羅　偉

(中國建設(shè)銀行股份有限公司湖南省分行，湖南　長沙　410005)

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影視文化客戶信貸策略研析

羅偉

(中國建設(shè)銀行股份有限公司湖南省分行，湖南長沙410005)

隨著《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》和國家“十二五規(guī)劃”、“十三五規(guī)劃”等政策紅利的相繼釋放，影視文化企業(yè)多年來逆流增長、飛速發(fā)展。然而，由于影視文化企業(yè)輕資產(chǎn)、可供抵押物少的特性，融資活動困難重重。本文深入剖析了影視文化企業(yè)的資金運作特點，挖掘了其金融需求，提出了有針對性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，并給出了風(fēng)險防控的建議。

影視文化；信貸策略；風(fēng)險防控

一、影視文化客戶的界定

影視文化客戶是以電影、電視宣傳片、企業(yè)專題片、網(wǎng)絡(luò)劇、MV拍攝制作等方式進(jìn)行文化創(chuàng)造的企業(yè)，主要包括影視集團(tuán)和影視制作公司等。

根據(jù)國家統(tǒng)計局國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(2011版)，本文主要探討電影和影視節(jié)目制作業(yè)，其屬于行業(yè)門類R“文化、體育和娛樂業(yè)”；屬于行業(yè)大類86“廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)，指對廣播、電視、電影、影視錄音內(nèi)容的制作、編導(dǎo)、主持、播出、放映等活動”；行業(yè)小類為8630“電影、電視和錄像(含以磁帶、光盤為載體)節(jié)目的制作活動”。

二、影視文化行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

(一)市場環(huán)境

1.廣播電視總收入大幅提升，電影市場繁榮發(fā)展

2014年，全國廣播電視總收入為4226億元，比上年增長了13.16%，網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)規(guī)模378.4億元，同比增長48.8%。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年中國電影市場累計票房440億元，增幅達(dá)49%，為近5年最高增幅，也成為2004年以來年票房增幅第二位，僅次于2010年的64%，觀影人次達(dá)12.56億，首次突破10億觀影人次大關(guān)。國產(chǎn)影片的票房占超過50%，中國已成為世界第三大電影生產(chǎn)國和第二大電影市場。

2.影視制作機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，民營機(jī)構(gòu)成為主力軍

2014年度《電視劇制作許可證(甲種)》機(jī)構(gòu)共有137家，全年共生產(chǎn)完成并獲發(fā)行許可的電視劇共有429部，比較2009年的100部，復(fù)合增長率33.8%。2009年-2015年，取得《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證》經(jīng)營許可證機(jī)構(gòu)從3343家增加到8563家，年復(fù)合增長率16.97%。2014年底，民營企業(yè)占廣播電視節(jié)目制作機(jī)構(gòu)總量的85%，成為廣播電視產(chǎn)業(yè)的主體生力軍。

(二)政策環(huán)境

國務(wù)院2009年公布了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，2010年中宣部、財政部、銀監(jiān)會、人民銀行等九部委下發(fā)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2010]94號)，同年銀監(jiān)會轉(zhuǎn)發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)電影產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展的指導(dǎo)意見》(銀監(jiān)辦發(fā)[2010]71號)，2011年國務(wù)院法制辦公室公布了《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法(征求意見稿)》，2014年財政部、國家發(fā)改委、國土資源部、住建部、中國人民銀行、國家稅務(wù)總局、新聞出版廣電總局等七部委下發(fā)《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》，要求進(jìn)一步改進(jìn)、提升文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)，支持文化產(chǎn)業(yè)振興、繁榮。要求商業(yè)銀行不斷完善金融服務(wù)方式、積極創(chuàng)新?lián)７绞?，對具有?yōu)質(zhì)商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)的企業(yè)，探索權(quán)利質(zhì)押貸款等方式，支持影視企業(yè)發(fā)展。在政策紅利的促使下，影視文化行業(yè)面臨空前的發(fā)展機(jī)遇。

