侯宏杰

(晉中職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西　晉中　030600)

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山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資難之探索

侯宏杰

(晉中職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西晉中030600)

融資難作為制約山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要力量受到廣泛關(guān)注。本文首先將煤礦企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，最后探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對策路徑，即合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險；不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴大融資渠道；完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模。

山西煤礦企業(yè)；資產(chǎn)規(guī)模；所有制結(jié)構(gòu)；現(xiàn)代管理體系

煤礦企業(yè)作為煤炭經(jīng)濟的微觀參與主體其發(fā)展質(zhì)量的好壞直接決定煤炭經(jīng)濟和能源經(jīng)濟的發(fā)展與轉(zhuǎn)型，甚至對我國能源消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改革有重要作用。從區(qū)域角度來看，山西省作為我國煤炭經(jīng)濟重省和煤礦企業(yè)聚集程度較高的省份，加快山西煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革有利于促進全國煤礦企業(yè)的整體發(fā)展。然而，融資作為煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要推動力量并沒有發(fā)揮相應(yīng)的作用，導(dǎo)致煤礦企業(yè)在現(xiàn)有條件下無法完全實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展?；诖耍疚氖紫葘⒚旱V企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，最后探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對策路徑。

一、山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

1.山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

山西煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展并不是孤立的，必然受到來自上游供給商和下游合作商的影響，要分析其轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境必須將之放在煤礦產(chǎn)業(yè)的整體背景或發(fā)展現(xiàn)狀之下。根據(jù)《山西統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)，2014年山西煤礦產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)量接近10億噸。然而，由煤礦產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的山西省經(jīng)濟情況卻不容樂觀，體現(xiàn)在總量和增速兩個方面。總量上，2015年山西省GDP總量在全國31個省(直轄市、自治區(qū))中占到24名，可見山西省經(jīng)濟總量落后于全國大部分省份。增速上，2015年山西省GDP增速為3.1%，全國排名為倒數(shù)第二名。

因此，山西省經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的困境離不開煤礦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展困境。國家能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略、國內(nèi)能源消費需求的改變、國際清潔能源消費的沖擊以及山西省煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型困境都是造成山西煤礦產(chǎn)業(yè)難以持續(xù)發(fā)展的原因。雖然國家和地方針對煤礦產(chǎn)業(yè)問題出臺了諸如供給側(cè)改革、六型轉(zhuǎn)變等政策措施，但是煤礦產(chǎn)業(yè)改革仍處于攻堅克難的階段，山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍需要不斷加大改革舉措、創(chuàng)新改革過程與分享改革成果。

2.山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的現(xiàn)狀，本文認(rèn)為山西煤礦企業(yè)所遇到的融資困境并不是獨立的，而與煤礦產(chǎn)業(yè)的困境息息相關(guān)。具體表現(xiàn)在三個方面：

第一，山西煤礦企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整體現(xiàn)狀。由于煤礦企業(yè)作為煤礦經(jīng)濟微觀參與主體必須受到來自產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游、下游以及競爭者等方面的影響，如果整個煤礦產(chǎn)業(yè)鏈都存在融資難的困境，那么任何煤礦企業(yè)都不能獨善其身。具體表現(xiàn)在上游企業(yè)的融資困境必然影響其生產(chǎn)要素(原煤)的供給，進一步影響要素市場中中游企業(yè)的原煤采購與企業(yè)發(fā)展，直接影響產(chǎn)品市場中煤礦產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通與消費。

第二，山西煤礦企業(yè)的能效與成本。能效干擾困境一部分由于山西煤礦企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的干擾，即上下游煤礦企業(yè)的不良影響所致，另一方面由于煤礦產(chǎn)品的成本與價格所致。煤礦產(chǎn)品的成本包括原煤成本、開采成本、管理運營成本、財務(wù)成本等方面，而煤礦產(chǎn)品受到其他能源產(chǎn)品的沖擊導(dǎo)致價格不足以維持相應(yīng)的成本，從而影響煤礦企業(yè)的能效。同時，這也對山西煤礦企業(yè)的成本管理戰(zhàn)略和產(chǎn)品優(yōu)勢戰(zhàn)略提出了更高的要求。

第三，山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策現(xiàn)狀。政策現(xiàn)狀主要包括兩個層級：中央和地方。中央關(guān)于山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策主要為宏觀指導(dǎo)層面的政策，把握煤炭經(jīng)濟發(fā)展和煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型大的方向，諸如供給側(cè)改革、新常態(tài)發(fā)展等。地方性政策主要是指山西省人民政府和山西省煤炭工業(yè)廳出臺的政策。這類政策的特點為承接中央政策的精髓和內(nèi)涵，根據(jù)山西煤礦企業(yè)的實際情況制定相應(yīng)的實施方案和實施細則，諸如山西省礦業(yè)權(quán)出讓管理辦法等等。

