李明孝，葉　婉

（湖南農(nóng)業(yè)大學(xué) 工學(xué)院，湖南 長沙 410128，E-mail：hunannddwei@163.com）

基于財(cái)政承受能力的PPP特許經(jīng)營期確定方法研究

李明孝，葉婉

（湖南農(nóng)業(yè)大學(xué) 工學(xué)院，湖南 長沙 410128，E-mail：hunannddwei@163.com）

PPP作為一種新型的融資模式，在運(yùn)用過程中還存在許多問題，其中，特許經(jīng)營期的確定是政府部門和社會(huì)資本方共同關(guān)注的焦點(diǎn)，也是推行PPP模式的關(guān)鍵問題。為確定合理的PPP特許經(jīng)營期，保證PPP項(xiàng)目的運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)參與各方“共贏”的目標(biāo)，分析了財(cái)政支付能力、社會(huì)資本方的投資期望、項(xiàng)目本身收益水平等影響因素，以政府財(cái)政承受能力分析為基礎(chǔ)，采用財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)分析方法，對(duì)特許經(jīng)營期的確定方法進(jìn)行研究，建立了確定特許經(jīng)營期可行域的數(shù)學(xué)模型，并驗(yàn)證了方法的合理性和可行性，為最終確定合理特許經(jīng)營期提供了一定的依據(jù)。

PPP項(xiàng)目；財(cái)政承受能力；特許經(jīng)營期

PPP模式集融資、管理方式于一體，因其特有的功能而受到廣泛運(yùn)用，一方面，PPP能激活市場上大量的社會(huì)資本，一定程度上緩解政府債務(wù)負(fù)擔(dān)；另一方面，PPP能引入社會(huì)資本方的先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和管理方法，以降低項(xiàng)目成本，提高公共服務(wù)質(zhì)量和公共產(chǎn)品的生產(chǎn)運(yùn)營效率［1］。然而，作為一種新型的融資模式，PPP在實(shí)際應(yīng)用過程中還存在若干問題，其中，特許經(jīng)營期的確定是政府部門和社會(huì)資本方共同關(guān)注的焦點(diǎn)問題，也是切實(shí)推行PPP模式的關(guān)鍵問題。

從價(jià)值分析的角度來看，政府從私人部門接手的應(yīng)當(dāng)是設(shè)施完善、資產(chǎn)狀況良好、組織嚴(yán)謹(jǐn)和人員齊備的整套項(xiàng)目，經(jīng)營期越短，項(xiàng)目移交時(shí)殘值越大，資產(chǎn)狀況越好，對(duì)政府越有利，但社會(huì)資本方難以得到應(yīng)有的利益；反之，經(jīng)營期越長，社會(huì)資本方有較長的收益獲取時(shí)間，可以激勵(lì)社會(huì)資本方加大對(duì)項(xiàng)目建設(shè)以及項(xiàng)目運(yùn)營費(fèi)用的投入，但項(xiàng)目移交時(shí)殘值越小，資產(chǎn)狀況將會(huì)越差，影響項(xiàng)目的繼續(xù)使用，對(duì)政府不利［2］。這兩種極端情況，都可能導(dǎo)致PPP融資模式失敗。因此，在保證參與各方利益的前提下，確定合理的經(jīng)營期，是保證PPP模式成功運(yùn)行的重要條件。

