楊再貴 石晨曦

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中國城鎮(zhèn)企業(yè)職工統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)*

楊再貴1石晨曦2

（1．中央財經(jīng)大學(xué)中國精算研究院 北京 100081） (2．中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院 北京 100081)

本文基于養(yǎng)老金測算的平行四邊形框架，對我國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險不同年齡參保人群用未來法建立統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算模型。通過養(yǎng)老金與繳費工資間的關(guān)系、人口的年齡性別分布情況估計工齡工資增長率及同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率，依據(jù)基準(zhǔn)精算假設(shè)，測算2015年初企業(yè)職工統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)。敏感性分析顯示，各因素對該財政負(fù)擔(dān)的影響由強到弱依次為退休年齡、工資增長率、繳費率、利率等。據(jù)此提出減輕財政負(fù)擔(dān)的政策措施。

企業(yè)職工統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)

一、引 言

十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》里指出，建立更加公平可持續(xù)的社會保障制度，堅持精算平衡原則。這是中共中央重大決策文件里首次將“精算平衡”原則寫入社會保障部分的內(nèi)容里?；诰闫胶庋芯筐B(yǎng)老保險制度，有利于決策者用更長遠(yuǎn)的眼光發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險、了解預(yù)期財務(wù)狀況，便于制定有益于養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展、保證其公平性的改革方案（Boado-Penasd等，2008；Vidal-Melia 和Boado-Penas，2013；Sin，2005）。對養(yǎng)老保險帶來的財政負(fù)擔(dān)進(jìn)行精算評估，能準(zhǔn)確反映所有參保人員積累的養(yǎng)老金權(quán)益及繳費情況，有利于發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的根源，提前采取預(yù)防措施，及時調(diào)整制度參數(shù)。

對中國社會養(yǎng)老保險財政負(fù)擔(dān)的研究，主要集中于養(yǎng)老保險的收支狀況和財政負(fù)擔(dān)存在的問題以及養(yǎng)老保險的特征等。賈康等（2000）認(rèn)為可通過調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)減少養(yǎng)老保險的隱性債務(wù)。周小川（2001）認(rèn)為從2025年開始，政府需拿出5千億元至1.4萬億元用于維持城市退休人員基本養(yǎng)老保障。蔣云赟（2013）通過代際核算從政府負(fù)擔(dān)角度模擬分析農(nóng)民工養(yǎng)老保險繳費率及待遇。曹艷春和路錦非（2010）測算分析了社會統(tǒng)籌未來的財政收支，認(rèn)為整合幾種養(yǎng)老保險制度不會給財政帶來過大壓力。不過，以往有關(guān)養(yǎng)老保險財政負(fù)擔(dān)的研究基于精算的很少。即使對養(yǎng)老金的測算，計算式的出現(xiàn)也比較突然、缺少引入過程，算式抽象、不便思考。更重要的是，《國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》（國發(fā)[2005]38號）的施行，使不同年齡參保人群的劃分、養(yǎng)老保險費的征收和養(yǎng)老金待遇的計算發(fā)生了新的變化，養(yǎng)老保險財政負(fù)擔(dān)的測算必須符合這些新情況。

現(xiàn)收現(xiàn)付制的統(tǒng)籌賬戶是企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險的主要部分，相對于完全積累制的個人賬戶而言，統(tǒng)籌賬戶收不抵支是帶來財政負(fù)擔(dān)的最主要原因。因此本文主要分析統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)。依靠養(yǎng)老金測算的平行四邊形框架，清楚地將每個人的一生劃分為工作期和退休期?；谄髽I(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度，充分考慮各年齡參保人群適用的養(yǎng)老金計發(fā)方式，針對不同人群建立養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的精算模型，衡量所有參保人在原制度下積累的養(yǎng)老金權(quán)益和新制度下已繳費年限對應(yīng)的未來應(yīng)得統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值。形象地展現(xiàn)參保人工作期繳費及退休期養(yǎng)老金領(lǐng)取情況，列式直觀、便于理解。另外，通過養(yǎng)老金與繳費工資間的關(guān)系及人口的性別年齡分布計算工齡工資增長率、同年度養(yǎng)老金隨年齡的增長率，提高了測算精度。

