張俊芳

(中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院，北京 100038)

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中國股權(quán)與分紅激勵試點政策的情況跟蹤調(diào)查

張俊芳

(中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院，北京 100038)

2009年以來，國務(wù)院先后批準在中關(guān)村、東湖、張江示范區(qū)和合蕪蚌試驗區(qū)推行“股權(quán)與分紅激勵試點政策”。鑒于試點政策對中國科技體制改革的重要作用，課題組對政策進行了連續(xù)三年的跟蹤與調(diào)研評估。研究認為，中國股權(quán)與分紅激勵試點改革的政策效果已經(jīng)穩(wěn)步顯現(xiàn)，但在實踐中仍存在政策設(shè)計門檻過高、體制機制障礙，以及配套措施不完善等方面的不足，并據(jù)此對試點政策的推廣、擴面提出相關(guān)政策建議。

股權(quán)激勵；國家自主創(chuàng)新示范區(qū)；試點政策

理論與實踐表明，股權(quán)與分紅激勵政策是改善公司治理結(jié)構(gòu)、提升管理效率、增強公司凝聚力、吸引和留住關(guān)鍵人才的重要手段[1-3]。2009年以來，國務(wù)院先后批準在中關(guān)村、東湖、張江示范區(qū)和合蕪蚌試驗區(qū)開展了以未上市國有企業(yè)、高校及科研院所為重點的股權(quán)與分紅激勵試點改革，對已有政策實施的情況、存在問題進行梳理，提出加快完善和推廣的政策建議十分必要。

1 中國股權(quán)激勵政策發(fā)展回顧

20世紀90年代，隨著中國企業(yè)公司制改革的深化，許多企業(yè)開始探索用不同的激勵模式來激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。然而，由于受到1993年《公司法》和1998年《證券法》的限制，中國的股權(quán)激勵制度實施起來困難重重，直到2006年股權(quán)分置改革的推行，才使得股權(quán)激勵開始真正啟動。

2005年12月中國證監(jiān)會頒布《有關(guān)上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》，2006年9月，國務(wù)院國資委和財政部聯(lián)合頒布《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》，與此同時,《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》等法律進行了重大修訂。這一系列政策法規(guī)促進了上市公司的規(guī)范運作和法人治理結(jié)構(gòu)的完善，積極推動了企業(yè)實施股權(quán)激勵的探索。

在推進股權(quán)激勵制度的改革進程中，由于國有企業(yè)自身的性質(zhì)帶來了一系列的產(chǎn)權(quán)歸屬、國資審批等問題，情況更為復(fù)雜。為此，國家相關(guān)部委針對國有高新技術(shù)企業(yè)、科研院所和高校開展了股權(quán)激勵試點工作。1999年，國辦轉(zhuǎn)發(fā)的科技部等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》(國辦發(fā)〔1999〕29號)奠定了高校、科研院所實施股權(quán)激勵制度的基礎(chǔ)。2002年起，國家相關(guān)部委紛紛出臺規(guī)范國有高新技術(shù)企業(yè)實施股權(quán)激勵的各項政策，包括《關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作指導(dǎo)意見的通知》(國辦發(fā)〔2002〕48號)、《關(guān)于實施〈關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作的指導(dǎo)意見〉有關(guān)問的通知》(財企〔2002〕508號)、《關(guān)于高新技術(shù)中央企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作的通知》(國資廳發(fā)分配〔2004〕23號)、《關(guān)于企業(yè)實行自主創(chuàng)新激勵分配制度的若干意見》(財企〔2006〕383號)等。

從國家相關(guān)部委在國有高新技術(shù)企業(yè)中開展的幾次股權(quán)激勵試點工作來看，由于受到相關(guān)政策體系配套不完善、國有資產(chǎn)審批、知識產(chǎn)權(quán)歸屬等問題的影響，在參與試點的企業(yè)數(shù)量和通過審批的激勵方案數(shù)量等方面，都不是很理想，實施股權(quán)激勵的操作中仍然存在很多障礙。2009年，根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于同意支持中關(guān)村科技園區(qū)建設(shè)國家自主創(chuàng)新示范的批復(fù)》(國函〔2009〕28號)的精神，中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)實施了財政部、科技部發(fā)布的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵實施辦法》(財企[2010]8號)，啟動了股權(quán)和分紅激勵試點工作；此后，東湖示范區(qū)、張江示范區(qū)、合蕪蚌試驗區(qū)等地相繼啟動了試點工作[4]。各項試點政策的制定，以建立有利于企業(yè)自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化的激勵分配機制，充分調(diào)動技術(shù)和管理人員的積極性和創(chuàng)造性，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和科技成果轉(zhuǎn)化為目標，再度拉開了國有科技成果管理制度改革創(chuàng)新的大幕。

