楊斌

[摘要]美國(guó)民主黨、共和黨的大選綱領(lǐng)都提出了新的金融改革主張，將恢復(fù)羅斯福遏制金融資本貪婪的監(jiān)管法規(guī)作為改革方向。這意味著美國(guó)的金融改革思潮驟然出現(xiàn)了劇變，值得關(guān)注。

[關(guān)鍵詞]金融改革 美國(guó) 羅斯福

[中圖分類號(hào)]F837 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

美國(guó)大選中不同金融改革思路激烈較量

2016年7月，美國(guó)的金融改革思潮驟然發(fā)生了劇變，民主黨、共和黨的大選綱領(lǐng)都提出了新的金融改革主張，將恢復(fù)羅斯福遏制金融資本貪婪的監(jiān)管法規(guī)作為改革方向。中國(guó)應(yīng)積極關(guān)注這一動(dòng)向，因?yàn)槊绹?guó)今后推出的金融改革，很可能同美國(guó)施壓中國(guó)推行的金融自由化截然相反。當(dāng)年日本、東南亞聽從了美國(guó)改革建議后，紛紛爆發(fā)金融危機(jī)，美國(guó)卻由于羅斯福時(shí)代金融監(jiān)管法規(guī)的存在而安然無(wú)恙。華爾街在本國(guó)民眾反對(duì)下。被迫收斂謀求投機(jī)暴利的貪婪，但很可能期望通過(guò)更多掠奪別國(guó)民眾財(cái)富挽回?fù)p失。美國(guó)財(cái)團(tuán)控制的主流媒體正竭力淡化新改革思潮的重要意義，這意味著中國(guó)應(yīng)警惕今后美國(guó)可能“己所不欲、偏施于人”。

以民主黨人身份參選美國(guó)總統(tǒng)的候選人桑德斯，在大選初選中圍繞著恢復(fù)羅斯福時(shí)代的金融法規(guī)，同希拉里展開了一場(chǎng)頗有啟發(fā)意義的激烈辯論。桑德斯在講演中稱，他將推行的最重要政策就是恢復(fù)羅斯福時(shí)代的真正金融改革，重新制訂適合21世紀(jì)的格拉斯-斯蒂格爾法案，實(shí)施釜底抽薪、切斷金融投機(jī)融資渠道的治本之策，這樣才能根本治理網(wǎng)絡(luò)泡沫、次貸泡沫的反復(fù)爆發(fā)。桑德斯還駁斥了希拉里認(rèn)為這一法案無(wú)關(guān)緊要的說(shuō)法：“我的競(jìng)選對(duì)手希拉里說(shuō)這一法案無(wú)法避免金融危機(jī)，因?yàn)椴皇谴笊虡I(yè)銀行，而是國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)、雷曼那樣的影子銀行，才是造成危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住Ｏ＠镥e(cuò)了。影子銀行確實(shí)進(jìn)行了無(wú)節(jié)制的賭博，但是，它們賭博的巨資來(lái)自何處？來(lái)自大商業(yè)銀行的民眾存款，受到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司擔(dān)保的存款，而這種融資行為是格拉斯一斯蒂格爾法案所禁止的。我們不應(yīng)忘記：羅斯?？偨y(tǒng)簽署這一法案，正是為了避免華爾街再次引發(fā)大蕭條，并且在長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年期間卓有成效，直到華爾街在里根推行金融自由化時(shí)期不斷削弱這一法案，并在克林頓執(zhí)政時(shí)期徹底廢除了這一法案?！?/p>

美國(guó)前勞工部長(zhǎng)羅伯特，對(duì)希拉里和桑德斯的金融改革發(fā)表了評(píng)論：“華爾街銀行巨頭威脅到了成千上萬(wàn)美國(guó)人的利益，怎么辦？桑德斯說(shuō)拆分大銀行。重新制定格拉斯-斯蒂格爾法案，實(shí)行商業(yè)銀行和投資銀行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。希拉里說(shuō)，多收一點(diǎn)稅，多搞一點(diǎn)監(jiān)管。希拉里的建議將縱容華爾街混水摸魚，我認(rèn)為桑德斯是正確的，唯一阻止華爾街放縱無(wú)度的辦法，是拆分大銀行并恢復(fù)格拉斯——斯蒂格爾法案，進(jìn)行徹底、大膽和公開的監(jiān)管改革，以促使華爾街難以逃避金融監(jiān)管?！?/p>

美國(guó)統(tǒng)治精英還采取了各種措施阻止民眾支持桑德斯。如紐約選舉中限定提前半年登記才有投票資格，而半年前許多民眾還根本不知道桑德斯的競(jìng)選活動(dòng)。據(jù)估計(jì)，種種限制將導(dǎo)致三百多萬(wàn)桑德斯的支持者難以投票，僅僅紐約的一個(gè)社區(qū)就有十多萬(wàn)年輕選民被拒絕投票。桑德斯初選遭到失敗的州幾乎都有種種投票限制，而在沒(méi)有種種投票限制的州，桑德斯幾乎贏得了全部的勝利。這雖然反映了美國(guó)主流精英排除異己的巨大博弈力量。但是桑德斯喚醒了民眾。而民眾支持桑德斯給民主黨形成了巨大壓力，迫使民主黨精英不得不作出某種姿態(tài)拉攏選民。

