袁子卉

【摘 要】本文所選取和使用的是我國(guó)特有的上市公司資金所使用的數(shù)據(jù)，同時(shí)通過(guò)這些數(shù)據(jù)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性展開(kāi)研究，了解其中影響公司投資的作用和機(jī)制。其中經(jīng)過(guò)驗(yàn)證結(jié)果顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性會(huì)嚴(yán)重影響公司中的投資行為，并且對(duì)于外部的需求進(jìn)行分析，其中流動(dòng)性資金的需求和長(zhǎng)期資金的融資也有著非常重要的作用。但是這些作用也會(huì)嚴(yán)重受到預(yù)期因素的制約。在不同的經(jīng)濟(jì)周期影響下，行業(yè)的性質(zhì)也和公司表現(xiàn)存在著差異。在經(jīng)濟(jì)上升的階段，國(guó)有企業(yè)和制造行業(yè)中的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為明顯，本文重點(diǎn)分析宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性，以及資金需求和公司投資之間的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)；不確定性；資金需求；公司投資

一、前言

在經(jīng)典的宏觀經(jīng)濟(jì)理論環(huán)境之下，防止經(jīng)濟(jì)下滑需要給予擴(kuò)張性貨幣政策，同時(shí)經(jīng)濟(jì)如果過(guò)熱，則會(huì)出現(xiàn)壓縮的政策。但是這些情況都會(huì)導(dǎo)致公司受到比較嚴(yán)重的負(fù)面性沖擊影響，甚至經(jīng)濟(jì)也會(huì)出現(xiàn)縮水的狀況，資產(chǎn)負(fù)債表和融資條件都會(huì)不斷的惡化。實(shí)際上負(fù)面的沖擊會(huì)加大宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，這也會(huì)嚴(yán)重導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)率的下滑。如果不確定性比較高，公司在資金方面就會(huì)變得謹(jǐn)慎，并且在這樣的過(guò)程中，不確定性的增加，也會(huì)導(dǎo)致公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)出難以預(yù)料的狀態(tài)。因此，本文針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及資金需求和公司投資之間的關(guān)系進(jìn)行分析，以保證我國(guó)社會(huì)的長(zhǎng)久發(fā)展和持續(xù)進(jìn)步。

二、理論分析和研究性假設(shè)

1.宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定性產(chǎn)生的影響——公司外部需求渠道

宏觀經(jīng)濟(jì)中，資本產(chǎn)品的銷(xiāo)售和收入還有資本存量之間有著一定的關(guān)系。公司中銷(xiāo)售加速的理論基礎(chǔ)也能夠增加公司經(jīng)濟(jì)的快速進(jìn)步，所以，企業(yè)中的投資也取決于未來(lái)銷(xiāo)售的收入量。同時(shí)，未來(lái)銷(xiāo)售的收入也取決于現(xiàn)在和過(guò)去的銷(xiāo)售情況。但是，非常高的不確定性也會(huì)在一定程度上降低公司對(duì)于外部需求量的反擊，因此，導(dǎo)致不確定的使用權(quán)限價(jià)值增加，這些都是公司對(duì)于外部的資金需求。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定性產(chǎn)生的影響——公司流動(dòng)資金需求

公司中的外部流動(dòng)資金需求中包括，流動(dòng)資金的短期和長(zhǎng)期貸款，同時(shí)還包括短期的債券，增發(fā)和配置資金及資源等等。在一般情況下，公司擁有的外部流動(dòng)性資金越多，規(guī)模也會(huì)逐漸擴(kuò)大和增加。同時(shí)，公司對(duì)于未來(lái)的不確定性越高，其融資的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越高，這樣會(huì)在一定程度上降低公司的期權(quán)價(jià)值。

三、產(chǎn)生的變量

1.宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性

公司中的宏觀經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)有著非常強(qiáng)烈的不確定性，其中不確定因素增加會(huì)在根本上提高資產(chǎn)的預(yù)期目標(biāo)和利潤(rùn)。同時(shí)，公司如果能夠有效地控制宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性，保證投資的正確性，也能夠增加長(zhǎng)期投資的需求，進(jìn)而增加公司的支出。然而，在公司受到負(fù)面沖擊的時(shí)候，公司整體的收益會(huì)呈現(xiàn)出降低的狀態(tài)，這也會(huì)引起資金收益的不穩(wěn)定性。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性越高，投資收益的不穩(wěn)定性也會(huì)隨之增加，公司在建筑工程和固定資產(chǎn)中的產(chǎn)品創(chuàng)新由于資金需求的下降，會(huì)使公司發(fā)展處于不利的狀態(tài)。

2.公司中資金的需求

流動(dòng)性資金在上市公司的貸款過(guò)程中有著非常詳細(xì)的用途，同時(shí)這些貸款資金在長(zhǎng)期的需求之中，數(shù)值也相應(yīng)的降低和減少，如果公司給予外部長(zhǎng)期借款，借款的項(xiàng)目中就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)資金或者是滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)的情況。所以，還需要把數(shù)據(jù)加入到流動(dòng)性資金之中，并且在長(zhǎng)期的借貸過(guò)程中，減去公司資金的數(shù)值，以此保證上市公司能夠增加流動(dòng)性資金，避免公司財(cái)產(chǎn)的過(guò)分流失。

四、經(jīng)驗(yàn)和結(jié)果

在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期之中，不同的公司其表現(xiàn)力度是不相同的，在整體經(jīng)濟(jì)處于衰退的階段，公司的破產(chǎn)概率也會(huì)相對(duì)上升，因此，金融中也會(huì)受到實(shí)際的沖擊和影響，進(jìn)度管理成本相應(yīng)提高，公司的信譽(yù)、貸款會(huì)鎖緊，這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)所造成的嚴(yán)重影響。而在經(jīng)濟(jì)繁榮的階段，公司資產(chǎn)的數(shù)值也呈現(xiàn)出上升的狀況，公司的融資也會(huì)得到良好改善。這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性中，資金需求和公司投資之間的關(guān)系，也是公司長(zhǎng)久發(fā)展所需要的經(jīng)驗(yàn)和結(jié)果。

五、結(jié)論

根據(jù)以上分析和探討的結(jié)果能夠看出，本文主要研究了兩點(diǎn)政策性的內(nèi)涵，其中首先一點(diǎn)就是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)配的政策之下還需要注意經(jīng)濟(jì)之間的沖突，還有不同的使用渠道。根據(jù)不同的測(cè)試和不同渠道的分析，在不同經(jīng)濟(jì)周期中，不同公司性質(zhì)和不同性質(zhì)的融資也會(huì)產(chǎn)生不同的作用。公司發(fā)展過(guò)程中實(shí)施擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量作為主要目標(biāo)政策，并不會(huì)刺激公司的投資，但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也會(huì)影響公司的整體宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整實(shí)施效果，特別是貨幣政策的整體實(shí)施效果。所以還需要在根本上完善利率，最終形成整體性的機(jī)制，以便于推動(dòng)市場(chǎng)效率的整體性?xún)?yōu)化，避免貨幣政策過(guò)分依賴(lài)數(shù)據(jù)的工具。

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