唐山科技職業(yè)技術(shù)學(xué)院 張杰 劉衛(wèi)華

企業(yè)并購(gòu)中的稅務(wù)籌劃

唐山科技職業(yè)技術(shù)學(xué)院 張杰 劉衛(wèi)華

企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張、增加市場(chǎng)份額、成為跨國(guó)公司的重要手段，而稅收在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)總成本中占據(jù)相當(dāng)一部分比例。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中進(jìn)行稅務(wù)籌劃不僅能夠減輕并購(gòu)雙方的稅費(fèi)，而且有助于促進(jìn)企業(yè)科學(xué)管理各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，完善企業(yè)內(nèi)部管理。而企業(yè)并購(gòu)從開(kāi)始到結(jié)束涉及許多環(huán)節(jié)，各個(gè)環(huán)節(jié)涉及的征稅對(duì)象、稅率及稅收政策大不相同。因此，本文立足于稅務(wù)籌劃從開(kāi)始到結(jié)束的各個(gè)環(huán)節(jié)的征稅特點(diǎn)，分析其稅務(wù)籌劃空間，提出合理的稅務(wù)籌劃方案。

企業(yè)并購(gòu) 稅務(wù)籌劃 關(guān)聯(lián)方

一、引言

稅收是企業(yè)在兼并重組業(yè)務(wù)的開(kāi)展和執(zhí)行過(guò)程中的重要環(huán)節(jié)。并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生的并購(gòu)損益，應(yīng)繳納所得稅；以存貨進(jìn)行投資需要繳納增值稅；目標(biāo)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需要繳納所得稅等。涉及稅種非常多，遍布企業(yè)并購(gòu)的方方面面。由于不同的資產(chǎn)的適用稅率千差萬(wàn)別，分配股利與支付利息、營(yíng)業(yè)所得與資本利得也都有不同的適用稅率。因此，在并購(gòu)過(guò)程中，不一樣的稅收安排和設(shè)計(jì)會(huì)產(chǎn)生不同的稅務(wù)影響。在合法的前提下，通過(guò)利用稅收的彈性減輕企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中的稅收壓力，從而獲取更大的并購(gòu)利益，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理十分關(guān)鍵的部分，也是企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)的客觀需要。2006年，我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》頒布實(shí)施，企業(yè)合并業(yè)務(wù)被分為同一控制下的企業(yè)合并，與非同一控制下的企業(yè)合并，同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理采用權(quán)益結(jié)合法，合并凈資產(chǎn)按賬面價(jià)值入賬，不確認(rèn)合并的損益；非同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理采用購(gòu)買(mǎi)法，合并凈資產(chǎn)按公允價(jià)值入賬，確認(rèn)合并損益。由于會(huì)計(jì)和稅法的處理不同，使得合并雙方的納稅處理難度加大，但卻因此而提供了合并過(guò)程中企業(yè)稅務(wù)籌劃的空間。選擇并購(gòu)對(duì)象是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的一項(xiàng)關(guān)鍵的戰(zhàn)略決策，需要考慮目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)、地區(qū)以及目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)等各個(gè)方面。在對(duì)企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)中的所得稅籌劃進(jìn)行分析和研究的過(guò)程中，能夠幫助企業(yè)提升納稅觀念，使企業(yè)的并購(gòu)行為更加科學(xué)有效，促進(jìn)企業(yè)自身利益與政府財(cái)政收入相互促進(jìn)和發(fā)展。

二、企業(yè)并購(gòu)中稅務(wù)籌劃的可行性分析

（一）稅法規(guī)定的差異性

（1）不同地區(qū)的企業(yè)納稅成本各不相同。國(guó)家為進(jìn)行宏觀調(diào)控，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和資源分布狀況不均的地區(qū)采取差異化的稅收政策。例如，我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定，民族自治區(qū)當(dāng)?shù)貦C(jī)關(guān)對(duì)于企業(yè)所得稅稅收中歸屬地方的部分，自行決定是否減免；為進(jìn)一步推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)西部地區(qū)從事國(guó)家鼓勵(lì)行業(yè)的公司，減按15%的所得稅優(yōu)惠稅率；另外，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)，也實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，前兩年免征所得稅，之后的三至五年按25%的稅率減半征收。這種地域上的稅收差異能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)籌劃的積極性。例如，企業(yè)可以并購(gòu)經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)的企業(yè)，將集團(tuán)內(nèi)的部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)，或者將其他地區(qū)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)，以減少納稅。

（2）不同行業(yè)的企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)具有差異性。行業(yè)間的稅負(fù)差距在各個(gè)稅種中都有所體現(xiàn)。例如，不同行業(yè)的營(yíng)業(yè)稅納稅義務(wù)人適用不同的營(yíng)業(yè)稅稅率；各種消費(fèi)品的稅率也有所差異；提供加工、修理修配勞務(wù)的企業(yè)繳納增值稅，提供其他種類(lèi)勞務(wù)的企業(yè)則繳納營(yíng)業(yè)稅；國(guó)家對(duì)于某些特定行業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠政策。例如，環(huán)保企業(yè)前3年免征企業(yè)所得稅，第4至6年減半征收企業(yè)所得稅。這種行業(yè)稅收差異使得納稅人通過(guò)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)來(lái)獲得稅收方面的節(jié)約。

