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        安信新常態(tài)錯失港股機(jī)會墊底同類基金 公司念念不忘應(yīng)客觀看待風(fēng)控能力

        2016-11-17 18:06:17羅雪峰
        投資者報(bào) 2016年34期
        關(guān)鍵詞:安信墊底型基金

        羅雪峰

        雖然結(jié)合一二季度披露的前十大重倉股變動情況來看,基金在A股市場的調(diào)倉并無大的失誤,但在大方向上錯失港股機(jī)會卻是公司必須面對和改進(jìn)的環(huán)節(jié)

        8月31日,深交所召集市場參與機(jī)構(gòu),從業(yè)務(wù)和技術(shù)層面對“深港通”進(jìn)行了一輪培訓(xùn)。對此,業(yè)內(nèi)人士指出,此舉再次指向深港通的保障開通,業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備將在11月中旬全部完成。顯然,深港通已經(jīng)箭在弦上。

        深港通的呼之欲出,令投資者對“滬港深”基金充滿期待。但《投資者報(bào)》對全市場 “滬港深”基金進(jìn)行系統(tǒng)排查發(fā)現(xiàn),盡管基金名稱中都含有“滬港深”字樣,但今年以來業(yè)績表現(xiàn)卻差異較大。

        據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月末,得益于港股今年表現(xiàn)不錯,滬港深基金中,今年以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過10%的不在少數(shù),但也有個別復(fù)權(quán)單位凈值增長率為負(fù)數(shù)的產(chǎn)品。

        同為“滬港深”基金,彼此投資范圍接近,為何在規(guī)模、業(yè)績方面相差如此之大?目前,業(yè)績落后的“滬港深”基金是因?yàn)檎{(diào)倉失誤,還是別的什么原因?是不是當(dāng)前業(yè)績暫時落后的基金投資者就不能信任?

        帶著這些持有人關(guān)心的問題,《投資者報(bào)》記者第一時間采訪了在“滬港深”基金中明顯落后的安信新常態(tài)滬港深基金。據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至8月31日,安信新常態(tài)滬港深精選今年以來虧損8.84%,且規(guī)模只有0.33億元。

        “安信新常態(tài)今年以來的市場表現(xiàn)整體尚可。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月底,安信新常態(tài)2016年以來的投資業(yè)績在147只普通股票型基金之中排名第60位,屬于行業(yè)中上水平。在2015年12月23日至2016年1月28日A股市場暴跌(‘熔斷)期間,安信新常態(tài)滬港深精選在130只成立于2015年四季度之前(考慮新基金建倉期因素)的普通股票型基金之中排名第32,表現(xiàn)出不俗的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。由于該類型基金倉位始終較高,因此,風(fēng)險(xiǎn)控制能力也是選股能力的體現(xiàn)?!卑残呕鹣嚓P(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)說。

        今年以來虧損超8%

        業(yè)績墊底“滬港深”

        如果與普通股票型基金比較,安信新常態(tài)滬港深精選的業(yè)績看上去似乎尚可。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月31日,該產(chǎn)品今年以來虧損8.84%,在147只普通股票型基金之中排名第65位,屬于行業(yè)中上水平。同期滬深300指數(shù)下跌了10.81%,普通股票型基金平均虧損9.18%。但這樣的成績,放在可比的9只“滬港深”基金中卻排名墊底。

        “安信新常態(tài)屬于普通股票型基金,按照法規(guī)規(guī)定本基金的股票倉位為80%~95%。而排名靠前的幾只‘滬港深基金,不但成立時間較晚,而且屬于靈活配置型基金,股票投資占基金資產(chǎn)的比例為0~95%。因此,從這個層面來說,高倉位的普通股票型基金和可以‘空倉的靈活配置型基金是不適合進(jìn)行比較的。理論上,靈活配置型基金可以通過倉位控制進(jìn)行擇時,但普通股票型基金對此無能為力。2016年以來市場總體表現(xiàn)是‘大跌—震蕩,尤其年初出現(xiàn)了極端行情,至今上證指數(shù)的累計(jì)跌幅也在15%左右。在這樣的背景下,兩只產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上的差異對投資業(yè)績的影響非常顯著?!睂τ跇I(yè)績墊底當(dāng)下“滬港深”的說法,安信基金上述負(fù)責(zé)人這樣解釋。