圖1 養(yǎng)老金測算的平行四邊形框架

養(yǎng)老金測算的平行四邊形框架①如圖1。以年度為橫軸、年齡為縱軸建立坐標(biāo)系，退休年齡歲與測算時點的交點位于原點。設(shè)歲入職參保，終極年齡為。則過點（,）和點（,）的斜線為入職線，過原點（,）平行于入職線的斜線為退休線，過點（,）平行于入職線的斜線為最后去世線。三條斜線與過點（,）和點（,）平行于橫軸的水平線圍成兩個平行四邊形，位于第二、三、四象限的是參保人的工作期即繳費期，位于第一、二、四象限的是退休期即養(yǎng)老金領(lǐng)取期。清楚地將每個人的一生劃分為兩期。

二、基于平行四邊形框架的財政負(fù)擔(dān)精算模型

養(yǎng)老保險的財政負(fù)擔(dān)，是指養(yǎng)老保險未來支出的精算現(xiàn)值與未來收入的精算現(xiàn)值之差、再扣除已積累養(yǎng)老保險基金后的余額。采用未來法測算，可將統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)表述為：在測算時點的財政負(fù)擔(dān)=（未來統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金支出在該時點的精算現(xiàn)值－未來企業(yè)繳費收入在該時點的精算現(xiàn)值）－測算時點已積累的統(tǒng)籌賬戶基金。因統(tǒng)籌賬戶在制度上實行現(xiàn)收現(xiàn)付，在實踐中入不敷出而且透支個人賬戶，因而從理論到實踐都沒有基金積累。故該式右邊只剩括號里的兩項。

假設(shè)養(yǎng)老保險繳費、養(yǎng)老金領(lǐng)取都發(fā)生在每年初。根據(jù)《勞動法》規(guī)定的退休年齡，男職工為60歲，女干部55歲，女工人為50歲。United Nations（2010）預(yù)測人口時假設(shè)15歲～59歲人口為勞動年齡人口，王曉軍和任文東（2013）也設(shè)15歲～59歲為勞動年齡。中國的法定成人年齡為18周歲，考慮到少數(shù)企業(yè)存在未成年員工的現(xiàn)象，為不低估養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)，假設(shè)年輕人的勞動參與率隨年齡逐漸上升，職工接近退休年齡時勞動參與率隨年齡逐漸下降，入職參保的最低年齡為16歲，男女退休年齡分別為60歲和52歲，②終極年齡為105歲。設(shè)L為年初歲的參保繳費人數(shù)，和分別為男、女性參保繳費人數(shù)。B為年初歲參保人領(lǐng)取的養(yǎng)老金。p為歲的人活過年的概率。i、v、g、分別表示年的實際利率、折現(xiàn)因子、工資增長率、養(yǎng)老金隨工資增長率，其中v = 1/（1+ i）。令V=（1+）/（1+ i），U=（1+g1）/（1+ i）。

基于《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》（國發(fā)[1997]26號）和國發(fā)[2005]38號文件，根據(jù)年齡將參保人分為“老人”、“退休中人”、“在職中人”和“新人”，用、、和分別表示未來應(yīng)付其統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金在時的精算現(xiàn)值，PVC表示未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值，FB表示統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)。

（一）未來應(yīng)付“老人”統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值

“老人”是指在國發(fā)[1997]26號實施前已退休的人員。設(shè)新制度起點為1997年初，故在測算時點“老人”的年齡區(qū)間為[+-,]。參照圖1，以男性“老人”為例，測算時點為2015年初，男性“老人”的年齡區(qū)間為[78, 105]。2015年初105歲“老人”已到終極年齡，會在當(dāng)年內(nèi)去世，因此對其應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為2015,1052015,105。

