徐 鵬，白貴玉，陳志軍

1 山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院，濟(jì)南 250014 2 山東大學(xué) 管理學(xué)院，濟(jì)南 250100

子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育及效應(yīng)研究

徐 鵬1，白貴玉2，陳志軍2

1 山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院，濟(jì)南 250014 2 山東大學(xué) 管理學(xué)院，濟(jì)南 250100

市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜性和動(dòng)蕩性增加了企業(yè)集團(tuán)拓寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，很多企業(yè)集團(tuán)逐步減緩多元化戰(zhàn)略的實(shí)施步伐，在動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)背景下塑造并提升成員企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力成為集團(tuán)獲得長(zhǎng)足發(fā)展的基本源泉。集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性決定了資源稟賦的不同，對(duì)子公司的資源支持和管控模式也會(huì)存在差異，繼而對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的塑造和培育產(chǎn)生影響。

基于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論和成長(zhǎng)理論，以2008年至2013年中國(guó)集團(tuán)屬性的上市子公司為研究樣本，從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育機(jī)制及效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；通過(guò)spss 17.0進(jìn)行主成分分析和因子分析，構(gòu)建子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性的評(píng)價(jià)體系；基于2 032個(gè)有效研究樣本組成觀測(cè)數(shù)據(jù)，采用stata 10.0進(jìn)行多元回歸分析，檢驗(yàn)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的關(guān)聯(lián)性；構(gòu)建外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力交互項(xiàng)，進(jìn)行層次回歸分析，考察外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境在子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與成長(zhǎng)性關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

研究結(jié)果表明，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司比純資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司更有利于提升子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力；子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性有正向影響；基于外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不同，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性的正向影響存在差異，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境越差，動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極效應(yīng)越強(qiáng)，隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的完善，動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極作用逐漸削弱。

研究結(jié)果豐富了子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的內(nèi)涵，集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力關(guān)系的驗(yàn)證表明了集團(tuán)框架內(nèi)資源協(xié)同和組織學(xué)習(xí)對(duì)子公司能力提升的重要性。同時(shí)，對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)及外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境調(diào)節(jié)作用的探索，可以為集團(tuán)公司基于外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的差異化權(quán)變選擇對(duì)子公司的治理模式和治理手段提供參考。

動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力；集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性；成長(zhǎng)性；外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境；子公司

1 引言

在改革開(kāi)放初期，受經(jīng)濟(jì)改革政策的刺激，通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局實(shí)施多元化發(fā)展是企業(yè)集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提高市場(chǎng)占有率、增加盈利點(diǎn)和獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要手段。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，各個(gè)行業(yè)的集中度逐漸提升，新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入障礙逐漸增加，通過(guò)實(shí)施多元化戰(zhàn)略獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不是企業(yè)集團(tuán)的首選。尤其是經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)也愈加激烈，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性和動(dòng)蕩性增加了企業(yè)集團(tuán)拓寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，越來(lái)越多的企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始逐步減緩多元化戰(zhàn)略的實(shí)施步伐，在動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中塑造并提升成員企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力成為企業(yè)集團(tuán)獲得長(zhǎng)足發(fā)展的基本源泉。

集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性是依據(jù)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行劃分的，包括資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司兩種，前者是指集團(tuán)公司自身不具有生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，只單純通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)集團(tuán)擴(kuò)張和發(fā)展，后者是指集團(tuán)公司具有實(shí)體生產(chǎn)或服務(wù)等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性決定了資源稟賦的不同，對(duì)子公司的資源支持和管控模式會(huì)存在差異，也會(huì)影響子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的塑造和培育。在此背景下，本研究以上市子公司為研究對(duì)象，基于集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育及其效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，并檢驗(yàn)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境不同時(shí)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性作用機(jī)理的差異。

2 相關(guān)研究評(píng)述

2.1 動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力概念演化與比較

自從PENROSE[1]提出企業(yè)能力是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的主要途徑，關(guān)于企業(yè)能力的研究越來(lái)越多，也催生出企業(yè)能力的不同概念。PRAHALAD et al.[2]在PENROSE[1]研究的基礎(chǔ)上提出企業(yè)核心能力的概念，認(rèn)為核心能力是組織中的積累性學(xué)識(shí)，具有提供進(jìn)入產(chǎn)品市場(chǎng)的可能性、為客戶提供使用價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)者難以模仿3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)；TEECE et al.[3]基于企業(yè)資源整合視角提出動(dòng)態(tài)能力的概念，認(rèn)為動(dòng)態(tài)能力是企業(yè)在復(fù)雜動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中獲取并維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要保障。動(dòng)態(tài)能力的概念提出后相關(guān)研究發(fā)展迅速，學(xué)者們基于自身研究需要對(duì)動(dòng)態(tài)能力的概念和維度進(jìn)行了差異化的界定。TEECE et al.[4]將動(dòng)態(tài)能力分為構(gòu)建能力、重構(gòu)能力和整合能力3個(gè)維度，TUSHMAN et al.[5]從機(jī)會(huì)感知能力、資源重構(gòu)能力和機(jī)會(huì)利用能力3個(gè)方面對(duì)動(dòng)態(tài)能力進(jìn)行解析，李彬等[6]認(rèn)為企業(yè)動(dòng)態(tài)能力包括感知能力、轉(zhuǎn)換能力和獲取能力3個(gè)維度。雖然隨著動(dòng)態(tài)能力理論研究的深入，學(xué)者們對(duì)動(dòng)態(tài)能力的維度做出了不同的解釋，但仍體現(xiàn)出動(dòng)態(tài)能力是指企業(yè)適應(yīng)環(huán)境動(dòng)態(tài)變化的能力這一基本原則。

