華發(fā)股份（600325.SH）：珠海房地產(chǎn)精品品牌，上半年銷售額大漲

所屬行業(yè)：房地產(chǎn)。"華發(fā)"品牌是珠海房地產(chǎn)行業(yè)的第一品牌，產(chǎn)品基本上是精裝修的住宅小區(qū)。2016年上半年受益樓市復(fù)蘇及周轉(zhuǎn)率提升，銷售面積108.7萬(wàn)平米，實(shí)現(xiàn)銷售額205億元，同比增長(zhǎng)508%，已超過(guò)去年全年的133億元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.7億元，同比增長(zhǎng)124%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)46.9%；截至2016年6月30日，公司總資產(chǎn)1123億元，比去年末增長(zhǎng)20.1%。

珠海區(qū)域收入占主營(yíng)收入73%，依然是收入的主要來(lái)源。此外，公司成本管控能力有所提升，三費(fèi)率明顯下滑，由去年同期的14.7%降至6.8%。但是毛利率有所下降，上半年毛利率24.4%，同比下滑超過(guò)15個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，隨著銷售回款的攀升，公司現(xiàn)金流大幅改善，上半年末公司預(yù)收款項(xiàng)161億元，相比去年末增長(zhǎng)超107%。

目前，公司正在推進(jìn)“珠海為戰(zhàn)略大本營(yíng)，上海、武漢、廣州等一二線核心城市為重點(diǎn)”的區(qū)域布局。并開始拓展新興業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，公司聯(lián)手中建三局率先試水建筑工業(yè)化新領(lǐng)域；聯(lián)合力合股份積極布局互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)；聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深合作方開拓與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生疊加效應(yīng)的新興產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)，尋找新的投資機(jī)會(huì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016、2017和2018年EPS分別為0.82元、1.18元和1.82元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016、2017和2018年P(guān)E分別為16.07倍、11.21倍和7.28倍。

太極實(shí)業(yè)（600667.SH）：引入十一科技 進(jìn)軍國(guó)內(nèi)潔凈室工程市場(chǎng)

所屬行業(yè)：化纖。公司是江蘇省首家上市公司，是中國(guó)10家最大化纖企業(yè)之一。其中煙用聚丙烯過(guò)濾絲束年產(chǎn)能力達(dá)2.4萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)最大的新型煙用濾材生產(chǎn)基地，滌綸浸膠簾帆布生產(chǎn)線也是國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的生產(chǎn)線之一。

據(jù)公司發(fā)布的2016年半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收19.7億元，同比減少10.45%，但歸屬凈利潤(rùn)0.27億元，同比增加409%。

公司原主業(yè)包括半導(dǎo)體封測(cè)和化纖兩大板塊，其中半導(dǎo)體板塊上半年減虧，化纖板塊上半年實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)務(wù)持續(xù)向好。此外，公司通過(guò)引入十一科技優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，正式邁入半導(dǎo)體潔凈空間設(shè)計(jì)領(lǐng)域，十一科技是尖端制造業(yè)、具備國(guó)家工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)的高水平設(shè)計(jì)院，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將作為大陸目前唯一一家具有?guó)資背景的、優(yōu)秀的無(wú)塵室工程能力的上市公司，未來(lái)在國(guó)內(nèi)潔凈室工程市場(chǎng)具備廣闊的發(fā)展空間，伴隨我國(guó)高新電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展大潮，有望大幅提升公司盈利水平。

控股子公司海太半導(dǎo)體是公司與韓國(guó)SK海力士株式會(huì)社共同投資，在優(yōu)質(zhì)平臺(tái)上繼續(xù)開展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)能夠以較低成本分享半導(dǎo)體市場(chǎng)發(fā)展紅利。此外，伴隨國(guó)家發(fā)展存儲(chǔ)器戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)，公司作為在存儲(chǔ)器領(lǐng)域技術(shù)積累豐富、整體實(shí)力名列前茅的企業(yè)，不排除在未來(lái)融入本土存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈、分享我國(guó)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利的可能。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。2016～2018年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)3.9億元、5.3億元、7.2億元，EPS0.19元、0.25元、0.34元，目標(biāo)價(jià)12.5元。

經(jīng)緯紡機(jī)（000666.SZ）：金融信托支撐業(yè)績(jī) 紡織機(jī)械收入增長(zhǎng)

所屬行業(yè)：機(jī)械。公司以紡織機(jī)械為主業(yè)，兼營(yíng)商用汽車、醫(yī)療設(shè)備、農(nóng)用機(jī)械以及金融信托的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司技術(shù)中心被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)技術(shù)中心，目前，公司形成了以紡機(jī)主業(yè)為核心、非紡機(jī)械（商用汽車、醫(yī)療設(shè)備、農(nóng)用機(jī)械）、金融信托及股權(quán)投資共同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。

