史本葉,李秭慧
(1.吉林大學(xué) 美國研究所,吉林 長春 130012;2.吉林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,吉林 長春 130012))
中國對美直接投資:跨越貿(mào)易壁壘的視角
史本葉1,李秭慧2
(1.吉林大學(xué) 美國研究所,吉林 長春 130012;2.吉林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,吉林 長春 130012))
隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn),中國已經(jīng)成為對外投資大國,對美國的直接投資高速增長,與此同時(shí),中國對美出口卻頻繁受到貿(mào)易壁壘的影響。中國對美直接投資的行業(yè)分布呈現(xiàn)多元化特征,制造業(yè)領(lǐng)域投資比重較高,投資行業(yè)領(lǐng)域與遭受美國反傾銷措施的出口部門呈現(xiàn)一定的重疊性。理論模型和實(shí)證分析結(jié)果表明,美國對華實(shí)施反傾銷貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用,即中國對美直接投資具有較強(qiáng)的貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī),但我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍是決定對美直接投資的重要變量。我國政府和企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)的對策措施。
對美直接投資;貿(mào)易壁壘;反傾銷;跨越動(dòng)機(jī)
隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施和世界經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化,中國對外直接投資空前迅猛發(fā)展,逐漸成為全球直接投資領(lǐng)域的主要力量。《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,2015年中國對外直接投資凈額為1 456.7億美元,首次位列全球國家(地區(qū))排名第二位。而美國作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體,已成為中國對外直接投資最重要的目的地之一。特別是2008年后中國對美直接投資每年以翻倍的速度高速增長,中國對美直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大且日益成熟。中國對美直接投資流量從2003年的0.65億美元上升到2015年的80.29億美元,美國成為中國企業(yè)對外直接投資的第一大目標(biāo)國家(“避稅天堂”除外)①① 數(shù)據(jù)來源:《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。。與此同時(shí),中國卻頻繁遭遇一系列來自美國的貿(mào)易壁壘,這些貿(mào)易壁壘主要包括關(guān)稅壁壘、反傾銷、反補(bǔ)貼、特別保障措施和技術(shù)性貿(mào)易壁壘,其中,反傾銷是美國最主要的貿(mào)易壁壘。美國自1980年開始對我國采取反傾銷和反補(bǔ)貼措施,截至2015年共采取反傾銷措施98起,采取反補(bǔ)貼措施32起②② 數(shù)據(jù)來源:世界銀行全球反傾銷數(shù)據(jù)庫(Global Antidumping Database)。,尤其全球金融危機(jī)后呈現(xiàn)出不斷加劇的趨勢。
美國是世界上對華發(fā)起反傾銷訴訟最多的國家之一,這些反傾銷調(diào)查和反傾銷措施對中國對美直接投資產(chǎn)生了很大影響。一般而言,當(dāng)一國遭受的貿(mào)易壁壘逐漸增多時(shí),企業(yè)會(huì)通過對外直接投資這一途徑繞開貿(mào)易壁壘進(jìn)入東道國市場,從而減少貿(mào)易摩擦所造成的損失。那么,美國設(shè)置的貿(mào)易壁壘和中國對美直接投資是否存在內(nèi)在聯(lián)系?中國對美直接投資是否存在貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī)呢?本文將對這些問題進(jìn)行深入研究。對于這一問題的回答不僅有助于驗(yàn)證對外直接投資理論,而且有利于指導(dǎo)我國對美直接投資實(shí)踐,對于我國深入貫徹“走出去”戰(zhàn)略和推動(dòng)對外直接投資快速發(fā)展具有重要意義。
