徐文軒

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巨大虧損企業(yè)盈余管理與審計(jì)質(zhì)量的相關(guān)性研究

徐文軒

我國(guó)上市公司存在較為普遍的盈余管理行為。本文選取2007-2015年間A股上市公司制造業(yè)中所有機(jī)械、設(shè)備、儀表類制造業(yè)上市公司為樣本，以ROA小于-10%確認(rèn)為存在巨大虧損的公司，研究得出高質(zhì)量的審計(jì)可以有效地抑制存在巨大虧損公司的盈余管理行為。

審計(jì)；盈余管理；修正的Jones模型

一、引言

我國(guó)上市公司存在較為普遍的盈余管理行為。其中不僅包括對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整的應(yīng)計(jì)盈余管理，還有通過決策進(jìn)行真實(shí)操控的真實(shí)盈余管理。過度的盈余管理帶來的是資本市場(chǎng)信息的不透明，投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)隨之提高。

審計(jì)作為重要監(jiān)督手段，在資本市場(chǎng)正在發(fā)揮著越來越重要的作用。高質(zhì)量的審計(jì)能夠甄別上市公司管理中存在的重大問題，保證財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，控制資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。以前研究對(duì)于關(guān)于審計(jì)費(fèi)用于盈余管理之間的相關(guān)關(guān)系并不明確。本文選取了審計(jì)費(fèi)用和審計(jì)意見類型兩個(gè)變量對(duì)審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行替代，由此在判斷審計(jì)是否能夠識(shí)別并抑制上市公司的盈余管理行為。

二、文獻(xiàn)回顧

大部分學(xué)者認(rèn)為審計(jì)的存在有助于抑制盈余管理行為。宋建波和陳華昀(2005)認(rèn)為我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的質(zhì)量在逐年提高，并且對(duì)上市公司的盈余管理行為起到了很好的抑制作用。王守海、李云(2012)認(rèn)為在沒有管理層干預(yù)的情況下，審計(jì)的獨(dú)立性更強(qiáng)，從而對(duì)盈余管理的抑制效果更明顯。有的學(xué)者認(rèn)為審計(jì)師會(huì)通過出具非標(biāo)意見的方式對(duì)外傳達(dá)被審計(jì)公司存在盈余管理行為。李維安、王新漢、王威(2004)通過1998-2001年A股上市公司的數(shù)據(jù)，研究顯示盈余管理越高的公司，收到非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的可能性越大。同樣，有些學(xué)者并不認(rèn)為審計(jì)會(huì)抑制盈余管理行為，他們認(rèn)為上市公司會(huì)通過購(gòu)買審計(jì)意見的方式避免自己的盈余管理行為被外界發(fā)現(xiàn)。曹瓊、卜華等(2013)利用2009-2011年我國(guó)滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)，研究得出的結(jié)果顯示：在盈余管理幅度較大的公司中盈余管理與非標(biāo)意見顯著正相關(guān)，并且較高的審計(jì)費(fèi)用會(huì)降低盈余管理與非標(biāo)意見之間的相關(guān)性。

三、理論闡述與研究假說

Jensen和Mecklin提出企業(yè)作為一種組織僅僅是法律上的虛構(gòu)，與企業(yè)利益相關(guān)的股東、經(jīng)理、債權(quán)人等都是這個(gè)契約的締約者。股東關(guān)心的是投入的資本能否增值；經(jīng)理關(guān)系的是自己努力工作換來的業(yè)績(jī)能否給自己帶來薪酬上的增益。正是由于企業(yè)的所有者與控制者有著不同的利益函數(shù)，才導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的委托代理成本。此時(shí)，企業(yè)的所有者為了激勵(lì)管理者以不遺余力地實(shí)現(xiàn)公司利益的最大化，通常會(huì)賦予代理人一定的剩余索取權(quán)。而大部分企業(yè)對(duì)于管理者激勵(lì)，往往是采用衡量利潤(rùn)的方式。此時(shí)，管理層必然會(huì)為了使自身利益達(dá)到最大化，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的范圍以內(nèi)，選擇對(duì)自身最優(yōu)的會(huì)計(jì)估計(jì)方法，從而改變企業(yè)的盈余，獲得額外的收益。

