寶3%-4.8%的收益率而言，存款利率太低。一般個人活期存款用于日常生活流動性強，存在用戶上的資金量少，面對余額寶高收益的誘惑，在同等風險的情況下，人們傾向選擇余額寶（活期以每年變動的最后一次為準定期以整存爭取一年期為準（單位：%））。

通過余額寶和商業(yè)銀行個人活期存款從2013年第三季度截止2015年底規(guī)模及增長率，兩者的總體規(guī)模都呈上升趨勢，但增長率卻大體相反。以商業(yè)銀行存款增長量為因變量，余額寶規(guī)模為自變量，通過對兩者回歸可得到方程：

Y=-02000028+0.225x

這兩者的相關系數(shù)為-0.46，說明兩者呈負相關，并且相關系數(shù)較余額寶對銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增長量大，可見余額寶的出現(xiàn)對商業(yè)銀行存款影響更大。據(jù)統(tǒng)計，2014年央行2月15日發(fā)布的報告顯示，1月人民幣存款罕見地大幅減少了9402億元，有約三分之一被搬家到余額寶或者各類寶中也很正常。

活期存款的存款額較定期小，且流動性大，余額寶的出現(xiàn)，對于散戶來說是一個不錯的投資。與其低利率放在銀行存著，不如放在余額寶中，通過投資較為安全的基金，獲得高收益更讓人收益。并且余額寶的用戶一大部分是年輕的使用者，資金量少，但是本身對于風險的意識以及能夠承受風險的能力來看，隨著他們資金量的增長，余額寶的規(guī)模也會更加的雄厚。其對活期存款的分流也會逐漸增大，銀行的利潤會繼續(xù)下降。

（三）余額寶對銀行代銷基金的影響

余額寶的出現(xiàn),使基金的銷售渠道不僅限于商業(yè)銀行銀行，券商和第三方交易機構(gòu)代銷基金了，余額寶所關聯(lián)的基金規(guī)模在2015年底已經(jīng)達到了貨幣基金規(guī)模的一半，可見發(fā)展規(guī)模之大，速度之快。余額寶通過第三方支付銷售這一舉動，也帶動了其他寶寶類產(chǎn)品的誕生，隨著余額寶更加完善，將分銷銀行代銷基金更多的利潤。通過余額寶推出之際至2015年底與銀行代銷基金量的規(guī)模及兩者規(guī)模增長率數(shù)據(jù)可得：

余額寶的資金規(guī)模和銀行代銷基金的規(guī)模隨著人均收入的增長也在上升，增長率呈負相關，余額寶規(guī)模雖增長幅低但總體呈上升趨勢。同為基金銷售渠道，余額寶的出現(xiàn)使基金發(fā)行者不再過分依賴商業(yè)銀行，從別的渠道發(fā)行。并且隨著互聯(lián)網(wǎng)和經(jīng)濟的發(fā)展，只會有更多地新產(chǎn)品新方式的出現(xiàn)，銀行面臨的挑戰(zhàn)將會更大。

以銀行代銷基金規(guī)模為因變量Y，其他幾個變量為自變量，令買房用的工資為x1，存款為x2，人均收入為x3，其他理財產(chǎn)品為x4（包括證券、保險、銀行理財產(chǎn)品），度較高。通過2013年至2015年銀行代銷基金和其他相關變量的規(guī)模變通過回歸得出方程：

擬合優(yōu)度為0.98，擬合標準差為17.63，擬合概率為80%，此方程可信：（表中數(shù)據(jù)均為人均數(shù)據(jù)）

表1：不同投資方式規(guī)模表

將表1的數(shù)據(jù)代入公式中得到2013年商業(yè)銀行代銷基金規(guī)模為1591.05元；2014年商業(yè)銀行代銷基金規(guī)模：1714.30元；2015年商業(yè)銀行代銷基金規(guī)模：1761.12元。但從表1中可以看見實際上銀行代銷基金的規(guī)模比理論上少，余額寶的規(guī)模雖小，但在互聯(lián)網(wǎng)中的影響力較大，2013年推出了余額寶，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模沒有達到應該有的規(guī)模。在其他因素不變的情況下，余額寶的推出使商業(yè)銀行代銷基金規(guī)模減少。

（四）兩者費率的比較

對于理財產(chǎn)品，在進行投資時，申購費、贖回費、管理費等一些費用的費率雖占的比率較小，但對收益也會造成一定的影響。當然，對于投資者而言，費率越小越好，最好是零費率。但是銷售者與中間商也要賺取利潤，必定會有一些費率。在這一點上，余額寶的競爭力較強，余額寶的申購費率和贖回費率都為0，銷售服務費率為0.25%，管理費和托管費加起來也就0.38%。而銀行代銷基金的光申購費就達到了0.8%-1.5%左右，并且管理費和托管費也比余額寶高。從這方面看來，余額寶的收益空間較銀行代銷基金更大。

五、結(jié)論

余額寶的推出給人眼前一亮的感覺，開創(chuàng)了理財產(chǎn)品和電商結(jié)合的創(chuàng)新，掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融的高潮。馬云曾說過：“銀行不改變，我們就來改變銀行”。余額寶在經(jīng)營模式，體制，環(huán)境等方面給商業(yè)銀行造成了一定的沖擊。銀行應該正視挑戰(zhàn)，看清自己的劣勢，發(fā)揮自己的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是必然趨勢，銀行應該積極改進自己，推陳出新，制定新戰(zhàn)略。不可否認，余額寶的發(fā)展一部分是依賴于銀行存款，也不可能取代商業(yè)銀行的地位，但銀行應采取措施應對這一問題。余額寶和商業(yè)銀行并非對敵，應該互相彌補，共同進步，為中國經(jīng)濟帶來新的發(fā)展。

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安徽省自然科學項目“基于物聯(lián)網(wǎng)技術的智能運輸調(diào)度系統(tǒng)研究”（KJ2015B1105918）；國家級大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目“基于省域動態(tài)面板模型下的金融集聚對全要素生產(chǎn)率影響的實證研究”（201613616004）

葉潮流（1973-），男，合肥學院講師，主要從事電子商務研究；余新宏(1982-)，男，安徽農(nóng)業(yè)大學講師，主要從事數(shù)理統(tǒng)計研究。