首先,國外很多學(xué)者對貿(mào)易壁壘與對外直接投資的關(guān)系進(jìn)行了大量研究。Horstman和Markusen[1]109-121、Motta[2]1557-1571、Kenwood和Lougheed[3]253-257首先對外商直接投資(FDI)的關(guān)稅壁壘跨越動(dòng)機(jī)進(jìn)行了研究,隨著多邊貿(mào)易協(xié)定開展后以反傾銷為代表的非關(guān)稅壁壘的興起,F(xiàn)DI的“跨越壁壘”行為越來越受到眾多學(xué)者的關(guān)注。Belderbos[4]419-457指出企業(yè)會(huì)通過兩種方式來規(guī)避反傾銷的影響:一是在沒有課稅的第三國設(shè)廠;二是在征收反傾銷稅的國家設(shè)廠來跨越關(guān)稅壁壘。Haaland和Wooten[5]340-362利用寡頭壟斷模型證實(shí)了國外企業(yè)通過在受保護(hù)的國家設(shè)立分廠以規(guī)避反傾銷貿(mào)易壁壘。此外,許多學(xué)者利用各國數(shù)據(jù)對此進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。Drake和Caves[6]228-246研究發(fā)現(xiàn),隨著歐洲貿(mào)易壁壘的增多,日本對歐洲的投資規(guī)模也隨之?dāng)U大。Azrak和Wynne[7]293-305采用14個(gè)年份58個(gè)日本制造業(yè)公司的FDI數(shù)據(jù)證實(shí)了美國對日本發(fā)起的反傾銷壁壘能夠促進(jìn)日本對美國的直接投資。Blonigen[8]31-49的研究表明美國對歐盟實(shí)施的反傾銷貿(mào)易壁壘促進(jìn)了歐盟企業(yè)對美國市場的直接投資。與此同時(shí),也有學(xué)者質(zhì)疑貿(mào)易壁壘對FDI的誘發(fā)作用,Smith[9]89-96、Dinopoulos[10]145-160、Blonigen和Ohno[11]205-227、Compa et al[12]361-380等從不同角度論證了貿(mào)易壁壘并不必然導(dǎo)致更多的對外直接投資。
其次,國內(nèi)學(xué)者側(cè)重研究了貿(mào)易壁壘對我國對外直接投資的影響。胡麥秀、周延云[13]87-90利用三階段模型,在成本不對稱的假設(shè)下研究了追求利潤最大化的企業(yè)遭受出口反傾銷時(shí)在對外直接投資和出口之間的戰(zhàn)略選擇。杜凱、周勤[14]44-63利用寡頭壟斷模型分析了我國企業(yè)貿(mào)易壁壘跨越投資的機(jī)制,認(rèn)為獲取資源和政治援助對直接投資導(dǎo)向作用是有限的,而真正誘發(fā)中國企業(yè)對外直接投資的是以反傾銷和關(guān)稅為代表的貿(mào)易壁壘。孫文莉、伍曉光[15]13將匯率沖擊、貿(mào)易壁壘與“誘發(fā)性”FDI置于一個(gè)理論框架中進(jìn)行機(jī)制和路徑分析,認(rèn)為跨越貿(mào)易壁壘是誘發(fā)企業(yè)進(jìn)行對外投資的一個(gè)重要?jiǎng)右颉@蠲?、于津平[16]66-72利用中國與90個(gè)國家間的面板數(shù)據(jù)對貿(mào)易壁壘和FDI關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明:對我國實(shí)施貿(mào)易壁壘的國家較未實(shí)施貿(mào)易壁壘的國家會(huì)顯著引發(fā)我國對該國的直接投資。但也有學(xué)者認(rèn)為中國的對外投資并不具有跨越貿(mào)易壁壘傾向,如徐世騰[17]54-57認(rèn)為中國的海外直接投資較多地投向了前期貿(mào)易救濟(jì)措施少的國家,并沒有具備避開貿(mào)易救濟(jì)措施的功能。盧進(jìn)勇和鄭玉坤[18]10、黃靜波和張安民[19]4-10、沈國兵[20]11、楊帆[21]42-52等也得出類似的研究。
目前,關(guān)于中國對美直接投資動(dòng)因的研究不是很多。Saunders[22]認(rèn)為,中國對經(jīng)濟(jì)資源、海外市場的需求上升是中國加快對外直接投資的主要原因。賈杉[23]148-151利用中國對美國直接投資的數(shù)據(jù)實(shí)證研究了貿(mào)易保護(hù)對中國對美直接投資的影響,研究結(jié)果表明貿(mào)易保護(hù)對中國對美直接投資將產(chǎn)生重要的影響。但是,由于樣本的缺失,該研究并不具有很大的說服力。葛順奇和閻大穎[24]22-26認(rèn)為在傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國家出口市場中,由于面對越來越多的貿(mào)易和非貿(mào)易壁壘以及來自新興經(jīng)濟(jì)體的低成本生產(chǎn)商的競爭壓力,中國出口企業(yè)更多地通過貿(mào)易促進(jìn)措施或直接投資轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地,從而保持在當(dāng)?shù)氐氖袌龇蓊~。可見,通過跨越貿(mào)易壁壘來獲取市場是中國企業(yè)對美直接投資的一大動(dòng)因,但不是唯一動(dòng)因。