2016年6月，美國(guó)民主黨負(fù)責(zé)起草大選綱領(lǐng)的委員會(huì)，同桑德斯磋商并采納了許多桑德斯提出的政策主張，如禁止華爾街大銀行運(yùn)用民眾存款進(jìn)行各種金融賭博，為此將考慮采取一系列措施包括恢復(fù)羅斯福的改革措施，特別是禁止銀行資金流向投機(jī)的現(xiàn)代版格拉斯一斯蒂格爾法案。倘若沒(méi)有桑德斯和民眾施加的強(qiáng)大博弈壓力，民主黨采納這一令華爾街深惡痛絕的建議是難以想象的。7月，民主黨高層領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)通過(guò)投票表決一致決定，將恢復(fù)羅斯福的格拉斯一斯蒂格爾法案寫入大選綱領(lǐng)，通常反對(duì)政府監(jiān)管的美國(guó)共和黨，這次也主張恢復(fù)羅斯福改革。

用新視角、新理論審視美國(guó)金融模式變革

美國(guó)金融改革思潮驟然出現(xiàn)劇變，出乎許多中國(guó)人的預(yù)料，金融界、理論界、輿論界都應(yīng)關(guān)注這一重大變化的深遠(yuǎn)影響。今后美國(guó)恢復(fù)羅斯福的金融監(jiān)管法規(guī)后。局面就會(huì)根本改變：商業(yè)銀行提供貸款間接支持融資融券行為是非法的，央行甚至被禁止向投資銀行、證券公司提供票據(jù)貼現(xiàn)。更不要說(shuō)向各種資本市場(chǎng)提供救市巨資刺激泡沫。羅斯福的監(jiān)管法規(guī)嚴(yán)禁商業(yè)銀行資金流入股市、期貨市場(chǎng)，并且對(duì)違反有關(guān)監(jiān)管法規(guī)的金融界人士當(dāng)作罪犯嚴(yán)厲懲辦。

對(duì)于新形勢(shì)，理論界、輿論界人士將會(huì)感到難以理解和解釋。因?yàn)榱餍械氖袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)理論普遍認(rèn)為，政府干預(yù)會(huì)降低效率。為什么羅斯福的法規(guī)要如此嚴(yán)厲地干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。甚至還將實(shí)施金融自由化主張的人當(dāng)作罪犯懲辦？羅斯福的金融改革雖然成功防止大蕭條長(zhǎng)達(dá)七十多年，但是，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界沒(méi)有提出理論創(chuàng)新來(lái)支持羅斯福的金融改革。羅斯福從1933年執(zhí)政就開始實(shí)施了“新政”改革，而凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》發(fā)表于1936年，理論和實(shí)踐上都未能給予羅斯福改革充分的支持。

人們要理解新的形勢(shì)變化，迫切需要新視角、新理論和新證據(jù)。筆者多年來(lái)一直從事這方面研究，積累了大量研究成果。筆者認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和大牛市是虛假的，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)數(shù)據(jù)存在摻水。如今，美國(guó)將恢復(fù)羅斯福時(shí)代監(jiān)管法規(guī)的動(dòng)向，給這一判斷提供了有力的證據(jù)支持。因?yàn)檫@意味著美國(guó)虛擬金融賭博創(chuàng)造的巨額國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但這實(shí)際上是非法的、有害的。當(dāng)年羅斯福認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，所以嚴(yán)禁這種類型的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。因?yàn)樗?，貪戀、縱容金融投機(jī)的結(jié)果，將會(huì)帶來(lái)大蕭條的災(zāi)難。筆者認(rèn)為，恢復(fù)羅斯福的金融監(jiān)管法案是迫切需要，也是未來(lái)趨勢(shì)。新市場(chǎng)失靈理論可以很好解釋為何羅斯福的金融改革提高了市場(chǎng)效率。為何能夠成功避免發(fā)生類似大蕭條的混合型經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。適應(yīng)當(dāng)前新形勢(shì)變化。需要新思路、新理論和新對(duì)策。

2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)打著國(guó)際協(xié)調(diào)貨幣政策的幌子，誤導(dǎo)各國(guó)央行發(fā)放大量貨幣刺激各種資產(chǎn)泡沫，這種被羅斯福視為有害的、非法的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。誤導(dǎo)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻性的判斷。2015年以來(lái)，國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)持續(xù)十多個(gè)月滑坡。這種歷來(lái)都被稱為全球經(jīng)濟(jì)衰退的不正常狀況，卻被美國(guó)以摻水的全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)判斷為基本面良好。這實(shí)際上是輿論煙幕掩護(hù)下的金融戰(zhàn)爭(zhēng)攻勢(shì)，旨在誤導(dǎo)各國(guó)坐視生產(chǎn)過(guò)剩、通貨緊縮蔓延，逐步引發(fā)生產(chǎn)過(guò)剩與泡沫破滅相互共振的特大危機(jī)。美國(guó)社會(huì)各界面對(duì)著大蕭條陰影的回歸正奮力自救，努力恢復(fù)羅斯福在當(dāng)年大蕭條風(fēng)浪中打造的生命之舟。

（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院馬克思主義研究院研究員）