正是因?yàn)樘卦S經(jīng)營期的關(guān)鍵性作用，國內(nèi)許多學(xué)者很早就開始了PPP特許經(jīng)營期確定方法的研究，內(nèi)容包括以影響因素分析為基礎(chǔ)的特許權(quán)期的數(shù)量決策模型［3］、特許經(jīng)營期與經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系，而關(guān)于特許經(jīng)營期的確定方法則主要有凈現(xiàn)值法、博弈論法和蒙特卡羅模擬法等［4］，其中較多的是對(duì)凈現(xiàn)值法的應(yīng)用研究，凈現(xiàn)值法因其簡單，應(yīng)用也較為廣泛，早在2000年，李啟明等［3］在“基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)期的決策模型”一文中，以研究傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法為基礎(chǔ)，綜合考慮影響特許經(jīng)營期限的時(shí)間參數(shù)，涵蓋項(xiàng)目移交前的項(xiàng)目準(zhǔn)備期、項(xiàng)目建設(shè)期、項(xiàng)目運(yùn)營期、項(xiàng)目移交政府后由政府負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營期等全過程，再從項(xiàng)目的主要參與方——政府、項(xiàng)目公司和BOT項(xiàng)目本身三個(gè)角度方位來考慮特許期決策模型，為BOT項(xiàng)目特許權(quán)期限提供了一個(gè)較為具體的決策區(qū)間。他們研究思路與研究成果被后來許多研究者采用。本文主要從經(jīng)濟(jì)分析的角度，沿襲凈現(xiàn)值法的研究思路，以政府財(cái)政承受能力分析為基礎(chǔ)，研究確定PPP特許經(jīng)營期的方法，旨在為政府與社會(huì)資本方確定合理特許經(jīng)營期提供決策依據(jù)。

1　影響特許經(jīng)營期的因素

關(guān)于特許經(jīng)營期的影響因素，許多學(xué)者從不同的角度提出了諸多影響因素，如項(xiàng)目準(zhǔn)備期、項(xiàng)目建設(shè)期、項(xiàng)目目標(biāo)、凈現(xiàn)金流量、投資回報(bào)率、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等等。但若從政府財(cái)政承受能力分析角度來看，影響因素則主要有以下幾個(gè)方面。

（1）項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制。項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制也就是PPP項(xiàng)目的付費(fèi)機(jī)制，約定了PPP項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)分配和收益回報(bào)。在實(shí)際運(yùn)用中，需要根據(jù)各方的承受能力和合作預(yù)期，結(jié)合項(xiàng)目所涉及的行業(yè)、運(yùn)作方式等實(shí)際情況，因地制宜地設(shè)置合理的付費(fèi)機(jī)制。在PPP項(xiàng)目中，常見的回報(bào)機(jī)制主要包括三類：一是使用者付費(fèi)，指最終由消費(fèi)用戶直接付費(fèi)購買公共產(chǎn)品和服務(wù)，一般適用于可市場化運(yùn)作，收入能覆蓋成本和合理回報(bào)的項(xiàng)目；二是可行性缺口補(bǔ)助，指使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司成本回收和合理回報(bào)，而由政府以財(cái)政補(bǔ)貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式，給予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助；三是政府付費(fèi)，指政府直接付費(fèi)購買公共產(chǎn)品和服務(wù)。采用第一種回報(bào)方式的項(xiàng)目，基本上不涉及政府財(cái)政承受能力的問題，而后兩種方式，都與政府財(cái)政承受能力有關(guān)，是確定合理經(jīng)營期必須考慮的因素之一。

（2）項(xiàng)目本身的收益水平。項(xiàng)目本身的收益水平?jīng)Q定了項(xiàng)目投資回收期的長短，收益水平越高，投資回收期越短，在這種情況下，即使社會(huì)資本方期望有更長的獲取收益的時(shí)間，但政府部門，關(guān)注項(xiàng)目的收益水平不僅僅是為了保證項(xiàng)目的運(yùn)作成功，滿足社會(huì)資本收回投資并取得合理回報(bào)，更多的是希望項(xiàng)目移交后的正常使用，所以，不期望特許經(jīng)營期過多延長。相反，如果項(xiàng)目本身收益水平低，要保證項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引力，勢必采取補(bǔ)貼方式，增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（3）社會(huì)資本方的收益期望。社會(huì)資本方的收益期望通常體現(xiàn)為投資回報(bào)率，可以理解為社會(huì)資本方預(yù)期的最低期望投資收益率，也是政府部門認(rèn)可的給予社會(huì)資本方的合理投資回報(bào)率，是社會(huì)資本方參與項(xiàng)目的關(guān)鍵決策因素。通常情況下，用項(xiàng)目凈現(xiàn)值反映項(xiàng)目的整體收益水平，而項(xiàng)目凈現(xiàn)值取決于投資收益率的大小，作為社會(huì)資本，投資的目的在于獲取經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)投資的高回報(bào)，而在項(xiàng)目收益水平一定的情況下，收益期望越高，項(xiàng)目投資回收期會(huì)越長，社會(huì)資本方需要有更長的時(shí)間獲取更多的收益，以達(dá)到預(yù)期的收益目標(biāo)；相反，收益期望越低，項(xiàng)目投資回收期越短，但收益期望值太低，勢必會(huì)影響項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引，因?yàn)?，社?huì)資本方一般不會(huì)認(rèn)同過低的收益期望。