縱觀已有文獻(xiàn),對貿(mào)易壁壘與對外直接投資的關(guān)系仍存有分歧,對于貿(mào)易壁壘對中國對外直接投資的影響多側(cè)重普遍性分析,缺少針對性考察,尤其是中美之間貿(mào)易壁壘與對美直接投資關(guān)系的研究較少。相對已有研究,本文的主要貢獻(xiàn)在于:一是通過數(shù)理模型推導(dǎo)和實(shí)證研究,驗(yàn)證了貿(mào)易壁壘對對外直接投資的誘發(fā)機(jī)制,證明了“跨越壁壘”型對外直接投資的客觀存在;二是有針對性研究了中國對美直接投資動(dòng)因,分析了美國貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資的影響,指出中國對美直接投資存在較強(qiáng)的貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī);三是根據(jù)中國對美直接投資的動(dòng)因和影響因素,提出應(yīng)對美國貿(mào)易壁壘和發(fā)展對美直接投資的對策建議。本文接下來安排如下:第三部分是中國對美直接投資的行業(yè)分布和貿(mào)易壁壘分析;第四部分是理論模型分析;第五部分是實(shí)證研究;最后一部分是結(jié)論與政策建議。
(一)中國對美直接投資的行業(yè)分布
近年來,在中國對美直接投資額不斷增加的同時(shí),中國對美直接投資的行業(yè)分布越發(fā)呈現(xiàn)多元化特征。中國公司投資不是集中在一個(gè)或幾個(gè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),而是進(jìn)入美國商業(yè)各個(gè)領(lǐng)域。其中,中國在美國制造業(yè)領(lǐng)域的投資比重較高,這是中國對美直接投資的一個(gè)重要特征。2000—2015年間中國共對美國的26個(gè)行業(yè)進(jìn)行直接投資,投資額超過633億美元,主要集中于能源開采業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。2014年中國對美直接投資存量中,制造業(yè)僅次于金融業(yè)位居第二位,總投資存量達(dá)65.4億美元,所占比重達(dá)17.2%(見表1),主要分布在交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、橡膠制品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥設(shè)備制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)和紡織業(yè)等。根據(jù)專門從事中國對美投資研究的榮鼎集團(tuán)(Rhodium Group)公布的數(shù)據(jù),2000—2015年間中國對美直接投資中流向制造業(yè)的資金達(dá)321.29億美元,占對美直接投資總額的50.8%*數(shù)據(jù)來源:Rhodium Group,China Investment Monitor,http://rhg.com/interactive/china-investment-monitor.。
中國內(nèi)地對美國制造業(yè)投資存量所占比重最高,遠(yuǎn)高于對中國香港(3.1%)、歐盟(16.2%)、東盟(12.9%)、澳大利亞(3.4%)、俄羅斯(31.6%)等其他國家(地區(qū))的制造業(yè)投資所占比重*數(shù)據(jù)來源:《2014年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。,反映了在工業(yè)制成品等可貿(mào)易產(chǎn)品領(lǐng)域,中國獲取美國市場正由傳統(tǒng)的貿(mào)易模式向投資模式轉(zhuǎn)變。由于制造業(yè)的對外直接投資主要是為獲得市場、獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)和降低成本,美國高昂的勞動(dòng)力成本意味著降低生產(chǎn)成本不是中國對美制造業(yè)投資的主要原因,而擴(kuò)大市場份額、節(jié)省貿(mào)易成本和應(yīng)對人民幣升值才是內(nèi)在動(dòng)因。與此同時(shí),中國對美直接投資很大一部分流向金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等服務(wù)行業(yè),這些行業(yè)與中國對美制造業(yè)投資密切相關(guān)。從中國對美直接投資行業(yè)分布可以看出,中國對美直接投資的迅速增長,除了獲取資源、獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)和降低成本外,還有一個(gè)重要原因:美國作為中國產(chǎn)品最大的出口市場,由于美國國內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義導(dǎo)致的“雙反”等貿(mào)易摩擦案件的不斷增加,使得曾以出口為主的中國企業(yè)為了繞開貿(mào)易壁壘而選擇以對外直接投資替代出口來進(jìn)入美國市場。
表1 2014年中國對美直接投資的主要行業(yè)
資料來源:《2014年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。
(二)美國對華實(shí)施的貿(mào)易壁壘
