白羽肉雞下半年盈利或達(dá)3 元/千克

供需缺口逐步放大，強(qiáng)制換羽產(chǎn)能影響力有限

我國(guó)白羽雞祖代育種技術(shù)尚未成熟，目前祖代雞種主要從美法英三個(gè)產(chǎn)量大國(guó)進(jìn)口。由于美法禽流感頻發(fā)、中美貿(mào)易摩擦，預(yù)測(cè)2016年美法復(fù)關(guān)無(wú)望。而目前農(nóng)業(yè)部人員前往英國(guó)的計(jì)劃尚未確定，因此即使大面積引種也將出現(xiàn)在10月之后。另外，6月10日荷蘭爆發(fā)禽流感，需提防禽流感蔓延至歐洲其他國(guó)家。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度祖代雞引種不超過(guò)5萬(wàn)套，預(yù)計(jì)全年祖代雞引種量將收縮44%至40萬(wàn)套。根據(jù)生長(zhǎng)周期推算，今年白羽雞出欄量主要取決于去年4月份至今年 4月份的在產(chǎn)祖代雞存欄量，其均值約為89萬(wàn)套，則今年出欄量為42.8億羽，與需求量45.6億羽相比，供需缺口約為2.7億羽。供給收縮或使得部分養(yǎng)殖戶(hù)或采取強(qiáng)制換羽，但由于產(chǎn)能與品種限制以及協(xié)會(huì)規(guī)定等制約因素，預(yù)計(jì)強(qiáng)制換羽現(xiàn)象對(duì)于行業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)有限。即使考慮強(qiáng)制換羽提升產(chǎn)能20%，2017供需缺口仍擴(kuò)大至12.5億羽。

存欄量持續(xù)下滑，低點(diǎn)或出現(xiàn)在明年上半年

雖然白羽雞的生長(zhǎng)周期短(40~45天)、繁殖比例高(1∶4500)有助于擴(kuò)大供給，但是隨著上游祖代雞引種量自2015年開(kāi)始持續(xù)收縮，中下游種雞淘汰期69周過(guò)后將使得祖代和父母代存欄量持續(xù)下滑。預(yù)計(jì)在產(chǎn)祖代雞存欄低點(diǎn)或出現(xiàn)在2017年 2月份，為43萬(wàn)套，降幅約為 51.1%；在產(chǎn)父母代雞存欄于明年 6~7月份達(dá)到低點(diǎn) 548萬(wàn)套， 低點(diǎn)將在2017年8月份前后最終傳導(dǎo)至終端白羽雞出欄。

中游雞苗價(jià)格超歷史高點(diǎn)50%，下半年有望傳導(dǎo)至下游

目前上游祖代雞引種量持續(xù)收縮已傳導(dǎo)至中游父母代價(jià)格，目前父母代雞苗價(jià)格已接近70元/套，高于歷史最高點(diǎn)50%以上，盈利達(dá)45元/套。而下游商品肉雞苗與白羽肉雞現(xiàn)價(jià)格分別為3.4元/羽、8.2元/千克，盈利分別達(dá)0.9元/羽、1.3元/千克。雖然下游價(jià)格上漲助推相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，但是相比中游父母代雞苗價(jià)格的高漲幅仍有較大上漲空間。預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始供給短缺加劇將推高中游父母代雞苗價(jià)格漲至80元/套，進(jìn)而傳導(dǎo)至下游，商品肉雞苗與白羽肉雞價(jià)格分別有望達(dá)到6元/羽、10元/千克，屆時(shí)盈利分別為 3.5元/羽、3元/千克。

價(jià)廉白羽雞可替代性弱，行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)確立

雖然我國(guó)有白羽雞、黃羽雞、蛋雛雞和雜交雞等雞種，消費(fèi)占比分別為55%、28%、10%和7%。但白羽雞價(jià)格一般約為8~9元/千克，僅占黃羽雞價(jià)格的一半，價(jià)格優(yōu)勢(shì)使得白羽雞在所有雞種中可替代性較弱，而且受進(jìn)口配額限制與強(qiáng)制換羽產(chǎn)能影響力有限等因素制約，預(yù)計(jì)供需缺口將持續(xù)擴(kuò)大至2017年中，行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)確立。