焦鵬

基于RAROC技術(shù)的房地產(chǎn)行業(yè)信用風險管理策略研究

焦鵬

信用風險是指債務(wù)人不能按時償還債務(wù)或履行合約導(dǎo)致債權(quán)人遭受損失的可能性。長期以來，信用風險是商業(yè)銀行面臨的主要風險之一。本文在引入RAROC技術(shù)工具的基礎(chǔ)上，立足于房地產(chǎn)行業(yè)的主要風險點，通過特定經(jīng)濟情景指標的選定，對如何應(yīng)用信用風險管理策略進行了展示。

RAROC；風險管理策略；相關(guān)建議

一、RAROC相關(guān)理論基礎(chǔ)

（一）RAROC的經(jīng)濟內(nèi)涵

RAROC又稱經(jīng)風險調(diào)整的資本回報率，或經(jīng)濟資本回報率，是當今國際先進銀行經(jīng)營管理的核心技術(shù)手段。RAROC的核心原理是商業(yè)銀行在評價其盈利情況時，必須考慮其盈利是在承擔了多大風險的基礎(chǔ)上獲得的。如果某項業(yè)務(wù)的風險過大，則該項業(yè)務(wù)為消化其風險損失所占用的資本就較多，這時即便該項業(yè)務(wù)能帶來較大的利潤，與其所占用的資本相比，其資本利潤率并不一定高。

（二）RAROC的模型架構(gòu)

RAROC=風險調(diào)整后的收益/經(jīng)濟資本

=（凈收益-預(yù)期損失）/經(jīng)濟資本

=（收入-成本和費用-預(yù)期損失）/經(jīng)濟資本

就銀行而言，以上各項構(gòu)成基本情況如下：

收入=利息+手續(xù)費凈收入+其他業(yè)務(wù)收入+投資收益+營業(yè)外凈收入-資產(chǎn)減值損失-所得稅

成本=業(yè)務(wù)及管理費+營業(yè)稅金及附加+其他營業(yè)支出費用=資金成本

預(yù)期損失=違約率＊違約損失率＊風險敞口

經(jīng)濟資本=信用風險非預(yù)期損失+市場風險非預(yù)期損失+操作風險非預(yù)期損失

（三）RAROC的作用

1.RAROC的基礎(chǔ)是經(jīng)濟資本分配，它覆蓋的范圍縱向上至董事會、高級管理層的戰(zhàn)略目標及風險偏好，下接業(yè)務(wù)前臺的各項日常決策，而橫向上則可以在資產(chǎn)、負債和表外等不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域分配經(jīng)濟資本。

2.將作為RAROC基礎(chǔ)的有限經(jīng)濟資本在各類風險、各個層面、各種業(yè)務(wù)和各項投資之間進行分配，可以從整體考慮所有風險，也可以實現(xiàn)某一類風險的內(nèi)部風險組合管理。

3.無論從事單筆業(yè)務(wù)還是進行資產(chǎn)及投資組合，或者是對所有風險實施管理，關(guān)鍵是要在風險與收益之間尋找一個恰當?shù)钠胶恻c，以準確度量風險與收益的配比關(guān)系，RAROC是以經(jīng)過風險調(diào)整后的投入產(chǎn)出比率作為各項業(yè)務(wù)決策的基本依據(jù)，并在風險可控的基礎(chǔ)上實現(xiàn)股東財富的最大化，它是準確度量風險與收益配比關(guān)系的標尺。

二、房地產(chǎn)行業(yè)的信用風險管理策略

影響房地產(chǎn)行業(yè)的風險點主要有三個方面：一是宏觀經(jīng)濟波動風險，房地產(chǎn)市場的調(diào)整直接影響投資和消費，一旦出現(xiàn)問題將對經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定產(chǎn)生負面影響，進而導(dǎo)致銀行收入和資金成本的波動；二是房地產(chǎn)貸款客戶出現(xiàn)違約的風險增大，貸款客戶的違約概率將顯著上升；三是房地產(chǎn)價格下跌將導(dǎo)致房地產(chǎn)信貸質(zhì)量下降，如果再出現(xiàn)較大幅度下跌，銀行持有的房地產(chǎn)抵質(zhì)押物價值會下降，主要反映為貸款的違約損失率增大。

（一）基本假設(shè)條件

假設(shè)1：商業(yè)銀行根據(jù)總體風險偏好設(shè)定的房地產(chǎn)行業(yè)

RAROC指標為15%-20%。

假設(shè)2：壓力下商業(yè)銀行營運成本固定不變，不考慮其他綜合收益和稅收成本。

假設(shè)3：采取單因素方法進行分析，暫不考慮各因素同時變動下對RAROC指標的影響。

（二）單因素情境分析下RORAC的敏感性測試

表1 房地產(chǎn)行業(yè)單因素情景下RAROC的敏感性測試

從上表1可知，房地產(chǎn)行業(yè)在各壓力情況下均不能滿足商業(yè)銀行風險偏好要求，潛在風險較大。需要特別指出的是，RAROC對貸款利率的變化最為敏感，各因素對RAROC的影響程度由大到小排序依次為：利息收入、資金成本、行業(yè)平均LGD和平均PD;其中，利息收入變動導(dǎo)致RAROC下降幅度最大。