2 中國股權(quán)與分紅激勵試點政策實施成效跟蹤

截至2014年底，四個試點地區(qū)有備案統(tǒng)計的股權(quán)與分紅激勵試點單位共計230家，以國有未上市企事業(yè)單位為主。其中，中關(guān)村示范區(qū)批復(fù)試點單位104家；武漢東湖示范區(qū)13家；張江示范區(qū)20家；合蕪蚌試驗區(qū)93家(含備案民營企業(yè)83家)。

表1 各地批復(fù)試點的總體情況(截至2014年底)

資料來源：根據(jù)各試點地區(qū)管理部門數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計。

課題組連續(xù)三年跟蹤試點情況，可以看到，從2010年開展試點工作至今，各地批復(fù)試點呈逐年遞增態(tài)勢。如不考慮民營企業(yè)申報情況，從國有企事業(yè)申報情況來看，到2014年底，四個地區(qū)共申請147家試點單位(其中，企業(yè)64家，科研院所63家，高校20家)。2012—2014年，共增加試點單位50家，年增長率分別為13.4%、33.6%，其中，中科院申請的數(shù)量增加最為快速。

表2 按單位性質(zhì)劃分的各地批復(fù)國有企事業(yè)總體情況(2012—2014年)

資料來源：根據(jù)各試點地區(qū)管理部門數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計。

按照激勵方式劃分，147家國有企事業(yè)單位中，共有62家企事業(yè)單位采取了分紅激勵與科技成果收益分成的方式，以股權(quán)為標的進行獎勵的企事業(yè)單位共有85家，其中56家采取了科技成果入股形式，6家采取了股權(quán)出售與股權(quán)獎勵相結(jié)合的方式進行。

表3 已批復(fù)試的國有企事業(yè)單位主要激勵方式(截至2014年底)

資料來源：根據(jù)各試點地區(qū)管理部門數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計。

據(jù)統(tǒng)計，截至2014年底，中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)已批復(fù)的104家單位，共有404名科研人員和管理人員獲得激勵，激勵總額約為2.17億元，人均激勵額度達到53.6萬元。東湖示范區(qū)內(nèi)已批復(fù)的13家單位，共有1300余人獲得激勵，激勵總額約為1.13億元，人均激勵額度8.4萬元。張江示范區(qū)內(nèi)10家國有企業(yè)共激勵人員247名。合蕪蚌試驗區(qū)已批復(fù)的10家國有企業(yè)(其中7家實施試點)，共激勵人員123人，激勵金額418.5萬元，人均激勵額度3.4萬元。

據(jù)各地調(diào)研反映，實施股權(quán)和分紅激勵后，人才和創(chuàng)新要素資源被有效激活，經(jīng)濟社會發(fā)展增添了強大的技術(shù)支撐和創(chuàng)新驅(qū)動，形成了多方共贏的效果。

一是有利于激勵核心人員，增強團隊穩(wěn)定性。據(jù)各地調(diào)研普遍反映，多數(shù)企業(yè)認為該項政策有利于激勵核心科技人員，穩(wěn)定核心團隊。如武漢東湖示范區(qū)反映，迪源光電自2011年實施股權(quán)激勵以來，未出現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)型崗位和管理型主管以上崗位人員流失情況；人福醫(yī)藥實施股權(quán)激勵三年來，全部73名激勵對象未發(fā)生離職情況。

二是股權(quán)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，增強了科技成果轉(zhuǎn)化動力。據(jù)張江地區(qū)調(diào)研反映，股權(quán)激勵政策的實施改變了國企“一股獨大”現(xiàn)象，多數(shù)試點單位員工合計持股增至15%左右，增強了科技人員和管理人員在企業(yè)發(fā)展方面的話語權(quán)，優(yōu)化了公司治理結(jié)構(gòu)，釋放了科研與管理人員轉(zhuǎn)化科技成果的內(nèi)在動力。