2015年初104歲男性“老人”領(lǐng)取當(dāng)年養(yǎng)老金后，若存活到105歲將在2016年初領(lǐng)取當(dāng)年的養(yǎng)老金，故對其未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

依此類推，2015年初對78歲男性“老人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

因此年初對歲“老人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

測算時點對所有“老人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

（1）

設(shè)同年度相鄰年齡退休人員的養(yǎng)老金按固定比例隨年齡遞增（簡稱為同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率），則有：

（3）

其中是養(yǎng)老金替代率，S為年歲參保人的繳費工資，為工齡工資增長率。

（二）未來應(yīng)付“退休中人”統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值

“退休中人”是指[1997]26號文件實施前參加工作，到測算時點已退休的參保人員。在時“退休中人”的年齡區(qū)間為[,+--1]。分別用和表示年歲“退休中人”應(yīng)得的基礎(chǔ)養(yǎng)老金和過渡養(yǎng)老金，設(shè)其年度的增長率都為。參照圖1，以男性“退休中人”為例，2015年初其年齡區(qū)間為[60,77]。對77歲男性“退休中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

依此類推，可得年初對歲“退休中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值：

年初對所有“退休中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

“退休中人”每年領(lǐng)取的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金以其退休當(dāng)年統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金為基礎(chǔ)，每年隨養(yǎng)老金增長率調(diào)整。其中基礎(chǔ)養(yǎng)老金以上年度在崗職工平均繳費工資`和本人指數(shù)化平均繳費工資的平均值為基數(shù)，繳費每滿1年發(fā)給1%。過渡養(yǎng)老金等于指數(shù)化平均繳費工資、計發(fā)系數(shù)、繳費年限的乘積。計發(fā)系數(shù)按規(guī)定控制在1%—1.4%之間，本文取1.2%。故2015年77歲男性“退休中人”的基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡養(yǎng)老金分別為：

依此類推，2015年60歲男性“退休中人”的基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡養(yǎng)老金分別為：

因此年歲“退休中人”的基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡養(yǎng)老金分別為：

（5）

（三）未來應(yīng)付“在職中人”統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值

“在職中人”是指[1997]26號文件實施前參加工作，測算時點之后退休的參保人員。時“退休中人”的年齡區(qū)間為[+-(-1),-1]。對“在職中人”退休時應(yīng)付的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金也包括基礎(chǔ)養(yǎng)老金和過渡養(yǎng)老金，分別用和表示。參照圖1，男性“在職中人”在2015年初的年齡區(qū)間為[35,59]。對59歲男性“在職中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

依此類推，可得年初對歲“在職中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值：

年初對所有“在職中人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

“在職中人”退休時應(yīng)得基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡性養(yǎng)老金計發(fā)辦法與“退休中人”一致。則2015年59歲男性“在職中人”退休當(dāng)年應(yīng)得基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡養(yǎng)老金分別為：

依此類推，2015年35歲男性“在職中人”退休當(dāng)年應(yīng)得基礎(chǔ)養(yǎng)老金、過渡養(yǎng)老金分別為：

因此，年歲“在職中人”退休當(dāng)年應(yīng)得基礎(chǔ)養(yǎng)老金和過渡養(yǎng)老金分別為：

（8）

（四）未來應(yīng)付“新人”統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值

“新人”是指[1997]26號文件實施后入職參保的人員，時“新人”的年齡區(qū)間為[,+-]?！靶氯恕蓖诵莺髴?yīng)得的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金只有基礎(chǔ)養(yǎng)老金，用表示。參照圖1，2015年初34歲男性“新人”將在2041年達(dá)到退休年齡，未來應(yīng)付其統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

依此類推，年初對歲“新人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

年初對所有“新人”未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值為：

2015年34歲男性“新人”退休時應(yīng)得統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金為：

依此類推，年歲“新人”退休當(dāng)年應(yīng)得統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金為：