全球金融危機(jī)后美國奧巴馬政府制定了“再工業(yè)化”(Reindustrialization)戰(zhàn)略目標(biāo),提出了“回歸制造業(yè)”(Manufacturing Renaissance)和“國家出口倡議”(National Export Initiatives),以贏得競選政治和實(shí)現(xiàn)本國利益最大化。在此情況下,美國貿(mào)易保護(hù)主義日趨顯著,對華實(shí)施了多項(xiàng)貿(mào)易保護(hù)政策和設(shè)置了各種貿(mào)易壁壘。同時(shí),美國已經(jīng)發(fā)現(xiàn)自己不但是世界上最重要的跨境投資者,還意識到自己是世界上最重要的投資東道國,因此既想吸引外國投資者又想保護(hù)自己利益[25]。伴隨著中美雙邊貿(mào)易的迅速發(fā)展和貿(mào)易失衡擴(kuò)大,兩國間的貿(mào)易摩擦也日趨增多,美國頻繁使用“雙反”、保障措施、特別保障措施、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和337調(diào)查等手段來阻礙中國產(chǎn)品流向美國。2009年,美國首次啟用“特殊保障措施”,對中國出口美國的輪胎征收反傾銷稅,推行貿(mào)易保護(hù)主義做法。據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計(jì),2011年美國對中國產(chǎn)品發(fā)起9起“雙反”調(diào)查,涉案金額共約17.2億美元;2012年對中國發(fā)起8起“雙反”調(diào)查,涉案金額共約9.45億美元*數(shù)據(jù)來源:2012年、2013年商務(wù)部發(fā)布的《國別貿(mào)易投資環(huán)境報(bào)告——美國》。。總之,美國對華實(shí)施的貿(mào)易壁壘呈現(xiàn)頻發(fā)態(tài)勢。
我們以中國遭受美國反傾銷強(qiáng)度指數(shù)(Anti-dumping Index,ADI)*Finger & Murray(1993)提出的一國被指控傾銷相對其出口績效的強(qiáng)度指數(shù),一國或地區(qū)的反傾銷強(qiáng)度指數(shù)可表示為ADIi=[ADi(t,t+n)/ADw(t,t+n)]/[EXi(t,t+n)/EXw(t,t+n)]。其中ADi(t,t+n)和ADw(t,t+n)分別表示在(t,t+n)時(shí)期內(nèi)一國和世界針對i國反傾銷調(diào)查或最終措施的數(shù)量,EXi(t,t+n)和EXw(t,t+n)分別表示i國對一國和世界的出口總值。來考察美國對華發(fā)起的反傾銷對中國出口產(chǎn)生的沖擊[26]57-59。若ADI>1則表示中國在美國市場的出口份額強(qiáng)烈地受到美國反傾銷行為的沖擊;由于中國對美出口占中國總出口的比重較大,因此,若ADI>0.5則表示中國在美國市場的出口份額受到美國反傾銷行為的影響較為明顯。從表2中可以看出,1995—2014年美國對華發(fā)起的反傾銷案件累計(jì)達(dá)124件,占世界對華發(fā)起反傾銷案件的12%;對華實(shí)施的反傾銷案件累計(jì)達(dá)99件,占世界對華實(shí)施反傾銷案件的13%。1995—2014年中國對美出口達(dá)33 540.3 億美元,占中國總出口的18.2%。因此,1995—2014年美國對華發(fā)起的反傾銷調(diào)查和最終措施的強(qiáng)度指數(shù)分別為0.65和0.72。由于中國對美出口比重較大,占出口總額的18.2%,所以,中國在美國市場的出口份額遭受到美國反傾銷行為的顯著影響。
表2 1995—2014年中國遭受美國反傾銷強(qiáng)度指數(shù)(ADI)
數(shù)據(jù)來源:反傾銷數(shù)據(jù)來源于WTO Anti-dumping 數(shù)據(jù)庫,出口額數(shù)據(jù)來源于各年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。
從美國對華反傾銷涉及的中國貿(mào)易產(chǎn)品和部門上看,1995—2012年美國對華的反傾銷調(diào)查和反傾銷措施主要涉及12個(gè)貿(mào)易產(chǎn)品部門(見表3)。其中,賤金屬制品和化學(xué)產(chǎn)品是美國對華反傾銷最為嚴(yán)重的兩個(gè)部門,1995—2012年中國賤金屬制造業(yè)遭受美國反傾銷調(diào)查38起、反傾銷措施26起,分別占美國對華反傾銷調(diào)查和反傾銷措施的39.19%和34.68%?;瘜W(xué)產(chǎn)品位居其次,共遭受美國反傾銷調(diào)查22起、反傾銷措施19起,分別占比22.68%和25.33%。僅賤金屬及其制品、化學(xué)產(chǎn)品兩個(gè)部門的涉案次數(shù)就占到美國對華反傾銷調(diào)查的61.86%、反傾銷措施的60%。而其他遭受美國反傾銷調(diào)查和反傾銷措施次數(shù)較多的部門有造紙業(yè)、機(jī)械電氣制造業(yè)、紡織品業(yè)和塑料橡膠制造業(yè)。其中,金屬制品業(yè)、機(jī)械電氣制造業(yè)、紡織品業(yè)、塑料橡膠制造業(yè)等行業(yè)既是中國對美出口的主要部門,也是中國對美直接投資的重要領(lǐng)域,美國對華反傾銷措施一定程度上引致了這些行業(yè)領(lǐng)域的對美直接投資行為。
