高方方

債轉(zhuǎn)股和次新股正在成為當下市場的兩大主線，激進型投資者可對這兩個板塊中的潛力品種深度挖掘，但要注意倉位和節(jié)奏的把握

四季度第一個交易日迎來開門紅，上周（10月10日～10月14日）市場的整體走勢相對溫和，在國務(wù)院發(fā)布市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見后，海德股份實現(xiàn)三天三漲停的“壯舉”，債轉(zhuǎn)股無疑成為上周的亮點。

有機構(gòu)分析表示，債轉(zhuǎn)股和次新股構(gòu)成了當下市場的兩大主線，激進型投資者可對這兩個板塊中的潛力品種深度挖掘，不過要注意倉位和節(jié)奏的把握。

經(jīng)歷了2016年前三季度的持續(xù)震蕩后，四季度行情開啟，對于接下來的市場，基金們的看法存在差異。

前海開源基金表示，10月份之后股市的利好因素不斷增加，比如說，11月份深港通將會開通，甚至有消息稱，四季度將A股納入MSCI指數(shù)。而利空因素目前還看不到，樓市的調(diào)整可能會成為股市的契機?，F(xiàn)在已經(jīng)進入了藍籌并購的時代，未來兩到三年時間經(jīng)常會看到大資金不斷舉牌一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股。所以，在四季度還是應(yīng)該布局這些比較好的藍籌股，這樣才能享受到市場的上漲。

而在興業(yè)全球基金看來，四季度A股市場大概率呈現(xiàn)牛皮市行情，操作策略上，仍然建議策略選股，尋找有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)投資標的。四季度A股市場從某種程度上而言，面臨的風(fēng)險因素更多。市場對于人民幣貶值加速的擔(dān)憂、美聯(lián)儲12月份大概率加息，以及國際市場寬松貨幣政策是否能夠延續(xù)等等。

雖然全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜，資本市場風(fēng)云變幻，但A股市場永遠有機會可尋。嘉實基金表示，對未來中長期的投資方向進行了分析，看好在改革、轉(zhuǎn)型中蘊含的成長性投資機會，如：新科技、新消費、新安全。

前海開源基金表示，從二線藍籌中尋找機會。比如說像一些大消費類的板塊，像醫(yī)藥、食品飲料、旅游酒店等。還有一些泛消費品的板塊，比如像汽車、家電。還有一些和房地產(chǎn)企業(yè)無關(guān)，并且受益于深港通的，像電商、軍工都是有機會的。券商板塊有希望表現(xiàn)，因為之前券商股調(diào)整也比較充分，三季度出現(xiàn)了千股橫盤的局面。另外軍工股在今年5、6月份有了第一波反彈，到三季度又出現(xiàn)了回落，回落到起點左右的位置，在四季度很有可能出現(xiàn)一波反彈行情。■

嘉實基金：四季度看好成長性投資機會

嘉實基金股票投資部總監(jiān)邵秋濤稱，四季度看好在改革、轉(zhuǎn)型中蘊含的成長性投資機會。邵秋濤表示，展望后市，看好以下方向：1）新科技是推動中國經(jīng)濟進入新景氣的唯一動力，在新科技里有很多目前正處在萌芽階段的行業(yè)，如無人機、智能駕駛、人工智能、大數(shù)據(jù)、機器人、虛擬現(xiàn)實等還需要等待一兩年的培育期。也有一些行業(yè)正處于成長期，像光通信、信息安全產(chǎn)業(yè)等，目前正處在快速成長期，可擇優(yōu)買入；2）新消費是穩(wěn)定中國經(jīng)濟的主要路徑。隨著人口結(jié)構(gòu)變化，人口老齡化加速，80后醫(yī)療、健康等投入增大，90后追逐科技消費；3）新安全是維護國家利益的必要投資。以后的軍工更多需要在信息安全、電子武器、隱形材料、太空領(lǐng)域里面有很多高科技的投入，或?qū)⒊蔀樾碌睦麧櫾鲩L點。

前海開源基金：四季度股市機會來臨 深港通利好優(yōu)質(zhì)藍籌

前海開源基金楊德龍表示，國慶節(jié)前提醒過投資者，樓市的瘋狂上漲之后可能會引發(fā)嚴厲調(diào)控，一旦調(diào)控就可能會導(dǎo)致樓市出現(xiàn)拐點，而樓市和股市的“蹺蹺板效應(yīng)”會使大量資金從樓市轉(zhuǎn)移到股市。

楊德龍稱，現(xiàn)在已經(jīng)進入了藍籌并購的時代，未來兩到三年時間經(jīng)常會看到大資金不斷舉牌一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股。所以，在四季度還是應(yīng)該布局這些比較好的藍籌股，這樣才能享受到市場的上漲。而藍籌股估值有提升的空間，特別是在深港通開通之后，A股和港股已經(jīng)實現(xiàn)了互通互投，這種情況下，藍籌股的估值會提升，甚至?xí)a(chǎn)生一定的溢價，這和之前是有很大區(qū)別的。

在藍籌股中，首先要排除大盤藍籌股，因為它們上漲需要大量資金推動，現(xiàn)在市場還沒有到大量資金入場的時候，應(yīng)該從二線藍籌尋找機會。比如說像一些大消費類的板塊，像醫(yī)藥、食品飲料、旅游酒店等。還有一些泛消費品的板塊，比如像汽車、家電。還有一些和房地產(chǎn)企業(yè)無關(guān)，并且受益于深港通的，像電商、軍工都是有機會的。券商板塊有希望表現(xiàn)，因為之前券商股調(diào)整也比較充分，三季度出現(xiàn)了千股橫盤的局面。另外軍工股在今年5、6月份有了第一波反彈，到三季度又出現(xiàn)了回落，回落到起點左右的位置，在四季度很有可能出現(xiàn)一波反彈行情。

興業(yè)全球基金：四季度大概率呈現(xiàn)牛皮市行情

興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)董承非認為，四季度A股市場大概率呈現(xiàn)牛皮市行情，指數(shù)性行情機會不大。操作策略上仍然建議策略選股，尋找有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)投資標的。

國慶假期，全國多個城市出臺針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策，市場有觀點認為，房地產(chǎn)市場調(diào)控或引發(fā)房市資金部分轉(zhuǎn)移到A股市場，給A股市場提供更多流動性。這其實是一種一廂情愿的想法，玩房地產(chǎn)的資金跟投資A股的資金其實有著不同的屬性。此次調(diào)控政策出臺對A股市場的房地產(chǎn)板塊影響也十分有限，更多只是一種靴子落地。

四季度A股市場從某種程度上而言，面臨的風(fēng)險因素相比前幾個季度更多。市場對于人民幣貶值加速的擔(dān)憂、美聯(lián)儲12月份大概率加息以及國際市場寬松貨幣政策是否能夠延續(xù)等等，都讓四季度A股市場難以呈現(xiàn)出較大的指數(shù)性行情，更大的可能性是維持一種震蕩的行情走勢。尋找到有良好業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)投資標的，在未來相當長時間內(nèi)都是投資的主要方式。