2016年上半年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35億元，同比下滑11%，歸母凈利潤(rùn)2.66億元，同比下滑14%。其中紡織機(jī)械貢獻(xiàn)13億元，金融信托業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近19億元，非紡機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近4億元。

因市場(chǎng)低迷和行業(yè)費(fèi)率下降，中融信托收入27.52億元，歸母凈利潤(rùn)10.2億元，同比下滑13%，而公司持有中融信托37.4%的股權(quán)，貢獻(xiàn)利潤(rùn)3.85億元，仍是業(yè)績(jī)的絕對(duì)支撐。中融信托為行業(yè)龍頭，以私募投行、資產(chǎn)管理和財(cái)富管理為主。鑒于中融信托對(duì)經(jīng)緯紡機(jī)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)及經(jīng)緯紡機(jī)對(duì)其的控制程度，預(yù)期后續(xù)或?qū)⒓哟蟪止杀壤?，助推?jīng)緯紡機(jī)業(yè)績(jī)提升。此外，公司還布局第三方財(cái)富管理，持有恒天財(cái)富20%股權(quán)。

而在紡織機(jī)械方面，收入13億元，同比增長(zhǎng)15%。非紡機(jī)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源汽車業(yè)務(wù)，公司布局新能源汽車，但經(jīng)營(yíng)尚處起步階段，貢獻(xiàn)利潤(rùn)仍需時(shí)日。

此外，經(jīng)緯紡機(jī)已成為恒天集團(tuán)最佳也是唯一的A股資本運(yùn)作平臺(tái)，有望獲得集團(tuán)優(yōu)勢(shì)資源的支持。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：給予“增持”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)經(jīng)緯紡機(jī)2016-2018年EPS分別達(dá)到0.64元、0.75元、0.93元，目標(biāo)價(jià)位為22～25元左右。

中茵股份（600745.SH）：收購(gòu)科技龍頭聞泰通訊 轉(zhuǎn)型電子通信業(yè)

所屬板塊：房地產(chǎn)。公司以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，項(xiàng)目主要集中在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍、最快速的長(zhǎng)三角區(qū)域。近年來(lái)，公司已開始逐步涉足礦業(yè)、藥業(yè)等其他經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，嘗試多元化經(jīng)營(yíng)。

上半年公司收入47.58億元，同比增長(zhǎng)1164%，歸屬股東凈利潤(rùn)1682萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)174%，受益于聞泰科技的并表作用，公司營(yíng)收大幅成長(zhǎng)，但是地產(chǎn)業(yè)務(wù)的虧損影響了公司表現(xiàn)。

公司收購(gòu)聞泰通訊的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目已于2015年年底完成，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司所屬行業(yè)由房地產(chǎn)變更為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。聞泰作為目前國(guó)內(nèi)最大的手機(jī)設(shè)計(jì)與代工企業(yè)，具備從外觀到射頻，整機(jī)軟硬件全局化設(shè)計(jì)的完整產(chǎn)品定義能力，同時(shí)還擁有自主制造能力，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開身后的華勤和龍旗等公司。在關(guān)乎旗艦機(jī)型市場(chǎng)接受度與銷量水平的產(chǎn)品定義能力上，聞泰之于其他廠商的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)尤為明顯，紅米、魅藍(lán)、樂(lè)萌等一線機(jī)型均由聞泰自主ODM，是該行業(yè)龍頭企業(yè)。此外，聞泰去年開始布局車聯(lián)網(wǎng)和虛擬現(xiàn)實(shí)等硬件產(chǎn)品，近年來(lái)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展十分迅速，聞泰在這個(gè)領(lǐng)域的軟硬兩方面都具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著產(chǎn)業(yè)鏈布局的進(jìn)一步深化，未來(lái)的發(fā)展空間將非?？捎^。

聞泰科技業(yè)績(jī)穩(wěn)步成長(zhǎng)，全年將實(shí)現(xiàn)承諾，上半年凈利潤(rùn)為1.18億元。由于電子行業(yè)季節(jié)性因素，以及下半年公司主要客戶的新機(jī)種推進(jìn)計(jì)劃，判斷公司全年將實(shí)現(xiàn)承諾的3.2億元利潤(rùn)。

公司圍繞聞泰的產(chǎn)品和技術(shù)平臺(tái)，不斷布局全球領(lǐng)先的技術(shù)和國(guó)內(nèi)創(chuàng)新的產(chǎn)品資源，打造新的業(yè)務(wù)生態(tài)。包括公司在智能汽車、VR/AR、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、養(yǎng)老等領(lǐng)域的布局，都將圍繞聞泰的產(chǎn)品能力和現(xiàn)有的客戶資源、數(shù)據(jù)平臺(tái)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：維持“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2016～2018年EPS為0.57元、1.02元、1.43元，目前估值對(duì)應(yīng)市盈率為45.8倍，25.3倍，18.1倍，目標(biāo)價(jià)位35.7元。