三、影視文化客戶的金融需求分析

(一)影視文化客戶的資金來源

影視文化行業(yè)的融資主體包括影視劇制作公司、單個及多個影視劇項目，其融資的方式有以下幾種。

1.直接融資

直接融資主要包括自然人投資、私募基金和 上市融資。

自然人投資者和私募基金投資者依據(jù)影視制作方的資金實力、信譽(yù)度、歷史作品收益等，選擇投資對象，并按投資比例獲得利潤分成。

上市融資是指在自由競爭的市場經(jīng)濟(jì)、發(fā)達(dá)的資本市場、高度市場化的企業(yè)行為環(huán)境下，影視文化公司以其自身的發(fā)展規(guī)模、良好信譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績及前期有形和無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過股票吸收社會剩余資金，以資本形式直接投入特定的影視項目。

2.銀行貸款

近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行介入影視文化領(lǐng)域的案例逐漸增多，目前北京銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、工商銀行、招商銀行、民生銀行等與一些知名的影視劇制作企業(yè)展開了信貸合作。

3.電影基金

近年來，電影基金作為新興投資模式廣受關(guān)注，電影基金匯集分散資金集中投資于影視項目，按照基金協(xié)議和出資比例進(jìn)行分紅。

目前，中國電影集團(tuán)公司、上海電影集團(tuán)公司、華誼及在電影產(chǎn)業(yè)鏈的一個或多個環(huán)節(jié)有一定產(chǎn)業(yè)影響力的投資主體成立的基金，規(guī)模比較大，且比較活躍。此外，專業(yè)股權(quán)投資基金和產(chǎn)業(yè)整合投資基金逐漸顯現(xiàn)出較大的產(chǎn)業(yè)影響力。

4.廣告植入

植入式廣告是制片方通過與廣告商合作，允許廣告商將產(chǎn)品或服務(wù)內(nèi)容植入到影視劇中，從而獲得廣告收入。

影視企業(yè)為了更多的規(guī)避行業(yè)風(fēng)險，越來越偏好于廣告植入式的融資方式，有些影視項目通過廣告和預(yù)售版權(quán)收入，實現(xiàn)覆蓋成本、甚至少許盈利。

5.版權(quán)預(yù)售、政府出資等

電影預(yù)售版權(quán)，一般在該片資金到位、劇本完成、劇組團(tuán)隊基本形成之后才全面展開。

政府出資通常通過電影專項資金、影視互濟(jì)基金、進(jìn)口片發(fā)行收入提成、重大題材補(bǔ)助等形式，支持主旋律影視劇作品的生產(chǎn)，獲得政府出資的主要是國有影視劇機(jī)構(gòu)。

(二)影視文化客戶的金融需求分析

1.流動資金貸款需求

影視文化客戶因企業(yè)經(jīng)營、銷售渠道、營銷宣傳等需要，產(chǎn)生經(jīng)營性流動資金貸款需求；因影視作品項目拍攝制作、后期銷售等需要，產(chǎn)生項目流動資金貸款需求；因平衡單個影視作品項目風(fēng)險，產(chǎn)生打包項目流動資金貸款需求。

2.兼并收購類貸款需求

影視文化企業(yè)欲發(fā)展壯大，離不開兼并、收購等方式，隨著一系列釋放文化產(chǎn)業(yè)紅利政策的出臺，大型國有影視文化企業(yè)或集團(tuán)必然會展開跨地區(qū)、跨行業(yè)的并購重組，并購需要大量的資金。

3.信托融資需求

2009年5月8日，北京版權(quán)產(chǎn)業(yè)融資平臺正式啟動，該平臺由北京東方文化資產(chǎn)經(jīng)營公司與國家開發(fā)銀行、北京銀行、中信信托出資12億元共同搭建，通過“版權(quán)信托”金融創(chuàng)新，為文化創(chuàng)意企業(yè)、版權(quán)企業(yè)提供融資渠道。

