文/王麗青

高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇中生命周期理論的應(yīng)用

文/王麗青

本文以高新技術(shù)企業(yè)與生命周期理論的含義為切入點(diǎn)，就高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇中，生命周期理論的具體運(yùn)用對(duì)策和方式，做細(xì)致的探討研究，期望為實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)合理化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇，與促進(jìn)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展提供有益的參考。

高新技術(shù)企業(yè)；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇；生命周期

伴隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提升，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理已逐漸成為當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要關(guān)注與研究對(duì)象。傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理著重于對(duì)企業(yè)靜態(tài)籌資、投資與利益分配戰(zhàn)略的制定選擇，但實(shí)際上對(duì)于不同生命周期階段的企業(yè)來說，其應(yīng)用價(jià)值與經(jīng)濟(jì)收益也各有不同，相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理也應(yīng)根據(jù)其生命周期做差異化選擇。特別是高新技術(shù)企業(yè)，因企業(yè)本身技術(shù)研發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)性，使得高新技術(shù)企業(yè)的生命周期更是處于“出生率與死亡率雙高”的情況，需要更加細(xì)致、謹(jǐn)慎選擇本企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。因此本文以高新技術(shù)企業(yè)與生命周期理論的概念為研究出發(fā)點(diǎn)，對(duì)生命周期理論在高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選用中的具體運(yùn)用策略，做詳細(xì)的分析研究。

一、高新技術(shù)企業(yè)與生命周期理論的概述

（一）高新技術(shù)企業(yè)概述

中國的高新技術(shù)企業(yè)主要是指在高新技術(shù)領(lǐng)域，從事產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與經(jīng)營，并且社會(huì)行業(yè)提供各類高新技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)的技術(shù)密集型企業(yè)類別。所謂高新技術(shù)主要涵蓋：環(huán)境保護(hù)技術(shù)、生物工程與醫(yī)藥技術(shù)、航空航天技術(shù)以及其他傳統(tǒng)行業(yè)中的改進(jìn)新技術(shù)等。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)具有更高的投入力度、更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力以及更好的成長潛力，但最為主要的區(qū)別是更大的收益與風(fēng)險(xiǎn)性。相比于傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行密集勞動(dòng)型等盈利模式，高新技術(shù)企業(yè)以研發(fā)新產(chǎn)品為主要手段進(jìn)行市場(chǎng)開拓與競(jìng)爭(zhēng)，因其所研發(fā)產(chǎn)品的技術(shù)水平較高，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也相對(duì)突出，一旦研發(fā)成功，將為企業(yè)帶來巨額收益，同時(shí)因其研發(fā)生產(chǎn)難度較高，高新技術(shù)企業(yè)也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)性，使得許多高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展途中不幸“夭折”。

（二）生命周期理論概述

生命周期理論最早由美國管理學(xué)家愛迪思提出，其將企業(yè)的生命周期劃分為三個(gè)階段：成長期、盛年期與老化期，依照我國企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)的特性，本文將高新技術(shù)企業(yè)的生命周期細(xì)分為四個(gè)階段：新生期、成長期、成熟期與衰退期，并就這四個(gè)階段高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇做研究分析。

二、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇中生命周期理論的具體應(yīng)用

（一）新生期高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

新生期高新技術(shù)企業(yè)的知名度不高，自身資金儲(chǔ)備與財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏，同時(shí)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較差，因此在這一階段的任何財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理失誤，都會(huì)給企業(yè)造成致命的影響。新生期的企業(yè)要面對(duì)的主要是經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)問題，因此在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇上著重控制其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并減少負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能。

在企業(yè)籌資戰(zhàn)略方面，應(yīng)選取權(quán)益籌資模式，依據(jù)企業(yè)自身未來的償債能力選用可行的籌資手段，防止因新生期企業(yè)盈利能力差造成的償債風(fēng)險(xiǎn)。其可采用留存收益或是增加對(duì)個(gè)人股東發(fā)行的股票等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)有效籌資。在投資戰(zhàn)略方面企業(yè)應(yīng)采取集中型投資思路，將企業(yè)所有人力財(cái)力集中于某一特定市場(chǎng)、產(chǎn)品中，最大限度發(fā)揮企業(yè)初期的全部能力。股利分配戰(zhàn)略上則盡量少分配或不分配利潤，為企業(yè)留存更多資金，幫助企業(yè)渡過初期的經(jīng)營困難階段。

（二）成長期高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

成長期的高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展速度極快，急需大量的籌資用作企業(yè)發(fā)展與投資工作，因此該階段的企業(yè)往往背負(fù)較大債務(wù)壓力，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。因此在籌資戰(zhàn)略上企業(yè)應(yīng)以權(quán)益籌資為主、負(fù)債籌資為輔的方式做資金籌集，避免因過度負(fù)債融資給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資戰(zhàn)略方面，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)展型模式，將資金與人力投入到具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、技術(shù)上，推動(dòng)企業(yè)在規(guī)模與市場(chǎng)份額上的快速提升。而在股利分配戰(zhàn)略方面，企業(yè)需選取低股利分配方式，減少利潤分配給企業(yè)擴(kuò)張與投資造成的不利影響，為企業(yè)發(fā)展留存資金。

（三）成熟期高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

成熟期高新企業(yè)的市場(chǎng)地位相對(duì)鞏固，資金收支與企業(yè)管理結(jié)構(gòu)也保持穩(wěn)定，企業(yè)的利潤豐厚且風(fēng)險(xiǎn)不大。因此該階段的籌資戰(zhàn)略應(yīng)選擇負(fù)債率更高的方法，憑借自身較高的盈利能力與現(xiàn)金儲(chǔ)備，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)更高的負(fù)債籌資，以取得更好的籌資效果，確保企業(yè)的收益。而在投資戰(zhàn)略上，需選擇更加多元化的投資手段，企業(yè)將資金分散投資到各類具備發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目領(lǐng)域中，以降低單一研發(fā)、經(jīng)營項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)生命周期。

（四）衰退期高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

衰退期高新技術(shù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與收入開始下滑，資金流缺乏且負(fù)債抬升。為延緩企業(yè)壽命，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在籌資戰(zhàn)略方面需選擇負(fù)債率相對(duì)較低的手段，使用債轉(zhuǎn)股等權(quán)益戰(zhàn)略，防止企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。在投資戰(zhàn)略上企業(yè)應(yīng)秉持退卻型思路，盡可能減少資金流出，把企業(yè)經(jīng)營重點(diǎn)放在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，并精簡結(jié)構(gòu)、節(jié)約其經(jīng)營成本，保持企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與穩(wěn)定財(cái)務(wù)狀況。

三、結(jié)束語

高新技術(shù)企業(yè)在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)依據(jù)生命周期理論，了解自身企業(yè)所處生命周期，并按照各階段企業(yè)財(cái)務(wù)特性，針對(duì)性選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以保持企業(yè)靈活、彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，確保高新技術(shù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壯大與可持續(xù)發(fā)展。

［1］毛明潔.基于企業(yè)生命周期理論的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇［J］.財(cái)會(huì)通訊，2015，29:59-61.

［2］王海霞.基于企業(yè)生命周期的零售企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究——以國美電器為例［J］.經(jīng)營管理者，2016，08:77-78.

（作者單位：山西大同大學(xué)商學(xué)院）

基金項(xiàng)目：大同市“十三五”科技發(fā)展目標(biāo)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究，項(xiàng)目來源：大同市科技局，項(xiàng)目編號(hào)：2015114。