曹啟龍周晶++盛昭瀚

摘要：分析了聲譽(yù)效應(yīng)在PPP項(xiàng)目中的作用機(jī)理，并把聲譽(yù)效應(yīng)引入到PPP項(xiàng)目的激勵(lì)體系之中，構(gòu)建了顯性激勵(lì)與隱性激勵(lì)相結(jié)合的最優(yōu)動(dòng)態(tài)激勵(lì)契約模型。研究認(rèn)為，聲譽(yù)效應(yīng)能夠通過(guò)外部性效應(yīng)和內(nèi)部性效應(yīng)對(duì)項(xiàng)目投資方產(chǎn)生影響，相比于純粹的顯性激勵(lì)機(jī)制，引入聲譽(yù)效應(yīng)的隱性激勵(lì)機(jī)制能夠增加政府部門在PPP項(xiàng)目中的收益分享比例并且能夠加強(qiáng)投資方的努力行為。

關(guān)鍵詞：PPP；顯性激勵(lì)；隱性激勵(lì)；聲譽(yù)機(jī)制

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.12.05

中圖分類號(hào)：F283 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2016）12-0020-04

Study on Dynamic Incentive Mechanism of Public Private Partnerships Based on the Reputation Theory

CAO Qilong1，2， ZHOU Jing1， SHENG Zhaohan1

（1.School of Management and Engineering， Nanjing University， Nanjing 210093；

2.School of Business School， Changzhou University， Changzhou 213164）

Abstract： Based on the reputation mechanism， this paper constructs the optimal dynamic incentive models by taking the explicit incentive and implicit incentive into consideration in PPP projects. Result shows that reputation mechanism has affects on privates through externality effect and internal effect. Compared to the explicit incentive， the reputation mechanism of implicit incentive increases the governments benefits and enhances privates behavior in PPP project.

Key words： PPP （publicprivate partnerships）； explicit incentive； implicit incentive； reputation mechanism

1引言

PPP（Public-Private Partnerships）是政府部門與社會(huì)資本在一系列的合同契約之上建立的合作伙伴關(guān)系，其目的是吸引社會(huì)資本參與公共產(chǎn)品和服務(wù)的提供，提高公共項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的效率[1]。長(zhǎng)期以來(lái)在我國(guó)的PPP項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在著大量的項(xiàng)目投資方“行為短視化”現(xiàn)象，如擅自利用項(xiàng)目作為擔(dān)保進(jìn)行銀行貸款，欺詐、騙取國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼，玩忽職守導(dǎo)致發(fā)生重大安全事故，運(yùn)營(yíng)階段疏于管理提供劣質(zhì)公共產(chǎn)品以及對(duì)周圍生態(tài)環(huán)境造成破壞等觸犯法律法規(guī)的行為。上述行為的出現(xiàn)在一定程度上反映出目前我國(guó)PPP項(xiàng)目中激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的不完備性，激勵(lì)措施有待進(jìn)一步改革和完善。

為合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、抑制項(xiàng)目投資方的投機(jī)行為并提高項(xiàng)目的績(jī)效，PPP激勵(lì)機(jī)制很早以來(lái)就得到了諸多學(xué)者的關(guān)注。Amdt[2]較早地意識(shí)到合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)對(duì)私人投資者參與PPP項(xiàng)目具有重要的激勵(lì)作用。Jensen和Stonecash[3]研究了公共部門服務(wù)外包的激勵(lì)問(wèn)題，認(rèn)為公共部門外包服務(wù)中大多采取高強(qiáng)度的激勵(lì)監(jiān)督在一定程度上能夠提升企業(yè)績(jī)效；Schmidt[4]認(rèn)為在政府方和私人項(xiàng)目公司，信息的溝通與雙方的協(xié)作是激勵(lì)機(jī)制必不可少的重要組成部分；Ping和Jeffrey[5]從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度探討了提高PPP效率的影響因素；Wang和Liu[6]基于委托代理理論研究了PPP項(xiàng)目中超額收益的最優(yōu)分享比率問(wèn)題。國(guó)內(nèi)的研究方面，王小龍[7]基于完全信息博弈的思想，分析了委托人道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制的影響；張正軍[8]基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度改進(jìn)了委托代理框架下的激勵(lì)機(jī)制；柯永健和王守清等[9]通過(guò)實(shí)證問(wèn)卷調(diào)查的方式總結(jié)出PPP項(xiàng)目中政府部門對(duì)社會(huì)資本的激勵(lì)措施，同時(shí)對(duì)不同的激勵(lì)措施進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。石莎莎和楊明亮[10]針對(duì)PPP項(xiàng)目中存在的利益沖突和風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的影響，把項(xiàng)目治理理論和激勵(lì)理論相結(jié)合，提出PPP項(xiàng)目?jī)?nèi)部契約治理的柔性激勵(lì)機(jī)制。葉曉甦和徐春梅[11]認(rèn)為在PPP項(xiàng)目中，政府激勵(lì)的有效性取決于具體的激勵(lì)形式；袁義淞和李騰[12]構(gòu)建了政府風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避視角下的委托代理模型求得最優(yōu)契約。