（三）風險管理策略分析

從目前的經(jīng)濟環(huán)境中，房地產(chǎn)相關(guān)貸款違約的風險顯著呈上升趨勢，銀行如要維持既定的戰(zhàn)略目標，將RAROC保持在15%水平之上，必須適當調(diào)整業(yè)務(wù)策略：根據(jù)RAROC計算框架，在銀行客戶結(jié)構(gòu)不變的情況下，可通過調(diào)整貸款利率或增加風險緩釋、降低LGD來提高RAROC水平。

表2 平均PD和貸款利率變動對RAROC的綜合影響

從上表2可知，在房地產(chǎn)行業(yè)平均違約率提升10%，也即到達5.5%時，貸款利率提升1%，也即貸款利率達到13.13%，RAROC指標便可以提升1個百分點，至15.44%,從而滿足風險偏好的需要。

（四）兩點啟示

1.針對客戶評級低于行業(yè)平均評級的客戶，商業(yè)銀行可以通過適當上浮貸款利率來提高銀行凈收益，從而提高房地產(chǎn)行業(yè)整體的風險調(diào)整后收益水平，滿足商業(yè)銀行風險偏好傳導(dǎo)目標要求。

2.商業(yè)銀行為了確保風險偏好的實現(xiàn)，需要運用RAROC模型，將經(jīng)濟資本在各類業(yè)務(wù)和各個業(yè)務(wù)部門之間進行科學合理的配置，制定組合層面的風險管理策略，以有效控制銀行的總體風險，并實現(xiàn)可承受風險水平之下的利益最大化。

三、實施RAROC技術(shù)的相關(guān)建議

（一）不斷積累數(shù)據(jù)并提升數(shù)據(jù)質(zhì)量

在商業(yè)銀行的各項技術(shù)實施中，數(shù)據(jù)是根本泉源，也是掣肘技術(shù)效果的突出因素，從一定意義上講，解決了數(shù)據(jù)質(zhì)量問題和充足性問題，很多風險管理中遇到的難題便可以迎刃而解。通過以上對RAROC模型的構(gòu)成要素的分析可知，一筆業(yè)務(wù)的RAROC是與該業(yè)務(wù)相關(guān)的多種因素共同作用的結(jié)果，而每一種因素都需要準確數(shù)據(jù)的支撐，理想狀態(tài)是商業(yè)銀行能夠確保所有原始數(shù)據(jù)都匹配到每一筆債項上，這樣就從根本上解決了數(shù)據(jù)分攤的問題，使得RAROC模型可以方便地計算每一筆債項的RAROC，再從不同維度層層自下而上匯總，為銀行戰(zhàn)略的實施和風險偏好的把控進行服務(wù)。在當前形勢下，銀行需要從根本上提升數(shù)據(jù)的管理能力，有效開展數(shù)據(jù)治理工作和相關(guān)信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)能力。只有具備了以上能力，才可以從根本上保障RAROC模型的計算準確性和計算效率。

（二）持續(xù)推進客戶信用評級模型優(yōu)化工作，實現(xiàn)客戶信用等級動態(tài)化管理

由于客戶違約概率存在信用漂移問題，即任何客戶的評級均會因時間因素和外部因素的變化，而發(fā)生相應(yīng)的變化，因此商業(yè)銀行需要定期對客戶評級情況進行更新，以有效保障RAROC指標的及時性。同時，客戶信用評級模型也存在有效期，因此需要定期進行模型效果驗證，當區(qū)分度指標等監(jiān)控指標出現(xiàn)下降時，需要及時啟動模型優(yōu)化程序。

（三）在使用RAROC技術(shù)時需要考慮多種因素

RAROC模型是針對每一個要素采取精確的計量方法進行計算，準確地度量了風險成本，但是該模型也有局限之處，例如某分支機構(gòu)在當?shù)財U大業(yè)務(wù)時，由于客戶資源有限，很可能面臨客戶資源不足的問題，因此會造成客戶信用等級的下降，業(yè)務(wù)風險的增大，收益的下降，這就是說，客戶和業(yè)務(wù)的邊際收益會呈遞減趨勢，這樣隨著業(yè)務(wù)的擴大，商業(yè)銀行在該地區(qū)的RAROC指標會因此下降，同時，隨著經(jīng)濟形勢的變動和區(qū)域內(nèi)競爭環(huán)境的改變，該指標也會發(fā)生變化。

（四）在基礎(chǔ)條件滿足時，實施開發(fā)RAROC信息系統(tǒng)

為了確保RAROC模型計算的及時性和準確性，開發(fā)RAROC信息系統(tǒng)將是最好的選擇。該系統(tǒng)建立在眾多業(yè)務(wù)系統(tǒng)基礎(chǔ)之上，其不僅需要能夠從各系統(tǒng)中獲取計算所需的歷史數(shù)據(jù)，而且能提供不同數(shù)據(jù)輸入條件下的試算結(jié)果，使用者可根據(jù)不同的管理目標，調(diào)用該系統(tǒng)的特定服務(wù)模塊，實現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)測算工作。同時，必須認識到該系統(tǒng)建立后要進行不斷優(yōu)化，持續(xù)提升其針對性、可操作性和實用性。

[1]張守川.商業(yè)銀行風險策略管理研究[M].北京：中國金融出版社,2013.

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[3]潘凌遙.基于企業(yè)貸款角度的RAROC貸款定價模型[J].系統(tǒng)工程,2014，(03).

焦鵬，男，山東人，中國信達資產(chǎn)管理有限公司,研究方向：風險管理。

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1008-4428（2016）11-97-02