動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力是基于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論形成的概念，競(jìng)爭(zhēng)行為是動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論的核心要素，動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力是指企業(yè)在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互動(dòng)過(guò)程中發(fā)起競(jìng)爭(zhēng)行為的能力。目前學(xué)術(shù)界經(jīng)常探討的企業(yè)能力中，PENROSE[1]提出的企業(yè)能力是企業(yè)資源的具體表現(xiàn)，核心能力一般是指支持企業(yè)獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的企業(yè)特殊資源[7-8]，動(dòng)態(tài)能力則是指企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力，“動(dòng)態(tài)”強(qiáng)調(diào)的是環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化[9]。動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與核心能力和動(dòng)態(tài)能力有關(guān)聯(lián)之處，卻又不完全相同，基于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中攻擊者和反擊者的層次，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的內(nèi)容包括企業(yè)發(fā)起攻擊行為的先動(dòng)能力、實(shí)施回應(yīng)行為的反擊能力和競(jìng)爭(zhēng)資源要素的轉(zhuǎn)化能力3個(gè)方面，“動(dòng)態(tài)”強(qiáng)調(diào)的是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的互動(dòng)。一般情況下，企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)，所發(fā)起的攻擊行為對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的打擊越強(qiáng)，且越不易于被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手回?fù)?；同樣，企業(yè)的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)，回?fù)舾?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的攻擊行為也越及時(shí)且力度越大。

2.2 集團(tuán)隸屬企業(yè)能力塑造

隨著市場(chǎng)不確定性的增加，集團(tuán)隸屬企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中往往更具有優(yōu)勢(shì)，關(guān)于集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)影響的研究越來(lái)越多。其中，集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)對(duì)成員企業(yè)的資源支持可以提升成員企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，繼而使集團(tuán)隸屬企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是一個(gè)常見(jiàn)的分析路徑。本研究基于對(duì)已有研究的梳理和歸納，從集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)所提供的人力資源支持和財(cái)務(wù)資源支持兩方面對(duì)集團(tuán)隸屬企業(yè)能力塑造的相關(guān)研究進(jìn)行綜述。①在人力資源支持方面，大量研究分析了集團(tuán)內(nèi)人力資源流動(dòng)和人力資源協(xié)同對(duì)成員企業(yè)能力提升的積極影響。CHEN et al.[10]在研究中提出母公司高管到子公司中兼職，提供人力支持對(duì)于子公司的知識(shí)獲取能力有正向作用；柳卸林等[11]認(rèn)為集團(tuán)總部與成員企業(yè)之間管理人員和技術(shù)人員的溝通交流可以強(qiáng)化組織學(xué)習(xí)，有利于提高技術(shù)能力。②關(guān)于集團(tuán)財(cái)務(wù)資源支持的研究多是集中在集團(tuán)內(nèi)部資本配置效應(yīng)方面，徐鵬等[12]基于集團(tuán)內(nèi)部資本配置的雙重效應(yīng)，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部資金支持與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力隨著集團(tuán)內(nèi)部資本配置程度的增加呈現(xiàn)先上升、后下降、再上升的非線性的演化趨勢(shì)；賀勇等[13]的研究驗(yàn)證了集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)提供的財(cái)務(wù)支持可以有效緩解子公司融資約束，與企業(yè)R&D投入存在正向相關(guān)性；黃俊等[14]的研究也得出集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)提供的財(cái)務(wù)資源支持對(duì)成員企業(yè)研發(fā)投入能力有正向影響的結(jié)論。

2.3 企業(yè)能力提升效應(yīng)

關(guān)于企業(yè)能力提升效應(yīng)的研究相對(duì)較多，F(xiàn)LATTEN et al.[15]和解學(xué)梅等[16]對(duì)企業(yè)吸收能力的積極效應(yīng)進(jìn)行分析，認(rèn)為企業(yè)吸收能力與其創(chuàng)新績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系；EBRAHIM et al.[17]和吳曉云等[18]的研究認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)公司成長(zhǎng)性和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升有正向作用；KHK?NEN et al.[19]和范鈞等[20]驗(yàn)證了企業(yè)網(wǎng)絡(luò)能力對(duì)提升創(chuàng)新績(jī)效的積極意義。

