18年歷程，三大陣營(yíng)

自1999年商業(yè)銀行開展個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)以來，由于長(zhǎng)期以來主要是為機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供中長(zhǎng)期大額貸款，商業(yè)銀行提供給個(gè)人的消費(fèi)信貸產(chǎn)品較少，僅僅涵蓋住房、汽車等耐用消費(fèi)品，而涉及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)旅游、教育、普通消費(fèi)品等方面的消費(fèi)信貸服務(wù)比較少，專業(yè)化程度也較低，真正意義上的消費(fèi)金融貸款占比微乎其微。

為了發(fā)展真正意義上的消費(fèi)金融公司，彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)品種類欠缺和供給與需求的現(xiàn)實(shí)矛盾，2009年7月22日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，該辦法明確規(guī)定了消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍和成立條件，預(yù)示著消費(fèi)金融公司作為一支新生力量，從此登上了我國(guó)信貸市場(chǎng)的舞臺(tái)。

2010 年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批復(fù)同意三家消費(fèi)金融公司籌建，首批獲批的消費(fèi)金融公司分別是北銀消費(fèi)金融有限公司、中銀消費(fèi)金融公司和四川錦程消費(fèi)金融公司；同年12月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)同意PPF集團(tuán)在天津試點(diǎn)成立捷信消費(fèi)金融有限公司，由PPF集團(tuán)全資建立，目前注冊(cè)資金為44億元人民幣，是中國(guó)首家外商獨(dú)資的消費(fèi)金融公司。

從成立后幾年內(nèi)，四家消費(fèi)金融公司在經(jīng)營(yíng)范圍方面，業(yè)務(wù)范圍相對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行已寬泛許多。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍主要集中在向消費(fèi)者提供信用消費(fèi)貸款，用于其向經(jīng)銷商購(gòu)買事先約定的耐用消費(fèi)品或一般用途消費(fèi)品，主要包括家電、教育、房屋裝飾、旅游消費(fèi)等事項(xiàng)的貸款，所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都不涉及房貸和車貸，符合管理辦法規(guī)定。在目標(biāo)客戶定位上，四家消費(fèi)金融公司的目標(biāo)客戶群主要集中于具有穩(wěn)定收入或是有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)來源的中低階層消費(fèi)群體。

2012年互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)首先提出，互聯(lián)網(wǎng)與金融緊密結(jié)合加速了金融普惠化的進(jìn)程。以分期樂、趣分期為代表的創(chuàng)業(yè)型公司直接將服務(wù)目標(biāo)用戶定位為個(gè)人消費(fèi)者，為其提供信用借貸的分期付款服務(wù)。京東于2014年2月推出了“京東白條”、天貓推出“天貓分期購(gòu)”以及“花唄”等理財(cái)產(chǎn)品為自身平臺(tái)用戶提供分期消費(fèi)服務(wù)。許多電商平臺(tái)開始嘗試?yán)没ヂ?lián)網(wǎng)思維進(jìn)行跨界合作，如通過線上平臺(tái)與線下銷售網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合形成O2O消費(fèi)金融模式。

相對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)金融行業(yè)，以京東金融、花唄等為代表的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要優(yōu)勢(shì)在于，一方面，多維度的數(shù)據(jù)積累將激活傳統(tǒng)金融單一維度的數(shù)據(jù)價(jià)值，提升數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性，風(fēng)險(xiǎn)管理與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合已是必然的方向和趨勢(shì)；另一方面，加大與消費(fèi)流通企業(yè)的合作，將自身數(shù)據(jù)觸角和范圍進(jìn)一步延伸，維持對(duì)消費(fèi)者行為的360度全方位把控，促進(jìn)了行業(yè)生態(tài)鏈的完善。

2013年9月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布擴(kuò)大消費(fèi)金融公司試點(diǎn)城市范圍，包括重慶、武漢、西安、 杭州、合肥等10余個(gè)城市獲得試點(diǎn)資格，但仍須堅(jiān)持“一地一家”原則；2015年6月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定將消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)，將消費(fèi)金融公司的審批權(quán)下放到省級(jí)部門，鼓勵(lì)符合條件的民間資本、國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司，成熟一家、批準(zhǔn)一家，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力。消費(fèi)金融公司在我國(guó)已全面放開，圖1為中國(guó)持牌消費(fèi)金融公司概況。