（五）未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值

企業(yè)只為“在職中人”和“新人”繳納養(yǎng)老保險費，基數(shù)是上年工資，設(shè)繳費率為。參照圖1，對2015年初59歲男性參保人，政府未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值為2015,59?2014,58。對2015年初58歲男性參保人，企業(yè)為其繳納當(dāng)年養(yǎng)老保險費后，還需在2016年職工59歲時為其繳納當(dāng)年養(yǎng)老保險費，故未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值為：

依此類推，對2015年初16歲男性參保人，未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值為：

因此，對年初歲在職參保人，未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值為：

在年初對所有在職參保人，未來應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值為：

（12）

三、精算基礎(chǔ)

（一）工齡工資增長率

以往的研究（王曉軍，2002；周渭兵，2009；等等）是假設(shè)工齡工資增長率為1%，本文根據(jù)平均工資和新入職人員工資以及分年齡性別在職人員分布情況來計算。2014年在職人員平均繳費工資等于當(dāng)年所有在職人員繳費工資之和除以在職人員總數(shù)：

其中，52歲至59歲的在職人員只有男性。l是2014年歲在職人數(shù)占在職人員總數(shù)的比例，是男性在職人數(shù)占在職人員總數(shù)的比例。假設(shè)城鎮(zhèn)職工參保人分年齡性別人口分布與全國城鎮(zhèn)分年齡性別人口分布相同。l和可依據(jù)《中國人口與就業(yè)統(tǒng)計年鑒2014》中的全國城市、鎮(zhèn)分年齡性別人口分布求出。工資成分中有些計入了統(tǒng)計工資而沒納入繳費工資。為估計`2014，設(shè)相鄰兩年的平均繳費工資占統(tǒng)計平均工資（《中國統(tǒng)計年鑒》里的平均工資）的比例相同，則：2014年平均繳費工資÷2014年統(tǒng)計平均工資 = 2013年平均繳費工資÷2013年統(tǒng)計平均工資?！吨袊y(tǒng)計年鑒2015》披露城鎮(zhèn)在崗職工平均工資2013年為52388元、2014年為57361元。由于2014年養(yǎng)老金替代率 = 2014年平均養(yǎng)老金÷2013年平均繳費工資，而企業(yè)退休人員養(yǎng)老金已連續(xù)11年每年提高10%，故2014年平均養(yǎng)老金 = 2013年平均養(yǎng)老金×110%?！吨袊肆Y源和社會保障年鑒2014》披露2013年企業(yè)退休人員平均月退休費1856元，《中國社會保險發(fā)展年度報告2014》披露2014年企業(yè)退休人員養(yǎng)老金替代率為67.5%，故2013年平均繳費工資約為36295元。從而2014年平均繳費工資`2014≈ 39740元。新入職員工是以起薪當(dāng)月工資為繳費基數(shù)，智聯(lián)招聘披露2014年職場新手工資大多集中在2500-3500元/月，設(shè)其為2600元，則2014,16= 31200元。將相關(guān)參數(shù)值帶入式（13）通過Excel試算得工齡工資增長率≈ 1.363%。

我似乎從人堆里看到了那個肉頭煤老板。他的臉色難看極了。他大概已經(jīng)意識到了事態(tài)的嚴(yán)重性，興許把事情想到了最壞處。這個可惡的家伙，曾經(jīng)還在大伙面前揚言西山固若金湯，原來是如此的不堪一擊。興許是這次事故太可怕了，下意識間使他毫不猶豫地做出了逃跑的選擇。雖然他為自己數(shù)年的經(jīng)營痛心疾首。他忽閃了一下，就不見了人影兒。

（二）同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率

設(shè)2015,和2015,分別是2015年歲男女退休人員領(lǐng)取的養(yǎng)老金，和分別是2015年歲男女退休人數(shù)占退休人員總數(shù)的比例。2015年退休人員人均養(yǎng)老金等于2015年各年齡退休人員領(lǐng)取養(yǎng)老金之和除以退休人員總數(shù)：

