呂蘇榆 劉曉煥

（河海大學(xué)，南京 211100）

融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)的影響分析
——以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例

呂蘇榆 劉曉煥

（河海大學(xué)，南京 211100）

在對前人研究成果總結(jié)評價(jià)的基礎(chǔ)上，本文選取1981～2013年共33個(gè)樣本數(shù)據(jù)，通過建立一階誤差修正模型，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為例，實(shí)證分析了融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)的影響，實(shí)證結(jié)果表明與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的融資租賃業(yè)務(wù)對該國技術(shù)引進(jìn)具有顯著的促進(jìn)作用。最后，根據(jù)研究結(jié)論提出不但要大力發(fā)展融資租賃業(yè)、推動(dòng)融資租賃與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融合，還應(yīng)削弱或取消租賃設(shè)備附帶性的技術(shù)等無形資產(chǎn)的限制性數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，將融資租賃的標(biāo)的物范圍擴(kuò)充至獨(dú)立性的無形資產(chǎn)，在更高水平上促進(jìn)中國的技術(shù)引進(jìn)。

融資租賃 技術(shù)引進(jìn) 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 誤差修正模型 無形資產(chǎn)

1 問題提出

1.1 研究背景

融資租賃整合了融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)服務(wù)功能，這一模式更多地用于緩解中小企業(yè)融資難問題及獲取國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)設(shè)備等方面。特別是在全球更加注重科技創(chuàng)新的今天，中國通過融資租賃途徑獲取的技術(shù)引進(jìn)能夠起到推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改造企業(yè)技術(shù)的作用。目前，國家及地方政府制定相關(guān)政策大力支持融資租賃行業(yè)的發(fā)展，以期通過融資租賃這個(gè)有效的新型交易方式來加快本國科學(xué)和技術(shù)發(fā)展進(jìn)程。如：《商務(wù)部關(guān)于 “十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（商流通發(fā) ［2011］487號(hào)）指出繼續(xù)做大飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械等傳統(tǒng)融資租賃領(lǐng)域，鼓勵(lì)融資租賃企業(yè)拓展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場領(lǐng)域，鼓勵(lì)融資租賃企業(yè)與產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟等建立緊密合作關(guān)系；廣東省于2012年出臺(tái) 《關(guān)于推動(dòng)新一輪技術(shù)改造促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的意見》提出要推動(dòng)企業(yè)通過租賃方式引進(jìn)大型技術(shù)裝備進(jìn)行技術(shù)改造。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為一國實(shí)施自主創(chuàng)新的主要部門，體現(xiàn)著該國的科學(xué)技術(shù)實(shí)力，并日益成為各發(fā)達(dá)國家主要的經(jīng)濟(jì)支柱。在國際技術(shù)變革浪潮下，中國正以開放的態(tài)度積極參與國際競爭，一方面國內(nèi)積極部署引導(dǎo)自主創(chuàng)新，但同時(shí)中國在新興產(chǎn)業(yè)市場與領(lǐng)先的國家存在差距，因此，通過融資租賃獲取技術(shù)引進(jìn)再創(chuàng)新這一途徑促進(jìn)本國技術(shù)進(jìn)步十分重要。

本文正是在上述背景下，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例，實(shí)證分析融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)的影響，這對驗(yàn)證上述政策方向的合理性及前瞻性具有重要意義，同時(shí)本文將結(jié)合研究結(jié)論對現(xiàn)有爭議性規(guī)定提出政策建議。

1.2 國內(nèi)相關(guān)研究成果述評

1.2.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

（1）關(guān)于融資租賃的實(shí)證研究

研究方向主要集中于考察融資租賃與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、GDP增長及技術(shù)進(jìn)步之間的關(guān)系，其中，王曉耕 （2010）運(yùn)用誤差修正模型實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)長期時(shí)間內(nèi)，融資租賃增長與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資明顯正相關(guān)［1］。劉通午 （2012）實(shí)證分析濱海新區(qū)融資租賃與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資及與GDP的關(guān)系，結(jié)果表明融資租賃具有明顯的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，融資租賃投資越高，經(jīng)濟(jì)增長率越高［2］。隋新，何健敏 （2014）用同樣方法實(shí)證分析得出融資租賃與技術(shù)進(jìn)步明顯正相關(guān)，從而提出應(yīng)大力培植融資租賃市場，促進(jìn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步［3］。