同時(shí)，在對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，本研究還考察了子公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境包括政府行政管理和法制環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施條件、技術(shù)服務(wù)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的社會(huì)環(huán)境等[21]，目前公司治理和戰(zhàn)略管理領(lǐng)域關(guān)于企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的學(xué)術(shù)研究主要分為兩類，第一類是將外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境作為公司外部治理機(jī)制，考察外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境在公司治理中的直接效應(yīng)。ZHAO[22]驗(yàn)證了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)研發(fā)投入溢出效應(yīng)的影響；唐躍軍等[23]提出公司所處制度環(huán)境與慈善行為存在負(fù)向相關(guān)性；邢立全等[24]的研究則表明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)審計(jì)收費(fèi)具有顯著的消極影響。第二類研究是將企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境作為一個(gè)情景變量，考察不同外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境下公司治理或戰(zhàn)略管理效應(yīng)的差異性，也是目前學(xué)術(shù)界針對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境最為廣泛的研究。SCHREY?GG et al.[25]研究不同環(huán)境動(dòng)態(tài)性水平下企業(yè)動(dòng)態(tài)能力對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響機(jī)理的差異性，認(rèn)為環(huán)境動(dòng)態(tài)性較高時(shí)，動(dòng)態(tài)能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向作用越強(qiáng)。除環(huán)境動(dòng)態(tài)性之外，還有學(xué)者從制度環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面對(duì)企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行探索和分析[26]。

通過(guò)上文對(duì)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力概念演化、集團(tuán)成員企業(yè)能力塑造和企業(yè)能力提升效應(yīng)的相關(guān)研究進(jìn)行回顧和梳理可以發(fā)現(xiàn)：①動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力作為企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)行為能力的重要體現(xiàn)，具有相對(duì)獨(dú)特的內(nèi)涵和維度，但目前關(guān)于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力塑造和提升的實(shí)證研究正處于起步階段，存在較大豐富空間；②關(guān)于集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與成員企業(yè)能力塑造關(guān)聯(lián)性的研究已取得一定成果，但是聚焦于集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性這一基本特征進(jìn)行實(shí)證分析的研究相對(duì)較少；③已有關(guān)于企業(yè)能力提升效應(yīng)的實(shí)證分析多是探索能力對(duì)績(jī)效的促進(jìn)作用，相對(duì)缺乏從企業(yè)成長(zhǎng)質(zhì)量和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的研究。以上不足為本研究提供了研究空間，從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角探討子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育和提升機(jī)制，并基于子公司成長(zhǎng)性考察動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升效應(yīng)，可以豐富集團(tuán)公司管理和動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的理論研究。

3 理論分析和研究假設(shè)

3.1 集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力

前文述及，集團(tuán)公司不同業(yè)務(wù)屬性形成了資源稟賦的差異化，對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的塑造和培育產(chǎn)生影響。具體作用路徑為：①基于母、子公司間的層級(jí)控制視角，業(yè)務(wù)屬性不同使集團(tuán)公司參與子公司戰(zhàn)略行為和治理決策的動(dòng)機(jī)和態(tài)度均存在差異，母、子公司間代理成本的產(chǎn)生方式和大小也不盡相同。資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司比生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司參與子公司治理的動(dòng)機(jī)更加直接，即通過(guò)子公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)投資盈利，所以其參與子公司治理均基于對(duì)股權(quán)收益的追逐，而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)更加關(guān)注子公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，重視子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育，從動(dòng)機(jī)和態(tài)度上有利于子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升；②基于集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)治理視角，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司自身也會(huì)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)變化的理解比資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司更專業(yè)和充分，所具有的技能和資源更容易與子公司建立匹配，母、子公司之間互動(dòng)頻率的提高使母公司更了解子公司的資源、戰(zhàn)略、需求和能力，可以更有針對(duì)性的參與子公司治理，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的培育起積極影響[27]；③從組織學(xué)習(xí)的角度來(lái)講，市場(chǎng)環(huán)境的快速變化使吸收外部知識(shí)成為子公司獲取快速創(chuàng)新能力并提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源[28]，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司比資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司具有相對(duì)獨(dú)特的知識(shí)資源，可以為子公司提供新的學(xué)習(xí)機(jī)制和方法，通過(guò)復(fù)雜知識(shí)轉(zhuǎn)移增加子公司產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新成功的可能性[29]，同時(shí)提升子公司知識(shí)吸收和轉(zhuǎn)化能力，并利用所消化的知識(shí)促進(jìn)組織創(chuàng)新[30]?；诖?，本研究提出假設(shè)。