（4）政府財(cái)政支付能力。顯然，政府財(cái)政支付能力是影響特許經(jīng)營期的重要因素，政府推行PPP模式，一個(gè)重要原因就是希望通過引進(jìn)社會(huì)資本進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，以達(dá)到緩解政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，減少政府財(cái)政壓力的目的，采用政府付費(fèi)或補(bǔ)貼方式的項(xiàng)目，如果經(jīng)營期過短，會(huì)增加政府財(cái)政壓力。尤其是在項(xiàng)目本身收益水平較低、甚至不產(chǎn)生現(xiàn)金流的情況下，社會(huì)資本方期望能盡早收回投資，不希望有過長的經(jīng)營期。如果經(jīng)營期過長，盡管可以在一定程度上減緩政府的財(cái)政壓力，但會(huì)影響項(xiàng)目在移交后的資產(chǎn)狀況，影響項(xiàng)目的可持續(xù)利用。

2　特許經(jīng)營期的確定方法

從上述影響因素分析可以看出，政府財(cái)政支付能力與社會(huì)資本方的收益期望是相互統(tǒng)一而又相互矛盾的，協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系，確定雙方認(rèn)可的特許經(jīng)營期，對(duì)于成功運(yùn)營PPP項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)參與各方“共贏”的目標(biāo)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義［5］。

2.1前提條件

本文基于政府財(cái)政承受能力進(jìn)行PPP特許經(jīng)營期的確定方法研究，財(cái)政部《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》第25條規(guī)定：“每一年度全部PPP項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過10%”?？梢钥闯墒钦?cái)政支付能力對(duì)PPP項(xiàng)目的約束條件，所以，確定合理特許經(jīng)營期的前提條件除產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)能被社會(huì)公眾接受之外，還應(yīng)包括：政府財(cái)政支付能力、社會(huì)資本方預(yù)期投資收益率、項(xiàng)目本身收益水平。

2.2決策模型

特許經(jīng)營期要同時(shí)考慮政府和社會(huì)資本方的利益。對(duì)于政府而言，特許經(jīng)營期的確定主要考慮以下兩個(gè)主要因素：一是社會(huì)公眾能接受產(chǎn)品的價(jià)格和服務(wù)，以此為前提，盡量縮短特許經(jīng)營期；二是項(xiàng)目移交時(shí)，項(xiàng)目處于良好的運(yùn)行狀態(tài)，保證移交后的殘值盡可能大。問題在于，特許經(jīng)營期越短，政府財(cái)政負(fù)擔(dān)會(huì)越重。而對(duì)于社會(huì)資本方，特許經(jīng)營期要保證：能夠歸還銀行貸款和利息，收回股本投資并且達(dá)到期望投資收益率；爭取實(shí)現(xiàn)與之承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的投資回報(bào)最大化［6］。據(jù)此，可以建立下列分析模型：

對(duì)政府部門而言：

式中，t為政府支付期；at為本項(xiàng)目第t年需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任；T為本項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任總額；pt為第t年一般公共預(yù)算支出額；kt為本項(xiàng)目第t年占當(dāng)年全部PPP項(xiàng)目的比例。

按式（1），政府支付期分別取1、2、3…，計(jì)算需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任at、一般公共預(yù)算支出額pt，t越小，at值越大，at/pt越大，可能使年度PPP項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任占一般公共預(yù)算支出比例會(huì)超過10%，意味著超過了財(cái)政可承受能力；相反，t越大，at值越小，at/pt越小，就可能使年度PPP項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任占一般公共預(yù)算支出比例小于10%，意味著財(cái)政具有可承受能力，據(jù)此，就可以確定一個(gè)最小的t值，即特許經(jīng)營期的最小值，滿足政府財(cái)政承受能力約束條件式（2）的要求。

