中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)本科，哈佛大學(xué)管理碩士，長期就職華夏基金及子公司華夏資本，2014年參與創(chuàng)立大明投資管理有限公司，擔(dān)任首席風(fēng)險官，后任基金經(jīng)理，管理的基金產(chǎn)品成立1年多來，經(jīng)受住去年8月、今年1月的股市暴跌，超越同期上證指數(shù)14個百分點。

2016年就在以熔斷股災(zāi)開始、蘿卜章債災(zāi)結(jié)束了。這一年，股市除了短時間的“煤飛色舞”、“一帶一路”的板塊輪動外，沒有什么亮點。2016年新成立的基金躲過了熔斷，還有幾分說道；跨年的基金大多數(shù)折戟沉沙，能夠理直氣壯站出來秀業(yè)績的，大抵是2015年倉位較低、收益表現(xiàn)平平的基金。總之，投資人在歷經(jīng)15、16年的折騰后，心力都有所不足。

展望2017之前，我倒想先說說最近的一部高評分電影《血戰(zhàn)鋼鋸嶺》，影片描述了一位堅持信仰的美國士兵不帶武器、戰(zhàn)場上冒死救助傷員的感人事跡。出于職業(yè)習(xí)慣，我就把電影和2017年的股票市場聯(lián)系起來，也許年底放這部電影，對股市算是應(yīng)景。

首先，A股市場每次牛市之后，可能會在次年或者后半年出現(xiàn)一個反彈，但很快進入一個漫漫牛市。2001年到2007年，2008年到2015年，這是由當(dāng)時的發(fā)行制度和資金特點決定的。因此，在2015年上半年喧囂和下半年的反彈后，不要指望在短期會有像樣的反彈，這個短期是按年算的，這么看來，牛市還是要等幾年。就像鋼鋸嶺，任你巡航艦多大的火炮轟擊（政策利好），垂死的日本軍隊躲在地道里還和美國士兵反復(fù)爭奪了六七次，給美軍造成重大傷亡。2016年大家很大程度上的感覺也類似，好不容易干了一個季度，覺得站穩(wěn)了陣地，幾天就被趕下去了。能在上面躲過掃蕩，也是遍體鱗傷。不過，與過去不同，目前的發(fā)行制度可以看作是準(zhǔn)注冊制，可選的優(yōu)秀標(biāo)的增加很多，也魚龍混雜了一些善做報表的企業(yè)，因為這樣的制度變化，演變成慢牛的概率大大增加，而不是過去的瘋牛。

其次，慢牛就是分化牛，大家認可的主線很多，國企改革、一帶一路、低估值藍籌，等等。我再補充一個，新科學(xué)技術(shù)包括醫(yī)療、制藥以及自動駕駛等。此外，傳統(tǒng)的消費板塊，比如高端白酒等，也是攻防兼具的好品種。但是想踏準(zhǔn)市場在這些板塊的每一個節(jié)奏，就很難了。你不知道敵人主攻方向是哪個陣地，所以有一個策略就是均勻分布你的力量。這樣的話，布局股票的倉位就無法下來。

A股不是沒有烏云，天上還是有兩朵大烏云，定增解禁和人民幣貶值壓力，前者相當(dāng)大程度壓制了成長股，導(dǎo)致做超額收益難，后者則是在投資人資產(chǎn)配置上的負能量。這兩者的沖擊，是系統(tǒng)性的，鑒于前面的倉位策略被設(shè)置成中高倉位，因此只能強行著陸雙手抱頭做準(zhǔn)備撞擊的姿勢。

基于這樣的邏輯，對于投資人來說，中高股票倉位，但相對分散、行業(yè)布局合理、個股再做篩選的策略是所有策略中最優(yōu)的。這就回到了《血戰(zhàn)鋼鋸嶺》的一幕，在其他戰(zhàn)友都撤退的情況下，多斯不帶武器，只帶著救人的信念，踏入血與火的戰(zhàn)場。如果其他投資人都退卻了，你能夠敢于進去，你肯定是個勝利者。