三是試點企業(yè)運營績效不同程度地有所提升。各地均開展了試點企業(yè)運營績效的考評工作，普遍反映，參加試點的企業(yè)運行績效有不同程度的提高。如中關(guān)村示范區(qū)對68家地方市屬單位開展的問卷調(diào)查顯示，2014年試點企業(yè)營業(yè)總收入增長速度平均達到41.7%，高于同期中關(guān)村規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)總收入增速19.0%；2014年試點企業(yè)擁有發(fā)明專利數(shù)量增長速度平均達到30.3%，高于同期中關(guān)村規(guī)模以上企業(yè)擁有發(fā)明專利數(shù)量增長速度11.2%。

3 主要問題

股權(quán)激勵是一項系統(tǒng)工程，核心內(nèi)涵是將職務(wù)科技成果變?yōu)槠髽I(yè)國有股權(quán)，并將其中部分股權(quán)轉(zhuǎn)移給科技人員。一項股權(quán)激勵方案從審批到落實，涉及科研單位各自主管部門以及財政、科技、國資、工商、稅務(wù)等多個部門，涉及國有企事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理、工商登記、稅收征繳等各方面政策，環(huán)節(jié)較多、程序比較復(fù)雜。盡管目前試點工作穩(wěn)步推進，審批流程的各個環(huán)節(jié)均已打通，但總體數(shù)量小于政策預(yù)期，特別是部分地區(qū)開展股權(quán)激勵的條件限制嚴格，企業(yè)中以股權(quán)為標的的激勵方式較少被采用。以中關(guān)村為例，截至2014年底，中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)國有企業(yè)已累計超過一千家，而參加試點的中央及地方國有企業(yè)共計35家，并且其中29家采取了分紅激勵的方式，僅有6家地方國有企業(yè)分別采取了股權(quán)獎勵、股權(quán)出售和科技成果入股方式。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，政策設(shè)計與實施中主要有以下問題，影響了政策落地：

3.1 國有企業(yè)開展股權(quán)激勵條件要求高、對象限制嚴，導(dǎo)致能夠享受政策的企業(yè)少

現(xiàn)行試點政策規(guī)定，企業(yè)如果要實施股權(quán)激勵政策，近3年稅后利潤形成的凈資產(chǎn)增值額應(yīng)當(dāng)占企業(yè)近3年年初凈資產(chǎn)總額的20%以上，且實施激勵當(dāng)年應(yīng)有未分配利潤。從實踐看，一些前期科研投入較大，尚未實現(xiàn)盈利或業(yè)績增長不太明顯的企業(yè)對實施股權(quán)激勵的需求明顯，但由于無法滿足上述條件，無法實施股權(quán)激勵。如武漢天喻信息公司代表反映，政策要求股權(quán)激勵的對象應(yīng)是為企業(yè)做出重要貢獻的技術(shù)和經(jīng)營管理人才，同時還須在本企業(yè)連續(xù)工作3年以上，此規(guī)定對于初創(chuàng)期企業(yè)和企業(yè)引入高端人才造成影響。

3.2 將科技成果簡單視同普通國有資產(chǎn)管理，保值增值風(fēng)險和壓力大，阻礙了實施股權(quán)激勵的積極性

目前國有資產(chǎn)管理辦法不區(qū)分無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)。按照規(guī)定，高校、科研機構(gòu)以及所屬資產(chǎn)管理公司實施科技成果對外投資所形成的股權(quán)，按照一般國有資產(chǎn)進行管理，但科技成果轉(zhuǎn)化具有高風(fēng)險性和不確定性特點，存在一定的轉(zhuǎn)化失敗率，有關(guān)人員因擔(dān)心承擔(dān)國有資產(chǎn)流失責(zé)任而不愿推進此事。此外，有校屬上市公司代表反映，按照現(xiàn)行國有股轉(zhuǎn)持政策，上市后還需將發(fā)行股份的10%轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有，也在一定程度上影響了科研人員的積極性。企業(yè)考慮到集團內(nèi)部不同企業(yè)以及部門之間的利益平衡、國有資產(chǎn)流失風(fēng)險的責(zé)任、歷史遺留問題、操作難度大，以及主管領(lǐng)導(dǎo)不能享受股權(quán)激勵政策等因素，也影響了部分單位參與股權(quán)激勵試點的積極性。

