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        知名基金經理看2017股市一定不會比2016年差

        2017-01-20 19:24:27葉輝
        投資與理財 2017年1期
        關鍵詞:楊玲結構性杠桿

        葉輝

        新華基金研究總監(jiān)張霖:

        2017年A股先低后高N走勢,堅持三主線投資

        新華基金研究總監(jiān)張霖認為,2017年市場大概率呈N型的震蕩走勢,其中會有一些結構的分化。2017年A股盈利回升將逐漸放緩,但是估值相對有吸引力,同時改革驅動風險偏好提升,市場資金面供需平衡,產業(yè)資本和險資增持,投資者結構逐漸改變,市場風格轉換,藍籌相對占優(yōu)。具體到配置上,建議遵循投資、消費、改革三條主線。

        投資主題上,重點看好一帶一路、基建、原油、中游產品等領域。消費主題,重點關注二胎、養(yǎng)老、醫(yī)美等相關產業(yè)鏈的投資機會。改革主題中,國企改革是目前市場的一大亮點,預計2017年國企改革還將進一步落地和走向縱深的;而農業(yè)也將是2017年供給側改革的一大亮點;軍工領域也值得關注,其投資邏輯是“高端制造+資產注入+利潤率提升”,重點方向在大型飛機、航空發(fā)動機、海洋工程裝備及高技術船舶。

        招商基金王景:

        2017年A股市場難以大漲大跌

        招商基金王景認為,2017年的大勢總體而言,基本面和流動性都有趨緊的傾向,難言有系統(tǒng)性的機會,不過結構性的機會還是有的。

        首先從基本面上看,由于當前經濟結構的問題,房地產在經濟發(fā)展中作用較大,房地產成交持續(xù)萎縮將是影響經濟的最重要的便利,2017年的經濟增速將會是謹慎樂觀的態(tài)度。然后我們再看資金面的情況,國內外利率水平預期都將上行,資本市場面臨的基本面難言樂觀。尤其在美國加息的背景下,我們的貨幣政策也沒有更多的選擇。

        從政策面來看,政策維“穩(wěn)”,管理層一再強調防風險,所以2017年政策面不支持市場的大漲大跌,極可能是震蕩的走勢。不過可以把精力放到細分領域中尋找結構性的機會。

        興全基金吳圣濤:

        2017年A股市場或好于2016年

        興全基金吳圣濤認為,從宏觀層面來看,市場預期的整體宏觀經濟增速下滑的背景并未發(fā)生改變,同時全球的無風險利率也仍然維持在相對低位。但是在11月份債券市場波動之后,“市場卻出現(xiàn)了比較大的機會”。市場的估值水平出現(xiàn)大幅度的修正,而且在春節(jié)之后市場的無風險利率可能會出現(xiàn)企穩(wěn)的態(tài)勢,在這樣的背景下,有理由去判斷接下來可能會上演一輪估值修復的行情。

        實際上2016年A股市場的震蕩走弱的態(tài)勢讓市場出現(xiàn)大量過于悲觀的聲音,在吳圣濤看來,這種震蕩走弱的背后同樣出現(xiàn)了不少行業(yè)出現(xiàn)復蘇及持續(xù)成長的機會。同時在2016年成長性行業(yè)都出現(xiàn)了大幅調整,估值水平也被大幅修正。“也許到2017年底去看2018年業(yè)績的時候,估值可能已經很有吸引力了”。基于此,吳圣濤認為2017年的A股市場表現(xiàn)或將好于震蕩下行的2016年。

        星石投資楊玲:

        2017年屬于全球財政時代,經濟將溫和復蘇

        北京市星石投資管理有限公司總經理楊玲表示,對于2017年,她的看法相對樂觀。她認為,明年的關鍵詞是“全球財政時代的到來”。過去的幾年都是貨幣政策為主流的時代,無論是美國還是中國均采用相對比較寬松的貨幣政策。在各種因素制約的情況下,不管是美國還是中國,貨幣政策在明年都沒有辦法再繼續(xù)寬松下去了,所以楊玲判斷明年全年主要是采用財政手段的方式來拉動經濟。

        具體到國內的情況,楊玲認為,如果將時間稍微拉長一點,目前A股3200點的位置是很好的戰(zhàn)略投資點,尤其是對于價值股。楊玲表示,2017年經濟將溫和復蘇,即使通脹也是一個溫和的通脹,整個A股市場從指數(shù)上而言未必見得有多么激動人心,但結構性的機會還是有的;板塊上相對比較看好的是大消費領域以及醫(yī)藥板塊,重點看好的還是大消費領域。

        西藏銀帆投資李志新:

        2017年一定不會比2016年更差

        西藏銀帆投資管理有限公司總經理李志新認為,2017年不會比2016年更差,2017年的主題是價值股的價值中心的上移和中小市值的價值中心的下移?!懊髂甏蟮姆较蚴菗軄y反正,其中有一些結構性的機會,中小市值里有高成長的股票還是會贏得投資者青睞的。2016年上半年是充滿不確定性的,到了下半年確定性在逐漸增強,而2017年一定比2016年更好?!?/p>

        證大投資姜榕:

        2017年是結構性的機遇

        上海證大投資管理有限公司總裁姜榕認為,2016年已經將整個市場的系統(tǒng)性風險釋放掉了,2017年將會迎來一個結構性的機遇。

        對于2017年的股票市場,姜榕表示相對樂觀?!拔覀冊?016年已經將整個市場的杠桿降得很低了。降杠桿是為以后的政策留出空間,包括將一些產品的投資者穩(wěn)定下來。降杠桿對資本市場來說是一個很大的好處,包括積極的財政政策。原來我們的貨幣政策是將整個市場甚至股票市場給攪渾了。2017年我們又回到財政時代,這樣的話,對我們的一些周期類的或國企改革類的企業(yè)都會有很大的好處?!?/p>

        源樂晟資產楊建海:

        樂觀看待的同時,警惕小概率事件

        北京源樂晟資產管理有限公司合伙人楊建海認為,對于2017,雖然大概率是偏樂觀的,但也要去防止小概率事件的發(fā)生,確保絕對收益。

        楊建海表示,從2011年起,整個資本市場對股市的中長期的看法都是偏悲觀的,因為從中長期上很難對整個經濟運行的背景做出假設?!捌渲械暮诵膯栴}是杠桿和產能的問題,而現(xiàn)在我們看到,無論是杠桿的問題,還是產能的問題,都取得了階段性的成果,特別是產能的問題。而杠桿的問題,從金融行業(yè)來看,去年是將股市去了一把杠桿,今年是將債市去了一把杠桿,各類金融機構也都在去杠杠。整個股市運行的中長期的假設出現(xiàn)了比較明顯的變化。很多不好的東西已經確定了,現(xiàn)在已經在往好的方向去轉變了,這一點對于整個的股市的中長期的良好運行是有比較大的幫助的?!?

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