上市公司在面臨退市或者被ST風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，往往會(huì)采用在虧損年度通過調(diào)減盈余的方式進(jìn)行蓄力，然后在扭虧為盈的年度將之前調(diào)減的盈余調(diào)回，由此造成我國(guó)證券市場(chǎng)特有的“兩年不虧，一虧驚人”的現(xiàn)象。對(duì)于這種為了躲避證券監(jiān)管部門處罰而進(jìn)行的盈余管理，審計(jì)師通常都可以識(shí)別并通過開具非標(biāo)準(zhǔn)件無(wú)保留審計(jì)意見的方式對(duì)外傳遞信號(hào)。

假設(shè)：在巨大虧損的上市公司中，審計(jì)費(fèi)用與應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)；審計(jì)意見標(biāo)準(zhǔn)與否與應(yīng)計(jì)盈余管理正相關(guān)。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)說明

本文選取2007-2015年間A股上市公司制造業(yè)(C)中所有機(jī)械、設(shè)備、儀表(C7)類制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為原始樣本，并進(jìn)行如下處理：剔除審計(jì)數(shù)據(jù)缺失的公司樣本；剔除資產(chǎn)為零和數(shù)據(jù)缺失較多的公司樣本；對(duì)個(gè)別極端值進(jìn)行剔除。本文最終得到5239個(gè)觀測(cè)值，本文數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安。

(二)變量設(shè)計(jì)

1、被解釋變量

由于研究的需要，本文在修正的瓊斯模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展加入了，應(yīng)收賬款變化額(ΔRECi,t)、期間費(fèi)用(EXPENSEi,t)及線下項(xiàng)目的變動(dòng)額(ΔIBLi,t)。提出新模型如下：

2、解釋變量

審計(jì)費(fèi)用(AFEE)。對(duì)于優(yōu)秀的會(huì)計(jì)師事務(wù)所而言，較高的審計(jì)費(fèi)用能夠激發(fā)審計(jì)師的工作熱情，從而提供更高質(zhì)量的審計(jì)。本文對(duì)審計(jì)費(fèi)用取自然對(duì)數(shù)后作為審計(jì)質(zhì)量的一種表現(xiàn)形式。

審計(jì)意見(ATYP)。一旦審計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留的審計(jì)意見，將會(huì)產(chǎn)生重大影響。對(duì)于上市公司，事務(wù)所出具非標(biāo)意見也同樣是冒著失去客戶的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外大部分文獻(xiàn)都認(rèn)為，事務(wù)所出具非標(biāo)意見是高質(zhì)量審計(jì)的象征。審計(jì)意見為虛擬變量，當(dāng)事務(wù)所出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見時(shí)，取1；當(dāng)事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見時(shí)，取0。

3、控制變量

本文參照前人研究，加入資產(chǎn)收益率(ROA)、財(cái)務(wù)杠桿(LEV)、上市公司業(yè)務(wù)復(fù)雜程度(STO)。董事會(huì)規(guī)模(BDS)。監(jiān)事會(huì)持股比例(VS)作為文章的控制變量。其中上市公司業(yè)務(wù)復(fù)雜程度(STO)為上市公司應(yīng)收賬款與總資產(chǎn)的比值。

4、模型研究

針對(duì)假設(shè)：在巨大虧損的上市公司中，審計(jì)費(fèi)用與應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)；審計(jì)意見標(biāo)準(zhǔn)與否與應(yīng)計(jì)盈余管理正相關(guān)。設(shè)計(jì)如下模型進(jìn)行驗(yàn)證：

EM=α0+α1AFEE+α2ROA+α3LEV+α4STO+α5BDS+α6VS+ε

(2)

EM=α0+α1ATPY+α2ROA+α3LEV+α4STO+α5BDS+α6VS+ε

(3)

五、實(shí)證分析

1、描述性統(tǒng)計(jì)分析

從下表中可以看出，在ROA低于10%的52家機(jī)械、設(shè)備、儀表類制造業(yè)上市公司中，表示應(yīng)計(jì)盈余管理的程度的變量EM平均值為-0.08。這可能是虧損公司在虧損年度故意進(jìn)行向下的盈余管理以此達(dá)到在盈利年度增加收益的目的，這就是所謂的EM最小值為-0.76，最大值為0.14。說明這些上市公司之間應(yīng)計(jì)盈余管理程度存在較大的差異。