（3）不同規(guī)模的企業(yè)稅負(fù)具有差異性。例如，增值稅納稅人分為一般納稅人和小規(guī)模納稅人。兩者的稅負(fù)具有明顯的不同。一般納稅人在處理經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)過(guò)程中可以使用增值稅專(zhuān)用發(fā)票，抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額；小規(guī)模納稅人則采取簡(jiǎn)易征收的征管辦法，不能進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣；小型微利企業(yè)按照20%的稅率征收企業(yè)所得稅。這種稅負(fù)差異使得企業(yè)可以根據(jù)企業(yè)特定的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)及其稅負(fù)特征，選擇適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)規(guī)模。

（二）稅法的彈性稅收法律法規(guī)雖然是納稅人必須遵守的，但也有其靈活的一面。首先，從納稅人方面來(lái)看，例如，稅法規(guī)定小規(guī)模納稅人應(yīng)當(dāng)按照簡(jiǎn)易辦法征收增值稅，但在特定的條件下，小規(guī)模納稅人也可以申請(qǐng)成為一般納稅人。這就體現(xiàn)了稅法在實(shí)際操作當(dāng)中是具有彈性的。其次，從征稅范圍上來(lái)看，有些稅種的征稅對(duì)象并不明確，其征稅范圍就很難界定。例如，對(duì)于混合銷(xiāo)售行為和兼營(yíng)行為的納稅人，增值稅和營(yíng)業(yè)稅在實(shí)際操作中并不容易界定；再如，企業(yè)的所得稅是由應(yīng)納稅所得額與其適用稅率的乘積計(jì)算得出的，應(yīng)納稅所得額是由企業(yè)的收入總額減去各個(gè)扣除項(xiàng)目的金額得出的。而對(duì)于扣除項(xiàng)目稅法并沒(méi)有明確的界定，這就使得企業(yè)可以將不可扣除的項(xiàng)目或部分轉(zhuǎn)移到可以扣除的類(lèi)似的費(fèi)用當(dāng)中，或者將征稅高的項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)檎鞫惖偷捻?xiàng)目，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。再次，從計(jì)稅依據(jù)方面，當(dāng)稅率一定時(shí)，稅基越小，則應(yīng)納稅額就越小；反之，稅基越大，應(yīng)納稅額就越大。例如，企業(yè)進(jìn)行存貨的會(huì)計(jì)核算時(shí)，可以采用多種計(jì)價(jià)方法，不同方法導(dǎo)致的當(dāng)期銷(xiāo)售成本也大不相同；固定資產(chǎn)折舊方面，也可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況采用不同的折舊方法。這些不同的核算方法會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期成本費(fèi)用的不同，從而影響應(yīng)交的稅額。因此，稅基并非是固定的，而是有調(diào)整空間的。最后，從稅率方面來(lái)看，我國(guó)稅法中的不同稅種適用的稅率不同，同一稅種不同課稅對(duì)象的稅率也有所差異。這種差異會(huì)刺激企業(yè)資金向低稅率的方向流動(dòng)，避免過(guò)高稅率。

三、并購(gòu)對(duì)象選擇的稅務(wù)籌劃分析

（一）并購(gòu)對(duì)象所處的行業(yè)企業(yè)并購(gòu)包括橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。并購(gòu)不同的企業(yè)，稅負(fù)也會(huì)有所不同。企業(yè)收購(gòu)合適的企業(yè)，有助于企業(yè)整體利益的提升。

（1）橫向并購(gòu)的稅務(wù)籌劃分析。橫向并購(gòu)即并購(gòu)?fù)袠I(yè)或者經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相同的企業(yè)。企業(yè)運(yùn)用橫向并購(gòu)可以獲得經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)等方面的協(xié)同效應(yīng)，提高市場(chǎng)份額，擴(kuò)大規(guī)模。橫向并購(gòu)對(duì)企業(yè)的原有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍不會(huì)產(chǎn)生過(guò)多影響，因此，企業(yè)的稅種也幾乎沒(méi)有太大的改變，相對(duì)而言，稅務(wù)籌劃分析的內(nèi)容會(huì)比較少。但如果并購(gòu)方原本是小規(guī)模納稅人，并購(gòu)?fù)瓿珊罂赡苻D(zhuǎn)變?yōu)橐话慵{稅人。規(guī)模的改變使得適用稅率發(fā)生變化，會(huì)導(dǎo)致整體稅負(fù)進(jìn)而改變。另外，如果企業(yè)選擇并購(gòu)虧損企業(yè)，可以使用目標(biāo)企業(yè)虧損，抵消并購(gòu)企業(yè)的利潤(rùn)，從而減少整體的利潤(rùn)，進(jìn)而使當(dāng)期應(yīng)交的所得稅降低。當(dāng)然，這種彌補(bǔ)虧損是有條件的。這里同時(shí)涉及并購(gòu)支付方式的不同對(duì)企業(yè)所得稅的影響，將在后面進(jìn)行討論。