（2）關(guān)于企業(yè)選擇技術(shù)引進(jìn)的研究

通過國際融資租賃，中國企業(yè)能夠獲得國外先進(jìn)設(shè)備及附帶的先進(jìn)技術(shù)，技術(shù)引進(jìn)正是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新主要途徑之一，相關(guān)研究如卞雅莉 （2009）、徐欣 （2013）分別以大中型工業(yè)企業(yè)、中國上市公司的數(shù)據(jù)考察了技術(shù)引進(jìn)與企業(yè)自主研發(fā)的關(guān)系，前者指出技術(shù)引進(jìn)對自主研發(fā)并未構(gòu)成擠出效應(yīng)，應(yīng)選擇地承接技術(shù)引進(jìn)，充分利用國外、國內(nèi)兩種資源進(jìn)行創(chuàng)新［4］；后者主張企業(yè)同時(shí)進(jìn)行技術(shù)引進(jìn)和自主研發(fā)［5］。儲(chǔ)德銀，張同斌 （2013）實(shí)證得出大型高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)著重進(jìn)行自主研發(fā)，而中型企業(yè)可根據(jù)自身情況在自主研發(fā)與技術(shù)引進(jìn)兩種模式中進(jìn)行選擇［6］。這表明，技術(shù)引進(jìn)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要部分。

（3）關(guān)于技術(shù)引進(jìn)內(nèi)容的研究

過去很長一段時(shí)間中國技術(shù)進(jìn)口以設(shè)備進(jìn)口為主，但隨著我國設(shè)備制造能力快速提高，設(shè)備進(jìn)口趨減，“純技術(shù)”進(jìn)口趨增［7］。孫玉濤，劉鳳朝 （2011）指出技術(shù)貿(mào)易方式已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從硬件向軟件的轉(zhuǎn)變，F(xiàn)DI和軟件技術(shù)引進(jìn)對技術(shù)創(chuàng)新能力具有正向效應(yīng)，而硬件技術(shù)引進(jìn)則呈現(xiàn)負(fù)向效應(yīng)［8］。李光泗、沈坤榮 （2011）研究發(fā)現(xiàn)不同的技術(shù)引進(jìn)方式及吸收能力對我國技術(shù)創(chuàng)新績效影響不同，專利專有技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)與技術(shù)創(chuàng)新存在顯著的強(qiáng)相關(guān)性，而采用合資合作生產(chǎn)方式的技術(shù)引進(jìn)、硬件技術(shù)引進(jìn)與技術(shù)創(chuàng)新存在弱的負(fù)相關(guān)性［9］。韋影，許媛 （2009）提出專利與專有技術(shù)許可或轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢與服務(wù)屬于較高層次的技術(shù)引進(jìn)模式［10］。設(shè)備引進(jìn)作為技術(shù)引進(jìn)的一部分，由于其本身附帶一定技術(shù)這一特殊性，因此，設(shè)備所附帶的技術(shù)含量值得關(guān)注。

1.2.2 評價(jià)

（1）學(xué)者們認(rèn)同技術(shù)引進(jìn)這一利用式創(chuàng)新是我國技術(shù)進(jìn)步的重要來源之一，而融資租賃在技術(shù)引進(jìn)中的作用也受到認(rèn)可并得到政策支持。在我國，技術(shù)引進(jìn)也稱為技術(shù)進(jìn)口，國際技術(shù)進(jìn)口貿(mào)易分為技術(shù)知識(shí)的引進(jìn)及與技術(shù)轉(zhuǎn)讓密切相關(guān)的機(jī)械設(shè)備等貨物的進(jìn)口。這其中包括直接技術(shù)引進(jìn)與間接技術(shù)引進(jìn)，間接技術(shù)引進(jìn)最主要的是FDI技術(shù)溢出與進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)溢出，而融資租賃正是包含在進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)溢出中，具體體現(xiàn)為兩種方式，一種是境外出租人與境內(nèi)承租人開展國際融資租賃業(yè)務(wù)，境內(nèi)承租人獲取先進(jìn)設(shè)備及相關(guān)技術(shù)，即跨境租賃；另一種是境內(nèi)出租人通過購買國外先進(jìn)設(shè)備從而向境內(nèi)承租人開展融資租賃業(yè)務(wù)，即進(jìn)口設(shè)備融資租賃，這兩者都與進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)溢出息息相關(guān)。在自身有一定吸收能力的前提下，技術(shù)引進(jìn)才能發(fā)揮促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的作用［11］。2014年11月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)進(jìn)口的若干意見》指出繼續(xù)鼓勵(lì)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備和關(guān)鍵零部件等的進(jìn)口，積極支持融資租賃和金融租賃企業(yè)開展設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。