3.3 科技成果使用、處置、收益管理改革試點單位太少，制約了股權(quán)激勵政策效應(yīng)的放大

調(diào)研中有關(guān)同志反映，2014年開展的科技成果“三權(quán)”改革，在科技界產(chǎn)生了巨大反響，廣大科技人員翹首以盼，但目前全國只有20家單位參與試點，離科技界的期盼相去甚遠。究其原因，一方面試點區(qū)域僅限于幾家國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，另一方面還需選擇符合條件的試點單位，多重限制條件疊加，真正能參與試點、享受政策的單位非常有限。

3.4 稅政策影響單位技術(shù)入股和股權(quán)激勵的動力

在企業(yè)所得稅方面，根據(jù)財政部《關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)投資企業(yè)所得稅政策問題的通知》，高校、科研機構(gòu)以科技成果對外投資轉(zhuǎn)讓所得，可分5年繳納企業(yè)所得稅。該政策并未從根本上解決高校、科研機構(gòu)在沒有取得現(xiàn)金收入的情況下，仍需繳納稅款問題。在個人所得稅方面，《關(guān)于中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)股權(quán)獎勵個人所得稅試點政策的通知》將激勵對象獲得獎勵股權(quán)的納稅時點調(diào)整至取得分紅或轉(zhuǎn)讓股權(quán)環(huán)節(jié)，但目前張江、東湖等自主創(chuàng)新示范區(qū)還無法適用，股權(quán)激勵后個人所得稅仍需要5年內(nèi)分期繳納。

4 對試點推廣擴面的政策建議

4.1 相關(guān)政策互為補充，建議加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，重新修訂適用范圍

建議將“股權(quán)與分紅激勵政策”與“科技成果處置權(quán)、收益權(quán)政策”協(xié)同推進。介于科技成果“三權(quán)”改革試點涉及到對高校及科研院所科研成果管理的根本性改革，涵蓋了股權(quán)與分紅激勵政策中對高校及科研院所技術(shù)入股的行為，建議將股權(quán)與分紅激勵政策的實施對象調(diào)整為以企業(yè)為主體，不再單獨闡述事業(yè)單位科技成果入股行為。同時，擴大試點企業(yè)范圍，鼓勵有條件有意向的科技型企業(yè)參與試點。

對于高校及科研院所科技成果轉(zhuǎn)化行為，建議相關(guān)部門結(jié)合科技成果“三權(quán)”改革試點和《促進科技成果轉(zhuǎn)化法》的修訂情況，研究適時將“三權(quán)”改革政策在全國范圍內(nèi)推廣，同時，研究相關(guān)稅收優(yōu)惠等配套措施。

4.2 調(diào)整現(xiàn)行試點政策，放寬口徑，突出對初創(chuàng)型企業(yè)的引導(dǎo)功能

介于該項政策的主要受益對象是“未上市國有控股企業(yè)”，其目的在于激勵企業(yè)關(guān)鍵研發(fā)人員，激發(fā)創(chuàng)新活力，建議將股權(quán)獎勵(無償激勵方式)與股權(quán)出售、股票期權(quán)等辦法區(qū)分細化管理，進一步放寬股權(quán)出售、股票期權(quán)等辦法的實施條件，使得處于初創(chuàng)、成長期的企業(yè)能納入政策實施范圍。同時，借鑒其他示范區(qū)經(jīng)驗，增加股權(quán)激勵方式，提高政策“吸引力”。

4.3 區(qū)別對待不同類型主體，提高政策精準度

建議進一步提高政策精準度，對實施股權(quán)激勵的企業(yè)進行有針對性的區(qū)別對待，在突出對科技型企業(yè)、初創(chuàng)期企業(yè)的引導(dǎo)扶持功能的同時，規(guī)范重復(fù)性過度激勵行為；建議借鑒上市公司國有控股企業(yè)管理辦法，及時研究政策風(fēng)險與政策空白，制定相關(guān)實施細則、規(guī)范審批流程。如對股權(quán)獎勵(無償激勵方式)、股權(quán)出售、股票期權(quán)等不同方式的出售條件進行綜合考慮；對股權(quán)來源進行限定，不能僅以國有股為標的等，有效預(yù)防國有資產(chǎn)流失問題。