（2）縱向并購(gòu)的稅務(wù)籌劃分析?？v向并購(gòu)即對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)，企業(yè)通過(guò)進(jìn)行并購(gòu)可以降低或消除垂直交易成本，實(shí)現(xiàn)供產(chǎn)銷(xiāo)一體化，產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)。從納稅角度來(lái)看，實(shí)施縱向并購(gòu)的企業(yè)原本的購(gòu)買(mǎi)或銷(xiāo)售行為轉(zhuǎn)化成集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，從而降低稅負(fù)。由于原本企業(yè)之間的銷(xiāo)售行為不再是購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移當(dāng)期就無(wú)需繳納增值稅。雖然產(chǎn)品最終流出企業(yè)時(shí)，繳納的增值稅總額并不會(huì)發(fā)生改變（假設(shè)售價(jià)不變），但企業(yè)仍可以獲得推遲納稅的好處。如果并購(gòu)雙方都是消費(fèi)稅納稅人，中間環(huán)節(jié)的消費(fèi)稅就可以延遲至最終消費(fèi)品銷(xiāo)售時(shí)繳納，尤其是之后環(huán)節(jié)的消費(fèi)稅稅率更低時(shí)，就可以減少稅負(fù)。例如，煙絲和卷煙都是消費(fèi)稅應(yīng)稅消費(fèi)品，如果生產(chǎn)煙絲的企業(yè)并購(gòu)了同一地區(qū)的一家生產(chǎn)卷煙的企業(yè)，那么煙絲在銷(xiāo)售時(shí)就不必繳納，而只對(duì)卷煙收取消費(fèi)稅。

案例：A企業(yè)和B企業(yè)是兩家酒廠，且A企業(yè)生產(chǎn)白酒，適用的消費(fèi)稅稅率為25%；B企業(yè)生產(chǎn)藥酒，適用的消費(fèi)稅稅率為8%。而且B企業(yè)所生產(chǎn)藥酒用的原料是A企業(yè)所生產(chǎn)的白酒。假設(shè)A企業(yè)每年銷(xiāo)售給B企業(yè)的白酒為5000萬(wàn)元，那么，如果兩家企業(yè)合并，則可以產(chǎn)生稅收上的利益：A向B出售白酒的增值稅850萬(wàn)元（5000×17%）可以推遲到B企業(yè)銷(xiāo)售藥酒時(shí)繳納，這樣就獲得了資金的時(shí)間價(jià)值；另外，納稅人自產(chǎn)自用的消費(fèi)品用于連續(xù)生產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品的，不納稅。這樣，A企業(yè)銷(xiāo)售白酒原本應(yīng)計(jì)的消費(fèi)稅1250萬(wàn)元（5000×25%）也無(wú)需繳納。另外，縱向并購(gòu)在一定條件下也可以利用被并購(gòu)方的虧損進(jìn)行有效的籌劃。但由于縱向并購(gòu)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)增加，稅種會(huì)發(fā)生很大變化，這就提高了納稅統(tǒng)籌的難度。

（3）混合并購(gòu)的稅務(wù)籌劃分析?；旌喜①?gòu)是對(duì)不同行業(yè)領(lǐng)域、不同市場(chǎng)的企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)，目標(biāo)企業(yè)既非企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也不是其上游和下游企業(yè)?；旌喜①?gòu)能夠使企業(yè)通過(guò)多元化戰(zhàn)略來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，并發(fā)現(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。由于不同行業(yè)的稅率不一致，進(jìn)行混合并購(gòu)后可以將資產(chǎn)由高稅率的行業(yè)向低稅率的行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移?；旌喜①?gòu)可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生兼營(yíng)行為和混合銷(xiāo)售的行為。針對(duì)混合銷(xiāo)售行為，如果企業(yè)從事貨物的生產(chǎn)、批發(fā)或零售業(yè)務(wù)，而且增值稅應(yīng)稅收入超過(guò)總收入的一半以上，則應(yīng)繳納增值稅；其余企業(yè)繳納營(yíng)業(yè)稅。企業(yè)可以通過(guò)對(duì)其混合銷(xiāo)售行為的增值稅和營(yíng)業(yè)稅稅額進(jìn)行比較，將其籌劃成對(duì)自身更加有利的業(yè)務(wù)。如果企業(yè)的營(yíng)業(yè)稅稅率更低，就可以增加應(yīng)稅勞務(wù)方面的業(yè)務(wù)；反之，如果增值稅稅率更低，那么應(yīng)增加生產(chǎn)銷(xiāo)售方面的經(jīng)營(yíng)。當(dāng)然，在稅務(wù)籌劃之余，還要考慮不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平和市場(chǎng)需求甚至企業(yè)戰(zhàn)略等，從總體上維護(hù)企業(yè)的利益。