對(duì)社會(huì)資本方而言：

式中，NPVt為社會(huì)資本方在特許經(jīng)營期內(nèi)的收益凈現(xiàn)值；t為特許經(jīng)營期；CI為第n年現(xiàn)金流入；CO為第n年現(xiàn)金流出；R為社會(huì)資本方預(yù)期投資收益率。

根據(jù)式（3），特許經(jīng)營期分別取1、2、3…，計(jì)算社會(huì)資本方在整個(gè)特許經(jīng)營期內(nèi)的收益凈現(xiàn)值，顯然t越小，NPVt值越小，社會(huì)資本獲取期望收益的概率越低，可能使社會(huì)資本方在該期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益目標(biāo)；t越大，NPVt值越大，當(dāng)t值大到某一值時(shí)，NPVt大于零，滿足式（3）的約束條件，也意味著社會(huì)資本方可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益目標(biāo)。用式（1）～式（3）確定的臨界值，就是特許經(jīng)營期的可行域。

上述模型主要適用于回報(bào)機(jī)制為可行性缺口補(bǔ)助的PPP項(xiàng)目，這類項(xiàng)目本身具有一定的收益水平，只是達(dá)不到社會(huì)資本方的收益期望，可以通過協(xié)調(diào)政府財(cái)政支付能力與社會(huì)資本方的收益期望之間的矛盾，確定合理的特許經(jīng)營期。

對(duì)于單純政府付費(fèi)的非經(jīng)營性項(xiàng)目，因項(xiàng)目本身缺乏收費(fèi)基礎(chǔ)，不產(chǎn)生現(xiàn)金流，無法利用式（3）。從社會(huì)資本方的角度，期望能在最短的時(shí)間內(nèi)收回投資、獲取預(yù)期收益，并不希望有過長的經(jīng)營期，在這種情形下，影響特許經(jīng)營期的主要因素就是政府財(cái)政支付能力，因此，要確定合理的特許經(jīng)營期，只需要按社會(huì)資本方的預(yù)期投資回報(bào)率計(jì)算項(xiàng)目第t年需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，將式（1）修正為動(dòng)態(tài)計(jì)算方法：

式中，P為項(xiàng)目總投資。

再用式（2）進(jìn)行可行性判斷，就可確定合理的特許經(jīng)營期的可行域。

3　實(shí)證分析

某項(xiàng)目為縣公交首末站建設(shè)項(xiàng)目，屬公益性質(zhì)，主要建設(shè)內(nèi)容為：站場辦公用房、公交停車站場建設(shè)及相關(guān)附屬工程。采取PPP建設(shè)模式，由縣人民政府提供土地，中標(biāo)人負(fù)責(zé)投資建設(shè)。受地方政府財(cái)政壓力的影響，需要從政府財(cái)政承受能力分析的角度確定合理的特許經(jīng)營期。

3.1基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

為確定特許經(jīng)營期，以市場調(diào)查為基礎(chǔ)，參照有關(guān)部門的相關(guān)規(guī)定與收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行估算。經(jīng)估算，工程建設(shè)期為3個(gè)月，項(xiàng)目建設(shè)投資約1200萬元，流動(dòng)資金投資300萬元，年?duì)I業(yè)收入430萬元，運(yùn)營總成本328.96萬元。取營業(yè)稅稅率5%，城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅稅率3%，教育費(fèi)附加稅率1%，所得稅稅率25%，最低期望收益率8%。據(jù)此編制項(xiàng)目利潤計(jì)算表和現(xiàn)金流量表，如表1、表2所示。

表1　項(xiàng)目利潤計(jì)算表　　?。▎挝唬喝f元）

根據(jù)利潤表，計(jì)算項(xiàng)目凈利潤率為3.93%，投資凈收益率為5.93%，均較低。對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，從現(xiàn)金流量表不難看出，如果沒有政府財(cái)政補(bǔ)貼，單純依靠項(xiàng)目本身收益，難以收回全部投資。為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)、改善地方公共交通基礎(chǔ)設(shè)施條件，盡快建設(shè)一定規(guī)模的公交首末站，提高項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引力，切實(shí)推行PPP模式，縣政府?dāng)M定采用可行性缺口補(bǔ)助的項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制。

