文/韓捷晨　編輯/韓英彤

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3保理業(yè)務(wù)：空間廣闊

文/韓捷晨編輯/韓英彤

2016年，國內(nèi)保理和國際保理業(yè)務(wù)量增速出現(xiàn)放緩跡象；但同時，供應(yīng)鏈融資與保理業(yè)務(wù)的融合、銀行保理與商業(yè)保理的合作、自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新保理的新發(fā)展等創(chuàng)新趨勢明顯。

2015年，中國宏觀經(jīng)濟運行仍處于合理區(qū)間，但經(jīng)濟下行壓力明顯增大。主要壓力來自于出口、投資和工業(yè)的回落。出口總額等相關(guān)指標(biāo)明顯低于預(yù)期，同時產(chǎn)能過剩、國際大宗商品價格暴跌進一步放大了國內(nèi)供給波動。宏觀經(jīng)濟的波動使得實體經(jīng)濟中企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)攀升，而保理業(yè)務(wù)因為可以為企業(yè)應(yīng)收賬款提供融資和管理等服務(wù)，也獲得了長足的發(fā)展。

新發(fā)展

發(fā)展一：應(yīng)收賬款的增加刺激了保理業(yè)務(wù)的市場需求

根據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，2015年11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款11.85萬億元，同比增長7.8%；與2014年末10.52萬億元相比，增長12.64%。而保理業(yè)務(wù)的核心就是應(yīng)收賬款，是保理商圍繞應(yīng)收賬款，在國際和國內(nèi)貿(mào)易中對買賣雙方提供的一項貿(mào)易服務(wù)綜合性產(chǎn)品。保理商可以提供應(yīng)收賬款催收、銷售分戶賬管理和買方信用增級服務(wù)，還能為賣方提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)，有效緩解應(yīng)收賬款的“三角債”風(fēng)險。因此，保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，與應(yīng)收賬款的增加密不可分。以美國為例，保理在美國市場已經(jīng)歷了百年的發(fā)展，期間，保理業(yè)務(wù)的波動幅度要比整體經(jīng)濟的波幅小。值得一提的是，在1930年經(jīng)濟蕭條（也是應(yīng)收賬款相應(yīng)增加）階段，美國的保理業(yè)務(wù)也得到了較快的發(fā)展。

發(fā)展二：保理市場的大部分份額為銀行占有

中國保理業(yè)務(wù)自上世紀(jì)90年代由銀行引入中國，20年來快速發(fā)展。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)推測，2015年，銀行業(yè)的保理業(yè)務(wù)量預(yù)計達2.12萬億元，同比增長65.46%。商業(yè)保理自商務(wù)部2012年批準(zhǔn)在天津、上海、深圳等地啟動試點來，業(yè)務(wù)量也增長迅速。據(jù)中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會商業(yè)保理專委會的數(shù)據(jù)推測，2015年，商業(yè)保理業(yè)務(wù)量預(yù)計達2000億元，同比增長5倍。從業(yè)務(wù)量份額來看，銀行仍然占據(jù)了保理業(yè)務(wù)的主要部分，但商業(yè)保理公司發(fā)展勢頭迅猛。2015年，大型集團公司、央企國企、互聯(lián)網(wǎng)及電商領(lǐng)域的大企業(yè)等紛紛進入商業(yè)保理領(lǐng)域，特別是近期，商業(yè)保理受到上市公司的熱捧，不斷有公司發(fā)布公告投資成立商業(yè)保理公司。

發(fā)展三：保理業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新日益豐富

1993年，中國銀行率先加入國際保理商聯(lián)合會（FCI），正式開辦出口保理業(yè)務(wù)。交通銀行緊隨其后。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會保理業(yè)務(wù)專業(yè)委員會對銀行保理產(chǎn)品進行的分類，銀行保理產(chǎn)品分為國際保理和國內(nèi)保理。其中，國際保理又分為出口保理和進口保理，國內(nèi)保理則分為賣方保理和買方保理。近年來，保理銀行和保理商順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，不斷開發(fā)保理產(chǎn)品功能、拓寬保理產(chǎn)品應(yīng)用基礎(chǔ)、擴大保理業(yè)務(wù)覆蓋的行業(yè)范圍：一是通過保理產(chǎn)品與行業(yè)的深度結(jié)合，形成了許多各具特色的產(chǎn)品，比如租賃保理和工程保理；二是在國際雙保理的基礎(chǔ)上，發(fā)展出國內(nèi)雙保理業(yè)務(wù)，突破了異地營銷和異地授信政策的限制，調(diào)配保理商的資金使用；三是將銀團理念引入保理業(yè)務(wù)中，將銀團貸款的籌組方式與保理業(yè)務(wù)有機結(jié)合起來，由保理業(yè)務(wù)受理行作為牽頭行，與經(jīng)營保理業(yè)務(wù)的銀行同業(yè)，按照信息共享、獨立審批、自主決策、風(fēng)險分擔(dān)的原則，共同向保理申請人提供授信及保理融資；四是銀行保理與商業(yè)保理的進一步合作。