二、山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境

1.煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足

根據(jù)山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀，煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境有其深刻的產(chǎn)業(yè)背景和企業(yè)背景。因此，本文進一步分析煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展具體的融資困境，包括煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄；煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小。

煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小是山西煤礦企業(yè)融資困境的主要內(nèi)生因素，同時也是眾多山西煤礦企業(yè)普遍存在的問題。具體而言，煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小是指企業(yè)資本充足率較低、貨幣資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重小以及實物資產(chǎn)的流通性不足等方面。由于銀行貸款為山西煤礦企業(yè)的主要融資方式，而銀行在貸款審核過程中往往比較注重企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小，因此企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小直接決定了是否能夠順利融資以及融資的額度。另一方面，煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小直接表明其融資抵押物不足，那么無疑會增加借款方(銀行、私募等)的風(fēng)險幾率比，直接降低了山西煤礦企業(yè)融資成功的概率。

2.煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄

山西煤礦企業(yè)除了資產(chǎn)規(guī)模小和融資抵押物不足的內(nèi)生困境之外，其所有制結(jié)構(gòu)不合理以及融資渠道狹窄也是重要影響因素。山西煤礦企業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)不合理是指大部分煤礦企業(yè)都為中小企業(yè)或者小微企業(yè)，一般都為私人所有，即大部分煤礦企業(yè)只有單一的所有制形式。對于大中型煤礦企業(yè)其所有制形式也并不完善，國有控股為主同時其他所有制難以進入。因此，山西煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理主要是指大部分煤礦企業(yè)所有制單一，未能合理引入其他所有制的加入，提高資本運作效率。

此外，煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理的另一方面的影響為企業(yè)融資渠道狹窄。較為單一的所有制形式必然導(dǎo)致單一的企業(yè)所有主體，然而在整個煤炭產(chǎn)業(yè)鏈或者經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)帶中單一的企業(yè)所有主體將會面臨更大的風(fēng)險以及更窄的融資渠道。相關(guān)實證研究表明，所有制結(jié)構(gòu)主要通過融資過程評估、融資抵押擔(dān)保等方式影響融資的結(jié)構(gòu)和渠道。因此，山西煤礦企業(yè)融資渠道狹窄體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、融資渠道不完善以及融資效率低下等方面，同時也是山西煤礦企業(yè)融資難困境的主要誘因。

3.煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小

山西煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、所有制結(jié)構(gòu)不合理為融資難困境的兩個方面，然而并未涉及煤礦企業(yè)具體的管理和營運過程。因此，山西煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善是導(dǎo)致融資難的管理和營運因素，與內(nèi)生因素不同的是前者為制度因素。無論是制度經(jīng)濟學(xué)還是新制度經(jīng)濟學(xué)都認(rèn)為，微觀企業(yè)主體良好的制度安排有利于提高其競爭效率和盈利能力。而競爭效率和盈利能力又是融資過程中任何投資方都必須考慮的重要因素?；诖?，由于山西中小型煤礦企業(yè)幾乎為傳統(tǒng)企業(yè)管理模式且沒有建立現(xiàn)代公司管理和運營體系，導(dǎo)致其在激烈的煤礦產(chǎn)品市場中難以取得一席之位。

另一方面，山西煤礦企業(yè)融資難也具有企業(yè)特征，即不同類型、不同企業(yè)規(guī)模以及不同風(fēng)險偏好的企業(yè)融資狀況不同。以不同規(guī)模和不同類型的山西煤礦企業(yè)為例，山西煤礦企業(yè)融資難在中小型煤礦企業(yè)中表現(xiàn)更為突出，中小型煤礦企業(yè)與大型煤礦企業(yè)、國有煤礦企業(yè)在現(xiàn)代管理體系方面的差異主要表現(xiàn)為：企業(yè)文化內(nèi)涵的差異、企業(yè)運作模式的差異、企業(yè)戰(zhàn)略抉擇的差異以及企業(yè)人事、財務(wù)制度等方面的差異。這就決定即使中小型煤礦企業(yè)能夠順利獲得融資，但其融資規(guī)模必定小于建立現(xiàn)代管理體系的煤礦企業(yè)，甚至小于自身企業(yè)的實際需求，即融資規(guī)模小于實際資金需求規(guī)模。

三、山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對策路徑

1.合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險

本文在分析山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析發(fā)現(xiàn)煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄以及煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小等融資困境。因此，要解決山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境必須從現(xiàn)有障礙入手，逐個破解融資問題。

