摘要：我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速，但是各個(gè)省份的投資績(jī)效和投資流量排名差異較大。

關(guān)鍵詞：投資績(jī)效；投資流量

一、我國(guó)對(duì)外投資現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)各省份企業(yè)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速。據(jù)商務(wù)部和國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)，2014年我國(guó)對(duì)外直接投資（非金融類）達(dá)到1029億美元，連續(xù)三年保持世界前三。如果包括金融類直接投資，2014年中國(guó)對(duì)外直接投資已超過(guò)外商對(duì)華直接投資成為凈對(duì)外投資國(guó)。但是各個(gè)省份對(duì)外投資差別較大，比如廣東省2014年對(duì)外直接投資達(dá)到108.97億美元，而西藏自治區(qū)2014年的對(duì)外直接投資僅為0.04億美元。

對(duì)外直接投資受經(jīng)濟(jì)規(guī)模影響較大，僅從對(duì)外投資絕對(duì)份額上無(wú)法體現(xiàn)對(duì)外直接投資的真正績(jī)效。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）認(rèn)為研究對(duì)外直接投資應(yīng)該消除經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響。提出用外直接投資績(jī)效指數(shù)來(lái)衡量國(guó)家整體對(duì)外投資的效果。該指數(shù)用一國(guó)對(duì)外投資流量占世界總對(duì)外投資流量的份額與該國(guó)GDP占世界總體GDP份額的比率來(lái)表示。反映了在控制母國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模之后一國(guó)對(duì)外投資的相對(duì)份額。借鑒UNCTAD對(duì)投資績(jī)效的計(jì)算方法，以一省對(duì)外投資流量占全國(guó)投資流量的份額與該省省內(nèi)生產(chǎn)總值占全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率來(lái)衡量該省的對(duì)外投資績(jī)效。表1對(duì)我國(guó)各省份（港澳臺(tái)除外）2012-2014年對(duì)外直接投資績(jī)效及投資流量進(jìn)行了排名。

二、各省份投資差異原因

從表1可以看出，河北、四川等地對(duì)外投資流量排名遠(yuǎn)低于對(duì)外投資績(jī)效排名。海南、新疆等省份對(duì)外投資流量遠(yuǎn)低于對(duì)外投資績(jī)效的排名。北京、天津等地的投資流量和對(duì)外投資績(jī)效的排名基本相當(dāng)。造成投資流量和投資績(jī)效省份間差異較大的原因，可能主要有以下幾個(gè)方面：

（一）投資經(jīng)驗(yàn)差異

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚。對(duì)于很多省份企業(yè)來(lái)說(shuō)對(duì)外投資仍比較陌生?？鐕?guó)經(jīng)營(yíng)因存在地域、文化、制度等差異，與國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)方法差別較大。在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)卻失敗的案例時(shí)有發(fā)生。目前，中國(guó)企業(yè)走出去風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，但東道國(guó)的市場(chǎng)情況往往預(yù)期有差異。個(gè)別區(qū)域還存在法律不健全、文化排他性等問(wèn)題。企業(yè)如果不考慮收益和政治風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致投資績(jī)效較差甚至虧損。東部沿海省份企業(yè)國(guó)際化步伐開(kāi)展的較早，在對(duì)外投資中積累了一定經(jīng)驗(yàn)，這有利于提高投資的績(jī)效。

（二）企業(yè)集聚效應(yīng)差異

企業(yè)集聚是指在地理位置上相近、規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)由于經(jīng)濟(jì)關(guān)系的互補(bǔ)而出現(xiàn)的“抱團(tuán)”現(xiàn)象。企業(yè)集聚能夠增加彼此抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。隨著國(guó)際投資環(huán)境的進(jìn)一步自由，企業(yè)跨國(guó)投資越來(lái)越普遍，但也加劇了企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)。充分發(fā)揮企業(yè)集聚效應(yīng)的優(yōu)勢(shì)，使企業(yè)群與企業(yè)國(guó)際化恰當(dāng)結(jié)合將是提升我國(guó)企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。我國(guó)各個(gè)省份對(duì)企業(yè)集聚效應(yīng)優(yōu)勢(shì)的利用程度差別較大。浙商俱樂(lè)部等集群性組織的形成就大大降低了浙江企業(yè)走出去的風(fēng)險(xiǎn)。但是我國(guó)西部省份企業(yè)抱團(tuán)效應(yīng)在海外市場(chǎng)卻不夠明顯。這或許是西藏、青海、新疆等省份企業(yè)投資績(jī)效和投資流量排名都比較靠后的原因所在。

（三）投資行業(yè)類型差異

不同行業(yè)的投資收益會(huì)有差別。資源、生產(chǎn)類投資相比金融類投資收益周期更長(zhǎng)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)從初次投入到有效益產(chǎn)出往往需要好幾年時(shí)間。投資流量和投資績(jī)效都是年份數(shù)據(jù)，無(wú)法體現(xiàn)收益周期較長(zhǎng)類型的真正效果。研發(fā)類投資風(fēng)險(xiǎn)較大，需求資金也較多。并且研發(fā)成果未必滿足市場(chǎng)的追求動(dòng)向。新疆、西藏、云南、四川等省份資源比較豐富，在對(duì)外投資時(shí)對(duì)資源類投資就會(huì)相對(duì)減少。而浙江、廣東、上海等地自然資源相對(duì)匱乏，企業(yè)海外并購(gòu)中對(duì)資源的追求相對(duì)較多。

（四）企業(yè)規(guī)模差異

大型企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力高于中小企業(yè)。且投資收益較高的行業(yè)往往被大型企業(yè)壟斷。中小企業(yè)的融資能力也低于大型企業(yè)，中小企業(yè)在遇到市場(chǎng)低迷或者自然災(zāi)害時(shí)，往往因資金鏈斷裂而出現(xiàn)嚴(yán)重虧損甚至倒閉。許多省份的中小企業(yè)因抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱而不愿走出國(guó)門。這就造成寧夏、海南等欠發(fā)達(dá)省份對(duì)外投資的基本為大中型企業(yè)。但是浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份與國(guó)外交流較多，對(duì)外投資數(shù)量中小企業(yè)多于大型企業(yè)。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)各個(gè)省份的對(duì)外直接投資都在增長(zhǎng)。但各省份對(duì)外直接投資流量以及對(duì)外投資績(jī)效差別較大。同一省份的對(duì)外投資流量和對(duì)外投資績(jī)效也不同。此現(xiàn)象可能是各省份企業(yè)的不同對(duì)外投資與經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)集聚效應(yīng)、行業(yè)差異以及投資企業(yè)規(guī)模造成的。欠發(fā)達(dá)省份可以通過(guò)增加企業(yè)海外集聚、鼓勵(lì)中小企業(yè)走出去等來(lái)提高對(duì)外直接投資流量。發(fā)達(dá)省份可以通過(guò)進(jìn)一步豐富對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、規(guī)避投資較低行業(yè)等方式提高企業(yè)對(duì)外投資績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

郝世奇，男，浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)與管理學(xué)院，工商管理。