葉輝

在品種上，除了配置常規(guī)的指數(shù)型和股票型基金，可以重點(diǎn)關(guān)注2017年即將推出的FOF，喝一次“頭啖湯”。另外，低風(fēng)險(xiǎn)的打新基金和純債券基金值得重點(diǎn)關(guān)注，QDII基金享受美元升值的天然利好可適度配置。對(duì)于比較激進(jìn)的投資者來(lái)說(shuō)，那些投資能力比較強(qiáng)的混合型基金依然是首選。

FOF：資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)突出

2017年，將是中國(guó)公募基金的FOF之年。為什么要買這種被稱為“基金中的基金”的FOF？

FOF是被海外市場(chǎng)實(shí)踐證明了的資產(chǎn)配置重要工具，市場(chǎng)空間廣闊，引得公募基金爭(zhēng)相布局。它起源于20世紀(jì)70年代的美國(guó)，并逐漸被用于養(yǎng)老金的投資與管理。2000年之后，F(xiàn)OF產(chǎn)品在美國(guó)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，具有風(fēng)險(xiǎn)分散能力更佳、大類資產(chǎn)配置更專業(yè)、降低多樣化投資門檻等突出優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)近年來(lái)規(guī)模迅速擴(kuò)大，數(shù)量上已經(jīng)超過(guò)股票，但基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊，對(duì)于個(gè)人投資者而言，挑選優(yōu)秀基金已經(jīng)越來(lái)越難。FOF則解決了投資者的這個(gè)痛點(diǎn)。FOF管理人通過(guò)精選基金進(jìn)行投資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了二次分散，并實(shí)現(xiàn)低門檻海外資產(chǎn)配置、股債混合配置等投資效果。

證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的最新一期《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，截至2016年12月9日，19家基金公司申報(bào)的27只FOF基金申報(bào)材料獲得證監(jiān)會(huì)受理。據(jù)了解，目前申報(bào)了FOF的以華夏基金、南方基金、廣發(fā)基金等大型基金公司為主，本身實(shí)力都很強(qiáng)，公司產(chǎn)品線也比較齊。

在2017年喝“頭啖湯”配置一些FOF，還是很有看頭的。除了FOF的先天優(yōu)勢(shì)，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，會(huì)很看重這些新發(fā)的FOF產(chǎn)品，盡全力做好業(yè)績(jī)。

打新基金：包賺不賠神話還將繼續(xù)

隨便打中一只新股，動(dòng)輒就能賺好幾倍收益。制度優(yōu)勢(shì)讓打新基金欲罷不能。就目前的情況來(lái)看，隨著2017年IPO發(fā)行繼續(xù)提速的節(jié)奏，打新基金依然是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

2016年以來(lái)，共有超過(guò)1100只基金參與網(wǎng)下打新，其中超半數(shù)基金打中多只新股。由于打新基金的要求其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線下打新，這就給了很多投資者機(jī)會(huì)。wind數(shù)據(jù)顯示，2015年基金打新平均年化收益率為6.17%，2016年略高于這個(gè)水平，單只打新基金最高年化收益超過(guò)20%。

最近，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，已經(jīng)從每天放行2家，增加至3家，11月份獲批52家，創(chuàng)歷史新高。按照這樣的發(fā)行速度，打新收益率將會(huì)提升。另外，一些發(fā)行商進(jìn)一步提升了A類投資者的配額比例，由此前規(guī)定的40%提升至50%～55%。在多重利好推動(dòng)下，2016年上半年公募基金網(wǎng)下打新收益有望明顯改善。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，打新中簽的概率越來(lái)越低，要分享網(wǎng)下打新的高額回報(bào)，購(gòu)買打新基金是一個(gè)不錯(cuò)的途徑。

混合型基金：進(jìn)可攻，退可守

2016年，不管是股票型基金，還是混合型基金，都出現(xiàn)一個(gè)情況：總體虧損，但是產(chǎn)品兩極分化，部分基金依然取得不錯(cuò)的收益。

混合型基金的總體表現(xiàn)相對(duì)好一些，收益率在10%以上的產(chǎn)品超過(guò)60只。國(guó)泰濃益C的收益率達(dá)到91.86%，國(guó)泰安康養(yǎng)老定期支付C的收益率86.99%。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心指出，此類基金的高收益主要是由于遭遇巨額贖回導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)飆升所致，并不是管理人的投資能力所帶來(lái)的超額回報(bào)。