4.上市募集資金的金融顧問需求

目前，華誼兄弟、樂視網(wǎng)、華策影視、保利博納及光線傳媒等影視文化企業(yè)已成功上市。湖南廣電旗下有電廣傳媒和快樂購兩家上市公司，芒果TV完成了A輪融資，融得資金超5億元，公司估值已突破70億元，預(yù)計也將在2016年上市。商業(yè)銀行可提早介入，提供有針對行的金融服務(wù)方案。

四、銀行金融服務(wù)創(chuàng)新與風(fēng)險防控

(一)影視文化客戶金融服務(wù)創(chuàng)新

1.創(chuàng)新?lián)７绞?/p>

采用第三方擔(dān)保+中小企業(yè)聯(lián)保+版權(quán)質(zhì)押+部分資產(chǎn)抵押+未來收益權(quán)質(zhì)押+應(yīng)收賬款質(zhì)押+實際控制人個人連帶責(zé)任保證等組合擔(dān)保方式。

2.供應(yīng)鏈融資

商業(yè)銀行可參考影視文化企業(yè)同院線、電視臺所簽訂的協(xié)議，以成熟的既有版權(quán)作且質(zhì)押、追加貸款項目版權(quán)期待權(quán)質(zhì)押，向其發(fā)放貸款，影片上映后所獲得的票房收入、電視劇獲得的版權(quán)收入先歸還銀行。

商業(yè)銀行亦可發(fā)放制片方、發(fā)行方、制作方的聯(lián)保體貸款。

3.信托產(chǎn)品

影視文化客戶將作品版權(quán)委托給信托公司，信托公司以之為信托資產(chǎn)進(jìn)行抵押，協(xié)助影視文化客戶申請貸款。一旦資金出現(xiàn)問題，信托公司可全權(quán)處置該版權(quán)信托資產(chǎn)，如此既可降低貸款門檻，又可降低銀行風(fēng)險。信托公司負(fù)責(zé)資金運用、監(jiān)管，保障消費者消費權(quán)益實現(xiàn)。

也可采用“互聯(lián)網(wǎng)消費信托模式”，運用影視文化行業(yè)的消費權(quán)益做創(chuàng)新，即“消費眾籌+電影+信托”商業(yè)模式；

亦可采用“影視投資基金結(jié)構(gòu)化集合資金信托計劃”，具體交易結(jié)構(gòu)為信托資金以股權(quán)或者債權(quán)的形式投入到影視投資平臺公司中，再由平臺公司投入具體的影視項目，投資采用分散模式，選擇諸多中小規(guī)模項目進(jìn)行投資。

4.并購貸

密切關(guān)注影視文化行業(yè)并購、重組動態(tài)，商業(yè)銀行利用產(chǎn)品優(yōu)勢、專業(yè)團(tuán)隊、豐富經(jīng)驗為影視文化客戶提供并購貸款及財務(wù)顧問服務(wù)。

5.混合貸款模式

提高抗風(fēng)險的角度出發(fā)，銀行可以嘗試將兩種或者是兩種以上的貸款方式結(jié)合起來，例如：“版權(quán)抵押+擔(dān)保”、“政府專項資金+擔(dān)?！钡?，這樣使得電影企業(yè)能更容易獲得銀行貸款，銀行各方面工作也不會受到影響，間接促進(jìn)中國電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

6.商業(yè)銀行與保險公司聯(lián)動產(chǎn)品

商業(yè)銀行可與保險公司合作開發(fā)面向影視工作室等文化創(chuàng)業(yè)者的非抵押類貸款產(chǎn)品，注重融資方的專業(yè)經(jīng)驗和潛力、以及項目、團(tuán)隊的專業(yè)素質(zhì)，與知名文化公司開展合作，為新銳影視人才及影視工作室提供融資。

(二)影視文化客戶風(fēng)險防控建議

1.影視文化客戶的信貸風(fēng)險分析

(1)影視文化行業(yè)下行風(fēng)險。

周轉(zhuǎn)快、毛利率高這些行業(yè)的特點，吸引影視文化企業(yè)的數(shù)量飛速增長，新進(jìn)入者大多以復(fù)制型的模式開展經(jīng)營，行業(yè)同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，盈利模式鮮有創(chuàng)新，場長期存在供大于求，行業(yè)下行風(fēng)險凸顯。