對(duì)于兼營(yíng)行為，如果企業(yè)兼營(yíng)的業(yè)務(wù)其稅率有所差異，按照稅法的規(guī)定，要求核算各自的收入；否則需要按照較高的稅率進(jìn)行計(jì)算。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)客觀登記賬簿，盡量分開(kāi)核算業(yè)務(wù)收入，使其作為納稅的依據(jù)，避免低稅率的業(yè)務(wù)由于記賬不清而增加企業(yè)稅負(fù)。如果企業(yè)兼營(yíng)的業(yè)務(wù)是非增值稅的應(yīng)稅項(xiàng)目，也需要將不同項(xiàng)目的收入分開(kāi)；如果沒(méi)有進(jìn)行分開(kāi)核算，稅收征管部門(mén)對(duì)各自的銷(xiāo)售額加以確定。值得注意的是，原《增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》中，對(duì)于兼營(yíng)行為未分開(kāi)核算的，要求一律征收增值稅。因此企業(yè)則可以比較兼營(yíng)行為的增值稅和營(yíng)業(yè)稅稅負(fù)，如果增值稅是較低的，就可以不進(jìn)行分別核定。但《細(xì)則》修改后，這種籌劃方法就不再有效了。因?yàn)橹鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)為增加稅收收入，會(huì)選擇對(duì)自身有利的劃分依據(jù)，如果增值稅收入更高，那么稅務(wù)機(jī)關(guān)可以適當(dāng)增加這方面的銷(xiāo)售額。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種損失。因此，為了避免這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)兼營(yíng)行為進(jìn)行分別核算，防止過(guò)多納稅。

一般情況下，企業(yè)是并購(gòu)一個(gè)同行業(yè)的企業(yè)，還是收購(gòu)一家上下游企業(yè)，或者進(jìn)行混合并購(gòu)，這種決策發(fā)生在稅務(wù)籌劃之前。企業(yè)不會(huì)因?yàn)榭v向并購(gòu)能夠節(jié)約更多的稅收而放棄橫向并購(gòu)的計(jì)劃。因此，這一部分的討論并不是說(shuō)企業(yè)的稅務(wù)籌劃方案可以影響并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的選擇，而是給不同并購(gòu)類(lèi)型提供稅務(wù)籌劃的思路，使企業(yè)并購(gòu)更加順利進(jìn)行。例如，企業(yè)在決定進(jìn)行橫向并購(gòu)之后，選擇一家虧損企業(yè)完成并購(gòu)，可以降低并購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)更大的并購(gòu)利益。

（二）并購(gòu)對(duì)象所在地區(qū)國(guó)家之間、一個(gè)國(guó)家的不同地區(qū)之間的稅收政策和稅負(fù)有很大差異。我國(guó)對(duì)西部地區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)和上海浦東新區(qū)、民族自治地區(qū)等會(huì)有不同的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)并購(gòu)這些地區(qū)的企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移獲得稅收上的好處。另外，由于集團(tuán)內(nèi)部在同一縣（市）的兩個(gè)機(jī)構(gòu)相互轉(zhuǎn)移貨物，不視同銷(xiāo)售，無(wú)需在此環(huán)節(jié)繳納增值稅。并購(gòu)企業(yè)如果和被收購(gòu)企業(yè)處于同一地區(qū)，則可以獲得推遲納稅的益處。此外，企業(yè)可以在海外并購(gòu)的過(guò)程中也涉及很多稅收方面的問(wèn)題，需要加以重視。海外投資的稅務(wù)籌劃需要考慮以下方面：

（1）稅收管轄權(quán)。是一國(guó)根據(jù)其本國(guó)制定的稅法所行使的征稅權(quán)利。主權(quán)國(guó)家為了維護(hù)自身的稅收利益，會(huì)盡可能擴(kuò)大自身的征稅范圍，確定最符合自身利益的稅收管轄權(quán)，而且不受其他國(guó)家的干涉。當(dāng)然，某一國(guó)家不可能無(wú)限制征稅，其稅收管轄權(quán)是按照一定原則來(lái)制定的。稅收管轄權(quán)包括地域管轄權(quán)、居民管轄權(quán)和公民管轄權(quán)。單一行使地域管轄權(quán)的主權(quán)國(guó)家有法國(guó)、荷蘭、巴西、厄瓜多爾、尼加拉瓜、巴拿馬、委內(nèi)瑞拉等；而大多數(shù)國(guó)家為了增加本國(guó)的稅收收入而同時(shí)行使地域管轄權(quán)和居民管轄權(quán)；美國(guó)除行使地域管轄權(quán)和居民管轄權(quán)之外，還同時(shí)行使公民管轄權(quán)。行使兩種或兩種以上稅收管轄權(quán)一定會(huì)使企業(yè)在不同的國(guó)家重復(fù)納稅?？鐕?guó)公司在稅務(wù)籌劃時(shí)，要盡量消除與所在國(guó)稅收管轄權(quán)的種種聯(lián)系，盡量減少在行使兩種稅收管轄權(quán)國(guó)家設(shè)立常設(shè)機(jī)構(gòu)，避免承擔(dān)過(guò)重稅負(fù)。