雖然上述學(xué)者的研究在很大程度上為完善PPP項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)以及提高PPP項(xiàng)目的績(jī)效做出了卓越的貢獻(xiàn)，但從激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的完備性來(lái)看，已有的研究存在明顯的“激勵(lì)缺位”現(xiàn)象?！凹?lì)缺位”現(xiàn)象也稱為激勵(lì)機(jī)制的不完備性，是指由于激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的缺失所引發(fā)的代理人尋租或投機(jī)行為。具體對(duì)PPP項(xiàng)目而言，即為政府部門在PPP項(xiàng)目中僅僅關(guān)注能夠在合同中條約化的顯性激勵(lì)措施，而缺乏對(duì)合約外的隱性激勵(lì)措施的關(guān)注。不同于可以合同化的顯性激勵(lì)機(jī)制，PPP項(xiàng)目隱性激勵(lì)是指非合同化的隱含的激勵(lì)措施，相對(duì)于合同規(guī)定的顯性激勵(lì)機(jī)制而言，這是一種隱含的合約式激勵(lì)，其特點(diǎn)是實(shí)施的非強(qiáng)迫性和自激勵(lì)性。代表性的理論為Holmstrom[13]提出來(lái)的“代理人市場(chǎng)—聲譽(yù)模型”。而后，廣泛的研究表明在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境中，聲譽(yù)理論對(duì)代理人具有長(zhǎng)期的激勵(lì)效果，并能夠優(yōu)化委托人和代理人之間的激勵(lì)契約機(jī)制[14～16]。

為解決PPP模式激勵(lì)問(wèn)題中“激勵(lì)缺位”現(xiàn)象，本文把聲譽(yù)理論引入到PPP項(xiàng)目的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)當(dāng)中，以期達(dá)到優(yōu)化PPP項(xiàng)目激勵(lì)契約，完善PPP項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制，形成短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的目的。本文的主要貢獻(xiàn)有兩個(gè)方面：一是從理論上把聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)項(xiàng)目投資方的影響分為內(nèi)部性效應(yīng)和外部性效應(yīng)，進(jìn)而分析了不同的效應(yīng)在PPP項(xiàng)目中發(fā)揮作用的機(jī)制機(jī)理；二是考慮顯性激勵(lì)契約研究和應(yīng)用的成熟性以及我國(guó)PPP投資方競(jìng)爭(zhēng)的非充分性（充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的條件之一），本文把PPP項(xiàng)目中的顯性激勵(lì)機(jī)制與隱性激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合構(gòu)建了一個(gè)2期的動(dòng)態(tài)激勵(lì)模型，分析了聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)項(xiàng)目投資方的努力行為和政府部門最優(yōu)激勵(lì)契約的影響。本文的研究既是對(duì)PPP項(xiàng)目激勵(lì)問(wèn)題在理論研究方面的一個(gè)補(bǔ)充，同時(shí)也為解決我國(guó)PPP項(xiàng)目中投資方“行為短視化”現(xiàn)象提供了可行的借鑒。

2理論分析與模型假設(shè)