至此，我國(guó)目前的消費(fèi)金融市場(chǎng)，除去主要由商業(yè)銀行掌握的房貸和車貸外，主要由三部分構(gòu)成：持牌消費(fèi)金融公司由于其專業(yè)性和正規(guī)性（納入監(jiān)管），使得它們能夠?qū)Ｗ⒌貒@消費(fèi)者的需求開發(fā)出與其特征匹配的消費(fèi)金融產(chǎn)品；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融體系，主要依托于電商平臺(tái)向消費(fèi)者提供的消費(fèi)金融服務(wù)；數(shù)量眾多的P2P、小貸公司和線下貸款中介公司，它們都屬于民間借貸的范疇，都是為不能夠在銀行和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款的個(gè)人或者是中小企業(yè)提供小額貸款資金，很大程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款的缺陷，推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展，但是必須注意的是，P2P和線下貸款中介公司目前還游離于監(jiān)管之外，并無(wú)拿到合法營(yíng)運(yùn)的牌照，對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)安全構(gòu)成威脅。

種類豐富，良莠混雜

根據(jù)《2016中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》基于1122份客戶樣本的調(diào)研。消費(fèi)信貸客戶以中低收入的年輕群體為主，超過60%的月收入在5000元以下，一半以上的消費(fèi)信貸被用于購(gòu)買耐用消費(fèi)品。其中，近三分之一的客戶將貸款用于購(gòu)買家電，占比最大；其次為家裝、教育、旅游、交通工具等。

消費(fèi)者對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)的認(rèn)知度較高，91.00%的客戶在申請(qǐng)消費(fèi)信貸前已經(jīng)聽說過“消費(fèi)金融”行業(yè)，87.97%的客戶了解過央行的征信系統(tǒng)。易得性（54.99%），即資質(zhì)要求和審批難易程度，是客戶選擇消費(fèi)貸款時(shí)的最重要因素，該項(xiàng)所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過申辦流程的便利性（13.19%）和消費(fèi)信貸商的受監(jiān)管程度（12.92%）和費(fèi)率（10.61%）等因素。超過一半（51.60%）的消費(fèi)信貸審核時(shí)間超過一天；審核通過后，近八成（77.72%）的消費(fèi)信貸商可在一天內(nèi)放款。但是也有22.28%的貸款發(fā)放時(shí)間超過了24小時(shí)，效率有待提升。

市場(chǎng)上消費(fèi)信貸產(chǎn)品種類豐富，還款期限主要集中在6-24個(gè)月區(qū)間，大部分（79.83%）貸款的年利率都在30%以下，極少數(shù)（0.90%）貸款的年利率達(dá)到了50%以上。

中國(guó)目前的消費(fèi)信貸市場(chǎng)，大致可以分為官方核準(zhǔn)可監(jiān)管的消費(fèi)信貸市場(chǎng)和未經(jīng)官方批準(zhǔn)監(jiān)管的消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

官方核準(zhǔn)可監(jiān)管的消費(fèi)信貸市場(chǎng)。截至目前，全國(guó)已有15家消費(fèi)金融公司正式開業(yè)。消費(fèi)金融公司行業(yè)呈現(xiàn)出“業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力、客戶群體逐步增長(zhǎng)，服務(wù)中低收入人群、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平大幅提升，股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化”的良好發(fā)展局面。截至2015年末，消費(fèi)金融公司行業(yè)資產(chǎn)總額637.95億元，貸款余額573.74億元，累計(jì)發(fā)放5萬(wàn)元以下貸款989萬(wàn)筆，占比94.05%。消費(fèi)金融公司行業(yè)自運(yùn)行以來累計(jì)服務(wù)客戶已突破1000萬(wàn)人。

未經(jīng)官方批準(zhǔn)監(jiān)管的消費(fèi)信貸市場(chǎng)主要分為為數(shù)眾多的小貸公司、P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和中介服務(wù)公司。

小貸公司規(guī)模估計(jì)：根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2016年三季度小額貸款公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，截至2016年9月末，全國(guó)共有小額貸款公司8741家，貸款余額9293億元，前三季度人民幣貸款減少111億元，小貸公司從業(yè)人數(shù)112646人，實(shí)收資本達(dá)到8307.2億元。從結(jié)構(gòu)上看，小貸公司設(shè)立機(jī)構(gòu)和貸款余額最多的為江蘇省，分別達(dá)到633家和983.1億元。

P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)規(guī)模：根據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的最新《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2016年10月月報(bào)》，截至2016年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額增至7486.72億元，環(huán)比9月底增加了5.00%。而2015年同期，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為3278.75億元，同比增幅達(dá)到了128%。按照2016年以來網(wǎng)貸貸款余額增長(zhǎng)速度，基本可以實(shí)現(xiàn)2016年底網(wǎng)貸貸款余額突破8000億元，相比2015年年底的貸款余額翻倍的目標(biāo)。從各省市分布上看，前五位由北京、上海、廣東、浙江、江蘇所占據(jù)，總貸款余額達(dá)到6808.67億元，占全國(guó)貸款余額的比例為90.94%。