3.2確定特許經(jīng)營期

財(cái)政部《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》給出了確定支出責(zé)任的計(jì)算公式，但實(shí)際應(yīng)用過于復(fù)雜。為簡化計(jì)算程序，可采用“試算插值法”確定年度支出責(zé)任。

據(jù)估計(jì)，本項(xiàng)目占全部PPP項(xiàng)目的年平均比例約為20%，根據(jù)地方財(cái)政情況，一般公共預(yù)算支出年平均額為1億元。按此比例計(jì)算，能從預(yù)算中安排的支出責(zé)任年均最大值為200萬元。

先假定回報(bào)機(jī)制為政府購買方式，本項(xiàng)目建設(shè)投資1200萬元，即為需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任總額。由式（1）、式（2）可得，當(dāng)t=6時(shí)，at/pt= 100%×kt，達(dá)到財(cái)政支付能力的極限，也就是說，在滿足政府財(cái)政可承受能力的條件下，支付期最短不能低于6年。按支付期6年調(diào)整項(xiàng)目現(xiàn)金流量，可以看出，項(xiàng)目在第10年，累計(jì)凈現(xiàn)值為正值，考慮流動(dòng)資金回收之后，項(xiàng)目凈現(xiàn)值為160.80萬元。

根據(jù)上述假定計(jì)算的是政府補(bǔ)貼最高值。按本項(xiàng)目實(shí)際缺口補(bǔ)貼機(jī)制，以10年為計(jì)算期，支付期6年，采用試算插值法，計(jì)算可行性缺口補(bǔ)貼年度值為165.22萬元，支出責(zé)任總額為991.32萬元。

按最大承受能力調(diào)整支付期，991.32/200≈5年，年度支出責(zé)任為991.32/5≈198.26萬元＜200萬元，滿足財(cái)政承受能力要求，此時(shí)項(xiàng)目凈現(xiàn)值為27.80萬元。

再以10年為計(jì)算期，支付期5年，采用試算插值法，調(diào)整缺口補(bǔ)貼年度值為191.29萬元，支出責(zé)任總額為956.45萬元，此時(shí)項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零，也就是說，項(xiàng)目剛好達(dá)到8%的預(yù)期收益率標(biāo)準(zhǔn)。

表2　項(xiàng)目現(xiàn)金流量表　　　　　　　　　　　　　　?。▎挝唬喝f元）

按資金時(shí)間價(jià)值理論，在支付總額不變的情況下，支付期越短，社會(huì)資本方越有利。上述計(jì)算結(jié)果表明，在支出責(zé)任總額為956.45萬元、支付期為5年的前提下，站在社會(huì)資本方角度，要達(dá)到8%的預(yù)期收益率目標(biāo)，經(jīng)營期不能短于10年。而作為政府方，確定合理特許經(jīng)營期，是為了保證項(xiàng)目的運(yùn)作成功，同時(shí)社會(huì)資本方能收回投資并取得合理回報(bào)，但又不能讓社會(huì)資本方獲得過多的超額利潤，在實(shí)現(xiàn)“共贏”的前提下，盡可能使項(xiàng)目移交時(shí)運(yùn)行殘值最大、狀態(tài)最好［7］。為此，雙方充分協(xié)商，尤其是社會(huì)資本方，本著服務(wù)社會(huì)、造福地方的宗旨，最終同意將特許經(jīng)營期確定為10年。

再假定本項(xiàng)目采用政府付費(fèi)方式，特許經(jīng)營期的確定則主要取決于社會(huì)資本方的收益期望與政府財(cái)政支付能力，此時(shí)，以社會(huì)資本方收益期望8%為折現(xiàn)率，按式（5）逐年計(jì)算政府年度支出責(zé)任，計(jì)算過程如表3所示。