（2）中國技術(shù)引進(jìn)更多地以 “純技術(shù)”進(jìn)口為主［7］，相應(yīng)地，審視融資租賃業(yè)務(wù)中關(guān)于技術(shù)等無形資產(chǎn)的規(guī)定很有必要。國際技術(shù)貿(mào)易包括工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)及與技術(shù)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的機(jī)器、設(shè)備、原料等的交易，融資租賃與其相似之處在于融資租賃的標(biāo)的物主要為設(shè)備等固定資產(chǎn)，同時(shí)還附帶有技術(shù)等無形資產(chǎn)。2014年出臺(tái)的 《金融租賃公司管理辦法》具體將融資租賃標(biāo)的物限定為固定資產(chǎn)，包括動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)，但排除了無形資產(chǎn)。而2005年發(fā)布的 《外商投資租賃業(yè)管理辦法》中第六條對融資租賃標(biāo)的物的規(guī)定為生產(chǎn)、通信、醫(yī)療、科研、辦公設(shè)備等各類動(dòng)產(chǎn)和飛機(jī)、船舶、汽車等各類交通工具，此外還有動(dòng)產(chǎn)及交通工具附帶的軟件、技術(shù)等無形資產(chǎn)，但其價(jià)值不得超過租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值的1／2，附帶的無形資產(chǎn)是該辦法中新的內(nèi)容，但排除了獨(dú)立性的無形資產(chǎn)；值得注意的是，2014年11月，《外商投資租賃業(yè)管理辦法 （修訂建議稿）》將附帶的無形資產(chǎn)價(jià)值的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)提高到2／3，但目前該辦法尚未正式通過。

簡言之，中國企業(yè)通過融資租賃獲取技術(shù)引進(jìn)再創(chuàng)新對本國技術(shù)進(jìn)步有推動(dòng)作用，但是，融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)具體量化的影響研究在現(xiàn)有文獻(xiàn)中無從查閱。因此，本文從定量角度出發(fā)，通過建立模型以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為例來實(shí)證分析融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)的影響。

2 模型構(gòu)建

2.1 模型設(shè)定

本文選擇誤差修正模型 （ECM）作為實(shí)證分析的基礎(chǔ)。隋新，何健敏 （2014）指出使用最小二乘法估計(jì)誤差修正模型時(shí)，不存在虛假回歸，且模型能夠同時(shí)反映出變量間的長期趨勢及短期相互作用［3］。

一階誤差修正模型 （ECM）：DYt＝β0DXt＋β1ECMt－1＋μt

模型中ECMt－1＝Y(jié)t－a－βXt，是均衡誤差項(xiàng)；

Yt＝a＋bXt，線性回歸表示變量間的長期趨勢，a、b為長期系數(shù)；

β0、β1為短期系數(shù)，β1ECMt－1為誤差修正項(xiàng)。β1應(yīng)為負(fù)，其大小表示誤差修正項(xiàng)對DYt的修正速度。在對變量及數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析時(shí)，一元線性回歸方程表示變量間的長期均衡趨勢，對誤差修正項(xiàng)進(jìn)行回歸后的方程表示變量間的短期變動(dòng)關(guān)系。

2.2 變量選取及數(shù)據(jù)來源

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，具體分為航空航天器制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)、電子計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)和醫(yī)療設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)五大類。在以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例來實(shí)證分析融資租賃對我國技術(shù)引進(jìn)的影響時(shí)，融資租賃交易額數(shù)據(jù)應(yīng)主要圍繞高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)范圍來搜集，而我國技術(shù)引進(jìn)水平主要通過歷年我國技術(shù)引進(jìn)額度體現(xiàn)。

