文/于冰潔

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從風險管理角度淺析“中航油”事件

文/于冰潔

2004年11月29日，中國航油（新加坡）股份有限公司［下稱中航油（新加坡）］宣布公司因從事石油衍生產(chǎn)品交易虧損了5.5億美元。中航油（新加坡）事件是典型的風險管理失控案例，在經(jīng)營者層面就缺乏風險管理的意識，導(dǎo)致相關(guān)制衡機制完全失衡，本文將通過對該案例的討論，分析導(dǎo)致中航油（新加坡）事件風險管理失敗的原因，如道德風險、內(nèi)部控制制度不健全等，然后結(jié)合中航油（新加坡）事件，給出完善企業(yè)風險管理和內(nèi)部控制的對策建議，從而提高企業(yè)風險管理、內(nèi)部控制的能力。

一、中航油（新加坡）事件原因分析

中航油（新加坡）事件發(fā)生的一個主要原因是公司管理層缺乏風險管理意識，投機于風險較大的石油期貨交易卻沒有正視中航油（新加坡）的風險狀況，陳久霖本人甚至承認自己以及企業(yè)對石油期貨貿(mào)易并不熟悉，對風險的忽視以及身處風險而不自知的態(tài)度直接導(dǎo)致中航油（新加坡）承擔了大量不可控制的風險。

下面就對導(dǎo)致中航油（新加坡）事件發(fā)生的原因進行分析。

（一）缺乏風險管理意識

中航油從 2001 年 11 月就開始涉足石油期貨，公司總裁陳久霖在不了解原油期權(quán)交易業(yè)務(wù)、沒有對交易風險做出正確評估的情況下，貿(mào)然進行期權(quán)交易，2002年下半年，石油期權(quán)交易收益頗多，那時中航油就應(yīng)該注意識別風險問題，一個業(yè)務(wù)在為公司賺取了大量利潤的同時，公司應(yīng)該認識到其可能產(chǎn)生巨大風險。然而，管理層在損失發(fā)生之時并沒有及時匯報，還逼迫財務(wù)人員做假，這種缺乏風險管理意識的行為最終將企業(yè)陷入困境。

（二）內(nèi)部控制制度不健全，企業(yè)治理機制失靈

中航油（新加坡）雖然有健全的內(nèi)控和風險管理制度，但是事件的核心人物—陳久霖作為公司內(nèi)控的責任主體，他可以說把握著公司業(yè)務(wù)的“絕對權(quán)力”，可以擅自決定從事明顯違反國家規(guī)定的投機業(yè)務(wù)，凌駕于控制之上，自己管理自己使內(nèi)控完全失效。

（三）環(huán)境風險

環(huán)境風險包括價格因素風險、信息因素風險等。在中航油（新加坡）事件中，中航油主要投資是在原油的期貨和期權(quán)，而主要的損失是來自期貨和現(xiàn)貨市場價格的走向與中航油預(yù)期不同。

二、企業(yè)風險管理對策建議

我們應(yīng)該重視企業(yè)經(jīng)營過程中的風險管理，但是首先我們應(yīng)該明確并不是有了風險管理機制就可以規(guī)避一切風險，包括價格變動等諸多外部因素并不是風險管理機制能夠控制的。市場的波動無法避免，但處理的手段以及心態(tài)是決定最終結(jié)果的主要因素。

在此基礎(chǔ)上，本文提出以下建議：

（一）強化企業(yè)經(jīng)營者的風險意識

董事和經(jīng)理在行使權(quán)力的同時，必須對公司負有義務(wù)，并對其違反義務(wù)的行為承擔法律責任。人的意識決定人的行為，有良好的法律意識，就可使董事和經(jīng)理能夠有效地預(yù)防公司的法律風險。尤其是海外上市或從事衍生商品交易的企業(yè)，其面對的挑戰(zhàn)以及風險更高更復(fù)雜。

（二）建立合理內(nèi)部控制監(jiān)督和制衡機制

內(nèi)控責任應(yīng)該有董事會來承擔，進行多元控制。企業(yè)風險管理的成功與否在很大程度上依賴于董事會，董事會需要批準組織的風險偏好，同時，董事會與經(jīng)理層之間是委托代理關(guān)系，應(yīng)該有明確的權(quán)限劃分，只有在權(quán)限明確的條件下，經(jīng)理在其受托范圍內(nèi)才能發(fā)揮經(jīng)營才能的同時又避免因“越限”帶來的法律風險。同時，內(nèi)控必須要有一個監(jiān)督機制來促進它的執(zhí)行。

（三）從制度和法律上防范道德風險，使風險管理法規(guī)和措施能落到實處

企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該對違法行為承擔相應(yīng)法律及刑事責任，這不僅要求企業(yè)在設(shè)計風險管理制度時落實到具體權(quán)責，更要求相關(guān)部門更改或制定制度以對企業(yè)經(jīng)營者起到約束作用，避免其濫用職權(quán)，凌駕于制度之上。不但是對經(jīng)營者，本文認為風險管理制度同樣應(yīng)該落實到人力資源管理當中，制度的完成完全依靠人的行為，從員工的選拔開始，人力資源部門應(yīng)該對員工進行全面考量，包括員工道德觀念、工作效率、對制度的遵守情況等。人力資源部門如果能在其中搭建一個良好的橋梁，那么，企業(yè)制度的有效實行將在很大程度上得到保障。

（四）增加信息披露與企業(yè)運作的透明度

企業(yè)應(yīng)該增加信息披露的透明度，如果公司的運營狀況和經(jīng)營業(yè)績透明度很差，只有少數(shù)高層管理者了解公司的運行狀況，就無法形成有效的內(nèi)部和外部監(jiān)督。強化信息披露和企業(yè)運作透明度有利于及時發(fā)現(xiàn)問題，及早解決問題，降低企業(yè)治理風險。同時，如果每一個企業(yè)都能做到信息披露透明度增加，企業(yè)自身和其他企業(yè)之間可以通過信息對比，發(fā)現(xiàn)自身在管理中存在的不足之處，尋找更合適的風險控制措施，也可以通過更好的了解增加彼此合作共贏的機會，這對于企業(yè)自身發(fā)展也是百利無害的。

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作者單位：（中國海洋大學）