        管理人比較會“賣股票”

        調(diào)倉并無大的失誤

        如果只和A股基金對比,8.84%的虧損數(shù)據(jù)表現(xiàn)還行,說明倉位限制不是主要問題,甚至在調(diào)倉換股上,該基金還有自己的特點(diǎn)。

        結(jié)合一二季度披露的前十大重倉股變動情況來看,《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),安信新常態(tài)滬港深調(diào)倉并無大的失誤。

        據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,安信新常態(tài)滬港深精選二季度重倉股為蘇交科、科大訊飛、久立特材、維爾利、恒生電子、東方網(wǎng)力、西藏城投、銀邦股份、思創(chuàng)醫(yī)惠、邁克生物;一季度重倉股為眾和股份、科大訊飛、應(yīng)流股份、西藏礦業(yè)、貴州茅臺、煉石有色、恒生電子、蘇交科、澳洋科技、正海磁材。

        兩相對比之后,不難發(fā)現(xiàn)二季度賣出了眾和股份、應(yīng)流股份、西藏礦業(yè)、貴州茅臺、煉石有色、澳洋科技、正海磁材;買進(jìn)了久立特材、維爾利、東方網(wǎng)力、西藏城投、銀邦股份、思創(chuàng)醫(yī)惠、邁克生物。

        另外,結(jié)合盤面來看,截至8月31日,其二季度賣出的7只個股中,眾和股份、西藏礦業(yè)、應(yīng)流股份、正海磁材年初至今仍然分別下跌10.94%、22.66%、30.81%、9.09%。

        值得一提的是,這4只個股近60日分別下跌32.18%、24.47%、12.27%和15.8%,對比這兩組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),安信新常態(tài)滬港深精選對這4只個股的賣出時機(jī)把握得不錯,避免了后市的加速下跌。

        不過,二季度賣出的貴州茅臺、澳洋科技則稍顯過早,澳洋科技近60日上漲7.24%;貴州茅臺近60日上漲14.61%。顯然,從賣出股票的時機(jī)來看,基金管理人的調(diào)倉并無大的失誤。

        那么墊底“滬港深”的主要原因,實(shí)際上是踏空了港股。在大方向的布局上,落后于其他“滬港深”基金。

        買入股票能力還需提升

        尋找符合投資邏輯標(biāo)的

        另外,安信新常態(tài)滬港深精選買股票的能力相對而言還需有所提升。

        同樣結(jié)合盤面表現(xiàn)來考察,其二季度買進(jìn)7只重倉股。截至8月31日,東方網(wǎng)力、思創(chuàng)醫(yī)惠、邁克生物近60日分別下跌8.77%、2.34%、17.49%。顯然,這三只個股買進(jìn)的時機(jī)并不恰當(dāng)。而維爾利、西藏城投這兩只個股目前處于停牌階段,復(fù)牌后的走勢目前很難判斷,但從資金使用效率來看,顯然較為不利。

        雖然減分項(xiàng)較多,但也還是有加分項(xiàng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月31日,安信新常態(tài)滬港深精選二季度買進(jìn)的銀邦股份近60日上漲25.7%;久立特材近60日上漲14.52%。

        “藍(lán)雁書、袁瑋兩位基金經(jīng)理接手本基金的時間均不足一年,短的只有幾個月,短期的市場表現(xiàn)不確定性很大,短期基金的業(yè)績表現(xiàn)也不足以完整體現(xiàn)基金經(jīng)理的投資管理能力。但他倆都具有豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn),且均在我司任職超過5年(含籌備期),團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性很好?!卑残呕鹭?fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者。

        公司還表示,將認(rèn)真對待、深度調(diào)研“滬港通”,充分運(yùn)用這個產(chǎn)品靈活的AH股市場倉位特點(diǎn),積極尋找符合我們投資邏輯的標(biāo)的,努力為投資者創(chuàng)造可觀的回報(bào)。

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