（2）稅收政策。在不同國(guó)家，其稅收、稅率和稅收優(yōu)惠政策有很大的差異。例如，阿富汗針對(duì)境外投資人實(shí)施國(guó)民待遇，無(wú)論是海外還是本土的企業(yè)可以享受相同的稅收政策；土耳其稅法規(guī)定其自由區(qū)內(nèi)的一切活動(dòng)享受免稅待遇，不用按照本國(guó)其他地區(qū)的征收政策進(jìn)行納稅，區(qū)域內(nèi)的境外投資沒(méi)有任何限制和約束，且與本國(guó)的企業(yè)享受同樣的優(yōu)惠政策。新加坡的消費(fèi)稅稅率僅為5%，是世界上最低的消費(fèi)稅稅率之一。愛(ài)爾蘭的企業(yè)所得稅稅率僅為12.5%，比大多數(shù)歐洲國(guó)家的稅率都要低很多，對(duì)于跨國(guó)公司具有極大的吸引力。我國(guó)企業(yè)如果在德國(guó)設(shè)立多家子公司，可以在這些子公司之間建立合并納稅關(guān)系，各個(gè)子公司先單獨(dú)核算各自的收入，再在匯繳公司匯總核算，將所有的盈虧進(jìn)行沖抵后的凈收入作為計(jì)稅基礎(chǔ)，而對(duì)各個(gè)子公司不再進(jìn)行單獨(dú)征稅。在德國(guó)的子公司，如果利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)母公司需要繳納資本利得稅，而分公司則不需要。中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮兩國(guó)的稅收政策，以及兩國(guó)之間可能簽訂的“征稅協(xié)定”，以獲得更多的稅收收益。

（3）稅收征管制度。不同國(guó)家稅收管理制度執(zhí)行方式不同，有些比較寬松，有些相對(duì)嚴(yán)厲，這將影響到企業(yè)稅負(fù)和納稅時(shí)間。企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y時(shí)，在不影響發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，應(yīng)選擇稅收征管程度較弱的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資。

四、企業(yè)并購(gòu)融資與支付環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃分析

（一）融資環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃分析企業(yè)并購(gòu)可以選擇內(nèi)部融資和外部融資兩種方法。內(nèi)部融資無(wú)需支付利息和股利等代價(jià)，獲取也比較簡(jiǎn)單快捷，但企業(yè)的資金是有限的，幾乎沒(méi)有一家企業(yè)是僅僅依靠現(xiàn)金完成對(duì)另一家企業(yè)的收購(gòu)。因此，企業(yè)并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)需要大量的外源融資。外部融資主要包括債務(wù)融資和權(quán)益融資，企業(yè)可以從稅收方面為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行融資比例的決策。

（1）內(nèi)部融資。使用企業(yè)的自有資金不必支付借款利息等方面的費(fèi)用，不會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且也不會(huì)使股東面臨股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。但是從稅收角度來(lái)看，使用企業(yè)的內(nèi)部資金不能夠在稅前列支，企業(yè)將會(huì)承擔(dān)很大的稅負(fù)，也會(huì)面臨雙重征稅的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）股權(quán)融資。即并購(gòu)企業(yè)利用發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資。由于普通股沒(méi)有規(guī)定的到期日，也沒(méi)有定期支付費(fèi)用的壓力，企業(yè)也無(wú)需償還投資額，無(wú)須花費(fèi)大量現(xiàn)金，但有可能會(huì)導(dǎo)致股權(quán)被稀釋。從稅收角度來(lái)看，企業(yè)發(fā)行的股利不允許稅前抵扣，因此企業(yè)的稅負(fù)較高。

（3）債務(wù)融資。即并購(gòu)企業(yè)利用增加負(fù)債的方式進(jìn)行融資，主要包括銀行借款和發(fā)行債券。貸款利息支出可在稅前扣除，所以可以降低企業(yè)所得稅，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；發(fā)行債券不僅可以稅前列支利息費(fèi)用，而且比借款更加靈活；當(dāng)企業(yè)利用可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行籌資時(shí)，在前期可以產(chǎn)生利息抵稅的效應(yīng)，如果后期企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好且債權(quán)人愿意將債券轉(zhuǎn)化為普通股時(shí)，企業(yè)也無(wú)須償還債券成本，降低了還款的壓力。