21理論分析

根據(jù)聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的機(jī)制不同，可以把聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)項(xiàng)目投資方的影響分為外部聲譽(yù)效應(yīng)和內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)：外部聲譽(yù)效應(yīng)是源于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和信息傳遞機(jī)制，從而自發(fā)形成的市場(chǎng)評(píng)價(jià)效應(yīng)；內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)是源于參與博弈的雙方理性預(yù)期的存在，這種預(yù)期能夠影響到委托人對(duì)代理人激勵(lì)報(bào)酬的支付，并最終對(duì)代理人的努力行為產(chǎn)生影響。這兩種效應(yīng)的共同點(diǎn)是都能夠通過(guò)增加項(xiàng)目投資方的收益從而達(dá)到激勵(lì)項(xiàng)目投資方的目的，其機(jī)制作用具體分析如下：

外部聲譽(yù)效應(yīng)是指在一個(gè)長(zhǎng)期的博弈環(huán)境中市場(chǎng)對(duì)參與的行為主體所形成的自發(fā)的評(píng)價(jià)效應(yīng)。在PPP項(xiàng)目中，外部聲譽(yù)效應(yīng)之所以能夠?qū)π袨橹黧w（項(xiàng)目投資方）產(chǎn)生評(píng)價(jià)效應(yīng)，原因在于競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境下透明的信息傳遞機(jī)制，并且這種機(jī)制能夠在兩個(gè)方面對(duì)項(xiàng)目投資方產(chǎn)生影響：一方面，透明的信息傳遞機(jī)制能夠減小政府部門和項(xiàng)目投資方之間的信息不對(duì)稱性，從而項(xiàng)目投資方就有規(guī)避違規(guī)行為的動(dòng)機(jī)，在一定程度上抑制了項(xiàng)目投資方的機(jī)會(huì)主義行為；另一方面，充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能夠產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)機(jī)制，從而在生存的壓力下，項(xiàng)目投資方有提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)的動(dòng)機(jī)。一般而言，市場(chǎng)上表現(xiàn)良好、管理能力較強(qiáng)且工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷較出色的投資方能夠樹立良好的社會(huì)聲譽(yù)，而良好的聲譽(yù)是一個(gè)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值有著相當(dāng)重要的作用。在實(shí)踐中，良好的社會(huì)聲譽(yù)確實(shí)有利于投資方參與PPP項(xiàng)目，如總投資為435億元的安徽省蕪湖市長(zhǎng)江隧道工程在多個(gè)投標(biāo)人中選擇了中國(guó)鐵建，原因在于中國(guó)鐵建良好的“聲譽(yù)”，中國(guó)鐵建在南京長(zhǎng)江隧道以及南京地鐵10號(hào)線的施工中采用較為先進(jìn)的大直徑盾構(gòu)施工技術(shù)，并且業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出、管理經(jīng)驗(yàn)豐富，形成了強(qiáng)大的品牌和聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)。

內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)是指在代理人與委托人的契約關(guān)系中形成的委托人對(duì)代理人的評(píng)價(jià)效應(yīng)，這種評(píng)價(jià)效應(yīng)是在多次委托代理博弈中由委托人根據(jù)代理人的歷史業(yè)績(jī)而形成的一種預(yù)期效應(yīng)，并且委托人能夠依據(jù)個(gè)人的預(yù)期來(lái)優(yōu)化后期的激勵(lì)措施?？梢钥闯?，內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是博弈雙方理性預(yù)期的存在：由于信息的不對(duì)稱性，在最初的委托代理關(guān)系中，委托人雖然能夠通過(guò)觀測(cè)最終的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)推測(cè)代理人的努力行為，但委托人無(wú)法知曉代理人自身的能力稟賦大小。但在通過(guò)多次的委托代理契約關(guān)系，委托人通過(guò)代理人的業(yè)績(jī)表現(xiàn)能夠?qū)Υ砣说哪芰ΨA賦形成一個(gè)預(yù)期，進(jìn)而根據(jù)這一預(yù)期制定新的激勵(lì)機(jī)制。同樣代理人也具有理性預(yù)期，代理人知曉委托人會(huì)通過(guò)自身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成對(duì)自己能力稟賦的預(yù)期，進(jìn)而通過(guò)預(yù)期來(lái)支付報(bào)酬，即代理人明確知道其在最初的委托代理關(guān)系中的努力行為不僅決定了當(dāng)期的報(bào)酬收益，而且決定了未來(lái)的收益，因此代理人會(huì)在最初的契約中通過(guò)付出更多的努力來(lái)提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)，進(jìn)而影響委托人的預(yù)期。

