看“權(quán)威人士”如何解碼中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)（下）

■ “權(quán)威人士”的身份已躍然紙上，這是一次“定調(diào)”。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是中央作出的重大決策，根本目的是提高供給質(zhì)量滿足需要，使供給能力更好滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要；主攻方向是減少無(wú)效供給，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性，重點(diǎn)是推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”；本質(zhì)屬性是深化改革。

★5月15日，中國(guó)人民大學(xué)發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告》稱，1-4月，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)L型底部震蕩態(tài)勢(shì)，在新舊動(dòng)能之間發(fā)生分化。

★近日，中財(cái)小組會(huì)議聽取國(guó)家發(fā)改委、國(guó)資委、住建部供給側(cè)改革有關(guān)工作方案的匯報(bào)，以及江蘇、重慶、河北及深圳供給側(cè)改革情況的匯報(bào)。

■本刊首席時(shí)政觀察員

【本文重要信源】

1.李揚(yáng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性減速通道；2.張立群：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度有限，政策仍有發(fā)力空間；3.沈建光：中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策三大新取向

1 宏觀政策穩(wěn)字當(dāng)頭，不搞“半夜雞叫”

面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)預(yù)期的關(guān)鍵是穩(wěn)政策，不能搖來(lái)擺去，要把控好“度”，既不過(guò)頭，也防不及，要減少誤讀空間，及時(shí)糾偏，避免一驚一乍，不搞“半夜雞叫”，權(quán)威人士在三篇答問(wèn)中都對(duì)宏觀政策做出了精辟的闡述，既向市場(chǎng)發(fā)出可以預(yù)期的明確信號(hào)，又為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)提供必要的政策環(huán)境支撐。

宏觀政策要穩(wěn)，從“三個(gè)結(jié)合”到“三個(gè)要求”拿捏到位。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力以及輿論對(duì)宏觀政策的關(guān)注，去年5月權(quán)威人士就在《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》中指出，要高度重視應(yīng)對(duì)下行壓力，但也不必驚慌失措。宏觀政策要保持定力，穩(wěn)字當(dāng)頭，并注重“三個(gè)結(jié)合”：一是近期和長(zhǎng)期相結(jié)合。不能為了眼前刺激增長(zhǎng)就不顧結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和效益了，對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)有好處的促發(fā)展措施也要該出手時(shí)就出手。二是發(fā)展和改革相結(jié)合。發(fā)展政策要符合改革目標(biāo)要求，也要通過(guò)改革舉措來(lái)落實(shí)，改革舉措要以發(fā)展為導(dǎo)向，多出臺(tái)一些有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的改革舉措。三是國(guó)內(nèi)和國(guó)際相結(jié)合。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)越來(lái)越相互依存，宏觀政策既要考慮國(guó)內(nèi)因素，也要統(tǒng)籌好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局。

而對(duì)于今年宏觀政策的把握，權(quán)威人士在《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中又有了新的要求，強(qiáng)調(diào)要突出“三個(gè)要求”：一是適度擴(kuò)大總需求，堅(jiān)持實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，注重把握重點(diǎn)、節(jié)奏、力度。二是堅(jiān)定不移以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，著眼于矯正供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配和要素配置扭曲，全面落實(shí)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大重點(diǎn)任務(wù)。三是注重引導(dǎo)良好發(fā)展預(yù)期，增強(qiáng)各方面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

對(duì)于財(cái)政和貨幣政策的導(dǎo)向，權(quán)威人士在去年5月《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》中明確指出，要通過(guò)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，防止經(jīng)濟(jì)增速滑出底線。與這樣的口徑相比，權(quán)威人士在今年初《七問(wèn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》中闡述“五大政策支柱”時(shí)則強(qiáng)調(diào)：要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但重點(diǎn)和力度有所調(diào)整。積極的財(cái)政政策要加大力度，對(duì)企業(yè)實(shí)行減稅，并用階段性提高財(cái)政赤字率的辦法彌補(bǔ)收支缺口。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，主要體現(xiàn)在為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本。在前兩次的基礎(chǔ)上，權(quán)威人士在《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中進(jìn)一步指出：供給側(cè)是主要矛盾，必須作為主攻方向。需求側(cè)起著為解決主要矛盾營(yíng)造環(huán)境的作用，投資擴(kuò)張只能適度，不能過(guò)度，決不可越俎代庖、主次不分。適度擴(kuò)大總需求，要堅(jiān)持實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，注重把握重點(diǎn)、節(jié)奏、力度。