據(jù)此，本文選取以下兩個(gè)變量。

2.1.1 與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額FL

理論研究中常以 “租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資”表示租賃交易額，而與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額則需要摘取全部租賃交易額中的一部分。本文采用 “與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備進(jìn)口貿(mào)易額*融資租賃市場滲透率”的數(shù)額作為FL數(shù)據(jù)。而融資租賃市場滲透率以 “租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資占設(shè)備工器具購置額的比重”表示。

本文選取1981～2013年共33個(gè)樣本數(shù)據(jù)，其中，“設(shè)備工器具購置額”全部數(shù)據(jù)通過統(tǒng)計(jì)年鑒可直接獲取，“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資”可得到2003～2013年的準(zhǔn)確數(shù)字，但1981～2002年并未設(shè)置 “租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資”項(xiàng)，由于期間開展融資租賃業(yè)務(wù)的主體僅有兩類，因此1981～1998年的數(shù)據(jù)以中外合資租賃公司及我國各類非銀行金融機(jī)構(gòu)租賃公司租賃交易額之和來代替。1999～2002年的缺失數(shù)據(jù)由1981～1998年的數(shù)據(jù)進(jìn)行指數(shù)平滑后得到。

2.1.2 技術(shù)引進(jìn)投資額FK

技術(shù)引進(jìn)由直接技術(shù)引進(jìn)與間接技術(shù)引進(jìn)構(gòu)成，間接技術(shù)引進(jìn)又分為外商投資技術(shù)溢出及進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)溢出。衡量我國技術(shù)引進(jìn)投資額時(shí)，理論上應(yīng)采用專門表示技術(shù)引進(jìn)額的數(shù)據(jù)，但從技術(shù)引進(jìn)的來源來看，很難形成這樣一個(gè)指標(biāo)。1995年后，我國才有關(guān)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，為避免小樣本容量帶來的實(shí)證分析的不可靠，結(jié)合我國改革開放之初科學(xué)技術(shù)發(fā)展的實(shí)際情況，選取較為接近的指標(biāo)反映技術(shù)引進(jìn)投資額。1981～1995年間，我國設(shè)備技術(shù)較落后，技術(shù)引進(jìn)除了直接從國外購買技術(shù)，還涉及大量的進(jìn)口設(shè)備，且主要為相對先進(jìn)的機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備，因此，技術(shù)引進(jìn)投資額采用我國機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備進(jìn)口額數(shù)據(jù)。而1995～2013年的數(shù)據(jù)采用“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)引進(jìn)國外技術(shù)經(jīng)費(fèi)支出與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)設(shè)備進(jìn)口額之和”表示，該指標(biāo)表明了技術(shù)引進(jìn)的內(nèi)容且融資租賃也包括在進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)溢出內(nèi)，而不選取 “高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易總額”，原因在于該指標(biāo)并未體現(xiàn)出技術(shù)引進(jìn)的內(nèi)容，且主要是對貨物貿(mào)易的統(tǒng)計(jì)。為表達(dá)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，對這兩者做出區(qū)分很有必要。

統(tǒng)計(jì)年鑒中，“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)引進(jìn)國外技術(shù)經(jīng)費(fèi)支出”數(shù)據(jù)在部分年份缺失，由于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)與大中型工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑相似且數(shù)額較為接近，因此，缺失數(shù)據(jù)用 “大中型工業(yè)企業(yè)引進(jìn)國外技術(shù)經(jīng)費(fèi)支出”進(jìn)行代替。

3 實(shí)證分析

3.1 通過線性回歸考察變量間長期影響

為降低數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，對 “技術(shù)引進(jìn)投資額FK”及 “與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額FL”兩組數(shù)據(jù)取自然對數(shù)，分別表示為lnFK和lnFL，實(shí)證分析的過程使用Eviews 6.0軟件。

3.1.1 時(shí)間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為防止偽回歸現(xiàn)象，在取得時(shí)間序列的樣本數(shù)據(jù)時(shí)，要先判斷它的平穩(wěn)性。因此，要對lnFK和lnFL這兩個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定序列的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