《投資與理財(cái)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，約三分之一的混合型基金在2016年取得了正收益，表現(xiàn)好于股票型基金。2017年的市場(chǎng)區(qū)間震蕩的概率很大，在這種情況下，混合型基金由于股票配置的倉(cāng)位彈性更大，一些管理得好的產(chǎn)品可以做到“進(jìn)可攻，退可守”。

在挑選混合型基金時(shí)，可以看它最近兩年分別的表現(xiàn)，優(yōu)選一些選股和擇時(shí)能力強(qiáng)的基金經(jīng)理。

純債券基金：也許有“抄底”機(jī)會(huì)

在國(guó)海證券“蘿卜章”事件，使債券市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，一跌到底。不過(guò)在一些基金經(jīng)理看來(lái)，目前債券市場(chǎng)即便風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有完全釋放，也已經(jīng)到了相對(duì)的底部。

上海一位基金經(jīng)理告訴記者，他管理的產(chǎn)品由于沒(méi)有多少贖回壓力，最近已經(jīng)有“抄底”債市的打算。

在配置上，建議可以等債券市場(chǎng)企穩(wěn)之后，買一些純債券基金。

QDII：享受美元升值紅利

在美元進(jìn)入加息周期、人民幣持續(xù)貶值的背景下，利差優(yōu)勢(shì)使得進(jìn)行海外配置的需求越來(lái)旺盛。2016年，絕對(duì)多數(shù)QDII都有不錯(cuò)的收益，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、中銀標(biāo)普全球精選、上投摩根全球天然資源等基金收益率都超過(guò)40%，使QDII穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)基金收益冠軍的寶座。

2016年，美元對(duì)人民幣大概升值了超過(guò)6%，如果購(gòu)買了QDII，等于多賺6%。雖然黃金在2016年曇花一現(xiàn)，上半年猛漲一番后又被打回原形，但是黃金QDII普遍取得超過(guò)10%的收益。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心認(rèn)為，以原油為代表的大宗商品價(jià)格有望繼續(xù)上行。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能參與原油投資的基金產(chǎn)品數(shù)量有限，目前和原油有關(guān)的QDII 產(chǎn)品大多通過(guò)投資于原油股票、基金、期貨的形式，典型產(chǎn)品有華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、華安標(biāo)普全球石油、南方原油、諾安油氣能源等。

不過(guò)，由于QDII 額度持續(xù)緊張，暫停大額申購(gòu)或暫時(shí)關(guān)閉申購(gòu)?fù)ǖ赖幕鸨壤掷m(xù)提高，截至目前占比已近五成。投資者可以按照額度上限分批購(gòu)買，或者設(shè)置一個(gè)定投進(jìn)行投資。

提醒：規(guī)避機(jī)構(gòu)占比較高的產(chǎn)品

查看2016年基金收益居前的榜單，可以發(fā)現(xiàn)一些從名字末尾帶A或者C的產(chǎn)品取得了超過(guò)30%的傲人收益，如光大欣鑫A、易方達(dá)新享A 等。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心指出，此類基金回報(bào)雖然高，但是大額贖回是否發(fā)生、哪些基金會(huì)發(fā)生都具有很大的不確定性。

他們提醒說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)遭遇暴跌的極端情況時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者往往具有信息以及渠道的優(yōu)勢(shì)，可以盡早贖回。而隨著基金份額急劇縮小，單位凈值跌幅被放大，導(dǎo)致繼續(xù)持有基金的投資者在暴跌行情下還要承受額外的損失。比較典型的情況出現(xiàn)在2015年股災(zāi)時(shí)，嘉實(shí)先進(jìn)制造、金鷹科技創(chuàng)新單日凈值跌幅分別達(dá)18.45%、18.18%。他們提醒投資者，要注意規(guī)避機(jī)構(gòu)占比較高的產(chǎn)品。