發(fā)展四：保理業(yè)務(wù)風(fēng)險控制面臨著新的挑戰(zhàn)

當(dāng)前，保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險，其中信用風(fēng)險是保理業(yè)務(wù)面臨的主要挑戰(zhàn)。保理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險主要包括買方風(fēng)險、賣方風(fēng)險和保理商風(fēng)險。2015年，由于宏觀經(jīng)濟的波動導(dǎo)致應(yīng)收賬款金額增長、賬期拉長，買方的財務(wù)狀況不容樂觀，導(dǎo)致買方風(fēng)險呈現(xiàn)增大的趨勢；而就賣方而言，在匯率和大宗商品價格波動，經(jīng)營成本上升，市場需求減弱等因素的影響下，履約能力和欺詐融資風(fēng)險也在上升。2015年來，保理銀行和保理商數(shù)量的快速增長，給保理商的合作選擇帶來了更多的困難。買/賣保理商在選擇合作伙伴時需仔細分析合作方的品牌形象、資金實力、財務(wù)報表、歷史履約情況、合作保理商評價等，一些銀行還采取授予保理商客戶綜合授信的方式來防范保理商風(fēng)險的蔓延?？傮w來看，2015年保理商在壞賬風(fēng)險控制上面臨著較多的考驗，不少保理商采取了主動控制風(fēng)險的方式來平衡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

好前景

2016是“十三五”規(guī)劃的開局之年，經(jīng)濟下行壓力依然較大。全球經(jīng)濟仍難以擺脫調(diào)整壓力，復(fù)蘇乏力，不確定性增多，外需不足局面仍將持續(xù)一段時間。從國內(nèi)的情況來看，工業(yè)增長仍面臨下行壓力，去庫存的任務(wù)較重，投資增速也難以維持在較高的水平。而保理業(yè)務(wù)基于其自身的特點，預(yù)計在2016年仍會取得較快發(fā)展。

前景一：2016年保理業(yè)務(wù)的市場空間仍然廣闊

據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年全國企業(yè)的應(yīng)收賬款總額約為20萬億元，而銀行保理和商業(yè)保理業(yè)務(wù)量合計約為2.32萬億元，應(yīng)收賬款保理化率約為12%。這就意味著，從理論上還有88%的應(yīng)收賬款需保理業(yè)務(wù)提供服務(wù)支持。2016年，按應(yīng)收賬款增速7%計算，全國應(yīng)收賬款的總額約為21.4萬億元，預(yù)計2016年保理業(yè)務(wù)的市場發(fā)展空間為18.83萬億元。此外，根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，保理業(yè)務(wù)發(fā)展較早的國家/地區(qū)的保理業(yè)務(wù)量占GDP的6%以上，而英國、意大利、中國臺灣地區(qū)等保理業(yè)務(wù)發(fā)展較好的國家和地區(qū)，該比例可達15%。相比之下，我國2015年保理業(yè)務(wù)僅占GDP的 3.41%，雖然與2013年的1.03%已有較大提升，但仍有很大的增長空間。

保理業(yè)務(wù)基于其自身的特點，預(yù)計在2016年仍會取得較快發(fā)展。

前景二：銀行保理增長放緩，銀行保理公司模式短期無法期待

銀行保理業(yè)務(wù)中約90%為國內(nèi)保理，10%為國際保理。近年來，宏觀經(jīng)濟放緩一定程度上導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)呈現(xiàn)逐步攀升的態(tài)勢，國內(nèi)保理受行業(yè)、地區(qū)風(fēng)險、買方信用狀況惡化、賣方履約能力等因素的影響，不良率不容樂觀。鑒此，2016年銀行會繼續(xù)加強國內(nèi)保理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險控制、貿(mào)易背景真實性的審查，業(yè)務(wù)量增長預(yù)計會因此放緩。在國際保理業(yè)務(wù)方面，2016年世界經(jīng)濟應(yīng)不會明顯復(fù)蘇，進出口形勢仍不容樂觀，加之大宗商品價格波動較大，國際保理業(yè)務(wù)增福也將放緩。

在組織架構(gòu)方面，預(yù)計銀行仍將維持在現(xiàn)有架構(gòu)下運行保理業(yè)務(wù)，而在歐美等市場上較為流行的銀行成立保理公司運行保理業(yè)務(wù)的模式，預(yù)計2016年不會在中國出現(xiàn)。