在對原序列l(wèi)nFK和lnFL進(jìn)行ADF檢驗(yàn)時(shí)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示兩個(gè)變量的ADF值遠(yuǎn)大于顯著水平為1%、5%、10%時(shí)的值，表明兩個(gè)序列中均存在單位根，序列數(shù)據(jù)并不平穩(wěn)，但是經(jīng)過一階差分之后，ΔlnFK和ΔlnFL的ADF值分別在5%、10%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即lnFK和lnFL的一階差分序列是平穩(wěn)的，同時(shí)滿足一階單整。

3.1.2 協(xié)整檢驗(yàn)

ADF檢驗(yàn)表明兩個(gè)序列為一階單整序列，因此，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。用Johansen方法進(jìn)行協(xié)整分析，以檢驗(yàn)lnFK與lnFL是否存在長期均衡穩(wěn)定關(guān)系。結(jié)果如表2所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果表明，lnFK與lnFL之間存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系，說明lnFK在長期發(fā)展中可能受到變量 lnFL的影響，變量通過了協(xié)整檢驗(yàn)。

3.1.3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

在格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)中，構(gòu)造的F統(tǒng)計(jì)量為F（k，T－2k－1），k為最大滯后階數(shù)，在本例中，k＝2，T＝31。在顯著性水平為5%的情況下，查F分布表可得統(tǒng)計(jì)量F（2，26）＝3.37。在滯后階數(shù)為2的前提下，兩個(gè)零假設(shè)F統(tǒng)計(jì)量均大于臨界值。因此，均拒絕零假設(shè)。即lnFL是引起lnFK變化的格蘭杰原因，且lnFK也是引起ln-FL變化的格蘭杰原因?？紤]到實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，融資租賃能夠?qū)夹g(shù)引進(jìn)產(chǎn)生影響，而在何種程度上對技術(shù)引進(jìn)產(chǎn)生影響需要進(jìn)一步進(jìn)行線性回歸。

表3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

3.1.4 用最小二乘法估計(jì)出融資租賃與技術(shù)引進(jìn)之間的長期均衡關(guān)系

用最小二乘法尋求變量間的依賴關(guān)系，線性回歸出最佳函數(shù)匹配。得到的線性回歸函數(shù)為：

模型通過了擬合優(yōu)度檢驗(yàn)、顯著性檢驗(yàn)，但未通過異方差性檢驗(yàn)，則顯著性檢驗(yàn)無意義，模型不再有良好的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)，因此，消除異方差后，再次回歸：

該回歸方程表明與高新技術(shù)有關(guān)的設(shè)備融資租賃與我國技術(shù)引進(jìn)的長期均衡關(guān)系，但DW值較小，存在一階自相關(guān)，因此，通過誤差修正模型進(jìn)一步查看兩個(gè)變量間的關(guān)系。

3.2 誤差修正模型反映變量間的短期影響

用ECM表示回歸方程的估計(jì)殘差，對其進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，若殘差序列平穩(wěn)，且 lnFK及 lnFL存在協(xié)整關(guān)系時(shí)，可以建立誤差修正模型。檢驗(yàn)結(jié)果如表4。

表4 殘差序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由表4可知，在5%與10%的顯著性水平下，ADF的值小于相對應(yīng)的臨界值，因此，殘差序列是平穩(wěn)的，lnFK與lnFL又存在協(xié)整關(guān)系，可建立一階誤差修正模型，通過軟件分析得到誤差修正項(xiàng)回歸式 （表5）如下：

表5 誤差修正項(xiàng)回歸式

進(jìn)而寫出一階誤差修正模型為：

此時(shí)，DW值大于臨界值，不存在自相關(guān)性，模型的擬合度較好，該誤差修正回歸模型表明，短期內(nèi)，與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額DlnFL每變動(dòng)1%，國外技術(shù)引進(jìn)DlnFK相應(yīng)變動(dòng)2.8625%，且當(dāng)融資租賃與技術(shù)引進(jìn)額偏離均衡點(diǎn)時(shí)，系統(tǒng)會(huì)以在這種偏離的0.0099倍的強(qiáng)度下朝著均衡點(diǎn)調(diào)整。根據(jù)長期均衡模型可得，lnFL每增長1%，lnFK就會(huì)隨著增長2.43699%，與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃與我國技術(shù)引進(jìn)投資額呈明顯的正相關(guān)關(guān)系。