H1集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力存在顯著相關(guān)關(guān)系，具體表現(xiàn)為與資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司相比，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司更有利于子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的培育和提升。

3.2 子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)

成長(zhǎng)性是企業(yè)規(guī)模、速度和健康協(xié)調(diào)發(fā)展的表現(xiàn)，是公司維持良好績(jī)效和提升長(zhǎng)期價(jià)值的基礎(chǔ)[31]，集團(tuán)公司治理和子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育的最終目標(biāo)也是推動(dòng)子公司乃至整個(gè)集團(tuán)健康、持續(xù)、全面成長(zhǎng)?；诖?，本研究采用可以衡量子公司多方面經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的成長(zhǎng)性指標(biāo)考察子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)。動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力是子公司在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互動(dòng)中體現(xiàn)出的行為能力，直接影響其在動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中的市場(chǎng)地位，對(duì)子公司獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)成長(zhǎng)意義重大。

本研究對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與成長(zhǎng)性關(guān)聯(lián)機(jī)理分析如下。①在競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)的攻擊端：子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)，具有越強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)向顧客提供差異性的產(chǎn)品或服務(wù)[32]，且可以在短期內(nèi)讓消費(fèi)者更多地了解企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)，快速提升市場(chǎng)份額，為公司創(chuàng)造更多利潤(rùn)[33]；②在競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)的反擊與回應(yīng)端：提升動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力是子公司降低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手攻擊行為所帶來(lái)侵害的基礎(chǔ)保障，動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)，發(fā)動(dòng)反擊行為的可能性也就越大，且回應(yīng)更加迅速，回應(yīng)成本也就越低，可以有效降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[34]；③動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力中的知識(shí)轉(zhuǎn)化能力可以推動(dòng)子公司吸取新的知識(shí)和技術(shù)力量，并將其運(yùn)用到企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)中，創(chuàng)造出對(duì)企業(yè)和社會(huì)有價(jià)值的績(jī)效[35]?；诖耍狙芯刻岢黾僭O(shè)。

H2子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性存在正向影響，即子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)有利于提升子公司成長(zhǎng)性。

3.3 動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)的權(quán)變思考

外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境是指對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響，但又不受企業(yè)主觀意志左右的企業(yè)外部因素。經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快、顧客需求的多樣性以及技術(shù)變革加速使企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境愈加復(fù)雜和充滿不確定性，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響也與日俱增。所以本研究對(duì)不同外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境下子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)的權(quán)變變化進(jìn)行分析，考察隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境優(yōu)劣程度的變化，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性影響機(jī)理的差異。

首先，較差的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)強(qiáng)化子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力基于先動(dòng)能力的積極效應(yīng)。這是因?yàn)樽庸鞠蚋?jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起攻擊行為時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手識(shí)別、理解并回應(yīng)攻擊行為所需要的人力、技術(shù)和信息資源相對(duì)匱乏[36]，加大了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快速制定理性戰(zhàn)略決策的難度，造成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手短時(shí)間內(nèi)無(wú)法發(fā)起有效率的反擊行為，會(huì)放大子公司攻擊行為的效果，使其獲取更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[37-38]。其次，優(yōu)越的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)降低子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力基于快速反應(yīng)的積極效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)處于金融環(huán)境和法律環(huán)境寬松、技術(shù)環(huán)境優(yōu)越和中介服務(wù)組織成熟的環(huán)境中時(shí)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的攻擊行為，可以充分利用良好環(huán)境優(yōu)勢(shì)搜尋到所需要的技術(shù)或資金優(yōu)勢(shì)予以回應(yīng)[37]，此時(shí)企業(yè)自身快速反應(yīng)能力的積極效應(yīng)被削弱?？傊谕獠拷?jīng)營(yíng)環(huán)境較差的情況下，動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)在滿足客戶需求、識(shí)別并回應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手攻擊以及主動(dòng)發(fā)起攻擊行為等方面運(yùn)行得更加卓越，對(duì)子公司成長(zhǎng)性的促進(jìn)作用更強(qiáng)?；诖耍狙芯刻岢黾僭O(shè)。

H3外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用，具體表現(xiàn)為外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境越差，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性的積極作用越強(qiáng)；隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的完善，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性的積極作用逐漸削弱。

4 實(shí)證設(shè)計(jì)

