崔鵬

在有些年份，全世界是一樣的，比如2008年，大家要做的事只有一件—盡量和那些有毒資產(chǎn)撇清干系。而在另一些年份，事情就比較復(fù)雜，比如2016年。大家遇到的問題各有不同。

最難辦的是歐洲：存在問題。如果薩特還活著，應(yīng)該為了他的經(jīng)濟(jì)祖國好好想一想這件事。英國竟然在2016年公投脫歐了，雖然這件事真正落實(shí)要到兩年之后，但沖擊已足夠大。歐洲人開始思考自己是不是也要這么辦，甚至歐盟是否還有存在的必要。

在英國之后排隊(duì)的國家還有荷蘭、波蘭、奧地利、意大利，可能還有法國。這些國家的問題是類似的，自從歐債危機(jī)以來，民眾相信了建制派的精英們，這些政客和金融家有能力把經(jīng)濟(jì)搞好，當(dāng)然還要加上普通人的節(jié)衣縮食。但是經(jīng)過這么多年的等待，糟糕的情況似乎毫無改變，人們已經(jīng)失去耐心了。在歐盟的問題上，中東地緣政治沖突造成的難民問題就是導(dǎo)火索。

對有的歐洲人來講，留在歐盟意味著不安定的社會(huì)秩序，社會(huì)收益被瓜分，以及失去更多的就業(yè)崗位，雖然傳統(tǒng)的社會(huì)倫理教育告訴人們應(yīng)該寬容和平和一點(diǎn)，但荷爾蒙告訴他們：辦不 到！

眼前的問題是法國，也許還有意大利。民粹主義風(fēng)潮在這兩個(gè)歐盟締造國非常興盛，這不禁讓人想起1933年，當(dāng)時(shí)德國人選擇由阿道夫·希特勒帶領(lǐng)他們走出困境，但結(jié)果出乎人們的意料。當(dāng)然，眼下不像1930年代的歐洲那么危險(xiǎn)，這只是個(gè)聯(lián)想。

法國的瑪麗娜·勒龐若真的當(dāng)選法國總統(tǒng)，那么法國退歐的議題幾乎鐵定要提到議事日程上。表面上看，法國另一個(gè)有力的總統(tǒng)職位競爭者似乎顯得比勒龐更加有把握。但是誰說得準(zhǔn)呢？還記得，英國公投脫歐之前大家是怎么預(yù)測的嗎？

如果法國或者意大利脫離歐盟，歐盟就真的會(huì)面臨著巨大的問題。如果歐盟真的出現(xiàn)問題，全球經(jīng)濟(jì)鏈條的成本可能大幅度上升。另外一個(gè)問題就是歐元，如果歐盟消失，歐元還有存在的必要嗎？歐元作為一種全球儲(chǔ)備貨幣，其存在的必要性若動(dòng)搖，無疑也會(huì)造成非常恐怖的資本市場動(dòng)蕩。

在諸多問題面前，歐洲央行行長馬里奧·德拉基的姿勢相比一年前幾乎保持不變。當(dāng)然，也許那些傳統(tǒng)金融家的工具箱真的空了，他們不會(huì)再變出什么來，只能期待人們再克制一點(diǎn)，也許再過一年情況會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)。

與歐盟的政治問題類似，2016年年末的美國大選的結(jié)果也是反建制民粹主義的勝利。

唐納德·特朗普的上臺(tái)可能標(biāo)志著二戰(zhàn)后美國所奉行的自由主義思維的結(jié)束，美國主義又將成為流行。自由主義思維的杰作就是主導(dǎo)歐洲戰(zhàn)后重建的馬歇爾計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃和原來的歐洲殖民主義的差別在于：帝國主義的解決方案是把德國拆解掉后，有待戰(zhàn)后恢復(fù)的歐洲國家按照實(shí)力權(quán)重拿到自己的份額。而馬歇爾計(jì)劃是美國通過貸款和贈(zèng)與，把流動(dòng)性輸送給歐洲，而歐洲的主要采購對象是美國。這樣，全球經(jīng)濟(jì)一體化的雛形形成了，歐盟一體化的想法也在那時(shí)候產(chǎn)生。歐盟的前身，歐洲鋼鐵共同體就是在歐洲復(fù)興計(jì)劃的基礎(chǔ)上產(chǎn)生 的。