3.3 主要結(jié)論

從定量角度來看，融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)有顯著的促進(jìn)作用，具體表現(xiàn)為在長期內(nèi)，與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額FL的對數(shù)值增長1個(gè)百分點(diǎn)就會(huì)帶動(dòng)我國整體技術(shù)引進(jìn)投資額的對數(shù)值增長2.43699個(gè)百分點(diǎn)，這表明在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)，通過融資租賃這種方式獲取相關(guān)設(shè)備及技術(shù)對我國整體技術(shù)引進(jìn)起到的促進(jìn)作用十分顯著，在較長時(shí)期內(nèi)，發(fā)揮融資租賃在技術(shù)引進(jìn)中的作用對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及整體技術(shù)進(jìn)步具有重要意義；在短期內(nèi)，與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃交易額增長率DlnFL變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)就會(huì)導(dǎo)致我國國外技術(shù)引進(jìn)投資額增長率DlnFK變動(dòng)2.8625個(gè)百分點(diǎn)，增長率的顯著變動(dòng)表明我國的技術(shù)引進(jìn)對與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)的增加反應(yīng)較為敏感，隨著融資租賃業(yè)務(wù)在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的廣泛展開，我國技術(shù)引進(jìn)的水平也隨之提高。因此，拓展融資租賃在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用對于提高我國技術(shù)引進(jìn)整體水平十分有利，這在一定程度上驗(yàn)證了我國目前大力發(fā)展融資租賃行業(yè)促進(jìn)技術(shù)改造以及拓展其在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的運(yùn)用——這兩方面政策是具有經(jīng)濟(jì)數(shù)量上的意義的。

4 政策建議

本文實(shí)證研究表明融資租賃對技術(shù)引進(jìn)具有顯著的促進(jìn)作用，強(qiáng)化了中國大力發(fā)展融資租賃業(yè)及不斷拓展其在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中應(yīng)用的政策意義。在明確了融資租賃對中國技術(shù)引進(jìn)的量化作用下，進(jìn)一步探究融資租賃業(yè)務(wù)中質(zhì)的方面，融資租賃之所以有利于促進(jìn)技術(shù)引進(jìn)及進(jìn)步原因是絕大多數(shù)引進(jìn)的設(shè)備含有技術(shù)因素，融資租賃業(yè)務(wù)中的技術(shù)等無形資產(chǎn)在現(xiàn)有規(guī)定中存在可改進(jìn)空間。

在我國融資租賃實(shí)際業(yè)務(wù)中，融資租賃的標(biāo)的物幾乎以設(shè)備等有形資產(chǎn)為主，而技術(shù)、軟件等無形資產(chǎn)只是作為設(shè)備的附帶品，并且數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)也存在爭議，更沒有將獨(dú)立性的無形資產(chǎn)也作為融資租賃標(biāo)的物，而獨(dú)立性的無形資產(chǎn)能否成為融資租賃標(biāo)的物這一問題在融資租賃實(shí)務(wù)界也有很大爭議。

對于無形資產(chǎn)是否能進(jìn)行融資租賃的問題，結(jié)合發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐，不難發(fā)現(xiàn)美國和日本均有大量的軟件等無形資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)。其中，美國的軟件融資租賃交易模式為：軟件公司 （許可人）將軟件的定期許可出售給出租人，出租人根據(jù)融資租賃的條款允許承租人使用軟件［12］。法國也允許無形資產(chǎn)融資租賃，其法律規(guī)定：對于商業(yè)營業(yè)財(cái)產(chǎn)、手工業(yè)營業(yè)財(cái)產(chǎn)以及這些資產(chǎn)的無形組成部分，都可以進(jìn)行融資租賃活動(dòng)。參照發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，我國也應(yīng)進(jìn)一步探究將軟件等獨(dú)立性的無形資產(chǎn)作為融資租賃標(biāo)的物的可行性。

隨著我國技術(shù)引進(jìn)中純技術(shù)進(jìn)口占比趨高，且技術(shù)引進(jìn)方式以引進(jìn)國外專有技術(shù)、專利技術(shù)、由國外提供技術(shù)咨詢和服務(wù)為主，我國的相關(guān)政策應(yīng)隨之做出調(diào)整。