4.4 進一步完善相關(guān)配套措施，重點解決非上市國企股權(quán)激勵體制機制障礙

一是進一步完善稅收相關(guān)問題。研究對高校、科研院所技術(shù)成果入股產(chǎn)生的企業(yè)所得稅，以及科研人員股權(quán)激勵產(chǎn)生的個人所得稅，參照中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)獎勵個人所得稅試點做法，將納稅時點調(diào)整至取得現(xiàn)金分紅或轉(zhuǎn)讓股權(quán)環(huán)節(jié)，避免發(fā)生“有股沒錢、借錢繳稅”的不合理現(xiàn)象。二是研究國有股轉(zhuǎn)持豁免制度。建議財政、社保基金管理等部門研究構(gòu)建符合科技成果轉(zhuǎn)化需求的國有股轉(zhuǎn)持豁免制度，將從事科技成果轉(zhuǎn)化的高校、科研機構(gòu)及其獨資設(shè)立的國有資產(chǎn)經(jīng)營與成果轉(zhuǎn)化企業(yè)納入豁免范圍。三是研究“雙肩挑”人才持股管理辦法。建議請組織、紀檢會同科技、教育等部門，研究制定“黨員領(lǐng)導(dǎo)干部不得經(jīng)商的規(guī)定”與“高校、科研院所行政與科研‘雙肩挑’人員享受股權(quán)激勵政策”的銜接細則。四是制定“國有技術(shù)類無形資產(chǎn)管理辦法”。建議請國資、財政等部門對高校、科研院所國有資產(chǎn)進行分類管理，對科技成果入股所形成的國有無形資產(chǎn)，按照技術(shù)類無形資產(chǎn)的規(guī)律和特點，探索放寬保值增值考核要求的辦法，消除企業(yè)負責(zé)人對技術(shù)入股資產(chǎn)考核的擔(dān)憂。

[1]B Holmstrom，JRI Costa.Managerial incentives and capital management[J].Quarterly journal of economics，1986(101):835-860.

[2]吳曉求，應(yīng)展宇.激勵機制與資本結(jié)構(gòu)：理論與中國實證[J].管理世界，2003(6)：5-14.

[3]顧斌，周立燁.我國上市公司股權(quán)激勵實施效果的研究[J].會計研究，2007,98(2)：79-84.

[4]郭戎，薛薇，張俊芳，張明喜，魏世杰.國家自主創(chuàng)新示范區(qū)科技創(chuàng)新政策評價研究[J].中國科技論壇，2013(11)：11-15.

(責(zé)任編輯 劉傳忠)

Follow-up Survey of Equity and Dividends Incentive Pilot Policy in China

Zhang Junfang

(Chinese Academy of Science and Technology for Development,Beijing 100038,China)

Since 2009,the State Council has approved the implementation of“equity and dividends incentive pilot policy”in Zhongguancun,East Lake,Zhangjiang National Innovation Demonstration Zone and He-Wu-Bang Experimental Zone.Given the important role in science and technology pilot policy of reform,the research group conducted a follow-up policy research and assessment for three consecutive years.Studies suggest that the effects of policies of equity and dividends incentive pilot reform has steadily emerged,but it still has some imperfect in practice,such as policy design threshold too high,lack of institutional obstacles,supporting measures imperfect.Thus,we promote some relevant policy recommendations for pilot policy promotion and extending.

Equity incentive;National Innovation Demonstration Zone;Pilot policy

國家軟科學(xué)研究計劃重大項目“國家自主創(chuàng)新示范區(qū)創(chuàng)新政策試點跟蹤及推廣研究”(2011GXS5K080)，國家社科基金重大招標項目“創(chuàng)新型國家背景下的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結(jié)合問題研究”(11&ZD139)。

2016-02-14

張俊芳(1978-)，女，湖南臨澧人，副研究員；研究方向：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、科技金融、科技財政投入。

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