表3 1995—2012年美國對華反傾銷調(diào)查和反傾銷措施涉案貿(mào)易產(chǎn)品部門
數(shù)據(jù)來源:筆者根據(jù)世界銀行Global Antidumping Database 整理而得。
為更加深入分析中國企業(yè)對美直接投資是否具有跨越貿(mào)易壁壘動(dòng)機(jī),我們將通過建立嚴(yán)密的理論模型,從內(nèi)在機(jī)理上說明美國設(shè)置貿(mào)易壁壘將引起中國企業(yè)采取哪些策略性反應(yīng)。
首先,我們假定中國為本國、美國為東道國,并且兩國間的企業(yè)是價(jià)格競爭者的關(guān)系。相對于東道國企業(yè)來說,本國企業(yè)在成本上具有優(yōu)勢,這種成本的優(yōu)勢主要來源于發(fā)展中國家廉價(jià)的勞動(dòng)力和土地要素。因此,本國企業(yè)在東道國市場上具有更低的銷售價(jià)格。假設(shè)東道國企業(yè)的銷售價(jià)額為p,本國企業(yè)的銷售價(jià)格為p*,那么p*
因此,本國企業(yè)和東道國企業(yè)的需求反應(yīng)函數(shù)分別為:
q*=1-p*+kp(1)
q=1-p+kp*(2)
我們用“*”表示本國企業(yè)的各變量,而東道國企業(yè)各變量不帶“*”。因此,p*和q*分別代表本國企業(yè)在本國市場上的銷售價(jià)格和數(shù)量,p和q表示東道國企業(yè)在東道國市場上的銷售價(jià)格和數(shù)量。參數(shù)k(0≤k<1)表示國內(nèi)外產(chǎn)品之間的差異程度,k=0時(shí),表示產(chǎn)品間是完全獨(dú)立的,不存在競爭關(guān)系;k=1時(shí),表示產(chǎn)品幾乎同質(zhì),可以完全替代,競爭激烈。為了測度產(chǎn)品差異程度的影響,我們設(shè)k是變化的。同時(shí),只有當(dāng)國內(nèi)外產(chǎn)品達(dá)到近似替代的程度才可以實(shí)施反傾銷措施,因此k與產(chǎn)品的相似程度成正比。
參數(shù)c*和c分別表示本國企業(yè)的生產(chǎn)邊際成本和東道國企業(yè)的生產(chǎn)邊際成本。如果s表示單位關(guān)稅成本、運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等,那么本國企業(yè)的成本函數(shù)為c*+s。由于本國企業(yè)擁有生產(chǎn)成本優(yōu)勢,因此c*+s (3) (4) (5) (6) 同樣,可以計(jì)算得到本國企業(yè)和東道國企業(yè)的均衡價(jià)格和產(chǎn)量: (7) (8) 同樣,可以計(jì)算得到本國企業(yè)和東道國企業(yè)的均衡價(jià)格和產(chǎn)量: 我們將反傾銷與FDI的均衡價(jià)格和產(chǎn)量進(jìn)行比較。當(dāng)所節(jié)約的關(guān)稅和反傾銷稅成本可以抵消因FDI所增加的邊際生產(chǎn)成本時(shí): 當(dāng)節(jié)約的關(guān)稅和反傾銷稅成本不足以抵消因FDI所增加的邊際生產(chǎn)成本時(shí): 因此,我們可以得出結(jié)論是:當(dāng)面對東道國的反傾銷貿(mào)易壁壘時(shí),并非所有的本國企業(yè)都會(huì)選擇跨越貿(mào)易壁壘進(jìn)行對外直接投資。只有當(dāng)所節(jié)約的關(guān)稅和反傾銷稅成本可以抵消因FDI所增加的邊際生產(chǎn)成本時(shí),本國企業(yè)在東道國市場的均衡價(jià)格更低,并且均衡產(chǎn)量更高,此時(shí)本國企業(yè)才會(huì)選擇跨越貿(mào)易壁壘進(jìn)行FDI;反之,F(xiàn)DI導(dǎo)致更高的均衡價(jià)格,減少均衡產(chǎn)量,那么企業(yè)就不會(huì)進(jìn)行FDI來避開反傾銷貿(mào)易壁壘。與理論模型分析相吻合,美國在全球金融危機(jī)爆發(fā)后貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)加劇的趨勢,在這種變化下,跨越以反傾銷為主的新貿(mào)易壁壘成為許多中國企業(yè)對美直接投資的重要?jiǎng)訖C(jī)。 目前,中國對美國出口遭遇的貿(mào)易壁壘主要包括關(guān)稅壁壘、反傾銷、反補(bǔ)貼、特別保障措施和技術(shù)性貿(mào)易壁壘。但是,美國關(guān)稅壁壘所發(fā)揮的作用逐漸減弱,平均關(guān)稅水平僅為3%,而非關(guān)稅壁壘則主要以反傾銷為主。因此,這部分將以反傾銷措施為例進(jìn)行實(shí)證分析,研究美國貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資的影響。 (一)模型、變量及數(shù)據(jù) 模型以中國對美直接投資額(OFDI)為被解釋變量。在解釋變量選擇上:首先,模型重點(diǎn)分析我國對美直接投資多大程度受反傾銷措施的影響,因此代表貿(mào)易壁壘水平的反傾銷數(shù)量(AD)作為解釋變量。