(2)影視文化客戶營運風(fēng)險。

影視文化作品要想確保較強(qiáng)競爭力，需要優(yōu)秀的編劇、有實力的劇組、知名的明星陣容、合適的上映檔期；要想保障產(chǎn)量規(guī)模和盈利能力，離不開暢通、穩(wěn)固的銷售渠道，長久、密切合作的下游電視臺等因素；此外，因為資金密集的屬性，影視文化企業(yè)還面臨資金鏈斷裂風(fēng)險

(3)影視產(chǎn)品不被許可的風(fēng)險

影視文化行業(yè)有較強(qiáng)的意識形態(tài)屬性，長期以來受到國家相關(guān)法律、法規(guī)及政策的嚴(yán)格監(jiān)督、管理。面臨“不能通過備案、不能獲得《電影片公映許可證》或《電視劇發(fā)行許可證》”等風(fēng)險。

(4)版權(quán)質(zhì)押貸款存在缺陷

目前，版權(quán)質(zhì)押合同登記由國家版權(quán)局授權(quán)版權(quán)保護(hù)中心受理，法律主體不明確，法律體系的不完備、配套制度的不協(xié)調(diào)性等問題，嚴(yán)重制約了版權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的開展；另外，版權(quán)質(zhì)押登記辦理的周期較長、手續(xù)繁瑣，大大影響業(yè)務(wù)的實際操作性。

由于我國的版權(quán)市場發(fā)育還不完善、版權(quán)流轉(zhuǎn)的體系還未有效建立，則制片機(jī)構(gòu)一旦投資失敗，商業(yè)銀行很難真正將質(zhì)押標(biāo)的進(jìn)行變現(xiàn)，版權(quán)質(zhì)押往往不能有效的緩釋風(fēng)險。

2.風(fēng)險防控建議

(1)避開敏感題材影視項目

商業(yè)銀行在選擇影視客戶的時候，需重點關(guān)注其影視題材，應(yīng)選擇主旋律題材的影視項目提供信貸支持，避開敏感題材，如政治意識形態(tài)、暴力傾向、宗教文化等題材，降低作品不能獲得《電影片公映許可證》或《電視劇發(fā)行許可證》的風(fēng)險。

(2)加強(qiáng)信貸資金的封閉管理

商業(yè)銀行在對影視文化客戶發(fā)放貸款時，盡可能以項目性流動資金貸款為主，以日常經(jīng)營流動資金貸款為輔，如此便于對信貸資金實施封閉式管理，從而加強(qiáng)信貸監(jiān)控，降低風(fēng)險。

(3)完善評估評價體系

商業(yè)銀行需重點研發(fā)影視文化客戶的信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險參數(shù)評估體系、融資流程、風(fēng)險控制機(jī)制等，有效甄選優(yōu)質(zhì)、有潛力的影視文化客戶，并合理評價客戶的風(fēng)險。

(4)細(xì)化風(fēng)險管理機(jī)制

商業(yè)銀行在貸前、貸中、貸后全過程采取一系列嚴(yán)密的風(fēng)險防范措施。貸前，充分了解影視文化作品的劇本、主創(chuàng)陣容、各項合同、制片預(yù)算、時間進(jìn)度、完片保函、影片保函、預(yù)售合同、銷售評估等相關(guān)資料；貸中，規(guī)范執(zhí)行信貸審批制度和流程、貸款的發(fā)放及支用；貸后，密切監(jiān)控資金的使用情況，盡可能實現(xiàn)資金封閉式管理。

(5)加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè)

商業(yè)銀行在總、分行設(shè)立立影視文化客戶產(chǎn)品經(jīng)理和風(fēng)險經(jīng)理團(tuán)隊，著力培育一批影視文化業(yè)融資特色的資深客戶經(jīng)理團(tuán)隊。

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