案例：假設(shè)M公司計(jì)劃以8億元收購(gòu)P公司，全部資金都需要從外部籌集。并購(gòu)前，M公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，資產(chǎn)總額為10億元，原有股本10000萬(wàn)股，稅后利潤(rùn)為15000萬(wàn)元，完成收購(gòu)后稅后利潤(rùn)將達(dá)到20000萬(wàn)元，借款利率為8%。由于M公司財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)良好，8億元可以全部通過(guò)銀行貸款取得。如果M公司通過(guò)銀行貸款融資，那么相對(duì)于股權(quán)收購(gòu)來(lái)說(shuō)，融資成本更低。但是，收購(gòu)后M公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升至72.22%，大大增加了M公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；EPS由原來(lái)的1.5(15000÷10000)上升至1.52[(20000—4800)÷ 10000]。如果M公司向銀行貸款4億元，同時(shí)發(fā)行普通股4000萬(wàn)股，每股10元，那么并購(gòu)后M公司的資產(chǎn)負(fù)債率不變；但是股本增加導(dǎo)致每股收益發(fā)生變化。EPS由原來(lái)的1.5下降為1.26[(20000—2400）÷（10000+4000）],同時(shí)，M公司還會(huì)面臨股權(quán)被稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。

收購(gòu)企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，往往采取多種融資結(jié)合。而且，企業(yè)融資時(shí)需要考慮各種成本以及各方面的風(fēng)險(xiǎn)，而稅收只是其中的一個(gè)方面。如果僅從減稅方面考慮，債券融資無(wú)疑是最好的選擇，但債務(wù)的增加會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿上升，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)資本成本超過(guò)股權(quán)資本成本；如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)將面臨巨大的債務(wù)壓力。另外，如果公司原本存在閑置資金卻利用舉債融資，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金的使用效率降低，從而使股東報(bào)酬降低。當(dāng)企業(yè)的息稅前投資收益率高于企業(yè)的債務(wù)籌資成本時(shí)，利用債務(wù)融資可以降低企業(yè)整體的資本成本，提高股東的投資報(bào)酬率，反之，則會(huì)降低股東回報(bào)。因此，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮現(xiàn)金、股權(quán)、債權(quán)不同比例的融資方案，選擇可以使公司價(jià)值最大化的融資策略。

（二）支付環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃分析企業(yè)兼并重組可以現(xiàn)金、股票、債券、資產(chǎn)置換等多種支付方式，完成對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)。不同的支付方式產(chǎn)生的稅負(fù)會(huì)有很大差異。

（1）現(xiàn)金支付。企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金完成對(duì)目標(biāo)企業(yè)的收購(gòu)，能夠使收購(gòu)方不必承擔(dān)股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)，但收購(gòu)方不僅需要承擔(dān)大量的資金壓力，并且很難獲得節(jié)稅利益。被收購(gòu)企業(yè)需要面臨的稅種也非常多，稅務(wù)籌劃的空間也比較小，也無(wú)法獲得其他支付方式（例如借款利息）的抵稅效應(yīng)。當(dāng)然，采用現(xiàn)金支付可能獲得更優(yōu)惠的交易價(jià)格，當(dāng)這種交易價(jià)格與其他支付方式的差額可以彌補(bǔ)企業(yè)未獲得的稅收損失時(shí)，那么采用現(xiàn)金支付是有利的。

（2）股票支付。并購(gòu)企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)定向發(fā)行普通股來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。這種支付方式可以有效降低并購(gòu)各方的稅收壓力。在一定條件下，并購(gòu)方可以用被收購(gòu)方的虧損抵減其當(dāng)期利潤(rùn)。當(dāng)企業(yè)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)達(dá)到特殊性稅務(wù)處理的要求，且并購(gòu)方購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)比例不低于75%，股權(quán)支付占總交易金額的比例不低于85%時(shí)，則無(wú)論是收購(gòu)方還是被收購(gòu)方都按照目標(biāo)企業(yè)股權(quán)的賬面價(jià)值進(jìn)行處理。

另外，符合特殊重組要求的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，并購(gòu)方股權(quán)支付占總交易金額的比例不低于85%，與同一控制下并且無(wú)需支付對(duì)價(jià)的企業(yè)并購(gòu)，可以按照被并購(gòu)方股權(quán)的賬面價(jià)值進(jìn)行處理，而且可以利用被并購(gòu)方的虧損進(jìn)行抵稅。相對(duì)于國(guó)稅發(fā)（2000）118號(hào)的規(guī)定，財(cái)稅（2009）59號(hào)對(duì)于免稅重組的門(mén)檻提高了，但仍然使企業(yè)有了通過(guò)調(diào)節(jié)各種支付方式的比例而進(jìn)行稅務(wù)籌劃的空間。

