李怡璇　周子琦

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)全新的周期階段。投資理財(cái)是人們?cè)诋?dāng)今社會(huì)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變不僅影響到了金融市場(chǎng)，同時(shí)對(duì)人們的理財(cái)觀念也產(chǎn)生了相應(yīng)的變化。當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、理財(cái)產(chǎn)品的多樣化以及金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性給傳統(tǒng)的理財(cái)方式帶來(lái)了前所未有的沖擊。擬從金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀去分析新常態(tài)下投資理財(cái)?shù)谋匾砸约搬槍?duì)投資者如何樹(shù)立正確的投資理念提出相關(guān)的建議。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；理財(cái)；投資

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.26.073

新常態(tài)的到來(lái)使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。GD 增速由高速變?yōu)橹懈咚?，?jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增加，處于低位運(yùn)行狀態(tài)。金融是經(jīng)濟(jì)的核心，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)金融起決定作用，金融為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的推動(dòng)作用，同時(shí)，金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生巨大的影響。而我國(guó)目前金融市場(chǎng)最大的問(wèn)題就是杠桿過(guò)高，資產(chǎn)泡沫化嚴(yán)重。特納勛爵在他的《債務(wù)和魔鬼：貨幣、信貸和全球金融體系重建》一書(shū)中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，“過(guò)度負(fù)債”是人類歷史上所有金融危機(jī)的共同原因。當(dāng)我們想去杠桿的時(shí)候經(jīng)濟(jì)就會(huì)放緩，危機(jī)就會(huì)出現(xiàn)。而金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與否，又能直接的影響到人們的投資理財(cái)活動(dòng)。

1 我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀與理財(cái)?shù)谋匾?/p>

經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段對(duì)金融的需求不同，由此決定了金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)和層次。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，金融市場(chǎng)同樣步入了新常態(tài)。從2014年到2016年期間，互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展和以股市為代表的資本市場(chǎng)的波動(dòng)一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)。伴隨著中國(guó)金融利率市場(chǎng)化的推進(jìn)步伐加快，經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始回落，資金正不斷從實(shí)體轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)領(lǐng)域。為了釋放市場(chǎng)資金的流動(dòng)性和穩(wěn)定資本市場(chǎng)，2015年央行多次的降準(zhǔn)和降息，使得中國(guó)真正走進(jìn)了負(fù)利率的時(shí)代。釋放更多的流動(dòng)性會(huì)加重人民幣貶值的壓力。C I是用來(lái)衡量通貨膨脹率的一個(gè)重要指標(biāo)，但由于統(tǒng)計(jì)過(guò)程中的偏差，C I不能真實(shí)地反映出這個(gè)問(wèn)題。而實(shí)際上，作為廣義貨幣的M2更能夠影響通貨膨脹率。2008年以來(lái)，我國(guó)名義上實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，但是M2增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GD 增速。本來(lái)中國(guó)廣義貨幣的供應(yīng)量已經(jīng)接近美國(guó)的兩倍，如果幅度再增加、那么就會(huì)推高通貨膨脹水平，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)泡沫。我國(guó)是第一人口大國(guó)，又是傳統(tǒng)的高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，銀行存款利率的下降勢(shì)必會(huì)讓大量的資金流向其它市場(chǎng)。高通貨膨脹率使得我國(guó)的貨幣購(gòu)買力呈下降趨勢(shì)，與以往相比，我們需要花更多的錢才能買到同一件商品。儲(chǔ)蓄已經(jīng)滿足不了家庭、個(gè)人資產(chǎn)的保值增值，那么理財(cái)就成為必要。