合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險是解決山西煤礦企業(yè)內(nèi)生性融資困境的首要舉措，有利于山西煤礦企業(yè)從根本上破解融資難的問題。包括兩方面的要求，首先，山西煤礦企業(yè)需要合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即需要保證資產(chǎn)類型的多樣性、資產(chǎn)的充盈度、資產(chǎn)的有效性。保證資產(chǎn)類型的多樣性要求合理安排企業(yè)資產(chǎn)的類型，包括貨幣資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、資源資產(chǎn)以及相應(yīng)的人力資本水平，也就是說保證資產(chǎn)類型的多樣性是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)首先需要解決的問題。資產(chǎn)的充盈度和資產(chǎn)的有效性是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的兩個方面，資產(chǎn)的充盈度要求煤礦企業(yè)嚴(yán)格審查企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)情況，防范不良資產(chǎn)的增加和高質(zhì)資產(chǎn)的損失所造成的有效資產(chǎn)不足的情況。

其次，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險是防范資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險的根本要求，同時也是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的深層要求。合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更多是企業(yè)制度和戰(zhàn)略層面的要求，而分散資產(chǎn)組合風(fēng)險是具體資產(chǎn)運營和財務(wù)制度運作方面的要求。山西煤礦企業(yè)需要在遵循國家法規(guī)和行業(yè)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，將企業(yè)的資產(chǎn)管理戰(zhàn)略付諸于實踐，尤其以建立現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)管理制度、會計核算制度和財務(wù)管理制度為核心，通過技術(shù)性手段分散資產(chǎn)組合風(fēng)險，合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴大融資渠道

解決山西煤礦企業(yè)內(nèi)生性融資困境的首要舉措為合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險，而企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及融資渠道的不斷擴大是解決企業(yè)融資困境的深層次要求。不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)要求山西煤礦企業(yè)一方面改變單一所有制結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，另一方面在國家法律允許的條件下合理引入新型所有制主體。改變單一所有制結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀是目前山西煤礦企業(yè)迫切需要解決的問題，具體要求包括根據(jù)山西煤礦企業(yè)的實際情況設(shè)計和構(gòu)建差異性的煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則，對現(xiàn)有煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則的突破必須尊重不同企業(yè)的實際情況，“一刀切”的準(zhǔn)則設(shè)計理念是不可取的。

其次，在合理的企業(yè)所有制準(zhǔn)則下，通過招商引資、戰(zhàn)略扶持以及社會持股等方式創(chuàng)新所有制引入方式，其根本要求為競爭性和公平性。最后，必須完善企業(yè)所有制運營模式，良好的引入方式必然要求良好的運作模式，山西煤礦企業(yè)既可以通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)性手段又可以通過股東大會等制度性手段維護所有制結(jié)構(gòu)。因此，山西煤礦企業(yè)通過設(shè)計和構(gòu)建差異性的煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則、創(chuàng)新所有制引入方式以及完善企業(yè)所有制運營模式這三個維度不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，通過擴大融資渠道為破解融資難題奠定基礎(chǔ)。

3.完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模

完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模是山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的保障性對策。根據(jù)對山西煤礦企業(yè)管理體系的分析，完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系不僅有其深刻的內(nèi)涵和要求，其具體作用主要體現(xiàn)在提升山西煤礦企業(yè)的融資規(guī)模。以中小企業(yè)為代表的山西煤礦企業(yè)如果能夠完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，建立相應(yīng)的人事聘用制度、財務(wù)管理制度、公司治理結(jié)構(gòu)以及戰(zhàn)略決策制度，那么其必然能夠通過豐富融資關(guān)系、尋求融資擔(dān)保以及創(chuàng)新融資方式等途徑提高融資的效率和規(guī)模。完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系的深層次要求為將現(xiàn)代管理途徑與融資效率相結(jié)合，也就是說提高融資效率是提升融資規(guī)模的應(yīng)有之義。具體對策為：建立長效融資機制，并且根據(jù)相關(guān)融資經(jīng)驗和融資主體反饋不斷調(diào)整現(xiàn)代管理體系中融資管理體系部分，著重體現(xiàn)其時效性和實用性，以效率和規(guī)模為目標(biāo)的融資管理體系必然要求企業(yè)整體管理體系的思想并與之相適應(yīng)。因此，完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系是山西煤礦企業(yè)提升融資規(guī)模的必經(jīng)路徑。

四、結(jié)語

本文首先將煤礦企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，包括煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄以及煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小。最后，本文探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對策路徑，即合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險；不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴大融資渠道；完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模。

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山西省高等學(xué)校哲學(xué)社會科學(xué)研究一般項目：《山西煤礦企業(yè)走出困境，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路與對策——以山西汾西瑞泰能源集團有限責(zé)任公司為例》項目編號：20162228