從“三個(gè)不變”到“三個(gè)原則”，預(yù)期管理不搞“半夜雞叫”。受復(fù)雜局面和多種因素影響，社會(huì)心理預(yù)期處于敏感階段，穩(wěn)定預(yù)期至關(guān)重要。權(quán)威人士曾在去年5月《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》中提出要堅(jiān)持“三個(gè)不變”，認(rèn)為：中央堅(jiān)持國(guó)有企業(yè)改革方向沒(méi)有變，保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)方針沒(méi)有變，堅(jiān)持對(duì)外開放和利用外資政策也沒(méi)有變。對(duì)于今年的樂(lè)觀情緒與悲觀論調(diào)，權(quán)威人士提出“三個(gè)原則”：首先，大政方針不能動(dòng)搖，核心是堅(jiān)持中國(guó)特色社會(huì)主義制度，堅(jiān)持“一個(gè)中心、兩個(gè)基本點(diǎn)”的基本路線。其次，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不能搖來(lái)擺去。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策導(dǎo)向越明確，落實(shí)越有力，市場(chǎng)預(yù)期就越好。反之，如果我們還走需求刺激的老路，市場(chǎng)就會(huì)擔(dān)心遲疑、無(wú)所適從。第三，要善于進(jìn)行政策溝通，加強(qiáng)前瞻性引導(dǎo)，提高透明度，說(shuō)清政策目的和涵義，減少誤讀空間，及時(shí)糾偏，避免一驚一乍，不搞“半夜雞叫”。

【決策看點(diǎn)】

●最近，已有廣東、重慶、浙江、山西、四川、青海、貴州、湖北8個(gè)省市提出了各自去產(chǎn)能的目標(biāo)。但在去產(chǎn)能過(guò)程中，各地面臨著僵尸企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一、企業(yè)破產(chǎn)難和人員安置難等三大難題。其中，債轉(zhuǎn)股、“拉郎配”式重組背后的企業(yè)破產(chǎn)難。

●5月18日，財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)文稱中央財(cái)政積極支持鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作，同時(shí)發(fā)布的還包括《工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金管理辦法》。此番專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金規(guī)模為1000億元，實(shí)行梯級(jí)獎(jiǎng)補(bǔ)?！掇k法》明確了獎(jiǎng)補(bǔ)資金核定的詳細(xì)公式，強(qiáng)調(diào)“主要用于國(guó)有企業(yè)職工安置”。

【鏈 接】

一季度地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分化較為明顯

今年一季度分省GDP增速穩(wěn)中趨降，分化較為明顯。重慶和西藏同以10.7%的增速領(lǐng)跑，華東地區(qū)各省增速普遍在7%以上，仍是中流砥柱，而東北地區(qū)獨(dú)占倒數(shù)前五中的三席，其中，遼寧僅-1.3%，為10年以來(lái)首次出現(xiàn)省級(jí)GDP負(fù)增長(zhǎng)，并在各省中殿后。再比較經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，河北、山西依托資源，東北依托傳統(tǒng)工業(yè)，都代表著過(guò)去以投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式。重慶通過(guò)城鎮(zhèn)化改革改善土地和勞動(dòng)力供給，實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)。而以江浙滬為代表的華東地區(qū)，經(jīng)濟(jì)“最抗跌”，緣于及早淡化增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)從工業(yè)向服務(wù)業(yè)、投資驅(qū)動(dòng)

向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。

資料來(lái)源：根據(jù)媒體公開報(bào)道整理

2 分化是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，試問(wèn)“幾家歡喜幾家愁”