通過(guò)上述分析可以看出，在PPP項(xiàng)目中，項(xiàng)目投資方的聲譽(yù)效應(yīng)可以通過(guò)外部聲譽(yù)效應(yīng)和內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)兩個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)，其中外部聲譽(yù)效用發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境中的信息傳遞機(jī)制，而內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是在動(dòng)態(tài)博弈中參與主體理性預(yù)期的存在，這兩種效用都能夠約束項(xiàng)目投資方的行為，激勵(lì)投資方付出更多的努力來(lái)提升項(xiàng)目業(yè)績(jī)。本文進(jìn)一步在合理假設(shè)基礎(chǔ)之上，通過(guò)拓展Holmstrom[13]的“代理人市場(chǎng)—聲譽(yù)模型”來(lái)解釋和證明聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的機(jī)制，并通過(guò)結(jié)合顯性激勵(lì)機(jī)制，求解動(dòng)態(tài)契約條件下的最優(yōu)解。

22模型假設(shè)

假設(shè)政府部門與項(xiàng)目公司的合同關(guān)系有兩個(gè)時(shí)期，t=1，2，在每個(gè)時(shí)期項(xiàng)目公司的產(chǎn)出函數(shù)如下：

πt=θ+et+εt，t=1，2（1）

其中，πt表示項(xiàng)目公司在t時(shí)期的項(xiàng)目績(jī)效產(chǎn)出水平，為共同信息；θ為項(xiàng)目公司本身的能力稟賦水平，假定為一個(gè)不隨時(shí)間變化的參數(shù)；et表示項(xiàng)目公司在t時(shí)期的努力水平，是一個(gè)不可直接觀測(cè)的變量；εt為不同時(shí)期的擾動(dòng)項(xiàng)，代表不確定的影響。為便于建模和簡(jiǎn)化模型，各變量分布界定為：θ和εt均為正態(tài)獨(dú)立分布且θ與ε1，ε2不相關(guān)，即θ～N（0，σ2θ），εt～N（0，σ2ε），cov（θ，ε1）=0cov（θ，ε2）=0；隨機(jī)變量ε1，ε2是相互獨(dú)立的，即cov（ε1，ε2）=0。

項(xiàng)目公司的收益函數(shù)為st=αt+βtπt，t=1，2。在傳統(tǒng)的委托代理模型中，α一般表示支付給代理人的固定工資，β為代理人業(yè)績(jī)的提成。而在PPP項(xiàng)目中，由于收益分享機(jī)制的不同，項(xiàng)目公司的收益一般不再分為固定工資和提成的形式，根據(jù)PPP項(xiàng)目“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的原則，這里的β可以看成是政府部門為激勵(lì)投資者參與PPP項(xiàng)目所給予的收益分享比例，β越大，說(shuō)明投資方分享項(xiàng)目總收益的部分越大，反之越小。投資方分享的比例顯然與項(xiàng)目總的績(jī)效產(chǎn)出水平是相關(guān)的，而α可以看作為滿足投資方參與PPP項(xiàng)目保留效用U0的一個(gè)外生變量。

根據(jù)委托代理理論的經(jīng)典假設(shè)，政府方是風(fēng)險(xiǎn)中性的，投資方為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，且具有不變的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效用函數(shù)，即u（ω）=-e-ρω，其中ρ為絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)，ω為投資方的實(shí)際收入。同時(shí)假定投資方建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的努力行為的成本函數(shù)ct=c（et）=12e2t，且c′（e）>0，c″（e）>0。