用來考察上市公司審計(jì)費(fèi)用的變量AFEE平均值為13.37，最小值為12.21，最大值為14.91，說明上市公司的審計(jì)收費(fèi)是存在相當(dāng)?shù)牟町惖?。而表示審?jì)意見類型的變量ATYP，在52家上市公司中卻又高達(dá)22家被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見，占比42.31%。這說明巨虧公司存在舞弊、造假等機(jī)會(huì)主義行為明顯更多，進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)也更大。

表1　描述性統(tǒng)計(jì)

2、相關(guān)性分析

表2　12Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

注：***、**和*分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著

由上表可知RM與AFEE顯著負(fù)相關(guān)。說明在巨虧上市公司中，高質(zhì)量的審計(jì)可以對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理有抑制作用。而EM與ATYP顯著正相關(guān)，說明對(duì)于巨虧的上市公司，審計(jì)人員可以識(shí)別應(yīng)計(jì)盈余管理，并且通過開具非標(biāo)意見的方式對(duì)市場(chǎng)傳遞信號(hào)。

3、回歸結(jié)果

表3　17回歸結(jié)果

注：***、**和*分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著

上表列出了巨大虧損公司應(yīng)計(jì)盈余管理與審計(jì)質(zhì)量的多元回歸的檢驗(yàn)結(jié)果。模型3和模型4的調(diào)整R2分別為10.08%和18.34%，說明模型擬合較好。上表列出了高盈利公司應(yīng)計(jì)盈余管理與審計(jì)質(zhì)量的多元回歸的檢驗(yàn)結(jié)果。

有關(guān)于解釋變量的回歸。自變量AFEE與因變量EM之間顯著負(fù)相關(guān)，同時(shí)自變量ATYP和因變量EM之間高度正相關(guān)，這個(gè)回歸結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)：在巨大虧損的上市公司中，審計(jì)費(fèi)用與應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)；審計(jì)意見標(biāo)準(zhǔn)與否與應(yīng)計(jì)盈余管理正相關(guān)。這說明了利用盈余管理在虧損年度制造更大虧損的假象，以期待在接下來的年度中轉(zhuǎn)回這部分虧損來實(shí)現(xiàn)收益，出于這種“大清洗”動(dòng)機(jī)的應(yīng)計(jì)盈余管理會(huì)被審計(jì)質(zhì)量所抑制，并且審計(jì)師會(huì)通過出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的方式對(duì)外部傳達(dá)信號(hào)。

六、研究結(jié)論

本文選取2009到2015年機(jī)械、設(shè)備、儀表類制造業(yè)上市公司為研究樣本，通過實(shí)證分析，本文的研究結(jié)論如下：在巨大虧損的上市公司中，審計(jì)費(fèi)用與應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)；審計(jì)意見標(biāo)準(zhǔn)與否與應(yīng)計(jì)盈余管理正相關(guān)。對(duì)于一些面臨退市處罰或者即將被ST的公司而言，停止虧損轉(zhuǎn)虧為盈幾乎是關(guān)系著存亡的大事。因?yàn)閼?yīng)計(jì)盈余管理可以改變利潤(rùn)確認(rèn)的時(shí)間，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞，應(yīng)計(jì)盈余管理成了上市公司逃離證監(jiān)會(huì)懲罰的最便捷工具。審計(jì)作為第三方的監(jiān)督者，高質(zhì)量的審計(jì)對(duì)于“大清洗”目的的應(yīng)計(jì)盈余管理，起到了很好的抑制作用，并且一旦發(fā)現(xiàn)上市公司采用這樣的盈余管理行為，審計(jì)師會(huì)通過出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留的審計(jì)意見的方式對(duì)市場(chǎng)以及投資者傳遞危險(xiǎn)信號(hào)，以此來保證整個(gè)證券市場(chǎng)的投資信心。(作者單位：南京審計(jì)大學(xué))

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徐文軒(1992-)，男，漢族，江蘇宿遷人，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，南京審計(jì)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，會(huì)計(jì)學(xué)，研究方向：注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)。