王 維

平煤股份計(jì)財(cái)處，河南 平頂山 467099

企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

王 維

平煤股份計(jì)財(cái)處，河南 平頂山 467099

在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的內(nèi)涵及其內(nèi)在特征進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量指標(biāo)體系構(gòu)建的基本原則進(jìn)行探討，以構(gòu)建完善、公平、合理的財(cái)務(wù)質(zhì)量指標(biāo)評(píng)價(jià)體系為目的，分別從企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流質(zhì)量和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力等四個(gè)方面著手提出了對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)質(zhì)量指標(biāo)的構(gòu)建要素。

財(cái)務(wù)質(zhì)量；質(zhì)量指標(biāo)；評(píng)價(jià)指標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量事關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展決策，如何對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，避免在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中由于財(cái)務(wù)質(zhì)量而導(dǎo)致決策失誤，不論是企業(yè)自身還是利益相關(guān)人員，對(duì)這一問題都尤為關(guān)注。因此，構(gòu)建一個(gè)合理的財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系對(duì)企業(yè)及其利益相關(guān)者來(lái)講是非常必要的。

1 企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的內(nèi)在特征

1.1 盈利性

盈利性是指企業(yè)本質(zhì)是為了獲得利潤(rùn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的重要特征之一。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，其最主要的任務(wù)是通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者提供服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)收益的持續(xù)增加，所有的工作和行為都是以獲得最大的利益為目標(biāo)而開展的，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，盈利性就越好，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)質(zhì)量也越好。

1.2 安全性

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有高度的開放性和競(jìng)爭(zhēng)性，因此企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中會(huì)受到諸多的因素影響，這必然使得企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生波動(dòng)。為了避免或者消除這些因素給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，就必須對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的安全性予以關(guān)注，這是評(píng)價(jià)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)。

1.3 成長(zhǎng)性

對(duì)于大多數(shù)的企業(yè)利益相關(guān)者或者群體來(lái)講，他們最為關(guān)注的是企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間，因此他們?cè)陉P(guān)注企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力的同時(shí)，更加關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

2 構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)

2.1 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)

(1) 總資產(chǎn)收益率

這是從整體上對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)利用效果進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)，主要目的在于說明企業(yè)應(yīng)用全部資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力?？傎Y產(chǎn)收益率一般不考慮利息費(fèi)用及稅收等因素，它可以涵蓋企業(yè)的全部資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面、直接、真實(shí)的評(píng)價(jià)，是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。

(2) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

這是體現(xiàn)企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及利用效率的指標(biāo)，是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)之一。該指標(biāo)越高時(shí)，說明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果越好。

(3) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

又被稱作為固定資產(chǎn)利用率，是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況的指標(biāo)，能從整體上反映企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率，通過這個(gè)指標(biāo)可以獲得對(duì)應(yīng)數(shù)量固定資產(chǎn)給企業(yè)帶來(lái)的收入數(shù)據(jù)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，說明周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，資產(chǎn)的利用效率越高，結(jié)構(gòu)分布越合理。

(4) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

這是企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款流動(dòng)性水平進(jìn)行評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)，可以用來(lái)反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和管理效率，是體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的一個(gè)重要參數(shù)。

(5) 投資報(bào)酬率

是指通過對(duì)應(yīng)投資而獲得的返回價(jià)值，通常是指從一項(xiàng)投資性活動(dòng)中獲得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

(6) 虛資產(chǎn)比率

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)情況，當(dāng)虛資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占的比重大、數(shù)額多時(shí)就會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)獲得會(huì)計(jì)信息的可靠性、準(zhǔn)確性、公允性會(huì)因此而被削弱，給投資者帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

2.2 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)

(1) 流動(dòng)比率

流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)原理是基于流動(dòng)負(fù)債、由流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行償還而形成的，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，反映了企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。該指標(biāo)過高或者過低都不好，通常維持在2時(shí)是相對(duì)合適的，既能保證足夠的安全性，同時(shí)也可以充分利用可用資金，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況處于最可靠的狀態(tài)。

(2) 資產(chǎn)負(fù)債率

這是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)實(shí)際狀態(tài)的重要指數(shù)，是體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)之一。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映的是債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，通常用來(lái)衡量利用債權(quán)人提供的資金開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，是衡量債權(quán)人資金安全程度的依據(jù)。