其次,國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)反映一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體情況,根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展路徑理論(InvestmentDevelopmentPath,IDP),對外投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān),經(jīng)濟(jì)規(guī)模在一定程度上決定OFDI的存量,因此,選取GDP作為一個(gè)解釋變量。最后,考慮到我國對外貿(mào)易和對外投資的緊密聯(lián)系,因此在檢驗(yàn)?zāi)P椭型瑫r(shí)選取了進(jìn)出口貿(mào)易差額這一變量?;谏鲜龇治?,為了檢驗(yàn)中國對美直接投資的貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī),我們構(gòu)建如下模型: lnOFDIt=β1ADt+β2lnGDPt+β3lnTradet+εt(1) (二)實(shí)證檢驗(yàn) 1.變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn) 通常,當(dāng)時(shí)間序列具有非平穩(wěn)性時(shí),就會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”現(xiàn)象和各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的毫無意義。因此,在建立計(jì)量模型前要對所采用的時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),確定各變量序列的平穩(wěn)性和單整階數(shù),以提高計(jì)量結(jié)果的可信度。我們采用ADF單位根檢驗(yàn)方法,檢驗(yàn)結(jié)果見表4。從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出,各變量在10%的顯著性水平下都接受非平穩(wěn)的假設(shè),即原序列存在單位根;而一階差分后的變量都在5%的顯著性水平上拒絕了存在單位根的假設(shè),這表明4個(gè)變量都是一階差分平穩(wěn)的,均為I(1)序列,可以進(jìn)一步檢驗(yàn)變量間的協(xié)整關(guān)系。 表4 序列平穩(wěn)性ADF檢驗(yàn)結(jié)果 注:①檢驗(yàn)形式(CTK)分別表示單位根檢驗(yàn)方程的常數(shù)項(xiàng)、時(shí)間趨勢和滯后階數(shù),滯后階數(shù)根據(jù)AIC和Schwarz信息準(zhǔn)則來確定;②*、**、***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平。③“Δ”表示變量的一階差分。 2.變量的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn) 經(jīng)濟(jì)變量之間具有協(xié)整關(guān)系,則說明它們具有長期且穩(wěn)定的關(guān)系,可以使用經(jīng)典回歸模型方法來建立回歸模型。由以上的ADF檢驗(yàn)可知,4個(gè)變量都是一階單整序列,滿足了進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)中非平穩(wěn)時(shí)間序列的協(xié)整變量具有相同的單整階數(shù)的條件,可以進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整分析。Engle-Granger兩步檢驗(yàn)方法是在最小二乘回歸的基礎(chǔ)上對殘差進(jìn)行的平穩(wěn)性檢驗(yàn),可以保證協(xié)整向量能夠最好地?cái)M合變量之間的關(guān)系,保持最小二乘準(zhǔn)則的優(yōu)良性質(zhì),因此本文采用Engle-Granger兩步檢驗(yàn)方法,首先對模型進(jìn)行最小二乘(OLS)回歸,回歸結(jié)果見表5。 表5 OLS回歸結(jié)果 從表5中的回歸結(jié)果可以看出,模型變量的顯著性和擬合優(yōu)度都較好,因此,我們得到模型的殘差序列如下: εt=lnOFDIt-0.029 797ADt-1.278 570lnGDPt+0.917 612lnTrade(2) 對殘差序列εt進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表6。從表中的結(jié)果可知,殘差序列的ADF檢驗(yàn)T統(tǒng)計(jì)量小于1%的顯著性水平的臨界值,這表明殘差序列不存在單位根,即序列是平穩(wěn)的。同時(shí),也說明了變量lnOFDI、AD、lnGDP、lnTrade之間存在協(xié)整關(guān)系,即長期穩(wěn)定的關(guān)系。 