（3）承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)。是指并購(gòu)方以承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)為條件實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的并購(gòu)。這種并購(gòu)方式通常是被收購(gòu)方存在資不抵債的情況下采用的，被收購(gòu)方的所有者權(quán)益接近于零甚至為負(fù)?！秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)合并分立業(yè)務(wù)有關(guān)所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)［2000］119號(hào)，已廢止）對(duì)于承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)的合并方式要求收購(gòu)方的并購(gòu)成本以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)賬面凈值來(lái)確定。國(guó)稅發(fā)［2000］119號(hào)失效之后，取而代之的財(cái)稅[2009]59號(hào)文件并沒(méi)有對(duì)承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的規(guī)定。承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)的合并方式并沒(méi)有被納入特殊性處理范圍，因此只能按照一般性企業(yè)合并處理，即以被并購(gòu)方資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)算，而且不能利用被并購(gòu)方的虧損進(jìn)行抵稅，被收購(gòu)企業(yè)需要計(jì)算資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。然而，并購(gòu)方依然可以獲得納稅利息費(fèi)進(jìn)行稅前列支的好處，因此，這種支付方式可以得到利息抵稅效應(yīng)。

（4）綜合支付方式。是指并購(gòu)企業(yè)采用現(xiàn)金、股票、資產(chǎn)置換、債券等多種方式實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)。多樣化的支付方式，可以使企業(yè)在稅務(wù)籌劃方面有更大的靈活性。企業(yè)可以通過(guò)固定資產(chǎn)、存貨等作為對(duì)價(jià)向被收購(gòu)方進(jìn)行投資，從而優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，用存貨和固定資產(chǎn)進(jìn)行投資是需要繳納增值稅的。企業(yè)可以通過(guò)合理安排股權(quán)和債權(quán)的投資比例，不僅可以獲得利息的抵稅效應(yīng)，而且能夠利用特殊重組的條款，用被收購(gòu)方的虧損抵稅。另外，企業(yè)在選擇股權(quán)和債權(quán)的支付比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用科學(xué)的計(jì)算方法確定使稅收收益最大的支付比例。

案例：假設(shè)K公司采用定向增發(fā)的方式，向Z公司發(fā)行5000萬(wàn)股普通股，每股5元，收購(gòu)Z公司60%的股份。Z公司注冊(cè)資本為25000萬(wàn)元。由于沒(méi)有達(dá)到特殊稅務(wù)處理要求，只能根據(jù)一般性原則進(jìn)行核算。因此，Z公司需要計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得：5×5000-25000×60%=10000萬(wàn)元，其所得稅（假設(shè)稅率為10%）為：10000×10%=1000萬(wàn)元，K公司對(duì)Z公司投資的計(jì)稅基礎(chǔ)為：5×5000=25000萬(wàn)元；如果K公司選擇收購(gòu)Z公司75%的股權(quán)，則符合特殊性重組的條件（假設(shè)《通知》中的其他關(guān)于特殊性稅務(wù)處理的條件均符合），則Z公司不需要確認(rèn)10000萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，K公司投資的計(jì)稅基礎(chǔ)為：25000萬(wàn)×60%=15000萬(wàn)元。這樣就遞延了10000萬(wàn)元的當(dāng)期所得稅。

五、企業(yè)并購(gòu)后的稅務(wù)籌劃分析

（一）并購(gòu)后整合方式的選擇企業(yè)完成并購(gòu)之后，收購(gòu)企業(yè)可以將被收購(gòu)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱淖庸?，也可以轉(zhuǎn)變?yōu)榉止?。采用不同整合方式?huì)致使企業(yè)集團(tuán)的稅負(fù)產(chǎn)生明顯的不同。

（1）整合為子公司。子公司的重要特征是具有獨(dú)立的法人資格，不依賴(lài)于母公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，單獨(dú)核算，自身對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)負(fù)責(zé)。但是由于母公司擁有控制權(quán)，公司的重大決策和人事變動(dòng)需要由母公司最終決策。納稅方面，子公司原本如果享有稅收優(yōu)惠政策，那么并購(gòu)?fù)瓿珊笕钥梢岳^續(xù)享有；但如果子公司出現(xiàn)虧損，由于其獨(dú)立核算，因此不能計(jì)入集團(tuán)整體利潤(rùn)進(jìn)行抵稅。

（2）整合為分公司。分公司實(shí)際上是總公司的分支機(jī)構(gòu)，不是獨(dú)立法人，總公司以其資產(chǎn)對(duì)分公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。因?yàn)榉止静贿M(jìn)行單獨(dú)核算，而是和總公司的利潤(rùn)一起核算，因此，如果分公司利潤(rùn)為負(fù)，就可以用這部分虧損抵減總公司利潤(rùn)，降低整體的稅負(fù)。但分公司由于不是獨(dú)立的法人主體，無(wú)法享有當(dāng)?shù)氐亩愂諆?yōu)惠。