(3) 產(chǎn)權(quán)比例

是債權(quán)人提供資金與資金占有者提供資金的對(duì)比關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比例不但反映所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度，還能夠揭示企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理程度、資金成本高低和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等一系列的財(cái)務(wù)杠桿利用程度。

2.3 企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)

(1) 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比例

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量在現(xiàn)金總流量中占的比例，主要來(lái)源于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，因此，這個(gè)指標(biāo)同時(shí)還是衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)之一。

(2) 盈利現(xiàn)金比例

是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)凈利潤(rùn)之間的比值，反映企業(yè)當(dāng)前的收益質(zhì)量。該比例越大，企業(yè)的凈利潤(rùn)含量就越高，企業(yè)可以支配的貨幣量也就越大，表明企業(yè)的支付能力也越強(qiáng)。

(3) 現(xiàn)金流量比例

現(xiàn)金流量比例是體現(xiàn)企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量是否能夠抵付當(dāng)期債務(wù)的能力，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)支付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的能力也越強(qiáng)。

(4) 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付利息費(fèi)用的保障程度，即企業(yè)1 元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)保障和支撐，該指標(biāo)越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

2.4 企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

(1) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率

這是企業(yè)在當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額度與上一期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的波動(dòng)情況，從而可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，是企業(yè)成長(zhǎng)能力的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。

(2) 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

又被稱作為總資產(chǎn)擴(kuò)張率，是對(duì)企業(yè)在當(dāng)期的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)，通?？梢园阉鳛榉治銎髽I(yè)規(guī)?？偭繑U(kuò)展程度的依據(jù)。

(3) 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

這是對(duì)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金來(lái)源以及企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高表明企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)。

(4) 資本累積率

這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)當(dāng)期權(quán)益資本的累積能力，是對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的另一個(gè)指標(biāo)。由于資本積累率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者權(quán)益的變動(dòng)情況以及投資資本的安全性與增長(zhǎng)能力，所以，可以把它作為分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展空間的重要參數(shù)。

3 基于因子分析法的企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

3.1 因子分析法的計(jì)算步驟

因子分析法屬于一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法，是利用降維的方法從研究原始變量相關(guān)矩陣內(nèi)部的關(guān)系出發(fā)，將其中錯(cuò)綜復(fù)雜的變量歸結(jié)成為研究少數(shù)幾個(gè)綜合因子的變量統(tǒng)計(jì)方法，屬于典型的定量綜合評(píng)價(jià)方法。

在實(shí)際的計(jì)算過程中，可以使用如式(1)所示的模型進(jìn)行計(jì)算：

其中，x1，x2，…，xP 為p個(gè)原始變量，是處理后均值為零、標(biāo)準(zhǔn)差為1的標(biāo)準(zhǔn)化變量，F(xiàn)1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m 是m個(gè)因子變量，且m小于p。

將原有的數(shù)據(jù)通過標(biāo)準(zhǔn)化處理之后，采用巴特利特球形檢驗(yàn)的方法確定待分析的既有若干變量是否適合于因子分析。若適合，則構(gòu)造因子變量，并通過旋轉(zhuǎn)方法使因子更加具有解釋性，然后使用式(1)所示的模型計(jì)算本文2節(jié)中指標(biāo)體系中各個(gè)指標(biāo)的得分，并最終構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

3.2 基于因子分析法的企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

以某企業(yè)2014年度的公開信息為例，評(píng)價(jià)該企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。在評(píng)價(jià)過程中，選擇如表1所示的指標(biāo)組成評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并使用因子分析法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行分析。

表1 指標(biāo)體系

利用原始變量描述統(tǒng)計(jì)、數(shù)據(jù)的適應(yīng)性檢驗(yàn)和因子個(gè)數(shù)確定、并使用回歸分析方法計(jì)算出各個(gè)因子的具體得分，從而獲得各個(gè)因子的具體分?jǐn)?shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)構(gòu)建的指標(biāo)體系的定量分析。如圖2所示。

[1] 莫亞男. 中小板上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)研究[D]. 南京航空航天大學(xué), 2012.

[2] 薛薇. 基于 SPSS 的數(shù)據(jù)分析[M]. 第二版. 北京: 中國(guó)人民大學(xué)出版社, 2011: 318-339.

[3] 郭婷婷. 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)研究[D]. 華北電力大學(xué), 2014.