4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)收集

本研究對(duì)象為具有集團(tuán)屬性的上市子公司，實(shí)證分析中使用的數(shù)據(jù)均為二手?jǐn)?shù)據(jù)，主要取自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和證券交易所上市公司年報(bào)。樣本和數(shù)據(jù)的收集步驟如下：①在中國(guó)滬深股票市場(chǎng)所有A股上市公司中選取具有集團(tuán)屬性的企業(yè)作為初始樣本，篩選標(biāo)準(zhǔn)參考徐鵬等[12]的研究，即上市公司的控股股東需為集團(tuán)公司或?qū)嶋H上充當(dāng)集團(tuán)公司職能的公司。②考慮到子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育及效應(yīng)形成的滯后性，在實(shí)證分析時(shí)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性數(shù)據(jù)取自2008年至2011年；子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)取自(t+1)期，即相應(yīng)的2009年至2012年；子公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)取自(t+2)期，即相應(yīng)的2010年至2013年。故剔除2008年至2013年未持續(xù)經(jīng)營(yíng)或數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的上市公司。③對(duì)金融行業(yè)的公司、ST類公司、被停止上市的公司進(jìn)行剔除。經(jīng)過(guò)以上步驟篩選，最終獲得4年共2 032個(gè)有效觀測(cè)樣本，其中，2009年有489個(gè)，2010年有509個(gè)，2011年有509個(gè)，2012年有525個(gè)。

4.2 變量定義和測(cè)量

(1)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性。首先，參考陳志軍[39]的研究，基于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)特征將集團(tuán)公司分為資本運(yùn)營(yíng)型和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型兩種，資本運(yùn)營(yíng)型記為0，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型記為1。通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和證券交易所發(fā)布的公司年報(bào)收集集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的資料，研究團(tuán)隊(duì)分工閱讀收集的信息并進(jìn)行判定。本身不具有生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，只單純通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)發(fā)展的集團(tuán)公司標(biāo)記為資本運(yùn)營(yíng)型，具有實(shí)體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司標(biāo)記為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型。

(2)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力。本研究主要以動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)行為特征和動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)要素為基礎(chǔ)對(duì)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，參考徐鵬等[12]的研究，選取無(wú)形資產(chǎn)比率、商譽(yù)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、研發(fā)投入資產(chǎn)比、研發(fā)投入收入比、營(yíng)銷投入資產(chǎn)比和營(yíng)銷投入收入比等多個(gè)指標(biāo)作為初始指標(biāo)，通過(guò)主成分分析和因子分析進(jìn)行匯聚，根據(jù)因子載荷和解釋總方差計(jì)算樣本企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力。

(3)成長(zhǎng)性。參考李維安等[40]的研究，選取經(jīng)營(yíng)杠桿、綜合杠桿、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、歸屬于母公司綜合收益率、母公司資本積累率、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等作為衡量子公司成長(zhǎng)性的初級(jí)指標(biāo)，在對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿和綜合杠桿兩個(gè)逆向指標(biāo)正向化后，通過(guò)主成分分析和因子分析進(jìn)行匯聚，以計(jì)算子公司成長(zhǎng)性。

(4)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境。本研究將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量考察子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力提升效應(yīng)的權(quán)變性，對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的測(cè)量參考王小魯?shù)萚41]發(fā)布的《中國(guó)分省企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)2013年報(bào)告》中對(duì)中國(guó)各省經(jīng)營(yíng)環(huán)境的評(píng)價(jià)，該評(píng)價(jià)是由政府行政管理、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的法制環(huán)境、金融服務(wù)、人力資源供應(yīng)、基礎(chǔ)設(shè)施條件、中介組織和技術(shù)服務(wù)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的社會(huì)環(huán)境等多方面組成的中國(guó)分省企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)體系。

基于已有研究，本研究選擇子公司資本結(jié)構(gòu)、上市時(shí)間、行業(yè)、規(guī)模、樣本觀測(cè)年份、集團(tuán)公司持股、股權(quán)制衡度、董事會(huì)獨(dú)立性和管理層激勵(lì)作為控制變量。各個(gè)變量的定義和計(jì)算方式見(jiàn)表1。

4.3 研究模型

為了驗(yàn)證本研究假設(shè)，設(shè)計(jì)模型為

(1)

(2)

a2ENVi,t+1+a3DCi,t+1·ENVi,t+1+ηi,t+1

(3)

其中，M1為以集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性為解釋變量、子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力為被解釋變量的回歸模型，檢驗(yàn)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的關(guān)聯(lián)性，即檢驗(yàn)H1。DC為子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力，BP為集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性，Control為控制變量組，c1為截距項(xiàng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，下標(biāo)i為橫截面?zhèn)€體，t為時(shí)間，j為各控制變量編號(hào)，bj為各控制變量的回歸系數(shù)，a為集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的回歸系數(shù)。

表1 變量定義和測(cè)量Table 1 Definition and Measurement of Variables

M2為以子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力為解釋變量、成長(zhǎng)性為被解釋變量的回歸模型，檢驗(yàn)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的影響機(jī)理，即檢驗(yàn)H2。Growth為子公司的成長(zhǎng)性，c2為截距項(xiàng)，γ為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，k為各控制變量編號(hào)，bk為各控制變量的回歸系數(shù)，a0為子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的回歸系數(shù)。