（二）關(guān)聯(lián)方往來(lái)的稅務(wù)籌劃分析大多數(shù)情況下，在企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿芍?，并?gòu)雙方就成為了關(guān)聯(lián)方。關(guān)聯(lián)方之間的交易多種多樣，由于幾乎沒(méi)有交易成本而且效率更高，關(guān)聯(lián)方之間通常往來(lái)密切。由于關(guān)聯(lián)方之間的特殊關(guān)系，其交易過(guò)程中具有很大的稅務(wù)籌劃空間。

（1）轉(zhuǎn)移定價(jià)。這是關(guān)聯(lián)方進(jìn)行稅務(wù)籌劃的最主要方法，在跨國(guó)公司中非常常見(jiàn)。關(guān)聯(lián)方進(jìn)行商品交易時(shí)，當(dāng)雙方稅率存在差異時(shí)，高稅率的企業(yè)在向低稅率的企業(yè)銷(xiāo)售商品時(shí)，可以以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格出售，從而將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到稅率較低的一方，降低整體稅負(fù)。同樣的，關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資產(chǎn)交易時(shí)，通過(guò)抬高資產(chǎn)的價(jià)值，可以按照企業(yè)的需要進(jìn)行利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移。尤其是無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值更加難以評(píng)估，企業(yè)可以利用無(wú)形資產(chǎn)的特許權(quán)使用費(fèi)進(jìn)行成本的轉(zhuǎn)移。此外，關(guān)聯(lián)方還可以利用提供勞務(wù)時(shí)，多收或少收勞務(wù)費(fèi)用來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)?？偠灾?，只要雙方之間存在稅收差異，而且不一定是所得稅的差異，關(guān)聯(lián)方就可以通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)的方式獲得稅收上的好處。

當(dāng)然，關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行交易的價(jià)格并非完全可以自主決定，因?yàn)閷?duì)關(guān)聯(lián)方之間的定價(jià)規(guī)定了限制，并且提供了許多定價(jià)方法?？偟膩?lái)說(shuō)，不能偏離市場(chǎng)價(jià)值太多。但是，由于關(guān)聯(lián)方可以選擇稅法允許范圍內(nèi)對(duì)自身有利的定價(jià)方法，因此，仍然具有轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的可能性，尤其是對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值難以確定的商品和資產(chǎn)。

一直以來(lái)，大型企業(yè)集團(tuán)特別是上市公司與控股關(guān)聯(lián)方之間的轉(zhuǎn)移定價(jià)備受人們關(guān)注。尤其是在稅務(wù)審計(jì)之時(shí)，企業(yè)將面臨很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)處于稅收減免期，轉(zhuǎn)移定價(jià)調(diào)整可能會(huì)導(dǎo)致減免期提早結(jié)束。轉(zhuǎn)移定價(jià)審計(jì)后，地方主管稅務(wù)部門(mén)還會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行為期三年的跟蹤監(jiān)管。因此，關(guān)聯(lián)方在確定價(jià)格時(shí)，必須嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，否則將承擔(dān)更大的代價(jià)。

（2）借款利息。關(guān)聯(lián)方之間的借款費(fèi)用并不是無(wú)限額進(jìn)行稅前列支的。如果一方對(duì)另一方的債務(wù)與股權(quán)的投資比例超過(guò)了規(guī)定的限額（金融類(lèi)企業(yè)的限額是5:1；非金融企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是2:1），則超出部分的利息費(fèi)用不能在稅前列支。由此可知，如果一家非金融企業(yè)接受關(guān)聯(lián)方的權(quán)益性投資為2000萬(wàn)元，借款金額為5000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為8%，那么根據(jù)以上規(guī)定，企業(yè)允許稅前扣除的利息費(fèi)用為4000× 8%=320萬(wàn)元，其余80萬(wàn)元利息費(fèi)用只能在稅后扣除。另外，關(guān)聯(lián)方的借款費(fèi)用同時(shí)還要征收營(yíng)業(yè)稅及附加。在這種情況下，如果關(guān)聯(lián)方之間存在交易，則可以將超出部分借款轉(zhuǎn)換成其他的形式，如轉(zhuǎn)變?yōu)橘?gòu)買(mǎi)方的預(yù)付賬款或者出售方的應(yīng)收賬款；如果關(guān)聯(lián)方之間不存在購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，企業(yè)可以選擇其他籌資方式，如銀行借款，這樣不僅可以全額稅前列支利息費(fèi)用，而且也不用繳納各種附加稅費(fèi)。當(dāng)然，向銀行借款需要支付審計(jì)等其他方面的成本，企業(yè)可將這些成本與超過(guò)投資比例而多繳納的所得稅和相應(yīng)的其他稅費(fèi)進(jìn)行比較，選擇較低的稅收成本方案。

［1］胡正燕、吳金波：《企業(yè)并購(gòu)中的納稅籌劃文獻(xiàn)綜述》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2013年第21期。

［2］范仙婷：《企業(yè)并購(gòu)支付方式的納稅籌劃》，《財(cái)稅研究》2013年第3期。

（編輯 成方）