“幾家歡喜幾家愁”，一語(yǔ)道破經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化現(xiàn)象。權(quán)威人士在三篇答問(wèn)中多次運(yùn)用“幾家歡樂(lè)幾家愁”來(lái)詮釋經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化現(xiàn)象，并對(duì)“二八定律”做出了深刻闡述，提出了區(qū)域、行業(yè)、企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)分化的策略。

確實(shí)存在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化，可謂“幾家歡樂(lè)幾家愁”。

去年4月30日，中央政治局會(huì)議在分析一季度經(jīng)濟(jì)工作時(shí)就提出了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化的概念，認(rèn)為新的增長(zhǎng)動(dòng)力正在形成之中，外部需求收縮，內(nèi)部多種矛盾聚合，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化，下行壓力仍然較大，道出了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大顯著特征。隨后，在5月《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》中，權(quán)威人士承認(rèn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化現(xiàn)象，并對(duì)此進(jìn)行全面詮釋指出，當(dāng)前確實(shí)存在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化，可謂“幾家歡樂(lè)幾家愁”。從區(qū)域看，東部地區(qū)調(diào)結(jié)構(gòu)動(dòng)手較早，開始企穩(wěn)向好，有的甚至較為樂(lè)觀，對(duì)在新常態(tài)下爬坡過(guò)坎信心更足了；而部分地區(qū)，包括一些能源資源大省、前些年主要靠投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。有的也知道要轉(zhuǎn)方式，不轉(zhuǎn)不行了，但還要一個(gè)過(guò)程。

在《七問(wèn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》中，權(quán)威人士對(duì)這種分化做了進(jìn)一步的分析認(rèn)為，我國(guó)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)明顯分化，可謂幾家歡樂(lè)幾家愁。在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，不可能皆大歡喜，產(chǎn)業(yè)會(huì)此消彼長(zhǎng)，企業(yè)會(huì)優(yōu)勝劣汰，就業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)崗換崗。特別是眼下一些發(fā)愁的企業(yè)可能會(huì)更愁，甚至關(guān)門倒閉，引發(fā)職工下崗失業(yè)、收入降低等。但這種陣痛是一朝分娩的陣痛，是新的生命誕生和充滿希望的陣痛，是新陳代謝、是鳳凰涅槃，這是值得的！而到了今年的《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中，權(quán)威人士則對(duì)地域和行業(yè)分化則保持了驚醒，強(qiáng)調(diào)：分化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。有的資源開始尋找新去處，這就產(chǎn)生了創(chuàng)新；有的比較遲鈍，還停留在原處等著熬著，指望著什么時(shí)候“風(fēng)水輪流到我家”。這兩種情況形成的分化趨勢(shì)，是規(guī)律使然。

如何在“二八定律”中脫穎而出。新常態(tài)本身就是一次大洗牌，而供給側(cè)改革則是一個(gè)新起點(diǎn)。誰(shuí)轉(zhuǎn)型快，誰(shuí)就能率先脫穎而出。因此，五年之后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖將因這次供給側(cè)改革而重構(gòu)。為此，權(quán)威人士在《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中提出了“二八定律”：在新常態(tài)下，我們最需要優(yōu)化資源配置，培育新動(dòng)力、形成新結(jié)構(gòu)，這意味著分化越快越好。無(wú)論是地區(qū)、行業(yè)還是企業(yè)，總有一部分在“二八定律”的分化中得到“八”的好處，脫穎而出，前景光明。還有一部分，嘗到苦頭，但也汲取了教訓(xùn)，知道下一步該怎么辦了。我看也不是什么壞事。

【決策看點(diǎn)】

●5月19日，國(guó)務(wù)委員兼國(guó)務(wù)院秘書長(zhǎng)楊晶主持召開國(guó)務(wù)院促進(jìn)民間投資專項(xiàng)督查動(dòng)員部署會(huì)議。國(guó)務(wù)院各路督查組即將出發(fā)，開始對(duì)各地執(zhí)行促進(jìn)民間投資的政策執(zhí)行情況進(jìn)行督察。此前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在5月4日的常務(wù)會(huì)議上說(shuō)， 一些民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)在面臨的問(wèn)題，不是“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉(zhuǎn)門”’，而是“沒(méi)門”！不知道 “門”在哪兒！