M3為在M2基礎(chǔ)上添加了調(diào)節(jié)變量外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的交互項(xiàng)，檢驗(yàn)H3，即子公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與成長(zhǎng)性之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。ENV為外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，a1～a3為各解釋變量的回歸系數(shù)，c3為截距項(xiàng)，η為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，l為各控制變量編號(hào)，bl為各控制變量的回歸系數(shù)。

5 數(shù)據(jù)分析和結(jié)果討論

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

首先，計(jì)算樣本企業(yè)觀測(cè)期間動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性。在對(duì)各初級(jí)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上進(jìn)行因子分析和主成分分析，并按照KMO測(cè)度值、Bartlett球度檢驗(yàn)的卡方近似值和因子解釋總方差的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，刪除因子載荷相對(duì)較低的指標(biāo)，并基于因子載荷和解釋總方差的值計(jì)算子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和子公司成長(zhǎng)性。子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力調(diào)整后KMO測(cè)度值為0.587，Bartlett球度檢驗(yàn)的卡方近似值為15 060.701，顯著性水平為0.000，因子解釋總方差為76.156%；子公司成長(zhǎng)性的KMO測(cè)度值為0.658，Bartlett球度檢驗(yàn)的卡方近似值為29 059.018，顯著性水平為0.000，因子解釋總方差為87.622%。

然后，對(duì)主要變量進(jìn)行分年度描述性統(tǒng)計(jì)，得到上述各個(gè)變量的均值、中值、標(biāo)準(zhǔn)差和極值，結(jié)果見(jiàn)表2。觀測(cè)期內(nèi)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性數(shù)據(jù)中值均為1，均值最低為0.967，最高為0.975，而且觀測(cè)期內(nèi)均值呈整體上升趨勢(shì)，說(shuō)明研究樣本多數(shù)屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司，且存在由資本運(yùn)營(yíng)型向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型逐步轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)；子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性的數(shù)據(jù)由初級(jí)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化之后基于因子分析結(jié)果計(jì)算得出，觀測(cè)期內(nèi)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.840、0.843、0.878和0.892，呈逐年上升趨勢(shì)，表明不同上市公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力存在明顯差別，而且差別逐漸增大；外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境是基于省份劃分的，從描述的均值看，觀測(cè)期內(nèi)變化不大，分別為3.139、3.064、3.069和3.070，但極值和標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)據(jù)表明了不同省份外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的差異性；子公司成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差觀測(cè)期內(nèi)沒(méi)有明顯變化趨勢(shì)，但觀測(cè)期內(nèi)均值呈明顯下降趨勢(shì)，最高為0.094，最低為0.003，逐年降低的成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)均值指標(biāo)顯示出探索企業(yè)成長(zhǎng)性提升路徑的緊迫性和必要性。

5.2 多元回歸分析

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果Table 2 Results of Descriptive Statistics

注：子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和子公司成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)由初級(jí)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化之后進(jìn)行因子分析和主成分分析加權(quán)所得。

按照上文設(shè)計(jì)的模型，運(yùn)用stata 10.0進(jìn)行多元回歸分析，具體回歸結(jié)果見(jiàn)表3。M1的回歸結(jié)果表明，模型R2為0.130，F(xiàn)值為23.250，且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的回歸系數(shù)為0.036，且在5%水平下顯著。這說(shuō)明集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力存在顯著相關(guān)關(guān)系，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司比資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司更有利于子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的培育和提升，H1得到驗(yàn)證。M2為對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育效應(yīng)的檢驗(yàn)，由回歸數(shù)據(jù)可知，模型F值為13.060，且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，解釋變量動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力回歸系數(shù)為0.036，且在1%水平下顯著，說(shuō)明子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與子公司成長(zhǎng)性存在正向相關(guān)性，H2得到驗(yàn)證。M3在M2的基礎(chǔ)上加入調(diào)節(jié)變量和交互項(xiàng)后，F(xiàn)值為11.890，且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力回歸系數(shù)為0.039，且在1%水平下顯著，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)為-0.018，且在10%水平下顯著，驗(yàn)證了外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境在子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與子公司成長(zhǎng)性之間的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。表明外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境越差，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極效應(yīng)越強(qiáng)；隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的完善，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極作用逐漸削弱，H3得到驗(yàn)證。

6 結(jié)論

6.1 研究結(jié)果

本研究基于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論對(duì)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性、子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明，①集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的不同使集團(tuán)公司參與子公司的治理動(dòng)機(jī)、母子公司的資源協(xié)同和子公司的組織學(xué)習(xí)能力存在差異，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司比純資本運(yùn)營(yíng)型的集團(tuán)公司更有利于提升子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力；②子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升強(qiáng)化其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互動(dòng)過(guò)程中攻擊行為的價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)，降低其面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手攻擊時(shí)的利潤(rùn)損失，并對(duì)子公司吸取和轉(zhuǎn)化知識(shí)有積極意義，繼而對(duì)子公司成長(zhǎng)性有正向影響；③外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的優(yōu)劣造成子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性影響機(jī)理的差異，較差的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境強(qiáng)化子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力基于先動(dòng)能力的積極效應(yīng)，優(yōu)越的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境降低子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力基于快速反應(yīng)的積極效應(yīng)，即外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境在子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與成長(zhǎng)性關(guān)系中具有調(diào)節(jié)作用，具體表現(xiàn)為外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境越差，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極作用越強(qiáng)，隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的完善，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)子公司成長(zhǎng)性的積極作用逐漸削弱。