為研究聲譽(yù)效應(yīng)的影響，進(jìn)一步做出如下兩個(gè)假設(shè)：

首先，市場(chǎng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的，存在一定的信息傳遞機(jī)制，這一假設(shè)是外部聲譽(yù)效應(yīng)發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，外部聲譽(yù)效應(yīng)是市場(chǎng)自發(fā)形成的評(píng)價(jià)機(jī)制，是對(duì)投資方知名度、品牌價(jià)值、管理能力的綜合體現(xiàn)。在一個(gè)2期的模型中，市場(chǎng)通過(guò)對(duì)投資方第一期的觀測(cè)而形成一種聲譽(yù)效應(yīng)，因此這一部分的效應(yīng)大小可以假設(shè)為λπ1，其中λ>0，表示外部聲譽(yù)效應(yīng)參數(shù)，當(dāng)投資方在當(dāng)期表現(xiàn)得越好，其聲譽(yù)的外部性效應(yīng)就越大。

其次，參與博弈的雙方具有理性預(yù)期，與一般的顯性激勵(lì)契約不同，在投資方的產(chǎn)出函數(shù)表達(dá)式中，投資方的能力稟賦水平是不確定的，因此政府部門在第二期要通過(guò)對(duì)第一期產(chǎn)出水平π1的觀察來(lái)預(yù)測(cè)投資方的能力水平θ，進(jìn)而確定第二期的收益分享比例s2。而作為投資方，為在第二期分享更多的收益，則會(huì)努力提高在第一期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)π1，即通過(guò)e1對(duì)π1的作用來(lái)影響政府部門的預(yù)期，所以投資方在第一期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅影響到當(dāng)期的收益，而且影響到第二期的收益，這正是內(nèi)部聲譽(yù)效應(yīng)能夠產(chǎn)生作用的機(jī)理。

4結(jié)語(yǔ)

為完善PPP項(xiàng)目的激勵(lì)機(jī)制體系，優(yōu)化PPP項(xiàng)目激勵(lì)契約設(shè)計(jì)，形成顯性激勵(lì)與隱性激勵(lì)相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制，本文將聲譽(yù)理論引入到PPP項(xiàng)目的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)當(dāng)中，從而彌補(bǔ)了相關(guān)研究的不足。本文研究認(rèn)為相比于純粹的顯性激勵(lì)機(jī)制，引入聲譽(yù)機(jī)制的隱性激勵(lì)機(jī)制對(duì)于優(yōu)化政府部門與投資方的激勵(lì)契約設(shè)計(jì)有著十分顯著的作用。聲譽(yù)機(jī)制可以通過(guò)兩個(gè)途徑發(fā)揮作用：聲譽(yù)的內(nèi)部性效應(yīng)和聲譽(yù)的外部性效應(yīng)，其中聲譽(yù)的內(nèi)部性效應(yīng)不僅能夠增加投資方的努力行為，而且能夠增加政府部門在PPP項(xiàng)目中的收益分享比例，而聲譽(yù)的外部性效應(yīng)則進(jìn)一步加強(qiáng)了投資方的努力行為。

本文的研究不僅具有一定的理論價(jià)值，同時(shí)能夠?yàn)橥晟莆覈?guó)的PPP項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制提供有益的思路：首先，要建立一套合理的報(bào)酬激勵(lì)制度，把激勵(lì)的短視化和長(zhǎng)期化相結(jié)合。在PPP項(xiàng)目中，政府部門與社會(huì)資本可以在業(yè)績(jī)考核、報(bào)酬支付等方面實(shí)行階段性合同的形式，形成一種動(dòng)態(tài)的契約關(guān)系；其次，推行第三方評(píng)價(jià)制度，由獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)建立項(xiàng)目投資方的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，根據(jù)參與PPP項(xiàng)目的投資方在融資、管理、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)等方面的表現(xiàn)來(lái)對(duì)投資方進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以形成一個(gè)有效的聲譽(yù)評(píng)價(jià)體系；最后，建立信息公開制度，加強(qiáng)信息的交流傳遞機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，切實(shí)讓市場(chǎng)起到評(píng)價(jià)投資方聲譽(yù)的作用。

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（責(zé)任編輯：李映果）