（14）

假設(shè)2015年城鎮(zhèn)職工參保人員分年齡性別分布情況與2014年相同，可根據(jù)《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》中分年齡、性別人口數(shù)計算和?！吨袊肆Y源和社會保障年鑒2014》披露2013年企業(yè)退休人員平均月退休費1856元，而企業(yè)退休人員養(yǎng)老金已連續(xù)11年每年提高10%，則2015年城鎮(zhèn)企業(yè)退休人員平均養(yǎng)老金`2015= 26949元。根據(jù)王曉軍（2009）測算，養(yǎng)老金替代率為44%，基于式（3）計算得2015年52歲女退休人員養(yǎng)老金2015,52 = 22351元。將相關(guān)參數(shù)值帶入式（14），通過Excel試算得同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率≈ 1.260%。

（三）其他參數(shù)的設(shè)定

某年齡參保繳費職工數(shù)等于該年齡的城鎮(zhèn)人口數(shù)、勞動參與率和養(yǎng)老保險覆蓋率的乘積，某年齡參保的退休人員數(shù)等于該年齡城鎮(zhèn)人口數(shù)與養(yǎng)老保險覆蓋率的乘積。根據(jù)《中國人口與就業(yè)統(tǒng)計年鑒2014》的全國城市和鎮(zhèn)分年齡性別人口分布、分年齡勞動參與率（鄭秉文，2012，第191-192頁）、養(yǎng)老保險覆蓋率、《中國統(tǒng)計年鑒2015》的參保職工25531.0萬人和參保離退休人員8593.4萬人，可估計2015年初分年齡性別的參保人數(shù)2015,x，③其中95歲及以上年齡人口基于94歲人數(shù)和《中國人壽保險業(yè)經(jīng)驗生命表（2000-2003）》非養(yǎng)老金業(yè)務(wù)表估計出。分年齡加總得2015年初我國“老人”、“退休中人”、“在職中人”、“新人”男性分別為4838552人、26331107人、69538874人、65273043人，女性分別為14304704人、40459636人、53456005人、63157033人。為方便列繳費精算現(xiàn)值通式，這里用假想的新入職者上年度工資為繳費基數(shù)。其值按工齡工資增長率遞減1歲，即2014,15=2014,16/（1+）= 30780元。參考魏吉漳（2014）等，實際利率取20年期國債平均收益率4.08%。World Bank等（2013）預(yù)測中國GDP實際增長率在2016年～2020年為7%，2021年～2025年為5.9%，2026年～2030年為5%，以后各年保持不變。我國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)后，World Bank（2016）預(yù)測中國經(jīng)濟增長率2016年降至6.7%，2017年為6.5%。根據(jù)World Bank的預(yù)測，參考王曉軍和任文東（2013）假設(shè)工資增長率為經(jīng)濟增長率基礎(chǔ)上加1%的辦法，本文假設(shè)城鎮(zhèn)職工未來實際工資增長率在2015年為7.9%，2016年～2020年為7.7%，2021年～2025年為6.6%，2026年～2030年為5.7%，以后各年保持不變。養(yǎng)老金隨工資的增長率通常為平均工資增長率的40%至80%，本文取60%。國發(fā)[2005]38號文件規(guī)定，企業(yè)繳費率為20%。

四、財政負(fù)擔(dān)規(guī)模及其敏感性

（一）統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的規(guī)模

表1 未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金、應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值及財政負(fù)擔(dān)（萬億元）

2015年初企業(yè)職工統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)約為73.2萬億元，占國家統(tǒng)計局公布的2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值63.6萬億元的115.09%。其中男性統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)約為26.54萬億元，女性約為46.66萬億元。女性統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)占總額的63.74%。統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)存在的性別差異既反應(yīng)在總量上，也反應(yīng)在同類參保人群中。未來應(yīng)付女性“老人”人均統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值約為男性的1.48倍，女性“退休中人”人均統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金精算現(xiàn)值是男性的1.38倍。“在職中人”統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)也存在明顯的性別差異，因為女性“在職中人”人均統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值是男性的1.14倍，而未來應(yīng)收企業(yè)繳費中為女性人均繳費的精算現(xiàn)值只是男性的0.58倍。同理，“新人”的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)也存在明顯的性別差異。

