王 婷，張 力

（山西大同大學 商學院，山西 大同 037006）

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民營企業(yè)股權激勵實行問題及對策

王 婷，張 力

（山西大同大學 商學院，山西 大同 037006）

［摘 要］由于民營企業(yè)的迅速發(fā)展，它已成為國民經濟的重要組成部分。與大型的國有企業(yè)相比民營企業(yè)的經營更加靈活，但也存在著競爭力和人力資源吸引力不足等問題。民營企業(yè)要實現可持續(xù)發(fā)展，必須采取現代化的發(fā)展模式。民營企業(yè)股權激勵制度是改善民營企業(yè)發(fā)展困境的有效手段，但在其運行中也存在諸多問題，解決民營企業(yè)股權激勵實行中的問題是民營企業(yè)更好更快發(fā)展的重要依托。

［關鍵詞］民營企業(yè)；股權激勵；法律法規(guī)

自中國實行改革開放以來，民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大，民營企業(yè)所處的投資環(huán)境和面臨的政府政策也出現了一系列變化。種種因素的變化和全球化進程帶來的企業(yè)激烈的競爭環(huán)境給民營企業(yè)帶來機遇的同時，也讓民營企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。民營企業(yè)管理制度改革勢在必行，股權激勵制度是適應時代和社會發(fā)展趨勢的有效制度，它已在西方發(fā)達國家的企業(yè)中得到了廣泛應用。如今，中國國內的民營企業(yè)也嘗試著股權激勵制度，但應用的程度還未成熟，還處于探索和發(fā)展的階段。企業(yè)股權激勵制度不能脫離中國民營企業(yè)的實際發(fā)展狀況，面對其應用過程中的問題，必須采取有效的應對措施，否則會嚴重阻礙民營企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的進程。

1　股權激勵在民營企業(yè)應用中存在的問題

1.1民營企業(yè)內部層面

就民營企業(yè)的內部層面出現的問題主要表現以下3個方面。

第一，企業(yè)職工對股權激勵制度認識不足。在絕大多數的民營企業(yè)中上到高級管理人員下到普通的企業(yè)員工都對股權激勵制度的認識存在各種各樣的偏差。首先，企業(yè)職工對股票期權的概念含糊不清，他們不理解股票期權其實是一種選擇權，有些職工知曉股票期權是選擇權，但他們對股票期權的認識僅僅停留在表面，這就導致職工想當然地認為股票期權沒有股票持有計劃即發(fā)送股票更實際，由于將來會有很多不確定的因素，股權期權的實現也就含有很大的風險。其次，將股票期權與股票持有相混淆。選擇權是股票期權的主要特征，但企業(yè)在執(zhí)行的過程中凸顯強制性的色彩，使得選擇權大打折扣。再次，對股票激勵的風險認識不足。許多企業(yè)員工認為股票激勵是單純地給他們帶來經濟的收入，而沒有認識到這種獎勵也有潛在風險。因此，當一些法律法規(guī)限制員工的經濟活動時，許多員工對股票激勵制度出現了厭煩心理。

第二，企業(yè)的成本與受益權問題。中國的稅法不斷改革，當前的稅法規(guī)定股票交易既要征收印花稅同時會對個人所得征收股息和紅利所得稅，這也規(guī)定對股票期權的運行無形中設置了障礙，導致企業(yè)的經營成本上升，使得企業(yè)的利潤出現下降。中國的股票市場和國外的股票市場有所不同，在國外期權股票的來源比較廣泛，一方面當企業(yè)發(fā)行新股的過程中可以預留一些股票作為期權股票，另一方面企業(yè)可以專門發(fā)行一些期權股票。而在中國沒有形成統一的管理規(guī)范，股票期權問題一直沒有有效地解決?！豆痉ā返膶嵤┍Ｗo了企業(yè)的收益，但使得股票期權給員工帶來的收入大大降低了，導致股票激勵制度沒有發(fā)揮出應有的效果。

第三，企業(yè)經營者風險上升。民營企業(yè)上市公司不斷增加，它們每年都會發(fā)放一定量的股票，使得經營者持有的股票數量也與日俱增。因為股票的價格是動蕩的，它存在許多不確定因素，股票價格的高低起伏直接關系到經營者的財富額。

1.2企業(yè)外部層面

企業(yè)所處的外部環(huán)境也讓股權激勵制度的執(zhí)行出現了種種問題。第一，法律法規(guī)缺乏針對性。中國頒布了一系列關于股權激勵制度的法律法規(guī)，但這些法律法規(guī)絕大多數是針對國有大型企業(yè)的。而與民營企業(yè)相關的法律法規(guī)亟待完善，因為民營企業(yè)與國有企業(yè)無論在競爭力上還是企業(yè)抗風險能力上都有著明顯不同，與國有企業(yè)相關規(guī)章制度根本不適應民營企業(yè)的發(fā)展現實狀況。第二，中國資本市場效率較低。中國的資本市場還未成熟，影響資本市場走勢的因素眾多。一些政治、制度等市場外的因素都會間接影響股票價格，使得股票的價格有時候會與企業(yè)的經營狀況出現嚴重偏差。

2　解決股權激勵在民營企業(yè)實施中存在的問題與對策

2.1提高員工的思想認識

員工是企業(yè)的主體，他們思想認識水平的高低不僅關系到股權激勵制度的運行情況，更關系到企業(yè)的經營狀況。要讓員工加深對股票期權的認識，尤其是股票期權是員工的一種選擇權，而不是員工應盡的義務。高級管理人員更要加強股權激勵制度的學習，為企業(yè)的發(fā)展制定行之有效的發(fā)展規(guī)范。

2.2政府要完善相應的法律法規(guī)

股權激勵制度的順利實施，要多個部門綜合調節(jié)，建立完善的法律法規(guī)體系。法律法規(guī)是股權激勵制度在民營企業(yè)良好運行的保證，因此，政府要考慮民營企業(yè)的經營狀況制定適合民營企業(yè)發(fā)展的規(guī)章制度。

2.3完善中國的資本市場

民營企業(yè)處于中國資本市場的大環(huán)境下，中國資本市場的完善程度直接關系到民營企業(yè)的經營穩(wěn)定。要進一步完善和發(fā)展中國的資本市場，使得股票的價格盡可能與企業(yè)的經營狀況相一致。

3　結 語

隨著中國經濟的進一步發(fā)展和相關政策的完善，中國的資本市場會逐步走向成熟。而股權激勵制度在民營企業(yè)的應用也是循序漸進、逐步完備的過程，面對其運行中的問題，只要認真分析采取適當的解決策略，股權激勵制度就會發(fā)揮它應有的作用。

主要參考文獻

［1］賀創(chuàng).管理層持股與公司績效的非線性關系研究［D］.重慶:重慶大學,2008.

［2］厲利鋒.股權分置改革后管理層持股與公司績效關系的實證研究［D］.成都:西南財經大學,2011.

［基金項目］山西大同大學科研基金項目課題（2012K14）。

［收稿日期］2015-11-10

［中圖分類號］F276.5；F272.92

［文獻標識碼］A

［文章編號］1673-0194(2016)02-0016-01

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.02.013