表3　特許經(jīng)營期計(jì)算表　　?。▎挝唬喝f元）

從表3可以看出，當(dāng)經(jīng)營期達(dá)到6年時(shí)，年度支出責(zé)任為175.02萬元＜200萬元，滿足財(cái)政承受能力要求，同時(shí)也滿足社會(huì)資本方投資收益期望，故特許經(jīng)營期的確定應(yīng)以6年為基礎(chǔ)。

然而，上述模型確定的只是特許經(jīng)營期的可行域，采用的凈現(xiàn)值也假定是一個(gè)定值，在PPP項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作過程中，還必須考慮方法應(yīng)用的預(yù)測性和前瞻性，考慮項(xiàng)目面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)?，不管是社?huì)資本方還是政府，都很難準(zhǔn)確預(yù)測未來10年甚至20年的風(fēng)險(xiǎn)，而要單方面承擔(dān)這類風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加困難，也不現(xiàn)實(shí)［8］。因此，有必要考慮項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，綜合運(yùn)用概率分析等方法，計(jì)算凈現(xiàn)值等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各種取值結(jié)果與發(fā)生概率，確定主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化對(duì)特許經(jīng)營期的影響，修正特許經(jīng)營期的可行區(qū)間，再以此為基礎(chǔ)，設(shè)定相應(yīng)的調(diào)節(jié)機(jī)制，在項(xiàng)目運(yùn)行過程中，一旦出現(xiàn)無法預(yù)料的事件或事件超出事先預(yù)料的范圍，可以隨時(shí)啟動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)特許經(jīng)營期進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以確保PPP項(xiàng)目成功運(yùn)行［9］。

4　結(jié)語

特許經(jīng)營期是PPP特許權(quán)協(xié)議的重要內(nèi)容之一，作為政府與社會(huì)資本方之間權(quán)利與義務(wù)的時(shí)間界限，關(guān)系到項(xiàng)目收益的分配、風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)與可持續(xù)利用，以政府財(cái)政承受能力為基礎(chǔ)確定可行域，只是求解特許經(jīng)營期的方法之一，在實(shí)際PPP項(xiàng)目中，必須兼顧政府、社會(huì)資本方、項(xiàng)目受益人等多方利益，運(yùn)用多種方法，并綜合考慮其他影響因素，縮小可行域的范圍，最終確定合理的特許經(jīng)營期。

［1］袁競峰，李啟明，鄧小鵬.基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營PPP項(xiàng)目的績效管理與評(píng)估［M］.東南大學(xué)出版社，2013，12.

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［8］王守清.我國PPP研究與實(shí)踐概述，2012年第3屆“全國高校PPP論文競賽頒獎(jiǎng)禮”暨第7期“地方投融資平臺(tái)與城市發(fā)展沙龍”演講，2012-12-10.

［9］張丹青.PPP項(xiàng)目價(jià)格調(diào)整機(jī)制研究［D］.南京林業(yè)大學(xué)，2015.

PPP Concession Period Is to Determine the Method Research

LI Ming-xiao，YE Wan
（College of Engineering，Hunan Agricultural University，Changsha 410128，China，E-mail：hunannddwei@163.com）

The PPP is a new financing model，and some problems still exist in the process of application. Among them，the determination of concession period is the common focus of government departments and social capital，which is also introduce the key problems of the PPP mode. To determine a reasonable PPP concession period that ensures the operation of PPP project to achieve the goal of participants "win-win"，analyze the financial ability to pay，social capital investment expectations，and conditions of project itself，this study uses the government fiscal capacity analysis as foundation，adopts the financial dynamic analysis method to determine concession period，establishes the mathematical model to determine the concession period in feasible region，and proves the rationality and feasibility of the method by an case study. This study provides certain reference for determining the reasonable concession period of PPP.

PPP project；fiscal capacity；concession period

F283

A

1674-8859（2016）05-066-05

10.13991/j.cnki.jem.2016.05.013

2016-05-11.

李明孝（1964-），男，副教授，研究方向：農(nóng)業(yè)工程經(jīng)濟(jì)與管理；

葉婉（1995-），女，碩士研究生，研究方向：PPP融資模式。