由于男女參保繳費人數(shù)比約為0.97:1，無明顯差異。因而造成統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)性別差異的主要因素是男女退休年齡的不同。女性退休年齡低于男性，而退休后余命長于男性，致使女性未來領(lǐng)取養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值大于男性的，而繳費少于男性的。隨著預(yù)期壽命的延長，因退休年齡不同而引起的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)性別差異將更加明顯。“在職中人”和“新人”的統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)占總額的73.34%。當(dāng)在職人員達(dá)到退休年齡后，政府將面臨更嚴(yán)重的養(yǎng)老金支付壓力。

（二）敏感性分析

分別考察退休年齡、繳費率等七個因素對統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)影響的敏感性，結(jié)果如表2?？梢?，統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)與退休年齡、繳費率、利率呈反向變動；與工資增長率、計發(fā)系數(shù)、替代率、同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率呈同向變動。各因素對統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的影響程度由強到弱依次是退休年齡、工資增長率、繳費率、利率、計發(fā)系數(shù)、替代率、同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率。

表2 各因素對統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的影響程度

延遲退休將延長參保人的繳費期、縮短養(yǎng)老金領(lǐng)取期，降低老年人口撫養(yǎng)比，降低統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)。雖然提高工資增長率會同時增加統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金精算現(xiàn)值和未來繳費的精算現(xiàn)值，但因養(yǎng)老保險繳費是以上年度工資為繳費基數(shù)，而養(yǎng)老金是直接隨年度遞增的，相對而言養(yǎng)老金的增長快于養(yǎng)老保險繳費的增長，因此工資增長率的提高會增加統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)。利率主要影響貼現(xiàn)率，其效果與養(yǎng)老保險基金收益率相同，因此統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)對養(yǎng)老保險基金收益率的彈性應(yīng)與其對利率的彈性相同。養(yǎng)老保險基金收益率的提高會降低養(yǎng)老保險財政負(fù)擔(dān)。提高計發(fā)系數(shù)、替代率、同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率直接增加未來應(yīng)得統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值，提高繳費率直接增加未來繳費的精算現(xiàn)值，因此提高計發(fā)系數(shù)、替代率、同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率會增加統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)，提高繳費率會減少財政負(fù)擔(dān)。

五、結(jié)論及建議

本文將養(yǎng)老金測算的平行四邊形框架擴展為一般型，以形象易懂的方式測得2015年初我國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)約為73萬億元。未來應(yīng)付統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金和應(yīng)收企業(yè)繳費的精算現(xiàn)值及財政負(fù)擔(dān)均存在性別差異，說明社會統(tǒng)籌賬戶內(nèi)存在性別間再分配。在職人員積累的養(yǎng)老金權(quán)益占統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的73%。只有提前采取措施，才能避免在職人員達(dá)到退休年齡時出現(xiàn)養(yǎng)老金支付危機。敏感性分析發(fā)現(xiàn)：提高退休年齡、繳費率、養(yǎng)老保險基金收益率都會減小統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)，提高工資增長率、計發(fā)系數(shù)、替代率和同年度養(yǎng)老金隨年齡增長率都會增加統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金的財政負(fù)擔(dān)。統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)對退休年齡、工資增長率、繳費率及養(yǎng)老基金收益率更為敏感。為減輕未來養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)、避免出現(xiàn)支付困難，縮小統(tǒng)籌賬戶內(nèi)存在的性別差異，可采取以下措施：

1、適時推出適度延遲退休的政策。敏感性分析顯示，退休年齡對財政負(fù)擔(dān)的反向影響最大，因此提高退休年齡是控制統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)規(guī)模的最有效方法。考慮到我國養(yǎng)老保險碎片化等復(fù)雜情況，剛性延遲退休政策不易實施，且極可能導(dǎo)致不穩(wěn)定因素。因此，可采用彈性延遲退休的辦法實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