4.1 繼續(xù)大力發(fā)展融資租賃業(yè)，鼓勵(lì)融資租賃與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合

在稅收優(yōu)惠、法律監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)管控、人才培養(yǎng)方面提供配套服務(wù)體系，為其創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，從而通過融資租賃業(yè)務(wù)的開展獲取國外先進(jìn)的設(shè)備及技術(shù)，為進(jìn)一步的創(chuàng)新打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。深入拓展融資租賃在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用，探索多樣化的業(yè)務(wù)開展模式。

4.2 修訂無形資產(chǎn)在融資租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值中的比例要求

目前我國 《外商投資租賃業(yè)管理辦法》的規(guī)定是融資租賃標(biāo)的物中各類設(shè)備及各類交通工具所附帶的技術(shù)等無形資產(chǎn)的價(jià)值不得超過租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值的1／2，此外，我國 《金融租賃公司管理辦法》對融資租賃標(biāo)的物的規(guī)定中卻不含無形資產(chǎn)，不同的監(jiān)管主體對融資租賃標(biāo)的物的規(guī)定不一致，仍需各監(jiān)管部門之間聽取融資租賃行業(yè)協(xié)會(huì)的意見并結(jié)合實(shí)際情況對這些規(guī)定條款進(jìn)行探討。根據(jù)本文的分析，正是融資租賃中的技術(shù)因素促進(jìn)了我國的技術(shù)引進(jìn)，因此，提高無形資產(chǎn)在融資租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值中的比例要求，已迫在眉睫。

4.3 從長遠(yuǎn)來看，應(yīng)將融資租賃的標(biāo)的物擴(kuò)充至獨(dú)立性的無形資產(chǎn)

由于發(fā)達(dá)國家有相當(dāng)?shù)能浖葻o形資產(chǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)踐，且取得了較好的效果，因此，我國融資租賃學(xué)術(shù)及實(shí)務(wù)界應(yīng)結(jié)合發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，積極探索無形資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)在我國展開的可行性。在首先解決了這個(gè)問題的基礎(chǔ)上，假設(shè)我國融資租賃法規(guī)對融資租賃標(biāo)的物不設(shè)嚴(yán)格的限制，并且將技術(shù)等獨(dú)立性的無形資產(chǎn)也作為融資租賃標(biāo)的物時(shí)，就需要進(jìn)一步研究與之相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題，明確在無形資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)中技術(shù)出租方根據(jù)技術(shù)的內(nèi)在屬性對技術(shù)的價(jià)值、使用期限、租金等內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)評估，還需與承租方就無形資產(chǎn)的租賃權(quán)限、雙方權(quán)利義務(wù)等達(dá)成一致。

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An Empirical Analysis of the Relationship between Financing Lease Industry and Technology Import——From the Perspective of the Development of High－tech Industry

Lv Suyu Liu Xiaohuan
（Hohai University，Nanjing 211100，China）

Based on a summary and evaluation of the researchers'findings and with the application of the practical data from 1981 to 2013 and Error Correction Model，an empirical analysis between financing lease industry and technology import has been made from the perspective of the development of High－tech Industry.The conclusion of the empirical analysis indicates that there is a notable positive correlation of financing lease industry to technology import in the long run.Lastly，according to the research conclusion，it is advocated that the governmentshould enforce the developmentof the financing lease industry aswell as push the application of finance leasing in High－tech industry，moreover，the limited amountof intangible assets attaching to the leasing equipment should be lessened or even be abolished from the current rulesand the scope of subjectmatter of financing lease need be extended from affiliating to independent intangible assets so as to stimulate the technology import in a higher level.

financial leasing；technology import；high－tech industry；error correctionmodel；intangible assets

10.3969／j.issn.1004－910X.2016.01.002

F204

A

（責(zé)任編輯：史 琳）

2015—10—17

呂蘇榆，河海大學(xué)商學(xué)院副教授，博士。研究方向：知識(shí)產(chǎn)權(quán)，技術(shù)貿(mào)易。劉曉煥，河海大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。研究方向：技術(shù)貿(mào)易。