中介服務(wù)公司，近年來各類投資公司、擔(dān)保公司等形式的組織更如雨后春筍般興起，紛紛涉足民間借貸。但伴隨著陸續(xù)爆發(fā)的“欺詐門”、“非法集資門”、無(wú)力還債等“跑路潮”，不但讓數(shù)以千計(jì)的公眾受到牽連深受其害，更給民間借貸行業(yè)帶來重創(chuàng)，相應(yīng)地行業(yè)規(guī)模的估計(jì)更是無(wú)從談起。從未來發(fā)展趨勢(shì)看，這類公司要明確好中介服務(wù)的定位，不斷向著合規(guī)、合法、陽(yáng)光化經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

持牌最佳，商行次之

《2016中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》從普惠度、安全負(fù)責(zé)任和客戶體驗(yàn)等三個(gè)維度對(duì)消費(fèi)信貸商進(jìn)行評(píng)估。結(jié)果顯示，捷信、中銀、北銀、中郵等依法納入監(jiān)管的持牌消費(fèi)金融公司在三項(xiàng)榜單上均名列前茅，綜合優(yōu)勢(shì)明顯，以領(lǐng)跑之勢(shì)帶動(dòng)消費(fèi)信貸行業(yè)健康、穩(wěn)步發(fā)展。

在普惠度方面，《2016中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》通過清華大學(xué)CCWE普惠金融指標(biāo)體系和借鑒《G20普惠金融指標(biāo)體系》，從消費(fèi)信貸的申請(qǐng)難易程度、申請(qǐng)成本、使用情況、可得性、覆蓋面、可靠性、市場(chǎng)行為與消費(fèi)者保護(hù)、產(chǎn)品質(zhì)量等方面進(jìn)行綜合評(píng)估。

綜合評(píng)估結(jié)果顯示，捷信、中銀、北銀等持牌消費(fèi)金融公司作為發(fā)展普惠金融的中堅(jiān)力量在市場(chǎng)上的表現(xiàn)越來越明顯。特別是排名前列的捷信消費(fèi)金融公司，近些年通過大力拓展業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、發(fā)展駐店式消費(fèi)貸款及開發(fā)多樣化、線上線下全覆蓋、申請(qǐng)靈活的消費(fèi)金融產(chǎn)品，覆蓋了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所覆蓋不到的領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展消費(fèi)金融的借鑒意義重大。同時(shí)，銀行系和互聯(lián)網(wǎng)金融公司通過自身客戶資源沉淀和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，也在挖掘傳統(tǒng)金融不能涉及的低端利基市場(chǎng)，成為普惠金融發(fā)展的一支重要力量，例如京東金融等。（圖2）

在消費(fèi)信貸商的安全和風(fēng)險(xiǎn)可控性方面，綜合結(jié)果顯示，排名前十的消費(fèi)信貸商中，持牌的消費(fèi)金融公司占據(jù)八席，其余兩席由銀行系的南京銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融代表京東金融獲得。可以看出，依法納入監(jiān)管的消費(fèi)信貸商在完善風(fēng)險(xiǎn)控制模型、定期更新風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)從而加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面有著良好的基礎(chǔ)和實(shí)力。

在事前監(jiān)管方面，排名靠前基本上是風(fēng)控模式完善和有效利用大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)來分析消費(fèi)者信用特征的消費(fèi)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融公司。例如，捷信消費(fèi)金融公司通過完善的風(fēng)控系統(tǒng)以及有效利用“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者的360度全刻畫，從而在事前監(jiān)管方面錄得最高分。（圖3）

在客戶體驗(yàn)度方面，《2016中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》不僅考察了消費(fèi)信貸商的信息查詢與咨詢平臺(tái)、銷售網(wǎng)點(diǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也對(duì)工作人員服務(wù)態(tài)度等軟性指標(biāo)進(jìn)行了考量。評(píng)估結(jié)果顯示，以中郵、中銀為代表的銀行系消費(fèi)金融公司的得分較高，銀行的服務(wù)質(zhì)量基礎(chǔ)扎實(shí)。而互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司在總體上排名較為落后，這主要是由于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司近年來更加注重平臺(tái)建設(shè)，部分忽視了服務(wù)質(zhì)量的提高，導(dǎo)致客戶滿意度較差。

綜合前述各項(xiàng)研究及分析可以發(fā)現(xiàn)，依法納入監(jiān)管的持牌消費(fèi)金融公司在各項(xiàng)評(píng)估中的整體表現(xiàn)最佳，商業(yè)銀行次之，而互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司的快速發(fā)展也值得關(guān)注。

《2016中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》建議，將發(fā)展消費(fèi)金融的下一步工作重點(diǎn)放在建立完備的個(gè)人征信系統(tǒng)、大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)、不斷發(fā)掘長(zhǎng)尾客戶和利基市場(chǎng)，以及加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理等四方面。