王宇

去年年底，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計獲得融資的平臺數(shù)量已達到131家，其中有21家平臺自稱獲得融資后爆雷，今后投資不能把有無融資作為重要標準。

新舊交替之際，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的融資消息絡(luò)繹不絕。據(jù)有關(guān)媒體報道，從2016年12月1日以來，40天內(nèi)有33家平臺獲融資（不完全統(tǒng)計），金額普遍少則千萬、多則數(shù)億元，保守估計行業(yè)融資總金額已超60億元。

融資消息傳出，看似是對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺實力的認可。然而，據(jù)《投資者報》記者實地采訪珠寶e貸投資者了解到，他們正是因為該平臺A輪融資的消息，對平臺的信任加強，結(jié)果卻落得現(xiàn)在求助無門的地步。

自從互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展以來，不斷有平臺獲得融資。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)虛報融資、以及被融資方打臉的事件不時傳出，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)與懂行的投資者都對此類消息半信半疑。

據(jù)本報記者部分統(tǒng)計，此前有21家網(wǎng)貸平臺宣布獲得融資后爆雷。也就是說，與珠寶e貸投資者遭遇相同的投資者還有不少。

對此，新聯(lián)在線COO陳智誠表示，并不是獲得融資的機構(gòu)都更值得投資，還得看機構(gòu)獲得融資的方式、投資機構(gòu)類別、融資后發(fā)展模式變化等。但是大體來講，能夠獲得融資，起碼可以當做是有一個專業(yè)機構(gòu)為自己把過一道關(guān)，相對來說還是更具優(yōu)勢的。這就是為什么會有互聯(lián)網(wǎng)公司虛構(gòu)融資的核心原因——證明自己經(jīng)過了專業(yè)投資機構(gòu)的評估及認可。

行業(yè)“二八分化”加劇

2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵詞是“監(jiān)管”。隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的落地，全國P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了監(jiān)管政策從無到有的過程。同時相關(guān)配套工作，諸如互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治、備案登記制、銀行存管等相關(guān)制度的推出，對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展具有深遠的影響。

據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2016年年報》稱，截至2016年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量達到了2448家，相比2015年底減少了985家，全年正常運營平臺數(shù)量維持逐級減少的走勢。由于平臺整改的腳步尚未停歇，預(yù)計2017年網(wǎng)貸行業(yè)運營平臺數(shù)仍將進一步下降，具體下降速度取決于備案及合規(guī)情況，若按目前下降速度測算，2017年年底或?qū)⒌?200家左右。

2016年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了自2007年以來形勢比較艱巨的一年，但是仍有大量資本看好未來的發(fā)展，涌入網(wǎng)貸行業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年年底，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計獲得風(fēng)投的平臺數(shù)量已達到131家。

據(jù)蘇寧金融研究院數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)融資金額仍然保持高速增長態(tài)勢，但同時也要看到已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的向頭部企業(yè)集中的現(xiàn)象，2016年股權(quán)融資中，前10家企業(yè)融資額占行業(yè)融資額的83%左右，同比提升10個百分點，對中小平臺而言，獲得資本青睞越來越難。

對此，盈燦咨詢分析師認為，隨意P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管趨嚴，行業(yè)洗牌加劇，為了能生存下去，或為了進一步的發(fā)展，越來越多的平臺將選擇戰(zhàn)略合作，或者兼并并購來實現(xiàn)“抱團取暖”。在強競爭格局下，中小平臺的生存空間將被擠壓，行業(yè)內(nèi)會出現(xiàn)不少兼并收購。

融資真實性需謹慎辨別

在資本追逐互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的同時，業(yè)內(nèi)人士也擔(dān)心對資本的過度追捧帶來兩個負面效應(yīng)：一是投資方往往只看重平臺的客戶規(guī)模而非盈利能力，導(dǎo)致眾多互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)競相采取“燒錢”模式做客戶流量，對于市場定位和可持續(xù)的盈利模式卻鮮有長遠考慮；二是投資方紛紛追捧行業(yè)排名靠前的機構(gòu)，致使很多“小而美”的平臺難以獲得資本支持，不利行業(yè)良好環(huán)境的形成。

此外，融資消息此起彼伏，導(dǎo)致部分別有用心的平臺想要急于用融資增信。有的只是簽署投資意向書（沒有法律效力），但是融資還沒有完成；有的是融資合同已經(jīng)簽署完畢，但錢還沒有到賬；有的確實獲得風(fēng)險投資，但融資數(shù)額夸大。這些融資信息在公開時，對不知情投資者著實有吸引力，但知情人士對其真實性持保留意見。