6.2 管理啟示

(1)本研究驗(yàn)證了不同業(yè)務(wù)屬性的集團(tuán)公司對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育的差異化影響，表明資源協(xié)同與組織學(xué)習(xí)對(duì)子公司的重要性，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型集團(tuán)公司其子公司具有相對(duì)優(yōu)越的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力培育環(huán)境和機(jī)制，應(yīng)通過(guò)組織學(xué)習(xí)發(fā)揮母子公司協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化并提升子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力，獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，該研究結(jié)果也反映出純資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司在培育子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力上存在的天然缺陷，表明資本運(yùn)營(yíng)型集團(tuán)公司通過(guò)治理機(jī)制設(shè)計(jì)規(guī)避和弱化缺陷的必要性，如通過(guò)提高集團(tuán)公司與子公司的人事關(guān)聯(lián)度、采取適度集權(quán)的管控模式等措施強(qiáng)化母子公司關(guān)系，增強(qiáng)協(xié)同度，創(chuàng)造集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)。

表3 回歸檢驗(yàn)結(jié)果Table 3 Regression Test Results

注：***為1%的顯著性水平，**為5%的顯著性水平，*為10%的顯著性水平，括號(hào)內(nèi)數(shù)據(jù)為t值。

(2)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)成長(zhǎng)性存在正向影響，表明隨著市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜性和不確定性的增加，培育動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要性，為新常態(tài)背景下企業(yè)集團(tuán)塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了新的途徑和視角，即從通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局實(shí)現(xiàn)集團(tuán)成長(zhǎng)逐步轉(zhuǎn)換為通過(guò)培育子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力推動(dòng)集團(tuán)持續(xù)發(fā)展。

(3)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力與成長(zhǎng)性的關(guān)系具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，表明處于外部環(huán)境相對(duì)不完善省份的企業(yè)集團(tuán)，更有必要通過(guò)資源支持、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等途徑提高子公司與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)的行為能力，增強(qiáng)子公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以推動(dòng)集團(tuán)公司全面成長(zhǎng)。

(4)以往學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界常常將子公司的利潤(rùn)指標(biāo)或者規(guī)模擴(kuò)張情況作為集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)成長(zhǎng)性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，這種觀點(diǎn)容易對(duì)成員企業(yè)帶來(lái)錯(cuò)誤的誘導(dǎo)，使成員企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中過(guò)分追求利潤(rùn)收益、規(guī)模擴(kuò)張，忽視對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的杠桿風(fēng)險(xiǎn)等成長(zhǎng)質(zhì)量指標(biāo)的關(guān)注。本研究通過(guò)盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性和擴(kuò)張性多方面指標(biāo)對(duì)子公司的成長(zhǎng)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過(guò)綜合考察企業(yè)成長(zhǎng)性替代單純追逐盈利能力，在公司治理或戰(zhàn)略管理決策行為效應(yīng)評(píng)價(jià)中賦予更加豐富的內(nèi)涵，對(duì)于全面考量集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)有借鑒價(jià)值，繼而為集團(tuán)公司的治理行為和戰(zhàn)略決策提供參考。

當(dāng)然，本研究還存在一定局限性，有待在未來(lái)研究中進(jìn)一步探索和完善。①子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力塑造是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程，在集團(tuán)公司管理體系中影響因素較多，本研究從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性視角對(duì)其培育機(jī)制進(jìn)行分析，其他影響因素的作用機(jī)理以及不同影響因素之間的協(xié)同效應(yīng)有待進(jìn)一步研究；②本研究基于子公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力的效應(yīng)進(jìn)行權(quán)變思考，子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力效應(yīng)發(fā)揮過(guò)程是否會(huì)受到內(nèi)部治理環(huán)境的影響也值得在未來(lái)的研究中進(jìn)一步探索。

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StudyonCultivationMechanismandEffectofSubsidiaries′DynamicCompetitiveness

XU Peng1，BAI Guiyu2，CHEN Zhijun2

1 School of Business Administration, Shandong University of Finance and Economics, Jinan 250014, China 2 School of Management, Shandong University, Jinan 250100, China

Complexity and turbulence of market environment have increased the enterprise industrial structure expansion business risk in recent years. In order to avoid unnecessary risk, a lot of enterprise groups are gradually reducing the pace of the implementation of diversification strategy. Under the dynamic competition background, shaping and enhancing the enterprise competitiveness has become the basic source of enterprise groups to obtain sustainable and rapid development. Business property of group company determines the differences of resource endowments, resource support and control mode for the subsidiaries will also be different, and then shaping and cultivation of the subsidiary dynamic competitiveness will be influenced.