2 新常態(tài)下股票市場(chǎng)的投資啟示

2015年的股票市場(chǎng)，在杠桿資金推動(dòng)下的牛市已經(jīng)落下帷幕，曾經(jīng)瘋狂的牛市行情，遠(yuǎn)離我們只有一年多的時(shí)間。但是，對(duì)于中國(guó)股市而言，迎來(lái)一次牛市行情的難度卻遠(yuǎn)高于熊市行情。杠桿可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但一旦杠桿率過(guò)高，最終導(dǎo)致的結(jié)果，卻是全民炒股熱情被激發(fā)，并引發(fā)股市泡沫的迅速膨脹，最終引發(fā)“股災(zāi)”。而股票市場(chǎng)的投資者最終也難逃“七虧二平一盈”的魔咒。這說(shuō)明投資者的短期投機(jī)思想仍然主導(dǎo)著市場(chǎng)。在前期國(guó)家隊(duì)資金頻繁出手的影響下，造就了股市政策底的確立。但是，在政策底之下，股市市場(chǎng)化色彩并不明顯，國(guó)家隊(duì)的資金雖然起到穩(wěn)住市場(chǎng)走勢(shì)的影響，降低了市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)大跌的風(fēng)險(xiǎn)，但卻似乎影響到了股市真正的“市場(chǎng)底”出現(xiàn)。從本質(zhì)上來(lái)分析，股市自身并不會(huì)大規(guī)模蒸發(fā)財(cái)富或者是創(chuàng)造財(cái)富，而僅僅是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的再次分配。換句話說(shuō)，在股票市場(chǎng)中，當(dāng)部分群體獲取到大量財(cái)富的同時(shí)，其實(shí)也意味著會(huì)有另一部分群體的財(cái)富縮水。無(wú)獨(dú)有偶，由于政府的干預(yù)以及制度和市場(chǎng)監(jiān)管等方面還存在缺陷，2016年6月A股再一次被擋在了MSCI的門外，這意味著中國(guó)股市還不夠成熟。投資如履薄冰，股市絕不是印鈔機(jī)，而不小心就是絞肉機(jī)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，投資者需要更加理性，不能一味地追漲殺跌，不隨波逐流，不被市場(chǎng)波動(dòng)而左右。股市是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)也充滿陷阱的地方，一定要堅(jiān)決抵御各種誘惑，放棄一些機(jī)會(huì)，才能抓住一些機(jī)會(huì)。如果一心追求利潤(rùn)最大化，最終往往是虧損最大化。我們要信奉價(jià)值投資，選擇那些基本面比較好、成長(zhǎng)性好的股票，長(zhǎng)期持有才能給投資者帶來(lái)穩(wěn)健的回報(bào)。巴菲特的成功經(jīng)驗(yàn)告訴我們，要學(xué)會(huì)逆向投資，在別人恐懼時(shí)我貪婪、別人貪婪時(shí)我恐懼，并且在買股票時(shí)的一個(gè)最重要的理念就是要預(yù)留足夠的安全邊際，因?yàn)橹袊?guó)股市仍然是一個(gè)高投機(jī)，高杠桿的市場(chǎng)。

3 基于市場(chǎng)上現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品的投資建議

俗話說(shuō)，“你不理財(cái)，財(cái)不理你”。的確，在這個(gè)大環(huán)境背景下，理財(cái)對(duì)于每一個(gè)人甚至是每一個(gè)家庭來(lái)說(shuō)都是至關(guān)重要的，在高通貨膨脹率和低利率的情況下如果還是按照傳統(tǒng)的方式把錢存到銀行，那就只能眼睜睜看著自己的財(cái)富不斷縮水，那么雞蛋就不要放在同一個(gè)籃子里。隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷開(kāi)放、金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及投資工具不斷豐富，這一切都在倒逼投資者不斷學(xué)習(xí)、修正、完善自己固有的投資體系。對(duì)于不愿意進(jìn)入股票市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買基金和大平臺(tái)的 2 也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。首當(dāng)其沖的就是“寶寶類”的貨幣型基金產(chǎn)品。其收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)低并且高于銀行的活期存款，受到許多投資者的青睞?！皩殞氼悺崩碡?cái)產(chǎn)品潛移默化地改變了人們傳統(tǒng)單一的通過(guò)銀行儲(chǔ)蓄理財(cái)?shù)挠^念，越來(lái)越多的銀行儲(chǔ)蓄居民更愿意選擇多元的理財(cái)方式。其次，基金定投是投資基金的一個(gè)較為穩(wěn)定的方式，在管理學(xué)中，有一個(gè)著名的“微笑曲線”，而基金定投也可以勾畫(huà)出最美的“微笑曲線”，在股市下跌基金凈值偏低的情況下開(kāi)始定投，不斷增加份額，攤低持有成本，待股市上漲至所謂的“獲利滿足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么投資者的獲利結(jié)果不但會(huì)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且通常情況下比在股市上漲時(shí)開(kāi)始投資基金獲得的收益還要高。聚沙成塔，平日的積攢經(jīng)過(guò)時(shí)間的累加，實(shí)現(xiàn)“滾雪球”的投資效應(yīng)。如果將每個(gè)月買入的基金凈值與最后賣出凈值用曲線連接起來(lái)，兩端朝上的弧形的形狀就像人的一張笑臉，這便促成了基金“定投”的“微笑曲線”。最后， 2 是近兩年才流行的一個(gè)金融衍生品，雖然投資回報(bào)率較高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，所以投資者需要選擇較大的理財(cái)平臺(tái)才能確保資金的安全。