這種發(fā)展思維上的更替放在特朗普時(shí)代很可能讓經(jīng)濟(jì)全球化出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)全球化在二戰(zhàn)后，特別是2000年代后，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的深入迅速展開。它的好處是，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體通過比較優(yōu)勢在全球經(jīng)濟(jì)鏈條中占有自己的位置，生產(chǎn)成本大幅度降低，效率空前提高。但全球化也有“壞處”—全球化所獲得的成果在不同經(jīng)濟(jì)體、不同財(cái)富水平、不同行業(yè)以及不同社會(huì)群體中的分配非常不均衡。全球化過程中收益偏少或者被損害的階層成為2008年后民粹主義潮流的主力。他們希望以新的分配方式或者新的組織方式代替原來的。面對令人痛苦的現(xiàn)實(shí)，人們會(huì)追求改變，但有時(shí)，它會(huì)讓情況變得更壞 。

當(dāng)然，美國和歐洲不同，美國經(jīng)濟(jì)在2016年繼續(xù)著堅(jiān)實(shí)的復(fù)蘇步伐。大概率是，不論哪種思維統(tǒng)治美國，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐不會(huì)改變。

2016年的日本，經(jīng)濟(jì)狀況并不比歐洲好，不過他們已經(jīng)習(xí)慣糟糕了。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)在2016年繼續(xù)失效，而一直支持安倍的日本央行行長黑田東彥顯得有些無力。一貫?zāi)芴撌袌隽?xí)慣預(yù)期的黑田在貨幣政策和日本央行購買日本國債的數(shù)量及表態(tài)時(shí)間點(diǎn)上的確有不同表現(xiàn)，但是對日本經(jīng)濟(jì)起到的作用真的不大。

在2016年的很長一段時(shí)間里，黑田面對的是日元升值的問題，這個(gè)問題似乎在年底解決了。日本更希望日元出現(xiàn)貶值，對于日本這個(gè)出口型經(jīng)濟(jì)體來說，貶值無疑更有利于經(jīng)濟(jì)增長。但是，很可能問題的關(guān)鍵不在于此，而是在于日本的企業(yè)甚至日本的民眾都缺乏冒險(xiǎn)和創(chuàng)新的勇氣（其實(shí)這種東西在中國有很多，但這種東西又不能出口）。

日本需要結(jié)構(gòu)性的改革，但執(zhí)政者似乎不知道從何下手。在美國退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）后，日本很可能陷入明顯的滯漲。對日本經(jīng)濟(jì)來說，日元是個(gè)問題，但絕對不是最關(guān)鍵 的。

最糟的不是日本。是哪？你知道有個(gè)叫委內(nèi)瑞拉的國家嗎？那里的人這樣形容強(qiáng)盜的狠毒：他們除了錢不搶，什么都搶。

在以委內(nèi)瑞拉為代表的新興市場經(jīng)濟(jì)體，出現(xiàn)了普遍的惡性通貨膨脹。這種問題在每個(gè)美元升值周期中都會(huì)在這類經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)。上一次爆發(fā)是1997年的亞洲金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)危機(jī)的中心問題是，一些曾經(jīng)迅速發(fā)展的后發(fā)國家金融體系并不健康，在美元升值的情況下，資本外流，本幣大幅度貶值。

而在這次美元升值周期中，率先出現(xiàn)嚴(yán)重問題的經(jīng)濟(jì)體大部分依賴于某種資源，且集中在中東、中南美。這些國家的問題是，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系過于依賴某種資源，當(dāng)全球大商品價(jià)格走低，它們的“荷蘭病”就犯了。政治動(dòng)蕩也由此而生。

在2016年，中國的經(jīng)濟(jì)在逐漸變好。其中一個(gè)比較令人欣慰（如果你是中國人的話）的發(fā)現(xiàn)是，中國已經(jīng)不屬于新興市場經(jīng)濟(jì)體了，而是處于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體之間。經(jīng)歷了GDP增速的一再下滑之后，到了年底這種勢頭似乎得到了遏制。

在中國，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的策動(dòng)者似乎總是在兩種思維間糾結(jié)：是通過非常積極的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使既有經(jīng)濟(jì)體系具有更高的活力，還是推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，使經(jīng)濟(jì)體系搭建得更加合理，以煥發(fā)更高的效率。

在2016年他們是怎么做的？答案大概是，兩種都要，它們不矛 盾。

從兩種思維對應(yīng)的效果來看，投放貨幣做得更加顯著，而改革進(jìn)展緩慢—考慮到操作的難度，后者是可以理解的。

不過2017年，美聯(lián)儲(chǔ)加息將加劇中國的貨幣兩難處境，是繼續(xù)放松，還是跟隨美國的步伐，抑制可能發(fā)生的比較嚴(yán)重的通脹，這是個(gè)問題。

然而就像不論出任美國總統(tǒng)的是特朗普還是希拉里不會(huì)改變美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在2017年很可能變得更好（起碼比2016年要好一些）。