蔣海倫

通鼎互聯(lián)于2016年10月18日發(fā)布了收購(gòu)報(bào)告書(shū)，計(jì)劃以10.8億元的整體估值收購(gòu)百卓網(wǎng)絡(luò)全部股權(quán)，這相比該公司的凈資產(chǎn)溢價(jià)了13倍以上。這樣的價(jià)格收購(gòu)的資產(chǎn)卻疑點(diǎn)重重。

百卓網(wǎng)絡(luò)披露在2015年末針對(duì)大客戶“深圳市鑫昊翔科技有限公司”的應(yīng)收賬款余額為1338.4萬(wàn)元，且全部為1年以內(nèi)賬齡。在正常的會(huì)計(jì)核算邏輯下，應(yīng)收賬款是生成于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的未結(jié)算款項(xiàng)當(dāng)中，因此針對(duì)同一客戶的新增應(yīng)收賬款，不可能超過(guò)同期針對(duì)該客戶的銷售金額。就百卓網(wǎng)絡(luò)與鑫昊翔科技之間的應(yīng)收賬款，1338.4萬(wàn)元的余額賬齡全部為1年以內(nèi)，也就意味著這些欠款全部是生成于2015年內(nèi)的，進(jìn)而意味著考慮到17%的增值稅銷項(xiàng)稅額，百卓網(wǎng)絡(luò)針對(duì)該客戶的銷售額也至少有1143.93萬(wàn)元。

然而問(wèn)題在于，百卓網(wǎng)絡(luò)在收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的2015年對(duì)“鑫昊翔科技”的銷售金額卻只有1008.08萬(wàn)元，相比理論最低銷售額還少了上百萬(wàn)元。也就是說(shuō)，即便假設(shè)百卓網(wǎng)絡(luò)針對(duì)主要客戶“鑫昊翔科技”的銷售分文不取，都不足以產(chǎn)生出財(cái)務(wù)報(bào)表中所列示的應(yīng)收賬款來(lái)。

這如何令人相信百卓網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是真實(shí)的？

更何況，根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的信息，百卓網(wǎng)絡(luò)針對(duì)初次合作客戶的結(jié)算政策是“收到現(xiàn)金貨款之后，向客戶提供硬件設(shè)備或者安裝軟件產(chǎn)品”，也即先收款、后供貨模式。在這樣的結(jié)算模式下，不僅不會(huì)針對(duì)客戶產(chǎn)生應(yīng)收賬款，相反還會(huì)有預(yù)收賬款才對(duì)。

根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的信息，百卓網(wǎng)絡(luò)的主營(yíng)產(chǎn)品包括信息安全、大數(shù)據(jù)和SDN網(wǎng)絡(luò)設(shè)備三種，2016年前8個(gè)月信息安全類產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)的直接材料金額為2711.36萬(wàn)元，大數(shù)據(jù)類產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)的直接材料金額為123.3萬(wàn)元，SDN網(wǎng)絡(luò)設(shè)備類產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)的直接材料金額為284.39萬(wàn)元，三項(xiàng)產(chǎn)品合計(jì)所對(duì)應(yīng)的直接材料成本金額多達(dá)3119.05萬(wàn)元。

但與此同時(shí)，百卓網(wǎng)絡(luò)披露在2016年前8個(gè)月的原材料耗用金額卻只有2202.95萬(wàn)元，相比三項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的直接材料成本結(jié)轉(zhuǎn)金額少了近千萬(wàn)元。

不僅如此，百卓網(wǎng)絡(luò)所披露的以前年度的原材料成本消耗數(shù)據(jù)，均存在三項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品直接材料成本結(jié)轉(zhuǎn)金額，超過(guò)同期原材料耗用金額的現(xiàn)象，合計(jì)出現(xiàn)了1500萬(wàn)元的數(shù)據(jù)矛盾。這很可能指向百卓網(wǎng)絡(luò)隱瞞原材料消耗金額，進(jìn)而虛增存貨資產(chǎn)的財(cái)務(wù)舞弊行為。

根據(jù)相關(guān)信息披露，成都芯瑞科技股份有限公司一直都是百卓網(wǎng)絡(luò)的主要供應(yīng)商，其中2014年并未躋身于百卓網(wǎng)絡(luò)的前五名供應(yīng)商名單中，隨后在2015年則披露百卓網(wǎng)絡(luò)向芯瑞科技采購(gòu)了606.4萬(wàn)元產(chǎn)品。

成都芯瑞科技股份有限公司是新三板掛牌公司，根據(jù)該公司公布的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，在2014年曾向百卓網(wǎng)絡(luò)銷售了171.58萬(wàn)元產(chǎn)品；但是由于芯瑞科技并未列入百卓網(wǎng)絡(luò)2014年前五名供應(yīng)商名單，就意味著百卓網(wǎng)絡(luò)認(rèn)定的2014年采購(gòu)額不可能超過(guò)同年第五名供應(yīng)商“深圳市盼兮科技有限公司”對(duì)應(yīng)的156.42萬(wàn)元，則兩家公司之間的購(gòu)銷金額存在明顯矛盾。

繼續(xù)再看2015年數(shù)據(jù)，芯瑞科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)披露了對(duì)百卓網(wǎng)絡(luò)的銷售額僅為302.65萬(wàn)元，僅相當(dāng)于百卓網(wǎng)絡(luò)公布的采購(gòu)金額的一半。兩家公司的購(gòu)銷交易金額再次出現(xiàn)了數(shù)百萬(wàn)元的差異，那么到底是誰(shuí)在說(shuō)謊？