前景三：商業(yè)保理將獲爆炸式發(fā)展，有望與銀行保理形成雙輪驅(qū)動

商業(yè)保理公司近年來發(fā)展迅猛。2016年，預(yù)計會有更多的公司因看好商業(yè)保理行業(yè)而涉足這一領(lǐng)域，或與保理公司進行合作，或參股、收購、設(shè)立保理公司，逐步進入各細分領(lǐng)域。目前，有的公司專注于平臺型的供應(yīng)鏈金融，比如針對大型購物型網(wǎng)站商家對客戶的服務(wù)提升需要的資金融通；有的公司專注于資訊服務(wù)類，比如專門針對某個行業(yè)的，利用其對上下游的了解，為中小企業(yè)提供融資，以行業(yè)研究作為其業(yè)務(wù)發(fā)展的主導(dǎo)；還有一種是集中度較高的行業(yè)，利用其核心公司或龍頭公司的地位，為小企業(yè)提供增信支持；此外，也有的利用軟件服務(wù)，開放大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，結(jié)合起來提供供應(yīng)鏈融資。今后，商業(yè)保理公司的模式還會日益多樣化，其業(yè)務(wù)量必將獲得爆炸式增加，并有望和銀行保理分庭抗禮，形成雙輪驅(qū)動。

前景四：保理業(yè)務(wù)創(chuàng)新趨勢明顯

一是供應(yīng)鏈融資與保理業(yè)務(wù)的進一步融合。保理業(yè)務(wù)主要以一個賣方對一個買方產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)提供應(yīng)收賬款融資、催收、管理及壞賬擔(dān)保等綜合性金融服務(wù)；供應(yīng)鏈融資是把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。保理業(yè)務(wù)的發(fā)展呈現(xiàn)出與供應(yīng)鏈融資逐步融合的趨勢。供應(yīng)鏈保理業(yè)務(wù)將較多采用核心企業(yè)1+N模式，將核心企業(yè)的信用釋放給在供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商，為上游合作伙伴的保理融資提供信用支撐。部分業(yè)務(wù)量較大的核心企業(yè)還可將其ERP系統(tǒng)直接對接銀行保理業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)銀企直連，助力在線供應(yīng)鏈保理的無紙化運作，提升運營效率。有些物流企業(yè)則直接設(shè)立保理公司，利用其對上下游企業(yè)資信了解的優(yōu)勢，發(fā)展保理業(yè)務(wù)。這有利于加快其上下游企業(yè)的資金流動，構(gòu)筑完整的供應(yīng)鏈金融體系。

2016年，預(yù)計會有更多的知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與商業(yè)保理機構(gòu)進行深入合作，保理業(yè)務(wù)正日益受到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的青睞。

二是銀行保理與商業(yè)保理的進一步合作。2016年再保理模式將是銀行保理與商業(yè)保理合作的主流。在再保理模式中，商業(yè)保理商將其提供保理服務(wù)而獲得的應(yīng)收賬款債權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給銀行保理商（再保理商）。這一模式可使中小商業(yè)保理公司的融資需求在銀行得到滿足。應(yīng)收賬款的質(zhì)量、商業(yè)保理公司的信用及管理水平、買方信用及配合意愿等因素，將是影響再保理合作的關(guān)鍵因素。其他合作模式還有代理服務(wù)模式、雙保理模式和集團平臺合作模式等。

三是自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新保理將得到進一步的發(fā)展。國內(nèi)自貿(mào)區(qū)中以上海和天津為代表，在市場準(zhǔn)入、賬戶融資、外匯和跨境人民幣等方面出臺了支持政策，吸引了眾多保理公司紛紛在自貿(mào)區(qū)注冊，以利用政策發(fā)展租賃保理、跨境保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新產(chǎn)品。部分銀行依托自貿(mào)區(qū)平臺，積極推出了三方聯(lián)動跨境“銀租?！碑a(chǎn)品：承租人授信行承擔(dān)承租人無故拖欠、破產(chǎn)倒閉等信用風(fēng)險；出租人管理行負責(zé)離、在岸聯(lián)動保理業(yè)務(wù)授信的發(fā)起及審查審批工作；保理融資行負責(zé)融資款項的發(fā)放。這種三方合作方式可為承租人有效拓寬融資渠道，并通過銀行在自貿(mào)區(qū)內(nèi)機構(gòu)的低成本資金運作降低企業(yè)的融資成本。

四是保理業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合。中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平表示，我國保理業(yè)最大的創(chuàng)新亮點在于保理業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的“交叉融合”。一方面，保理機構(gòu)擁有基于貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供便捷的融資渠道和低廉的融資成本。在我國，保理公司觸網(wǎng)主要是與P2P平臺合作。對于保理公司而言，P2P融資速度快、能力強；對于P2P來說，應(yīng)收賬款類產(chǎn)品風(fēng)險低且保理公司之前已經(jīng)有了一道專業(yè)風(fēng)控，兩者合作的模式是應(yīng)收賬款的外包。2016年，預(yù)計會有更多的知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與商業(yè)保理機構(gòu)進行深入合作，保理業(yè)務(wù)正日益受到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的青睞。

韓捷晨，交通銀行總行國際部貿(mào)易服務(wù)部副高級經(jīng)理、中國國際商會保理福費廷專家、中國銀行業(yè)協(xié)會保理業(yè)務(wù)培訓(xùn)專家、國際跟單信用證專家（CDCS)、國際保理專家（FCIC），2012年獲得英國資產(chǎn)融資協(xié)會（ABFA）專業(yè)證書，擁有20多年國際保理和貿(mào)易融資業(yè)務(wù)經(jīng)驗。

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