On the basis of enterprise dynamic competition theory and enterprise growth theory, this paper takes the listed subsidiary companies with business property of group company as the research samples from 2008 to 2013, and makes an empirical test on dynamic competitiveness cultivation mechanism and effects of the subsidiaries from the business property of group company differentiation perspective. Then this paper makes principal component analysis and factor analysis to build the dynamic competitiveness and enterprise growth evaluation system through SPSS 17.0. By using the 2032 sets of data formed from the research samples and making regression analysis through the STATA 10.0, this study tested the relevance of business property of group company and subsidiary dynamic competitiveness. At the same time, the empirical results also examine the moderating effects of external business environment on the relationship between the subsidiaries′ dynamic competitiveness and growth through adding the product term of dynamic competitiveness and external business environment of subsidiaries. The research draws the following conclusions: group companies involved with production and management are more conducive to enhance enterprise dynamic competitiveness than the pure capital management group company; subsidiaries′ dynamic competitiveness has a positive effect on company growth. Based on the different external business environment, the positive impact that subsidiaries′ dynamic competitiveness produces on enterprise growth is different. The worse the external business environment is, the stronger the positive effect is. With the improvement of the external business environment, the positive effect is gradually weakened.

The research results will enrich the connotation of subsidiary dynamic competitiveness, the verification of relationship between business property of group company and subsidiary dynamic competitiveness shows the importance on subsidiary dynamic competitiveness enhancement of resources and organizational learning within the framework a group. At the same time, the exploration of value creation effect of subsidiary dynamic competitiveness and the moderating role of business environment can provide a reference for the group company to make contingency selection of subsidiary governance model and governance means based on the differentiation of business environment.

dynamic competitiveness；business property of group company；growth；external business environment；subsidiaries

Date:August 11th, 2015

DateMarch 30th, 2016

FundedProjectSupported by the National Natural Science Foundation of China(71302089) and the Natural Science Foundation of Shandong Province(ZR2014GM011)

Biography:XU Peng, doctor in management, is a lecturer in the School of Business Administration at Shandong University of Finance and Economics. His research interests include group company governance and innovation, enterprise dynamic competition. His representative paper titled “Construction and cultivation mechanism of dynamic competitiveness dimension of subsidiary——perspective based on configuration of the group′s internal capital” was published in theChinaIndustrialEconomics(Issue 5, 2013). E-mail：xupeng_629@163.com BAI Guiyu is a Ph.D candidate in the School of Management at Shandong University. Her research interests cover corporate governance and human resource management. Her representative paper titled “Study on relationship between enterprise size, dynamic competitive behavior and corporate performance——based on the panel data of high-tech private listed companies” was published in theEconomicManagement(Issue 7, 2015). E-mail：bgy1986@163.com CHEN Zhijun, doctor in management, is a professor in the School of Management at Shandong University. His research interests include management of group company and strategic management. His representative paper titled “Research on influencing factors and effect of R&D synergies in enterprise groups” was published in theScienceResearchManagement(Issue 3, 2014). E-mail：czj926@sina.com

F270

A

10.3969/j.issn.1672-0334.2016.03.005

1672-0334(2016)03-0049-10

2015-08-11修返日期2016-03-30

國(guó)家自然科學(xué)基金(71302089)；山東省自然科學(xué)基金(ZR2014GM011)

徐鵬，管理學(xué)博士，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)榧瘓F(tuán)公司治理與創(chuàng)新、企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)等，代表性學(xué)術(shù)成果為“子公司動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力維度建構(gòu)與培育機(jī)制——基于集團(tuán)內(nèi)部資本配置的視角”，發(fā)表在2013年第5期《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》，E-mail：xupeng_629@163.com 白貴玉，山東大學(xué)管理學(xué)院博士研究生，研究方向?yàn)楣局卫砗腿肆Y源管理等，代表性學(xué)術(shù)成果為“企業(yè)規(guī)模、動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)行為與企業(yè)績(jī)效——基于高科技民營(yíng)上市公司面板數(shù)據(jù)”，發(fā)表在2015年第7期《經(jīng)濟(jì)管理》，E-mail：bgy1986@163.com 陳志軍，管理學(xué)博士，山東大學(xué)管理學(xué)院教授，研究方向?yàn)榧瘓F(tuán)公司管理和戰(zhàn)略管理等，代表性學(xué)術(shù)成果為“企業(yè)集團(tuán)研發(fā)協(xié)同影響因素及其效果研究”，發(fā)表在2014年第3期《科研管理》，E-mail：czj926@sina.com