【鏈 接】

權(quán)威人士反對(duì)高杠桿非反對(duì)寬松

5月17日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)撰文認(rèn)為，《人民日?qǐng)?bào)》權(quán)威人士的表態(tài)，一些市場(chǎng)人士從不同角度進(jìn)行了不同程度的解讀，不可否認(rèn)的是，其中一些解讀出現(xiàn)了偏離。其實(shí)，權(quán)威人士訪談針對(duì)的是宏觀政策包括貨幣政策的“過(guò)度”，是過(guò)度的刺激，是大水漫灌，而不是不要任何刺激，更不是在經(jīng)濟(jì)下行的情況下實(shí)行從緊的貨幣政策。如果將權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，反對(duì)高杠桿，警示風(fēng)險(xiǎn)，曲解為權(quán)威人士反對(duì)任何刺激，反對(duì)寬松，反對(duì)投資，很顯然，這違背了權(quán)威人士的本意。

資料來(lái)源：《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》2016年5月17日

3 高杠桿是“原罪”，守住控風(fēng)的底線

目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，在逆勢(shì)取得不俗成績(jī)的同時(shí)，依然面臨著很多深層次的體制機(jī)制矛盾和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。對(duì)此，權(quán)威人士也表現(xiàn)出較多憂慮，認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫、過(guò)剩產(chǎn)能、不良貸款、地方債務(wù)、股市、匯市、債市、非法集資等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)增多，經(jīng)濟(jì)下行壓力還在加大，就業(yè)問(wèn)題凸顯，社會(huì)矛盾有所加劇。

牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。對(duì)比前后幾次談話，權(quán)威人士對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷越來(lái)越清晰。從《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》提出牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線，到《七問(wèn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》強(qiáng)調(diào)對(duì)于推進(jìn)過(guò)程中產(chǎn)生的矛盾和沖擊，切不可大意，再到《開局首季問(wèn)大勢(shì)》對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的逐一提醒，權(quán)威人士十?dāng)?shù)次提到“風(fēng)險(xiǎn)”二字。尤其在《七問(wèn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》中對(duì)“去產(chǎn)能”造成的社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)給出了解決方案：具體推進(jìn)的政策要有序配套、穩(wěn)妥實(shí)施。比如，處置“僵尸企業(yè)”，要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算，對(duì)破產(chǎn)企業(yè)盡量實(shí)行“安樂(lè)死”。要高度重視、全力做好職工安置工作，防范引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。更加細(xì)致地做好社會(huì)托底工作，比如，個(gè)別產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的地區(qū)會(huì)出現(xiàn)職工集中下崗和財(cái)政支出困難，要深入細(xì)致地研究和實(shí)施配套措施，認(rèn)真拿出因應(yīng)之策。而在《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中，權(quán)威人士則提到了防止去產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)的方法論：對(duì)“僵尸”企業(yè)進(jìn)行“清盤”，既可以釋放出土地、信貸等稀缺資源，也使這些企業(yè)的職工在納入社保、接受培訓(xùn)后走上新崗位，看到新希望。

高杠桿是“原罪”，在供給側(cè)改革中積極穩(wěn)妥推進(jìn)去杠桿?！皹洳荒荛L(zhǎng)到天上，高杠桿必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，甚至讓老百姓儲(chǔ)蓄泡湯，那就要命了。”對(duì)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)威人士在《開局首季問(wèn)大勢(shì)》中可謂一針見血。與去年談到金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的“對(duì)以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險(xiǎn)仍要引起高度警惕”相比，此次態(tài)度更加明確，立場(chǎng)更加鮮明。而對(duì)于去杠桿的問(wèn)題，權(quán)威人士的語(yǔ)氣更為堅(jiān)決：在利用貨幣擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際效應(yīng)持續(xù)遞減的情況下，要徹底拋棄試圖通過(guò)寬松貨幣加碼來(lái)加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、做大分母降杠桿的幻想。

★近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉世錦表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底以后會(huì)是“L”型走勢(shì), 將長(zhǎng)期處于“L”型的底部，可能出現(xiàn)若干個(gè)小的“W”型波動(dòng)。