表6 殘差序列ADF單位根檢驗(yàn) (三)回歸分析 由以上的分析可知,模型的4個(gè)變量間存在著協(xié)整關(guān)系,因此,可以根據(jù)OLS回歸的結(jié)果得到如下方程: lnOFDIt=0.029 797ADt+1.278 57lnGDPt-0.917 612lnTradet(3) (5.642805) (13.97876) (-4.042432) 從方程中可以看出,反傾銷貿(mào)易壁壘AD的回歸系數(shù)β1為0.029 797,t值為5.642 805,具有很好的顯著性。因此,根據(jù)回歸結(jié)果我們可以分析,美國對華實(shí)施反傾銷貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用,即中國對美國的直接投資具有較強(qiáng)的貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī)。美國對華實(shí)施反傾銷貿(mào)易壁壘每增加1個(gè)百分點(diǎn),將帶動(dòng)中國對美直接投資增長0.03個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的回歸系數(shù)β2為1.278 57,說明中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍是決定中國對美直接投資的重要變量,這與國際投資理論分析的結(jié)果一致。貿(mào)易差額Trade的回歸系數(shù)β3為-0.917 612,表明中國對美貿(mào)易和對美投資間存在一定替代關(guān)系,中美貿(mào)易失衡越嚴(yán)重越不利于中國對美直接投資。 實(shí)證分析結(jié)果證明了美國設(shè)置貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資的引致作用,但是這并不否定其他因素對中國對美直接投資的重要影響。從整體來看,中國企業(yè)對美直接投資既存在獲得市場、尋求戰(zhàn)略性資產(chǎn)、規(guī)避貿(mào)易壁壘和提高跨境經(jīng)營效率等內(nèi)在動(dòng)因,也存在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和人民幣升值等外在動(dòng)因[29]73-77,中國對美國跨越貿(mào)易壁壘的直接投資是多種因素共同作用的結(jié)果,這也是為什么美國早已存在貿(mào)易壁壘或其他國家也存在貿(mào)易壁壘卻沒有帶來相應(yīng)的“跨越壁壘型”直接投資行為的合理解釋。 通過上述分析,我們可以得出以下結(jié)論:第一,中國對美直接投資的高速增長是多種因素共同作用的結(jié)果,中國對美直接投資的行業(yè)分布和遭遇的貿(mào)易壁壘揭示了兩者間存在密切聯(lián)系;第二,經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)美國對華反傾銷貿(mào)易壁壘與我國對美直接投資之間存在長期的協(xié)整關(guān)系,即具有長期的穩(wěn)定關(guān)系;第三,美國對華實(shí)施反傾銷貿(mào)易壁壘對中國對美直接投資具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用,即中國對美國的直接投資具有較強(qiáng)的貿(mào)易壁壘跨越動(dòng)機(jī),但我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍是決定對美直接投資的重要變量[30]23-27。 據(jù)此提出如下政策建議:(1)當(dāng)遭遇來自美國的反傾銷等貿(mào)易壁壘時(shí),要鼓勵(lì)具備競爭優(yōu)勢的中國出口企業(yè)主動(dòng)“走出去”,通過對美國直接投資來合理規(guī)避貿(mào)易壁壘;(2)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和國際產(chǎn)業(yè)分工縱深發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形勢下,中國企業(yè)在繼續(xù)加快融入到全球分工體系中的同時(shí),應(yīng)該加大對美國直接投資的力度和規(guī)模,這樣不僅可以減少中美貿(mào)易的嚴(yán)重不平衡,還可以減少中美貿(mào)易間的貿(mào)易摩擦;(3)中國企業(yè)在美國進(jìn)行投資時(shí),在行業(yè)選擇上應(yīng)集中在具有發(fā)展?jié)摿蛢?yōu)勢的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)或高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),有利于提升企業(yè)競爭力,帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外,美國對華實(shí)施的貿(mào)易壁壘主要集中在技術(shù)密集型的制造業(yè),通過對美直接投資可以有效規(guī)避美國對我國企業(yè)所設(shè)置的貿(mào)易壁壘;(4)在對美直接投資的過程中,除了規(guī)避美國的貿(mào)易壁壘之外,中國企業(yè)要根據(jù)自身的競爭優(yōu)勢選擇合理的投資模式和投資產(chǎn)業(yè),以并購、綠地投資或合資建廠等方式進(jìn)入到美國市場,推動(dòng)企業(yè)競爭力的提升,以便在日趨激烈的國際競爭中保持一席之地。 [1] Horstmann I.J.,Markusen J.R.StrategicInvestmentsandtheDevelopmentofMultinationals[J].International Economic Review,1987,28(1). 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[責(zé)任編輯:秦衛(wèi)波] China’s Direct Investment in the United States:A Perspective of Jumping the Trade Barriers SHI Ben-ye1,LI Zi-hui2 (1.Institute for American Studies,Jilin University,Changchun 130012,China;2.School of Economics,Jilin University,Changchun 130012,China) With China’sGoglobalstrategy carrying out continuously,China has become a leader country of outward direct investment,China’s direct investment in the United States is growing at a high speed.Meanwhile,China’s exports to the United States have frequently suffered serious impacts from many trade barriers.Based on the objective analysis of the industry distribution of China’s direct investment in the United States and the trade barriers faced by China,this paper empirically studies the impact of trade barriers on China’s direct investment in the United States through the cointegration test analysis by using the time series data.The results show that:the United States anti-dumping trade barriers to China has a strong role in promoting China’s direct investment in the United States,China’s direct investment in the United States has a relatively strong motivation of jumping trade barriers,but the economic development is still an important variable determining China’s direct investment in the United States.Finally,this paper puts forward policy recommendations. Outward Foreign Direct Investment;Trade Barriers;Anti-dumping;Motivation of Jumping 10.16164/j.cnki.22-1062/c.2017.01.008 2016-04-06 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(13JJD790009);吉林大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(2016XXJD010);吉林省科技發(fā)展計(jì)劃軟科學(xué)研究項(xiàng)目(20140418080FG)。 史本葉(1979-),男,吉林集安人,吉林大學(xué)美國研究所副教授,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,新加坡國立大學(xué)訪問學(xué)者,中國美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事;李秭慧(1996-),女,吉林長春人,吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。 F125 A 1001-6201(2017)01-0054-09五、實(shí)證研究
六、結(jié)論與政策建議