2、延遲退休政策應(yīng)重點和優(yōu)先考慮女職工。測算結(jié)果顯示，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險存在明顯的男性基礎(chǔ)養(yǎng)老金向女性基礎(chǔ)養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移的再分配效應(yīng)。主要是由于我國女性參保人退休年齡低于男性而平均余命長于男性，使女性未來領(lǐng)取養(yǎng)老金的精算現(xiàn)值高于男性而繳費低于男性。因此延遲退休政策應(yīng)重點和優(yōu)先考慮女職工退休年齡的提高。

3、提高養(yǎng)老保險基金的投資收益率。收益率低不僅制約養(yǎng)老保險財務(wù)可持續(xù)性，而且會降低人們參保積極性。2015年國務(wù)院印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》允許我國養(yǎng)老保險基金投入資本市場?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》同樣提出拓寬社會保險基金投資渠道，加強風(fēng)險管理，提高投資回報率。

4、養(yǎng)老保險繳費率可適當(dāng)下調(diào)、而替代率可適當(dāng)上調(diào)。敏感性分析顯示，工資增長率、計發(fā)系數(shù)、替代率等對統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)的同向影響程度之和，遠(yuǎn)不及延遲退休的反向影響程度。若延遲退休政策能適時適度推出、養(yǎng)老保險基金收益率能逐步提高，則統(tǒng)籌賬戶繳費率即使由目前的20%適當(dāng)下調(diào)也不會導(dǎo)致統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)增大，養(yǎng)老金替代率也可由目前的44%適當(dāng)上調(diào)。

5、統(tǒng)籌把握各參數(shù)的調(diào)整力度，健全養(yǎng)老金的調(diào)整機制。綜合考慮統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金財政負(fù)擔(dān)對各因素的敏感程度以及各因素間的邏輯關(guān)系、變量的可調(diào)整性，通過漸進(jìn)式延遲退休、增收節(jié)支等多種方式相結(jié)合，建立與經(jīng)濟發(fā)展水平、收入水平、物價水平相適應(yīng)的養(yǎng)老金調(diào)整機制。

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（ZW）

①本文將楊再貴（2015）《機關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險的財政負(fù)擔(dān)》（“人口老齡化：公共政策的新挑戰(zhàn)”國際會議）中的平行四邊形框架推廣到一般型。

②王曉軍（2002）假設(shè)企業(yè)職工在20歲參加工作并加入保險，60歲退休。高建偉和高明（2006）假設(shè)企業(yè)職工20歲參加工作、男女職工都是60歲退休。鄭秉文（2014）假設(shè)職工平均參保年齡為20歲，退休年齡分別為男60歲和女51歲。考慮到我國的法定退休年齡、企業(yè)女干部與女工人的大體比例和上述參考文獻(xiàn)，本文作此假設(shè)。

③設(shè)是～歲的城鎮(zhèn)人口數(shù)，l為?[,]歲分性別人口占的比例，P為歲人口的勞動參與率，為企業(yè)職工養(yǎng)老保險覆蓋率。則歲參保繳費職工數(shù)為lNPu，~歲參保繳費職工總數(shù)為Sr x=elNPu，于是歲參保繳費職工數(shù)占參保繳費職工總數(shù)的比例為lNPu/Sr x=elNPu=lP/Sr x=elP。將《中國統(tǒng)計年鑒2015》的參保職工數(shù)代入該式左邊分母、l和P代入右邊，估計出參保繳費職工分年齡性別人數(shù)。同理，用《中國統(tǒng)計年鑒2015》的參保離退休人員數(shù)，可估計出分年齡性別的參保退休人員數(shù)。

* 本文為北京市社會科學(xué)基金重點項目（編號15JGA023）、中央財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金資助項目（編號201509）的階段性研究成果。作者楊再貴同時為中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授。作者感謝審稿人和編輯對本文提出的寶貴意見。