一位行業(yè)人士對《投資者報》記者表示，為什么這個階段大家都在融資呢？背后的原因難道不值得推敲嗎？融資金額真有那么多嗎？他認為，除非投資方是上市公司，需要公開財務(wù)信息，平臺方無法在融資數(shù)額上做假。除此以外，否則很難判斷一家平臺獲得融資的信息真實性。他還稱，不排除平臺與上市公司取得一致意見，為平臺增信。一旦問題爆發(fā)時，各種關(guān)系又很難說清。

近日，鼎立股份否認投資有融網(wǎng)的消息引起行業(yè)內(nèi)關(guān)注。公告稱，互聯(lián)網(wǎng)上出現(xiàn)的關(guān)于公司鼎立股份入股一家P2P平臺有融網(wǎng)的報導(dǎo)失實。而此前有融網(wǎng)曾以此事宣傳。背后真實原因，令人值得深思。

本報記者所統(tǒng)計的21家宣傳獲得融資后爆雷的平臺（見表2），有自己投自己的、有虛構(gòu)融資信息的，都看重了融資對于平臺增信的作用。另外一些獲得融資后提現(xiàn)困難、跑路的平臺，更是坑害了一大批投資者。

針對這些現(xiàn)象，易觀金融行業(yè)分析師張寧指出，：是否獲得融資只是企業(yè)經(jīng)營狀況的現(xiàn)象之一，但不能說獲得融資的企業(yè)更值得投資。投資的依據(jù)還是企業(yè)未來的價值，這點從未發(fā)生改變。值得投資的企業(yè)都是能夠解決用戶需求痛點的，用戶痛點的解決主要在三個方面：改善體驗、降低成本、提高效率，然后再考慮企業(yè)的可替代性問題，以及如何建立對其他競爭對手的競爭優(yōu)勢。

細分領(lǐng)域技術(shù)壁壘平臺被青睞

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在宣傳融資時，有濫竽充數(shù)的現(xiàn)象存在，但更多的平臺用時間證明了自己的發(fā)展力量。例如，早期的網(wǎng)貸平臺如拍拍貸、積木盒子、信而富、點融網(wǎng)、團貸網(wǎng)、有利網(wǎng)等13家，都已經(jīng)完成C輪融資，目前在全國的網(wǎng)貸平臺排名中也比較靠前，在投資者中也有一定的知名度。

那么，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢來看，投資機構(gòu)是否只會向大平臺集中呢？陳智誠認為，擁有獨特技術(shù)壁壘的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)更容易獲得融資，例如有獨特并且已被驗證的風(fēng)控模型；覆蓋面廣、維度豐富、而且真實的征信數(shù)據(jù)；還有區(qū)塊鏈技術(shù)對于校驗信息真實性、防竄改方面都具有巨大優(yōu)勢，可應(yīng)用于信息共享和征信領(lǐng)域，所以能夠把區(qū)塊鏈應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融的機構(gòu)會有一定優(yōu)勢。另外，在資產(chǎn)端獲客有優(yōu)勢或資產(chǎn)模式有特點的機構(gòu)也容易獲得融資，例如三農(nóng)、消費金融細分領(lǐng)域、還有因為消費金融而衍生的線上不良資產(chǎn)處理機構(gòu)等。

從近期的融資案例來看，資本確實有流向特定細分領(lǐng)域的趨勢。從獲得融資的平臺業(yè)務(wù)上看，除了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)理財和借貸平臺，部分主打細分領(lǐng)域的車貸、農(nóng)貸、移動理財、互聯(lián)網(wǎng)保險、消費金融、區(qū)塊鏈的平臺受到追捧，其中主打車貸平臺至少4家（第1車貸、拓道金服、果樹財富、滬商財富），農(nóng)村金融的2家（農(nóng)分期、寶象理財）、互聯(lián)網(wǎng)保險平臺兩家（保險極客、騰保保險）。

而對于投資者來說，在關(guān)注平臺“有沒有融資”外，還需判斷諸如投資機構(gòu)、投資模式、平臺資產(chǎn)類型、風(fēng)控模式、發(fā)展方向等要素。陳智誠說，“因為這是你自己辛辛苦苦賺的錢，不能簡單聽信別人的話就投出去，必須要對風(fēng)險以及資金去向有一定的認知?！?/p>

他還建議，如果投資者不能做到專業(yè)的投資知識，要么就交給有資質(zhì)有牌照的專業(yè)金融機構(gòu)打理，例如公私募基金、信托、銀行理財?shù)?。金融不是零和游戲，不是無本生利，任何金融利益的產(chǎn)生，都一定伴隨著專業(yè)知識和資源的運用，專業(yè)的事情還是得交給專業(yè)的人來做。