4 警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及樹(shù)立正確的理財(cái)觀念

任何理財(cái)產(chǎn)品都是風(fēng)險(xiǎn)和收益并存的，我們?cè)诶碡?cái)?shù)倪^(guò)程中要樹(shù)立正確的理財(cái)觀念。在金融波動(dòng)的大趨勢(shì)之下，理財(cái)要考慮的第一個(gè)因素是風(fēng)險(xiǎn)，只有清楚的認(rèn)識(shí)到了自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好之后才能進(jìn)行有效的投資活動(dòng)?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)比賺錢更重要。然而，人的欲望是無(wú)止境的，投資是非理性的，這往往會(huì)讓投資者在金融市場(chǎng)里撞得頭破血流。巴菲特說(shuō)：“事實(shí)在于，人們充滿了貪婪、恐懼或者愚蠢的念頭，這一點(diǎn)是可以預(yù)測(cè)的。而這些念頭導(dǎo)致的結(jié)果卻是不可預(yù)測(cè)的?！焙芏嗳艘媒?jīng)濟(jì)學(xué)的奠基人亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》中的話，“我們的晚餐并不是因?yàn)橥婪?、釀酒商或面包師的仁慈，而是因?yàn)樗麄儗?duì)自身利益的關(guān)心”。這意味著人類的自私本能才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)器。金融體制的改革為中國(guó)資本市場(chǎng)的繁榮助推了一把，但由于市場(chǎng)監(jiān)管的不到位，使得大量的投資者為了高回報(bào)盲目的投資，使得一些不法分子通過(guò)非法融資從中欺詐投資者，出現(xiàn)了諸如“e租寶、中晉”等一系列所謂的“旁氏騙局”，大量投資者的血汗錢一去不復(fù)返，造成了嚴(yán)重的社會(huì)影響。龐氏騙局，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是利用新投資人的錢來(lái)向老投資者支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基的金融不穩(wěn)定理論，導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生或者說(shuō)是明斯基時(shí)刻到來(lái)的直接原因是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中存在大量的龐氏融資行為，所以要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)才能在投資理財(cái)中獲得更好的收益。

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜就指出，中國(guó)的資產(chǎn)運(yùn)行特征與經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式將發(fā)生根本性變革，在這個(gè)變革中，隨著人口結(jié)構(gòu)變化，中國(guó)將從實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富時(shí)代走向理財(cái)社會(huì)。財(cái)務(wù)自由是理財(cái)?shù)淖罡呔辰?，也是每個(gè)投資者畢生追求的夢(mèng)想，美國(guó)作家羅伯特·清崎在其著作《窮爸爸富爸爸》一書(shū)中說(shuō)道，“沒(méi)有財(cái)務(wù)自由你就無(wú)法真正獲得自由。”要想實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由很重要的一點(diǎn)就是保持良好的心態(tài)。人們對(duì)金錢財(cái)富的渴望從來(lái)都是伴隨著金融市場(chǎng)的漲與落。聰明的投資者都是在利用市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)利用。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的投資，一定要保持清醒的頭腦，慎重選擇，不要讓一時(shí)的欲望和貪婪迷惑住了你。不妄想能一夜暴富，也不要追求高收益而忽視了高風(fēng)險(xiǎn)的存在。而是要相信真正能走[ 2]向財(cái)務(wù)自由的通道是復(fù)利。歐洲著名銀行創(chuàng)立人梅爾說(shuō)：“復(fù)利是世界第九大奇跡！”我們選擇去投資，追求的就是資金的復(fù)利增長(zhǎng)，而長(zhǎng)期的復(fù)利增長(zhǎng)最終帶來(lái)的收益更是驚人的。巴菲特每年的投資回報(bào)率并不高，但他之所以能夠成功身價(jià)上百億，靠的就是不斷地堅(jiān)持和復(fù)利。在投資理財(cái)?shù)牡缆飞希顿Y者能做的事就是在投資體系中堅(jiān)持自已的投資理念，不被外界所干擾，同時(shí)在投資體系中能經(jīng)受住種種不可預(yù)測(cè)的事態(tài)，不管金融市場(chǎng)的漲和跌都用平常心來(lái)對(duì)待。人生與投資的過(guò)程就是不斷修行的過(guò)程，就是不斷完善人性，不斷戰(zhàn)勝自已弱點(diǎn)，不斷超越自我的過(guò)程。但投資只是人生的一部分，并不是全部，我們還有很多事要做，賺錢不是人生意義的真諦，只有這樣，我們才能夠?qū)W會(huì)釋然，學(xué)會(huì)去享受生活，才能真正的實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

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